1、一 天然橡胶品种概况1 自然属性通常我们所说的天然橡胶，是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物，分子式是（C5H8）n，其橡胶烃（聚异戊二烯）含量在 90以上，还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分及灰分等。天然橡胶的物理特性。天然橡胶在常温下具有较高的弹性，稍带塑性，具有非常好的机械强度，滞后损失小，在多次变形时生热低，因此其耐屈挠性也很好，并且因为是非极性橡胶，所以电绝缘性能良好。天然橡胶的化学特性。因为有不饱和双键，所以天然橡胶是一种化学反应能力较强的物质，光、热、臭氧、辐射、屈挠变形和铜、锰等金属都
2、能促进橡胶的老化，不耐老化是天然橡胶的致命弱点，但是，添加了防老剂的天然橡胶，有时在阳光下曝晒两个月依然看不出多大变化，在仓库内贮存三年后仍可以照常使用。天然橡胶的耐介质特性。天然橡胶有较好的耐碱性能，但不耐浓强酸。由于天然橡胶是非极性橡胶，只能耐一些极性溶剂，而在非极性溶剂中则溶胀，因此，其耐油性和耐溶剂性很差，一般说来，烃、卤代烃、二流化炭、醚、高级酮和高级脂肪酸对天然橡胶均有溶解作用，但其溶解度则受塑炼程度的影响，而低级酮、低级酯及醇类对天然橡胶则是非溶剂。2 品种分类及质量标准天然橡胶按形态可以分为两大类：固体天然橡胶（胶片与颗粒胶）和浓缩胶乳。在日常使用中，固体天然橡胶占了绝大部分的
3、比例。胶片按制造工艺和外形的不同，可分为烟片胶、风干胶片、白皱片、褐皱片等。烟片胶是天然橡胶中最具代表性的品种，一直是用量大、应用广的一个胶种，烟片胶一般按外形来分级，分为特级、一级、二级、三级、四级、五级等共六级，达不到五级的则列为等外胶。颗粒胶（即标准胶）是按国际上统一的理化效能、指标来分级的，这些理化性能包括杂质含量、塑性初值、塑性保持率、氮含量、挥发物含量、灰分含量及色泽指数等七项，其中以杂质含量为主导性指标，依杂质之多少分为 5L、5、10、20 及 50 等共五个级别。上海期货交易所天然橡胶合约的交割等级为国产一级标准胶 SCR5 和进口烟片胶RSS3，其中国产一级标准胶 SCR5
4、 通常也称为 5 号标准胶，执行国家技术监督局发布实施的天然橡胶 GB/T80811999 版本的各项品质指标。进口烟片胶 RSS3 执行国际橡胶品质与包装会议确定的“天然橡胶等级的品质与包装国际标准” （绿皮书） （1979 年版） 。3 主要用途由于天然橡胶具有上述一系列物理化学特性，尤其是其优良的回弹性、绝缘性、隔水性及可塑性等特性，并且，经过适当处理后还具有耐油、耐酸、耐碱、耐热、耐寒、耐压、耐磨等宝贵性质，所以，具有广泛用途。例如日常生活中使用的雨鞋、暖水袋、松紧带；医疗卫生行业所用的外科医生手套、输血管、避孕套；交通运输上使用的各种轮胎；工业上使用的传送带、运输带、耐酸和耐碱手套；
5、农业上使用的排灌胶管、氨水袋；气象测量用的探空气球；科学试验用的密封、防震设备；国防上使用的飞机、坦克、大炮、防毒面具；甚至连火箭、人造地球卫星和宇宙飞船等高精尖科学技术产品都离不开天然橡胶。目前，世界上部分或完全用天然橡胶制成的物品已达 7 万种以上。（来源：上海期货交易所）二 橡胶的来源A 橡胶树天然橡胶橡胶一词，来源于印第安语 cau-uchu，意为“流泪的树“。制作橡胶的主要原料是天然橡胶，天然橡胶就是由橡胶树割胶时流出的胶乳经凝固及干燥而制得的。橡胶树，落叶乔木，有乳状汁液。要求年平均降水量 11502500 毫米，但不宜在低湿的地方栽植。适于土层深厚、肥沃而湿润、排水良好的酸性砂壤
