1、郑州商品交易所及其品种介绍,弘业期货机构管理总部 季霖 13951884516,江苏弘业期货经纪有限公司 JIANGSU HOLLY FUTURES BROKERAGE CO.,LTD,季霖 13951884516 http:/,郑 州 商 品 交 易 所 Zhengzhou Commodity Exchange,发展概况,* 1990年10月12日 中国郑州粮食批发市场暨郑州商品交易所（简称郑商所）成立 * 1993年 5月28日 正式推出标准化期货合约交易 * 1998年 8月1日 由国务院确定为全国三家期货交易所之一，归中国证券监督管理委员会垂直领导 * 2001年 1月1日 郑商所与中
2、国郑州粮食批发市场分设,季霖 13951884516 http:/,1990年10月12日郑州粮食批发市场暨郑商所成立 2001年以前，郑商所与郑州粮食批发市场实行一套机构、两块牌子、期货和现货两种运作方式,季霖 13951884516 http:/,郑商所目前上市交易小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油等品种,季霖 13951884516 http:/,郑商所历年成交量、成交金额占全国市场分额图,季霖 13951884516 http:/,功能发挥,随着郑商所上市品种的增多，市场为国民经济服务的功能逐步增强，更多的相关企业参与交易，郑商所在发现价格、套期保值等方面发挥积极作用。郑商所小麦和棉花已
3、纳入全球报价体系，“郑州价格”的影响力不断扩大。,季霖 13951884516 http:/,郑商所强筋小麦期货价格与国内外小麦期现价格走势对比图,季霖 13951884516 http:/,郑商所棉花期货价格与国内外棉花期现价格走势对比图,季霖 13951884516 http:/,郑商所白糖期货价格与国内外食糖期现价格走势对比图,季霖 13951884516 http:/,郑商所PTA期货价格与国内PTA现货价格对比图,季霖 13951884516 http:/,郑商所菜油期货价格与国内菜油现货及国外油菜籽期货价格走势对比图,季霖 13951884516 http:/,中国稻谷现货价格走势
4、图,季霖 13951884516 http:/,优质强筋小麦期货合约,季霖 13951884516 http:/,硬白小麦期货合约,季霖 13951884516 http:/,强筋小麦,主要磨制加工优质面包和优质面条的强力粉。 在我国，这类小麦更多用于搭配生产优质面条、饺子等专用粉。 目前我国面包用专用粉主要是用国产的强筋粉搭配进口的强筋硬质小麦而成。 籽粒硬质，蛋白质含量高，面筋强度好,季霖 13951884516 http:/,强麦属高档消费,季霖 13951884516 http:/,中国小麦消费,我国既是小麦生产大国，也是小麦消费大国，生产量和消费量都保持在1亿吨左右，国内小麦主要用于
5、国内消费，基本保持供求平衡格局 我国小麦主要用于食用，第一消费为制粉，一般约占小麦产量的85%以上，饲用消费和种用消费各约占4%，工业消费比例约2% 制粉消费中，约75%的小麦形成面粉，5%形成次粉，20%形成麸皮,季霖 13951884516 http:/,世界小麦生产：相对集中,小麦是世界上最重要的粮食作物，其总面积、总产量、总贸易额均居粮食作物的第一位，世界上有43个国家，约35%的人口以小麦为主要食粮。全球谷物生产中，小麦面积约34亿亩，约占世界谷物总量的32%。 世界上小麦种植主产区在北半球的北纬3060度之间的温带地区和南半球的南纬2540度之间的地带。 从各大洲的分布看，小麦生产
6、相对集中，主要在亚洲，面积约占世界小麦面积的45，其次是欧洲，占25，美洲占l5，非洲、大洋洲和南美洲各占5左右。,季霖 13951884516 http:/,世界小麦消费,小麦的消费是全球性的 亚洲和欧洲既是生产大洲，也是消费大洲 亚洲当年产不足需，需要大量进口 北美(含中美)洲和大洋洲虽然产量不是很高，但洲内消费比例较低大部分用于出口 非洲产量最低，但消费量相对较高，需要大量进口 南美洲生产和消费总量基本持平,季霖 13951884516 http:/,目前美国小麦期货发展情况,全球交易小麦期货规模及影响较大的基本都在美国。郑商所交易量排名出在世界的第四位。 美国交易小麦的期货交易所有芝加
