1、薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄
2、莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈
3、薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅
4、蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿
5、蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄
6、薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈
7、莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂
8、薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇
9、蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃
10、蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈
11、蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂
12、莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆
13、薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁
14、蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅
15、蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂
16、蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆
17、荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀
18、薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅
19、莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿
20、蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃
21、葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇
22、螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄
23、薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿
24、莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃
25、蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇
26、葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁
27、蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂蚆羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄芃肇螂蚄羂莃蚈蚃肅膆薄蚂膇莁蒀蚁袇膄莆蚀罿荿蚅蝿肁膂薁螈膄莈蒇螈袃膁蒃螇肆蒆荿螆膈艿蚈螅袈蒄薃螄羀芇葿螃肂蒃莅袂膅芅蚄袂袄肈薀袁羆芄薆袀腿肇蒂衿袈莂莈袈羁膅蚇袇肃莀薃袆膅膃葿羆袅荿莅羅羇膁蚃羄肀莇虿羃节膀薅羂羂蒅蒁蕿肄芈莇薈膆蒃蚆薇袆芆薂 融资租赁行业近几年市场分析报告第一章融资租赁的相关概述 6一、租赁的定义及其分类 6（一）融资租赁的定义与特征 6（二）融资租赁的业务分类 7（三）融资租赁与其他方式的比较 .9二、融资租赁的功能与公司类型 .10(一) 融资租赁的功能 .10（二）融资租赁与其他方式的比较 .11（三）融资
