1、.基于商业模式创新的网络金融研究摘要：中小企业融资难是一个世界性难题，网络金融的产生，尤其是网络融资的飞速发展为广大中小企业提供了非常好的机会。本文基于已有的商业模式以及金融创新方面的国内外相关文献，并对其进行了系统的研究评述，结合我国的网络金融尤其是网络融资的现状，分析了我国商业银行以及中小企业网络融资方面的风险及其加强风险管理的相关对策，以期为广大中小企业网络融资提供借鉴之处。关键词：商业模式；网络金融；网络融资Based on business model innovation network financial researchAbstract: the financing diffi
2、culties of small and medium-sized enterprises is a worldwide problem, the generation of network financial, especially the rapid development of network finance for the majority of small and medium-sized enterprises (smes) provides a very good chance. This article is based on the existing business mod
3、el and financial innovation of the related literature at home and abroad, and the research of the system, and combining the present situation of our financial especially the network finance, commercial Banks in China are analyzed, and the risk of financing of small and medium-sized enterprise networ
4、k and its relevant countermeasures of strengthening risk management, so as to provide reference for the financing of small and medium-sized enterprise network.Keywords: Business model; The network financial; Network financing.目录一、 引言 2二、 文献综述 3金融创新的文献评述 3商业模式的研究评述 5三、网络融资业务分析 8业务概述 8 案例分析 8网络融资的特点 9
5、四、 阿里金融的商业模式分析 10阿里金融的组成 10阿里金融对传统商业模式的影响 11五、结语 12参考文献 12致谢 13.基于商业模式创新的网络金融研究一、 引言中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，据统计，我国中小企业占全国企业总数的 99%，提供的就业机会占我国城镇就业机会的 75%。中小企业的健康发展可优化升级产业结构，在一定程度上缓解我国的就业问题，对构建和谐社会有重要意义。但由于缺乏完备的征信体系，融资难一直是困扰中小企业发展的首要问题。网络融资是时下银行界与电子商务圈颇为时髦的词汇，原因在于网络融资或将解决中小企业融资难的问题，缓解融资约束程度。网络融资既是银行业务的创
6、新，又是电子商务的创新，对金融产业、网络经济具有双重创新意义。对中小企业金融需求而言，则是一件大好事，拓宽了融资渠道,丰富了融资手段。本文首先通过对金融创新、网络融资及商业模式的文献进行了评述，针对网络融资的风险提出了针对性的建议，以期为广大中小企业网络融资提供借鉴之处。二、 文献综述金融创新的文献评述国内外学者关于金融创新的研究在不同时期侧重的方向也不同。在初期主要是探讨金融创新的原因及其影响因素；随后的关注点大多集中于对金融工具的研究，研究内容多是金融工具的组合、衍生的风险定价等;进入 21 世纪后，对金融创新的研究注要是以动态的视角,对金融创新的产生、运行和扩散过程进行建模分析。对金融创