7、哥商品交易所（CBOT）、明尼阿波利斯谷物交易所（MEX）和堪萨斯城期货交易所（KCBT）。1998年以来，美国小麦期货总交易量（CBOT、MEX和KCBT）最低相当于美国小麦总产量的17倍多，最高25倍多。规模的发展相当迅速。,季霖 13951884516 http:/,一号棉花期货合约,季霖 13951884516 http:/,棉花是我国最大的经济作物，是纺织工业的主要原材料。 目前我国种植的棉花有两种：长绒棉和细绒棉，长绒棉只在新疆地区有少量种植，我国生产的绝大多数棉花为细绒棉。,季霖 13951884516 http:/,中国棉花期货市场特点,1、棉花期货价格波动大 2、与国际期货、
8、现货价格关联度高 3、产业链长进口量大，影响因素多 4、产销区相对集中，市场信息容易把握,季霖 13951884516 http:/,国际棉花期货交易情况,棉花是国际上较早开发出来的期货品种。 1870年纽约棉花交易所率先推出棉花期货合约。1987年，又成功推出棉花期权交易。纽约棉花期货和期权已成为棉花贸易和产棉国政府不可缺少的价格参考依据。 1998年，纽约棉花交易所与咖啡、糖、可可交易所合并后，新成立了纽约期货交易所(New York Board of Trade,简称NYBOT)， 棉花期货和期权在NYBOT中占居重要地位。 2006年NYBOT被洲际交易所收购。 除纽交所，曾经比较著名
9、棉花交易所： -亚历山大棉花交易所（埃及） -利物浦棉花交易所（英国） -不来梅交易所（德国）,季霖 13951884516 http:/,白糖期货合约,季霖 13951884516 http:/,食糖生产,中国是世界上第三大产糖国，产量仅次于巴西和印度。 中国是世界上唯一的既产甘蔗糖，又产甜菜糖的国家。 中国食糖生产集团规模扩张速度可是世界第一。 糖厂民营化股份制改制已基本完成,季霖 13951884516 http:/,主产糖区,广西59% 云南15.1% 广东10.5% 海南3% 甜菜糖10.4%：新疆、黑龙江、内蒙,季霖 13951884516 http:/,白糖价格主要取决于产量,经
10、济学原理，商品的价格主要取决于供给和需求，供给和需求的变化共同决定着商品的价格。 但是从白糖的情况看，由于每年的食糖需求基本是稳步增长的，这主要和白糖的刚性需求有关，增长率一般在7%左右，比较稳定，但是白糖的供应却由于种种原因变化非常大。如期初库存、产量、进口量和国储糖出库几个因素，其中又以产量为绝对数。影响产量的因素有很多，从农民甘蔗和甜菜的种植意愿到当年的天气，都会影响白糖的产量。 因此白糖的价格主要受白糖的供给影响，而其中又以产量为主,季霖 13951884516 http:/,白糖价格和产量呈反向关系,产量增加，糖价下跌，产量减少，糖价上升。 从20012003，产量增加400多万吨，
11、糖价大幅度下跌； 此后2004、2005年白糖产量下降，05年糖价暴涨至历史高点 2006、2007、2008年白糖产量连续3年大幅度增长，导致糖价从2005年5200元/吨的历史高点一路滑落到2900元/吨的水平，跌破了糖厂的生产成本 之后的2009年白糖大幅减产，糖价也随之屡创新高。另外白糖的产量基本表现出3年增产、之后2年减产的规律，这和白糖的主要原料甘蔗的种植周期有关，甘蔗种植一次，宿根可以生长三年。,季霖 13951884516 http:/,糖价存在季节性走势,从每年11月次年10月一个完整榨季 1112月是新糖上市初期，多为振荡，取决于对新榨季供应的预期，如果预期供应偏紧则上涨，
12、如预期过剩，则下跌； 12月，通常以上涨为主，这是因为年初气候多变，甘蔗主产区在这段时间经常会遭受霜冻灾害，另一方面该段时间适逢春节用糖高峰，备糖需求也推动糖价上涨； 36月，这段时间由于消费处于淡季，同时却是糖厂集中收榨到停榨的时段，这期间新糖集中上市，社会库存增加，因此糖价的走势将以振荡为主，当然若当年白糖较之往年减产，则白糖将表现出振荡上行，若增产则将振荡下跌； 79月，由于夏季食糖消费旺季加上中秋月饼业的备糖高峰，糖价将以上涨为主；而进入10月份，榨季接近尾声，用糖需求也逐步转弱，糖价主要以下跌为主。,季霖 13951884516 http:/,白糖的商品属性较弱,白糖的属性和一般的农