6、土生长。浅根性，枝条较脆弱，对风的适应能力较差，易受风寒并降低产胶量。栽植 68 年即可割取胶液，实生树的经济寿命为 3540 年，芽接树为 1520 年，生长寿命约 60 年。我国植胶区主要分布于海南、广东、广西、福建、云南。分布状况橡胶树原产于巴西亚马逊河流域马拉岳西部地区，主产巴西，其次是秘鲁、哥伦比亚、厄瓜多尔、圭亚那、委内瑞拉和玻利维亚。现已布及亚洲、非洲、大洋洲、拉丁美洲 40 多个国家和地区。种植面积较大的国家有：印度尼西亚、泰国、马来西亚、中国、印度、越南、尼 橡胶树日利亚、巴西、斯里兰卡、利比里亚等。我国植胶区主要分布于海南、广东、广西、福建、云南，此外台湾也可种植，其中海南
7、为主要植胶区。30 多个国家的热带地区引种栽培，而以东南亚各国栽培最广，产胶最多。马来西亚、印度尼西亚、泰国、斯里兰卡和印度等 5 国的植胶面积和产胶量占世界的 90。 主要分布于南北纬 10内，分布北界为中国云南盈江县，达到 24242520。 中国早自 1904 年以来，分别引进到云南、广西、广东、福建和台湾等地海拔在 500 米以下的平地、台地或山丘栽培，但在某些高原区，把橡胶树种植在海拔 7001000 米高处，如能加强管理，也能生长良好，产胶正常。B 合成橡胶合成橡胶是人工合成的高弹性聚合物，以煤、石油、天然气为原料，便宜易得，而且品种很多，并可按工业、公交运输的需要合成各种具有特殊
8、性能(如耐热、耐寒、耐磨、耐油、耐腐蚀等)的橡胶，因此目前世界上合成橡胶的总产量已远远超过了天然橡胶。合成橡胶主要有顺丁橡胶、丁苯橡胶、氯丁橡胶、丁腈橡胶等。按橡胶制品形成过程可分热塑性橡胶和硫化型橡胶；按成品状态可分为液体橡胶、固体橡胶、粉末橡胶和胶乳。合成的生胶具有良好的弹性，但强度不够，必须经过加工才能使用，其加工过程包括塑炼、混炼、成型、硫化等步骤。我国的橡胶工业起步较晚，1949 年全国耗胶量仅为 13000 吨，国内自产天然橡胶仅 200 吨。50 年代初期开始研制合成橡胶，1958 年首先在四川建成氯丁橡胶的工业生产装置，1959年在兰州建成万吨级丁苯橡胶装置，1960 年后建成
9、顺丁橡胶装置，1971 年后先后在北京、上海等地建成大型、特种橡胶生产装置。1984 年我国耗胶量已达 610000 吨，居世界第四位，其中 34.4为合成橡胶。橡胶是制造飞机、军舰、汽车、拖拉机、收割机、水利排灌机械、医疗器械等所必需的材料。根据来源不同，橡胶可以分为天然橡胶和合成橡胶。合成橡胶是以石油、天然气为原料，以二烯烃和烯烃为单体聚合而成的高分子，在 20 世纪初开始生产，从 40 年代起得到了迅速的发展。合成橡胶一般在性能上不如天然橡胶全面，但它具有高弹性、绝缘性、气密性、耐油、耐高温或低温等性能，因而广泛应用于工农业、国防、交通及日常生活中。天然橡胶与合成橡胶我们可以发现天然橡胶
10、为限制型可再生的的资源。橡胶树的种植有明显的地域限制，无法广泛种植。而合成橡胶则相对廉价，但是合成橡胶的原料主要为煤、天然气、石油，这些都是不可再生资源，因此天然橡胶是无法被取代的。 合成橡胶收到石油等原料的影响过重，如果把时间拉长，合成橡胶的成本必然会超过天然橡胶，因此天然橡胶的价格会是一个长久缓慢上升的过程。三 影响天然橡胶价格变动的因素（一）天然橡胶国际供求情况供求情况是影响天然橡胶期货价格最根本的因素。目前，全球天然橡胶生产大国是泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、越南和印度，由于中国、印度自身用胶量大，而越南产量绝对数量目前无法与上述前三者相比，因此，天然橡胶主要出口国是泰国、印度尼西