7、新的组成要素进行分解,有利于我们更好地理解这个创新体系的内容。金融创新分为技术创新和制度创新，技术创新包括工具的结构性创新和以信息技术为支持的交易条件的改善。而制度创新则是制度的演进。国外部分学者从宏观和微观的角度对金融创新的内涵进行了大量卓有成效的研究，之后的文献则只是对他们的研究内容所做的补充和实证。国内学者也对金融创新做了一些针对性研究。成善栋(2010)认为创新要素包括创新主体、创新环境、创新辐射、创新资源、创新人才、创新成果。 他依.据金融创新的实现逻辑过程,从客观到主体、到主体创新的过程要素。在他的研究成果中，首次探讨了创新的空间和时间范围的福射。国内外对第三方支付也作了一些系统性
8、的研究,这些研究大多集中于业务模式创新、第三方支付产业升级和监管,尤其是第三方支付的资金沉淀的产权问题研究。杨兴凯、张笑楠(2008)对第三方支付进行了系统的阐述,包括需求市场的细分及其特征、供给市场的组织关系等。王丹萍(2012)则对第三方支付产业升级方面进行了研究,分析了企业向平台化发展的升级路径。王雅龄、郭宏宇(2011)企面地概括了第三方支付产业的风险模块,其中沉淀资金和虚拟货币的风险讨论十分彻底,并提出了“伞形”的监管机制设计。范如倩等(2008)主要针对支付平台的洗钱问题进行研究,揭示了风险形成的途径,并梳理了监管的逻辑思路。以 Greenbaum Allen 因此,行政的权力垄断
9、阻碍了金融制度的创新 ,同吋我国的金融机构偏好投入小、周期短、效果快的创新内容,原创性创新不符合成本一效益目标。因此,我国的金融创新主要是通过模仿和改良已有的国外产品來规避监管,市场实用性是最主要的价值标准。商业模式的研究评述商业模式的研究主要围绕商业模式创新而幵展。要了解商业模式的创新路径,必须先完全了解商业模式的构成要素。本节依据这一逻辑顺序,对相关文献进行梳理。1商业模式的组成要素对商业模式构成要素的研究内容很丰富。在 1954 年,德鲁克(1954)将商业模式纳入战略管理的理论范围,并进一步把商业模式结构总结为顾客、价值主张、盈利模式和经济逻辑。总体而言,学者们对商业模式分解为 3-9
10、 个要素不等。综.合本文所查阅到的资料,商业模式的要素研究的使用词汇超过了 30 个,其中“价值提供”被提及得最频繁 ,“经济模式 ”、 “顾客关系”、 “伙伴关系” 等也常常出现,资源配置、成本结构、利润空间等词也多次被使用。要素分解得最简单的要数 Ansoff (1979),他认为商业模式是战略管理的一项内容。从现状、趋势和目标三个层面来制定战略规划,从而选择匹配的战略创新形式,这就是商业模式的设计。Magretta (2002)也简洁明了地陈述了自己的主张:市场参与者、动机和利益博弈是构成完整的商业模式的要素。市场参与者是指企业本身、企业的上下游等,动机是指企业和市场各方的利益诉求,利益
11、博弈是市场参与者的博弃策略。理清了这三方面的特征和关系,就不难找到正确的盈利逻辑,设计合理的商业模式。Chesbrough (3) 内部市场, 涉及企业内部组织问题;(4)成本和利润结构;(5)企业的产业地位以及潜在竞争对手;(6)市场策略,如何应对竞争对手。罗珉(2009) 在综合了众多学术文献后,将商业模式分解为八个维度,实际上涵盖了企业的静态和动态内容。静态内容包括产品的差异化、内部组织结构、运营管理和收费模式等,动态内容是指企业的各种战略安排,包括资源配置、产业组织关系维护、周期性准备、未来利润空间的探索等等。他的划分方式更加细致,但划分标准并不统一。方志远(2012) 从企业财务管理
12、的角度出发,将商业模式分为三大板块: 业务板块、经营板块和收入板块。每个版块又可以分解出三个要素。这三个版块涵括了财务三张表的主要思想,商业模式设计相当于企业的财务管理活动。该研究的分类方法有利于通过对应各个财务科目,对各个要素建立相应的指标,使得商业模式的效率的衡量和量化变成现实。2商业模式的演化和创新理论对商业模式的演变和创新的探讨才是商业模式研究的最终目的,而对商业模式的定义及其构成要素的分解,只是为变革和创新的分析提供基础素材和研究视角、方法。从不同的视角和理论基础出发,对商业模式的演变创新会有不同的概况和研究方法论,因此本文按照基础理论的不同，对文献成果进行分类梳理。破坏性创新是由哈