13、产品相似，季产年销，可再生。且由于存在保质期，不像金属那么稳定，因此很少留库存，即使有库存，也会在未来轮出，所以白糖的商品属性不强。从10年或者更长的跨度来看，价格基本是水平波动的走势，或者说是区间大幅振荡，而不是像物价指数那样有一个长期向上的趋势性走势。 随着今后甘蔗榨乙醇技术在国内的运用，考虑到乙醇作为原油的替代品和原油有较强的相关性，因此未来白糖的价格也会受到原油价格的影响，商品属性会得到增强，而这将导致白糖的波动区间发生上移,季霖 13951884516 http:/,国内外糖价走势相关性不强,国内的白糖基本是自给自足，出口和进口糖数量很少 虽然广西和云南所处的纬度和巴西印度相同，气候
14、状况比较接近，但是由于和国外联系较少，因此虽然国内外糖价长期整体趋势较为一致，但波段性行情两者却往往出现背离。 同时考虑到印度在放开国内白糖出口后，虽能一时获利，但之后导致国际糖价大幅波动，其国内也经历白糖由大幅增产到大幅减产的过程，最终不得不依靠大量进口高价糖弥补国内需求。从出口国转变为进口国使印度受损严重，据统计，从2006年到2008年3年间印度共出口白糖800万吨，出口价格250280美元/吨，而2009年进口500万吨，进口价格330500美元/吨，2010年将继续进口500万吨，价格不低于500美元/吨。因此汲取了印度的教训，中国未来白糖的进出口量将不会有很大的增加，国内白糖的独立
15、行情也将继续保持。,季霖 13951884516 http:/,精对苯二甲酸期货合约,季霖 13951884516 http:/,PTA是精对苯二甲酸（Pure Terephthalic Acid）的英文缩写。 分子式：C8H6O4 结构简式：在常温、常压下，PTA是白色粉末。 PTA易溶于有机溶剂，不溶于酸和水。,季霖 13951884516 http:/,季霖 13951884516 http:/,2010年PTA能力按区域分布,季霖 13951884516 http:/,聚酯纤维的应用领域,拓展传统应用领域 向高效的O.E纺发展 拉伸整经一步法 儿童和高龄纺织用品市场 BCF法向地毯业发
16、展 直接拉断法向毛纺行业发展 细旦、复合向丝绸行业发展 缝纫线行业 各类职业着装 内衣和外套 时装和休闲装 非织造布行业,季霖 13951884516 http:/,PTA是袋装的白色粉末。 易溶于有机溶剂，不溶于酸和水。 PX醋酸PTA PTA用途广，与日常生活关系密切。PTA是石油的末端产品，是化纤行业的基本原料。 PTA品种稳定，产品标准化程度高。 市场规模庞大。,季霖 13951884516 http:/,影响PTA市场的基本因素,石油、PX。政治、经济、汇率、飓风、投机、汽油的竞争 PTA厂的产能与产量、库存、进口量 聚酯化纤厂加工需求 长丝、短纤、切片价格走势 纺织业终端需求：轻纺
17、城成交量 宏观经济：人民币升值 、不断加息抑制经济过热 贸易摩擦：出口退税、加工贸易限制、国家抑制出口增长过快,季霖 13951884516 http:/,原油价格对PTA价格存在着从成本到心态上的支撑，两者之间存在着较强的相关性。 但是原油的价格并不能完全主宰PTA的行情。如供过于求时，成本的大幅度上涨向下转嫁阻力越来越大，当达到下游的承受极限之即，PTA行情往往对原油的涨跌关系不大，单边下跌行情将成为必然。,季霖 13951884516 http:/,菜籽油期货合约,季霖 13951884516 http:/,中国油菜籽种植及加工分布,长江上中下游沿岸各省市盛产油菜籽，是我国油菜籽的主产区
18、，也是我国菜籽油的主要加工区。长江流域菜籽油的加工量约占全国总产量的90%以上，其中长江中下游加工最为集中。,季霖 13951884516 http:/,目前我国的植物油食用消费主要有4大品种，按照消费总量从高到低排名为：豆油、棕榈油、菜籽油、花生油。 近几年国内大批量的豆油进口增加了植物油市场份额的占有率，使豆油消费稳坐国内第一植物油宝座。而棕榈油由于其价格较低也从2006年后代替菜籽油成为国内第二大植物油消费品种，而菜籽油则下降到第三位。,季霖 13951884516 http:/,季霖 13951884516 http:/,各国菜油产量,欧盟、中国、印度、加拿大是世界菜油四大主产国，菜油