28、租赁公司的机构分类 .13三、融资租赁的业务流程 15（一）售前阶段 15（二）购货合同商务谈判 16（三）租赁合同商务谈判 16（四）购货合同流程 17（五）租赁合同流程 18（六）租赁合同管理 19第二章融资租赁的风险管理 20一、融资租赁业务的风险点 20（一）风险的特点 20（二）风险的种类 21二、风险防范 .23（一）风险预测 23（二）风险的防范 24第三章融资租赁行业的法律依据及完善 .26一、融资租赁行业的法律环境分析 .26（一）我国融资租赁法律制度现状 .26（二）我国法律制度需要完善的方面 .28（三）融资租赁登记制度完善需要从法律层面解决 29第四章融资租赁行业的上下
29、游 31一、融资租赁的上游以及关系影响 .31（一）上游客户 31二、融资租赁行业的下游 32第五章融资租赁行业细分市场分析 33一、航空融资租赁 33（一）航空租赁定义 33（二）国内飞机融资租赁公司 .33（三）航空融资租赁存在的问题 .35（四）飞机租赁的法律问题 .39二、船舶租赁 .42（一）船舶融资租赁定义 42（二）船舶融资租赁的存在的问题 .42（三）船舶融资租赁的前景看好 .44三、汽车融资租赁 44(一) 汽车融资租赁的定义 .44（二）汽车融资租赁存在的问题 .45（三）汽车融资租赁的前景 .47四、医疗设备融资租赁 47（一）医疗设备融资租赁的定义 .47（二）医疗设备
30、融资租赁所存在的问题及对策 47（三）医疗设备融资租赁发展的前景 .49五、印刷设备融资租赁 51（一）印刷设备融资租赁的定义 .51（二）印刷设备融资租赁存在的问题及对策 51（三）印刷设备融资租赁行业的发展前景 .53六、船舶融资租赁 54（一）船舶融资租赁的定义 .54（二）船舶融资租赁存在的问题及对策 .54第六章中国融资租赁业重点企业分析 .56一、金融租赁公司 56（一）中国金融租赁集团有限公司 .56（三）华融金融租赁股份有限公司 .57二、融资租赁公司 58（一）远东国际租赁有限公司 .58（二）长江租赁有限公司 59（三）渤海租赁有限公司 60第七章融资租赁产品的定价分析 6
31、1一、租赁标的定价体系 61二、租赁营销定价体系 62三、租金定价原理与构成 62四、定价的具体方面 64第八章 融资租赁行业的风险分析 65一、整体环境分析 65二、财务风险分析 72三、市场风险分析与控制 77四、操作风险分析与控制 82五、风险分散化管理和退出方案设计 .85第一章融资租赁的相关概述一、租赁的定义及其分类（一）融资租赁的定义与特征融资租赁，亦称“金融租赁” 。不同国家对融资租赁的定义、性质有不同的提法和规定。国际会计标准委员会所制定的国际会计标准 17 中对融资租赁所作的定义是:“融资租赁是指出租人在实质上将属于资产所有权上的一切风险和报酬转移给承租人的一种租赁。至于所有
32、权的名义,最终时可以转移也可以不转移。 ”我国 1999 年颁布的合同法第 237条规定：“融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同。 ”我国规定的融资租赁是指出租人购买承租人选定的设备,并将它出租给承租人在一定期限内有偿使用的一种具有融资、融物双重职能的租赁方式。承租人在租期结束后,向出租人支付一定的产权转让费,租赁设备的所有权转移给承租人。承租人对租赁物的所有权也可作其他选择。融资租赁是一种以融物代替融资,融物与融资密切相联的信用形式。它以融通资金为直接目的,以技术设备等动产为租赁对象,以经济法人企业为承租人,具有非常