11、亚和马来西亚，三国已经于 2002 年成立天然橡胶地区销售联盟（ITRCo） ，统一实行限产保价措施（保底价为 80 美分/公斤） ，并且，越南和斯里兰卡也正在积极准备加入该组织。然而，由于 2002 年下半年起，天然橡胶价格呈现强劲的上涨趋势，有迹象表明，天然橡胶地区销售联盟中，有些国家因为天然橡胶价格的上涨，对天然橡胶的减产措施得不到有效执行，因此，天然橡胶地区销售联盟对于天然橡胶限产保价措施的实施情况值得观察。如果价格跌至限价附近，三国联盟只有真正将限产报价措施付诸实践，才会对世界范围天然橡胶的供给产生实质性影响，从而影响天然橡胶价格。而全球天然橡胶消费量最大的国家和地区是美国、中国、西
12、欧和日本，其中，中国自身的天然橡胶产量能满足约三分之一的本国消费量，其余需要进口，美国、西欧和日本则完全依赖进口。显而易见，上述三大天然橡胶主要出口国和三个半主要进口国和地区之间对天然橡胶的供求关系对天然橡胶的价格起着最基本、也是最至关重要的影响作用。在关注全球天然橡胶主产国的生长状况的同时，还要关注越南、印度、斯里兰卡等国天然橡胶种植、生产的发展趋势。尤其是越南，新世纪以来，越南政府宣布将扩大天然橡胶种植面积，并采用鼓励出口等措施以增加天然橡胶销售量，预计到 2005 年，越南天然橡胶种植面积将增加到 50 万公顷，2010 年时达到 70万公顷，产量分别增加到 50 万吨和 100 万吨。
13、越南正在成为世界天然橡胶市场一支不可小觑的新生力量。（二）天然橡胶国内供求情况及入世影响我国国产的天然橡胶一直处于供不应求的局面，因此，在天然橡胶进口没有完全放开之前，国内天然橡胶的供应情况对我国天然橡胶价格有一定的影响作用。然而，当我国加入 WTO 以后，政府如何兑现 WTO 承诺、调整进出口政策，成为影响我国天然橡胶进口情况乃至天然橡胶价格波动的一个重要因素。我国对天然橡胶的进口实行“二证”管理，具体内容为：进口天然橡胶包括来料加工部分（实行零关税，1999 年 10月 1 日开始不受配额许可证限制） 、双限部分（限制流向和用途，1997、1998 年为 5关税，1999 年调整为 10）
14、和一般贸易部分（2000 年以前的关税为 25） 。来料加工部分和双限部分被称为减免税部分，海关对以这两种方式进口的天然橡胶进行跟踪，监管其流向和用途，只有一般贸易部分能够进入流通市场，并能参与期货市场的交割。从 2000 年 1 月 1 日起，国家正式设立进口天然橡胶的“配额内税率”这一项目，此类税率是全额完税类。从2002 年起，配额内关税为 20，配额外最惠国关税税率为 25，许可证内普通关税税率为 40。2004 年起，国家取消天然橡胶配额管理。随着我国逐步实现入世承诺，国家对上述规定可能还会有所调整。还有一个因素不容忽视，就是走私天然橡胶的影响。近年来，越南对我国出口天然橡胶的数量呈
15、上升趋势，并且，越南方面公布的对我国出口数量，与我国海关公布的从越南进口的数量有较大差异，原因就在于部分天然橡胶通过走私进入我国市场，这对我国天然橡胶的市场价格无疑会产生一定的影响。（三）国际、国内经济大环境天然橡胶作为一种重要的工业原料，其价格波动与国际、国内经济大环境可以说休戚相关。当经济大环境向好，市场需要发展及需求充足，此时，对天然橡胶的需求量就会增加，从而推动其价格上涨；相反，当经济大环境向恶，市场悲观情绪严重、需求不足，此时，对天然橡胶的需求就会减少，从而促使其下跌，1997 年亚洲金融危机爆发导致胶价一落千丈就是一个明证。因此，国际、国内经济大环境的好坏将影响天然橡胶价格的长期走