19、产量分别占世界总产量的36%、29%、13%、8%，占世界菜油总产量的86%。,季霖 13951884516 http:/,除了食用，工业用途应用广泛,制造人造奶油等食品 在铸钢工业中作为润滑油 在机械、橡胶、化工、塑料、油漆、纺织、制皂和医药等方面都有广泛的用途。,季霖 13951884516 http:/,我国菜油进出口,我国菜油的人均产量较低，虽然菜油产量多年来呈增长态势，但产不足需，菜油供给一直存在缺口。多年来，我国一直是菜油的净进口国，每年仅有少量菜油用于出口。 从2005/2006年度开始，我国的菜油出口开始大于进口，成为菜油的净出口国。主要原因是欧盟国家的菜油在生物柴油行业的用量
20、急剧增长，欧盟的菜油价格远远高于世界市场，进口需求也显著增长。2005/2006年度，我国菜油进口量约为4.4万吨，菜油出口量达到14.5万吨。,季霖 13951884516 http:/,早籼稻期货合约,季霖 13951884516 http:/,早籼稻的分类,稻谷，俗称水稻，是我国大宗粮食品种，分为籼稻和粳稻，籼稻籽粒一般呈长椭圆形和细长形，粳稻籽粒一般呈椭圆形。根据播种期、生长期和成熟期的不同，稻谷又分为早稻、中稻和晚稻三类。早稻几乎是单一的籼稻，即早籼稻。早籼稻是上市最早的一季稻谷，也是当年种植、当年收获的第一季粮食作物。,季霖 13951884516 http:/,我国早籼稻种植区域
21、,季霖 13951884516 http:/,早籼稻分为优质品种与常规品种，比例大约三七开。优质早籼主要被用作口粮，新上市的常规稻更多的用于各级储备。 由于早稻虫害少，易胀饭，因此早籼稻曾经是我国居民的重要口粮，占食用大米很大比例，随着生活水平不断提高，近年来居民以早籼米做为食用的越来越少，更多地被大型食堂等采用。 早籼米作为粮食，除直接食用外，还有许多间接用途，如加工食品，饲用和作用于添加剂等，早籼除口感略次于晚籼外，其它用途都不亚于晚籼，甚至见优。如早籼米是发酵工业中微生物的良好碳源，用早籼米为主要原料加工的米粉更加松软可口，发酵工业和米粉加工业广泛优先采用。,季霖 13951884516
22、 http:/,生长周期,大部分主产区是3月底4月初开始育秧、4月中下旬移栽，7月中旬收割，8月份大量上市。 季产年消 ：价格具有明显的时间周期波动,季霖 13951884516 http:/,产业链基本特点,产业链较长、分散 参与主体复杂、数量多 地域分布广 规模小 主要环节市场化程度不高，受政策影响大 产品附加值低，成本高，利润低,季霖 13951884516 http:/,加工企业现状,民营企业迅速发展，占主导地位 行业水平低：我国油脂、小麦和玉米加工行业基本或接近世界先进水平，而大米加工行业差距很大。 大米加工企业刚刚开始由小作坊向现代化、工业化生产迈进，缺乏核心竞争力和组织实力，骨干
23、企业带动力差 抗风险能力差，不论是稻强还是米弱，都不敢大量存粮 缺乏核心竞争力、利润低，产品附加值开发能力差,季霖 13951884516 http:/,早籼稻加工,米粉是目前早籼米加工转化的最主要产品啤酒是仅次于米粉的以早籼稻为辅助原料的加工产品以早籼稻米为原料生产高麦芽糖浆,并进一步生产糖果和食品，是早籼稻极具发展潜力的一个消费发展方向,季霖 13951884516 http:/,品种创新,目前郑商所以小麦、棉花、白糖、PTA和菜籽油期货交易为主，在建立粮、棉、油、糖等主要农产品交易中心、价格中心和信息中心的基础上，逐步推出原材料、工业品、能源期货品种，在发展农产品与原材料、工业品、能源期货的同时，进一步加大对商品期货期权、商品指数期货的研究，最终将郑商所建设成为综合性、现代化期货市场。,季霖 13951884516 http:/,季霖 13951884516 http:/,凝心励志 成就远方,江苏弘业期货经纪有限公司 JIANGSU HOLLY FUTURES BROKERAGE CO.,LTD,