33、浓厚的金融色彩。融资租赁是现代租赁的一种基本形式,其主要特征是:1.融资租赁涉及三方当事人,需签订两个或两个以上的经济合同。融资租赁不仅涉及出租方同承租方的租赁关系,还涉及出租方同供货方的供应关系。因此,不仅要求出租方同承租方签订租赁合同,还必须由出租方同供货方签订供货合同。特殊情况下,还需签订其他经济合同。2.承租人对租赁物和供货商具有选择的权利和责任。融资租赁的设备和生产厂、供货商均由承租方选定。出租方只根据承租方的要求出资购买租赁物。因此,承租人对设备的质量、规格、数量及技术上的检定验收等负责。 3.租赁设备的所有权与使用权分离。在租赁合同期间内,租赁物的所有权属于出租人,承租人在合同期
34、内交付租金只能取得对租赁物的使用权4.融资租赁是融资和融物相结合的交易,融通资金起主要作用。5.承租人要分期支付租金以偿付本息。融资租赁是一种信用方式,这就要求承租人必须按照合同约定分期支付租金, 以保证出租人在租赁期届满,收回购买设备的价款和该项资金租期内应收的利息及一定的利润。6.融资租赁合同是不可随意撤销的合同。一般情况下,当事人无权取消合同7.期内设备的保养、维修、保险和过时风险均由承租人负责。8.租赁期满,设备的处理一般有三种选择: 续租、留购、退租 ,选择的方式一般在合同中注明。（二）融资租赁的业务分类1、直接融资租赁出租人根据承租人的请求，向承租人指定的出卖人，按承租人同意的条件
35、，购买承租人指定的承租设备，并以承租人支付租金为条件，将该承租设备的占有、使用和收益权转让给承租人的一种融资租赁方式。2、回租承租方与供应方为同一人，租赁物不是外购，而是承租方在租赁合同签约前已经购买并正在使用的设备的一种融资租赁方式。承租方将设备卖给租赁公司，然后作为租赁物返租回来。企业在不影响运营的同时，扩大了资金来源。 3、经营性租赁出租人根据市场需要购进设备，通过不断出租给不同用户而逐步收回租赁投资并获得相应利润的一种租赁方式。经营性租赁业务的特点是租赁物的所有权始终属于出租人，由出租人计提折旧、负责维修保养。承租人的应付租金作为财务费用进入成本。4、杠杆租赁由出租人牵头作为主干公司，
36、为一个超大型的租赁项目融资的租赁方式。出租人通过成立一家项目公司，只需投资租赁物购置款项的部分金额，即可以此作为财务杠杆，为租赁项目取得全部资金。一般用于飞机、轮船、通讯设备和大型成套设备的融资租赁。5、委托租赁出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务的租赁方式。租赁期内租赁物的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险6、转租赁以同一物件为标的物的融资租赁业务。在转租赁业务中，上一租赁合同的承租人同时以是下一租赁合同的出租人，称为转租人。转租人从其他出租人处租入租赁物件再转租给第三人，转租人以收取租金差为目的，租赁物的所有权归第一出租
37、方。7、合成租赁除了提供金融服务外，还提供经营服务和资产管理服务的一种综合性全方位的租赁服务方式。8、联合租赁由两家以上租赁公司共同对一个项目进行联合融资，提供租赁服务。9、分成租赁承租方向出租方所交纳的租金根据营业收入的一定比例确定，这种租赁方式全部或部分租金直接同承租方经营租赁社会的收入挂钩，以提高承租方积极性。租期结束后，租赁设备可以优惠的价格转让给承租方。10、结构共享租赁一般运用于大型项目。租赁公司提供项目所需的全部资金，包括购置设备、运输、建筑安装、技术服务等资金。除约定租金外，项目建成产生效益后，租赁公司分享项目效益。在项目成本和预定收益收回后，租赁公司仍将按一定比例长期享有项目
38、收益分配权。（三）融资租赁与其他方式的比较许多企业在对一项资产投资进行决策时，会面临是采用购买方式还是租赁方式以及租赁中是采用经营租赁方式还是融资租赁方式的选择问题。企业在作出选择之前，应该对这几种方式进行多方面的权衡买药考虑的因素包括企业资金面上是否允许其购买该资产、租赁资产的租金如何、采用的方式对企业业绩和纳税等方面会造成什么影响等等。不同的方式对企业的财务的影响是不同的。1.经营租赁、购买与融资性租赁的比较从租赁来看，如果一项资产被界定为经营租赁，则承租方所支付的租赁费用属于期间费用，该费用虽然使企业的利润减少，但由于该费用可以税前列支，其对成本的影响实际上是税后费用部分；如果一项租赁被