16、势。（四）主要用胶行业的发展情况天然橡胶消费量最大的就是汽车工业（约占天然橡胶消费总量的 65%） ，而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步。因此，汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格。尤其是汽车工业，它的发展情况直接关系到轮胎的产量，从而影响全球天然橡胶的需求和价格。在欧美、日本等国汽车工业相对进入稳定发展之后，天然橡胶的需求也相对平稳，比较而言，中国的汽车工业刚刚起步，未来发展有很大空间。因此，国内天然橡胶价格受汽车工业和轮胎行业发展影响的程度将加强。（五）合成橡胶的生产及应用情况橡胶制品随着工艺的不断改进，原材料的选用也有所变化，许多产品已经做到利用合成橡胶替代天然橡胶
17、。伴随着合成橡胶工业的不断发展，其价格也越来越具有竞争性。当天然橡胶供给紧张或价格上涨时，许多生产厂商会选择使用合成橡胶，两者的互补性将会越来越强。同时，由于合成橡胶属于石化类产品，自然而然，其价格受其上游产品石油的影响。而事实上，石油价格一直是不断波动的，因此，石油价格的波动也会通过影响合成橡胶的价格而作用于天然橡胶的价格。（六）自然因素天然橡胶树的生长对地理、气候条件有一定的要求，适宜割胶的胶树一般要有 57 年的树龄，因此，可用于割胶的天然橡胶树的数量短时期内无法改变。而影响天然橡胶产量的主要因素有：1、季节因素。进入开割季节，胶价下跌；进入停割季节，胶价上涨。2、气候因素。台风或热带风
18、暴、持续的雨天、干旱、霜冻等都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。3、病虫害因素。如白粉病、红根病、炭疽病等，这些都会影响天然橡胶树的生长，甚至导致死亡，对天然橡胶的产量及价格影响也很大。（七）汇率变动因素近几年由于全球经济的不稳定性，汇率变动频繁，对天然橡胶价格，尤其进出口业务有一定的影响。因此，在关注国际市场天胶行情的时候，一定要关注各国尤其是三大产胶国以及日元兑美元的汇率变动情况。有资料表明，通过相关性分析，日元对美元汇率与TOCOM 天然橡胶价格存在一定的相关关系，因此，日元对美元汇率的变动对进口天然橡胶的成本会产生相应影响，从而引起国内胶价的变动。（八）政治因素政治因素除了包括各国政府对
19、天然橡胶进出口的政策影响外，更重要的是指国际范围内的突发事件以及已经发生和将要发生的重大事件，例如灾难性事件的发生以及可能发生的战争因素等。政治因素往往会在相关消息传出的短时期内马上导致天然橡胶价格的剧烈波动，并且长期影响其价格走势。（九）国际市场交易情况的影响天然橡胶在国际期货市场已经成为一个成熟品种，在东南亚各国的期货交易所占有一定的市场份额。因此，天然橡胶期货交易的主要场所，如日本的 TOCOM 和 OME、中国的SHFE、新加坡的 SICOM 以及马来西亚的 KLCE 等期货交易所的交易价格互相之间也有不同程度的影响。对于国内天然橡胶期货投资者来说，在从事 SHFE 天然橡胶期货交易时
20、，既要关注国外主要天然橡胶期货市场的交易情况，同时，还要关心国内海南、云南、青岛等现货市场的报价情况。四 我国合成橡胶市场特点首先要再次说明下 合成橡胶的一般在性能上不如天然橡胶全面，使用其原因大部分都是它的廉价。通过研究合成橡胶，我们就可以很清楚的得到天然橡胶的应用比例。1、 合成橡胶消费比例较低，发展空间大。与世界合成橡胶平均消费比例 61%相比,我国合成橡胶消费比例低得多,约为 45%.据1998 年对国内 16 家重要轮胎生产厂家的调查显示,合成橡胶平均使用比例仅为 40%.在布面胶鞋和胶面鞋行业中,合成橡胶的消费比例更低,分别为 20-40%和不到 20%（国外分别为 70-100%
21、和 30-40%） 。2 进口合成橡胶占据国内市场份额大,国产合成胶自给率下降我国一直是橡胶的净进口国,从 80 年代进口天然橡胶逐渐转向进口合成橡胶为主。.90 年代我国合成橡胶进口量急增,从 1989 年不足 5 万吨剧升至 1998 年的 74 万吨,且合成橡胶在进口总量和在耗汇中所占比例已升至 49%和 43%,1997 年上升到 50%和 51%.1998 年进口合成橡胶占进口总量的 52%。天然橡胶进口量在 1988 年曾创下记录 42 万吨,占当年进口量的 90%,此后进口量下降,1995 年又升到 55 万吨,但所占比例下降到 60%,此后合成橡胶的进口量超过天然橡胶。我国合成
22、橡胶产量近 7 年内增长 90%以上,但合成橡胶自给率却下降,从 1990 年的 91.6%逐渐下降到 1997 年的 58.9%,统计数据表明我国合成橡胶产量为 60.4 万吨,进口量 45.3 万吨出口量 3.1 万吨,表观消费量 102.6 万吨。3 橡胶制品出口增长较快在橡胶进口增长的同时，我国橡胶制品的进口和出口贸易也大幅度增长。据统计我国橡胶制品（不包括鞋类）的出口额从 1989 年的 1.5 亿美元上升到 1997 年的 8.8 亿美元,进口额从 0.5 亿美元上升到 3.3 亿美元。进出口顺差净增 4.5 亿美元.另外.随着我国台湾和香港以及韩国制鞋业向国内沿海地区的转移.19
23、97 年各种鞋类出口量超过 30 亿双,鞋业出口额从 1989 年的 11 亿美元增加到 1997 年的 85 亿美元.同期鞋业进口额增加 3.6 亿美元，进出口顺差净增 70 亿美元,与车辆有关的轮胎进口额从 1989 年的 14.4 亿美元增至 1997 年的 19 亿美元，出口额从 3 亿美元上升 21.6 亿美元.从进出口逆差 11.4 亿美元变为顺差2.14 美元。我国天然橡胶和合成橡胶产量在国内尚有缺口,出口量很少。1997 年来,全国进口 90万吨橡胶中;以来料加工名义进口的橡胶量达 57 万吨(其中合成橡胶 32 万吨)占 63%以上,进口合成橡胶 45 万吨,用于国内消费的一
24、般贸易仅 5 万吨,占总量的 14%.用于出口的橡胶制品(暂不包括用国内橡胶用于出口的产品部分)按消耗定额初步预测算的生胶用量仅 30 万吨,因此 1997 年至少有 30 万吨以来料进料加工名义进口的橡胶，被转化为橡胶制品,直接投入国内橡胶制品市场。4 通用胶种自给率高，非通用胶种全依赖进口满足需要我国合成橡胶市场的 40%为境外进口产品占领，近几年进口的合成橡胶产品中.以 SBS为主的非通用合成橡胶仅占总量的一半.两大通用橡胶(顺丁和丁苯胶)约占总量的 1/4。其它具有特殊性质和用途的胶种占 1/4，而各胶种的自给状况有很大差别,两大基本通用胶的自给率较高，顺丁胶自给率在 90%以上,丁苯
25、胶约 70%，而其它胶种的自给率则低得很多。目前乙丙胶和丁基胶则完全依赖进口。5 橡胶消费市场主要集中在我国东南部目前我国橡胶加工厂主要分布在经济发展较快的华东和中南地区。加上用胶量较大的制鞋业以其橡胶制品行业也主要集中在沿海地区，估计华东和中南地区的生胶消费量约占总量的 70%以上。6 橡胶消费群体发生变化橡胶加工以国有企业一统天下的状况已发生变化。随着市场机制的形成,三资企业、集团和个体企业获得了很大的发展,用胶量最大的国内轮胎生产行业,合资和独资企业有了很大的发展。1998 年全国销售农业用胎 2000 万条，61 家定点厂供应国内大型农机厂配套的产量仅 500 万条,只占总量的 1/4