39、界定为融资租赁，则根据我国租赁准则中的会计处理规定，对租入的资产应当视同企业购入的资产计提折旧。另外融资租赁产生的未确认融资租赁费用可在税前列支。融资租赁可以对企业损益和现金流产生影响；如果采用购买方式，对企业损益的影响与租赁相比的主要区别可以税前列支的租赁费用，但与融资租赁一样会产生可抵税的折旧费用。根据我国的企业会计制度的规定，企业经营租赁租入资产时是不进行会计处理的，只是在支付租金时将支付的租赁直接计入当期损益。所以经营租赁租入的资产不在表内反映，也不会因为租赁而显示为一项负债。租赁前后的资产负债率不会发生变化，只是在支付租金时减少企业的现金和期末时影响资产负债表中的未分配利润及盈余公积
40、项目。如果采用融资租赁方式，由于在融资租赁时，企业要对租入的资产进行会计处理，所以在资产负债表上一方面增加了企业的固定资产，从而影响到企业固定资产总额和资产总额项目；另一方面要将最低租赁付款额确认为一项负债，将该项长期应付款计入长期负债项目中，从而影响企业长期负债总额、负债总额和负债及所有者权益总额这几个项目；融资租赁中产生的未确认融资租赁费用作为长期负债的调整项计入长期负债项目中，当该项资产采取购买方式时，如果没有向银行借贷，则对企业的资产和负债总额都不会产生影响，影响到的只是资产的结构。即动用企业的现金购买该资产，在减少企业流动资产的同时，增加了企业的固定资产。由于方案的不同对资产负债表和
41、利润表会产生不同的影响，这也会直接影响到企业的有关的财务比率。三种方式对主要几个财务比率的影响见表 4。表 1.不 同 方 式 对 企 业 财 务 比 率 的 影 响财务比率 购买方式 经营租赁方式 融资租赁方式流动比率 下降 没有影响 没有影响资产负债率 没有影响 没有影响 上升净资产收益率 下降较少 下降 下降较大资产净利率 下降较多 下降较少 下降产权比率 没有影响 没有影响 上升二、融资租赁的功能与公司类型(一) 融资租赁的功能1.投融资功能租赁公司具有比较强的融资能力，其风险资产可以是可以使净资产的 12.5 倍，金融租赁公司管理办法要求资金充足率 8%，强大的融资功能是一般的工商企
42、业所不能比及的，承租人采用融资租赁，通过融物达到融资，改进企业设备;通过融资性的经营性租赁还可以实现表外融资。以融资租赁带动的投资必然会带动该设备的生产、销售、使用，促进相关产业的发展和增加就业。2.促销功能由于融资租赁业的出租人要先购买设备后再出租，可以为供货人大部分或全部回笼货款，因而融资租赁对制造商或经销商而言具有强劲的促销作用，融资租赁是生产制造企业一个非常重要的促销工具。由于融资租赁这种服务比直接销售具有更大的优势，再这种情况下，许多大的制造厂商纷纷拿出部门专门资金用于以促进本企业销售为主旨的融资租赁服务，如 IBM 信贷公司、美国考莫弟斯克公司和贝尔太平洋三环租赁等都是世界著名的租
43、赁公司。3.节税功能采用融资租赁，可以获得合理合法的节税效果。融资租赁业务的出租人享受与银行一直的“按差额缴纳营业税及其附加”的优惠政策，而传统竹林的出租人则须按租金全额缴纳营业税。承租人采用融资租赁方式购置设备，如果按会计融资租赁核算，则可享受加速折旧的优惠政策，可获得在所得税前列支扣除租赁全额，同样获得“加速折旧”的好处。4.理财功能对于高端客户可以通过委托租赁、回租赁、经营性租赁保持或降低资产负债率，提高流动比比率和速动比率，改善财务指标、优化财务结构；进行有效的理财服务，在为客户融资的同时辅以理财服务。5.资产管理功能租赁公司掌握着大量租赁资产的所有权和租金收取权，租赁公司具有明显的资
44、产管理优势，能够使银行贷款化整为零，并降低银行的管理成本和金融风险。（二）融资租赁与其他方式的比较许多企业在对一项资产投资进行决策时，会面临是采用购买方式还是租赁方式以及租赁中是采用经营租赁方式还是融资租赁方式的选择问题。企业在作出选择之前，应该对这几种方式进行多方面的权衡买药考虑的因素包括企业资金面上是否允许其购买该资产、租赁资产的租金如何、采用的方式对企业业绩和纳税等方面会造成什么影响等等。不同的方式对企业的财务的影响是不同的。1.经营租赁、购买与融资性租赁的比较从租赁来看，如果一项资产被界定为经营租赁，则承租方所支付的租赁费用属于期间费用，该费用虽然使企业的利润减少，但由于该费用可以税前
45、列支，其对成本的影响实际上是税后费用部分；如果一项租赁被界定为融资租赁，则根据我国租赁准则中的会计处理规定，对租入的资产应当视同企业购入的资产计提折旧。另外融资租赁产生的未确认融资租赁费用可在税前列支。融资租赁可以对企业损益和现金流产生影响；如果采用购买方式，对企业损益的影响与租赁相比的主要区别可以税前列支的租赁费用，但与融资租赁一样会产生可抵税的折旧费用。根据我国的企业会计制度的规定，企业经营租赁租入资产时是不进行会计处理的，只是在支付租金时将支付的租赁直接计入当期损益。所以经营租赁租入的资产不在表内反映，也不会因为租赁而显示为一项负债。租赁前后的资产负债率不会发生变化，只是在支付租金时减少
46、企业的现金和期末时影响资产负债表中的未分配利润及盈余公积项目。如果采用融资租赁方式，由于在融资租赁时，企业要对租入的资产进行会计处理，所以在资产负债表上一方面增加了企业的固定资产，从而影响到企业固定资产总额和资产总额项目；另一方面要将最低租赁付款额确认为一项负债，将该项长期应付款计入长期负债项目中，从而影响企业长期负债总额、负债总额和负债及所有者权益总额这几个项目；融资租赁中产生的未确认融资租赁费用作为长期负债的调整项计入长期负债项目中，当该项资产采取购买方式时，如果没有向银行借贷，则对企业的资产和负债总额都不会产生影响，影响到的只是资产的结构。即动用企业的现金购买该资产，在减少企业流动资产的
47、同时，增加了企业的固定资产。由于方案的不同对资产负债表和利润表会产生不同的影响，这也会直接影响到企业的有关的财务比率。三种方式对主要几个财务比率的影响见表 4。表 1.不 同 方 式 对 企 业 财 务 比 率 的 影 响财务比率 购买方式 经营租赁方式融资租赁方式流动比率 下降 没有影响 没有影响资产负债率 没有影响 没有影响 上升净资产收益率下降较少 下降 下降较大资产净利率 下降较多 下降较少 下降产权比率 没有影响 没有影响 上升（三）融资租赁公司的机构分类现代的租赁业的最初形态就是在设备促销过程中，为客户提供类似分期付款的融资服务基础上产生的，一开始就具有促进销售和金融服务的功能。随
48、着市场经济的发展和租赁业务形式的不断创新，租赁业务的融资、促销、理财、资源配置和资产管理等多种功能被开发出来，吸引了不同类型的投资者，组建了类型不同的租赁公司。融资租赁公司的类型可以从融资租赁公司所控股资本类型分为：金融机构（金融资本）所属类型，专业厂商（产业资本）所属类型和独立机构（投资机构主导的投资资本、中介机构的中介资本和财务投资人的混合资本）三种类型。1.金融机构类（金融资本） 银行或其附属的非银行金融机构都可以直接从事融资租赁业务，在租赁市场中占有非常重要的地位。资金力量雄厚、融资成本低、有网络为依托。信用信息完善、客户群体多是这类机构的优势。银行介入租赁业，金融租赁公司作为银行信贷
49、资金的批发窗口，有利于银行资产结构的改善，可以减少经济波动对银行业务的影响，使银行收益更加稳定，更好。与单纯的信贷方式相比，融资租赁的安全保障更好。还可以利用银行资金的导向作用，吸引社会资金。保险投资融资租赁公司不仅可以带动保险行业，还可以设计更加合理的投资组合，利用自己拥有的长期资金的优势，介入有稳定现金流收入的基础设施项目，获取折旧资源和租赁投资收益，使保险资金保值增值。证券公司投资融资租赁公司可以为其在推荐或承销上市的客户的设备购置、投资并购等也无上提供投资理财工具更好的业务模式和资产表的。信托公司、资产管理公司和财务公司投资融资租赁公司可以构建一个主动负债的平台，介入负债业务，为投资人和股东提供了新的投资平台、投资品牌、投资组合和资产处置和管理的运作平台。2.厂商机构类（产业资本、商业资本）主要由厂家或商家为投资北京成立的租赁公司。投资目的是为了促销和从事产品的租赁经营业务。国外许多规模较大的生产厂商，都拥有自己的租赁公司，并成为其国内租赁市场的重要参与者。这类租赁公司由于拥有对租赁物进行资产维护服务、再制造增值的专业能力和资产处置的渠道，可以为客户提供灵活的租赁方式和优质的租赁物的维修保养服务，满足客户对设备的购买、分期付款、表外融资、短期使用、二手设备、避免设备的陈旧风险等多种需求。专业化的厂商租赁公司，延伸了制造企业的经营服务的链条，是对传统简单销售