26、。其中 3/4(1500 万条)主要为乡镇企业生产。仅山东省就有百多家农用胎生产厂。世界范围鞋的年产量已达 100 亿双,其中约 40%进入国际市场进行贸易。鞋类产品已成为一种强劲的国际性商品,我国鞋的产量及创汇额的 80%以上为独资、合资企业或个体企业所作的贡献。国际鞋用材料发展日新月异，总趋势是合成材料比重不断上升,如用量最大的鞋底料,出现了以皮革、橡胶、橡塑共混物、热塑性弹性体及塑料等五种并存的局面。而我国的橡胶的鞋类市场合成橡胶的使用率较低，不及国外的一半。近几年，为汽车配套的橡胶制品及其它橡胶制品行业也涌现了大批合资企业。五 天然橡胶近期的行情走势12 月 橡胶现货全线拉升，技术层面
27、上看仅仅是趋势的延续，市场多头全面掌控。以下是 2008-2011 年 1 月第三周月线图示 左边是沪胶 右边是日胶技术分析：因为 1 月份还有 6 个交易日的时间，在这种情况下无法得出一个结论，但是通过上图我们可以明确的知道：到上图时间为止，上升的趋势依旧延续，日胶有望突破 500 点，沪胶有冲破 45000 的欲望。年底收市前，多方坚挺的地位很难更改。基本面：2011 年一月第三周：亚洲三大期胶交易所橡胶行情延期大幅上涨走势，并且多次创出历史新高，涨幅在 5%左右。全球经济复苏前景良好，目前通胀压力增大，强劲的汽车销售对上游的橡胶需求形成有力支撑，并且随着 2 月中国春节和主要产胶国将进入
28、低产季的临近、马来西亚再次处于频繁的大雨天气中，亚洲现货供应更加紧张，而主要消费国的库存偏低，贸易商的备库意愿迅速上升，橡胶供应紧缺的状况将进一步加剧，支撑橡胶价格持续攀升，激励投资者的热情，支撑橡胶期货行情走高。因橡胶商品的金融属性和经济复苏因素影响下的基本面因素的交替作用，支撑本周沪胶价格持续上涨，并向上突破四万元大关，且直逼四万一千元历史高位，周末的沪胶期货 1105合约创出 40985 元/吨的历史新高。流动性增加，亚洲各国政府正在应对加速的通胀。因中国和印度汽车销售增长，橡胶需求上涨，主产国橡胶产量下滑并进入产胶淡季，而备货热情有增无减，因此橡胶供应将不能满足强劲需求，预计短期期价将
29、延续震荡上扬的强势格局，新高依然可期，涨幅走缓。橡胶需求增长或导致橡胶供不应求状况加剧，且受原油价格上涨及中国橡胶库存下降的支撑 TOCOM 橡胶期货 17 日继续创纪录新高，连续第四个交易日刷新纪录高点，一度上涨 1.3%至460.4 日圆/千克。由于中国可能进一步加息遏制通胀的市场预期，18 日行情回落，一度下跌 1.7%至 450.5 日圆/千克，因市场担忧橡胶产量季节性下滑，从而加剧市场供应的趋紧程度，且市场预计中国 12 月通胀有所缓解支撑沪胶，该走势也起到推波助澜作用，19 日东京期胶价格再创历史高位，6 月主力合约 19 日上涨 3.3%至 468.5 日圆/公斤，20 日短暂调整后，21 日 TOCOM 6 月橡胶合约再创 477.9 日圆/公斤的历史新高。本周总体涨幅达到 5%，预计后市呈现震荡盘升走势。本周，上期所的天然橡胶库存量持续下降，减少了 3143 吨，达到 65532 吨，期货库存减少785 吨，目前库存量同比下降 56.8%，环比减少 4.6%由技术面与基本面结合分析得到结论:期货行情的走势并未与大环境相逆，趋势有望延续。参考网站 中华商务网和讯期货