13、佛大学的 Christensen(1997)提出,它是指原有的市场总有搏弱的环节,进行相应的创新,创新的成果就能撕破该环节,进入市场并完全取代原有的市场安排,成为产业发展新的主导力量。对比破坏性创新的是改良式创新,后者只是改进了产品和服务的质量或优化了生产经营旳流程安排。朱天一(2012)认为,破坏性创新的结果主要有:改变了竞争态势和市场结构 ,提高消费者的效用水.平,改变了消费者的消费习惯。Markides(2006)按破坏性创新的市场突破口和产生破坏的途径,对破坏性创新进行分类,低端市场的破坏性商业模式是通过吸引价格弹性低的消费者,迅速扩大市场占有,使生产的边际成本下降;新市场的破坏性商业
14、模式是通过挖掘价格弹性高的人群,创建新的销售渠道,提供新的服务和产品,快速进入市场,先发制人;混合市场的破坏性商业模式是通过降低价格、添加新的效用价值,可以同时吸引上述两种消费者,是前两种模式的整合。王志讳、蔡贞秀(2012)认为,对市场的划分有助于建立适应某细分市场的最优商业模式,并讨论该种商业模式如何影响了特定的消费人群及改造了企业活动结构。此外,他还提出如何通过影响某些要素来进行商业模式创新,使企业的业务从原有的细分市场扩散到其他市场,用动态的视角阐述了商业模式的创新路径。Schmidt (2004)认为按照消费者支付意愿和创新的成本/ 回报水平两个维度来划分,可以把市场分为高阶市场和低
15、阶市场。应用一般均衡的分析思路,可以对每个市场的消费函数和生产函数进行分析,求得每个市场的均衡解。同时,他也考虑到了动态变迁过程,如何改变商业模式的创新的生产函数,能够满足不同市场的消费需求,达到新的平衡点,这时就可以称商业模式创新推动企业进入了新的市场领域。波特(1985)提出的价值链理论是指企业创造价值的动态过程,这包括了企业一系列的生产和经营管理活动,价值链的每一环节都能对链条末端的价值实现有重要的影响。以价值链来分析商业模式创新,实际上是对企业创造价值的一系列过程和活动进行调整和选择,对核心环节的活动方式或内容进行创新,实现价值最大化。郭毅夫(2009) 指出, 探索商业模式的创新路径
16、可以通过研究价值链来实现,价值链的长短、每个环节的次序甚至是环节的具体内容,都可对之进行创新。王胜洲(2012)主张将价值链变成一个函数,通过可量化的指标进行分析和最优化求解。他将完整的价值链分解成上游、企业和下游三部分,每个链节之间形成一定的市场关系;然后将链节和各市场关系模块化,对每个模块用不同的指标描绘 ,指标的集合就是价值链函数的各个解释变量。价值链理论对于分析产业的商业模式创新有较可行的指导性作用,故下文将采用这一理论思想。战略管理的思路可以为商业模式的设计和创新提供分析步骤,包括环境分析、组织情况分析、价值提升和变革实施。这种分析方法的优点是简单易懂,在企业报告中常被运用;缺点是分
17、析过程是静态的,未考虑中长期的演变 ,也未揭示商业模式创新的本质,流于表面。知识经济学的知识理论对商业模式的创新也提供新的视角。企业本身可以看成一个知识池,企业的商业模式创新其实就是知识的管理过程。Osterwalder .(2004)认为企业的商业模式创新是知识解码和编码的过程: 人类发现经济现象、研究和分析其内涵、再总结归纳是知识解码的过程,最后实现创新和升华是知识重新编码的过程,商业模式的创新过程也是这样,商业模式的创新设计和实践是知识螺旋式发展的表现。这种分析逻辑的优点是为商业模式的本质提供了一个解释,但过于理论化,难以结合企业的实际管理愤况进行应用。对商业模式的要素分解和创新理论的研
18、究,学术界至今未能给出一个完整、权威的理论体系,研究的基础理论和视角之宽泛,使得各家的理论融合有相当大的难度。另外,对商业模式创新的研究分析方法论较有限,大多数文献采取了文字逻辑阐述和案例文字分析等定性研究的方法,只有少量文献运用了实验和简单统计。近年来,由于财务学科的知识不断渗透,采用了以财务指标为解释变量的建模,使得商业模式创新的量化分析变得可行;另外,不少文献借用了物理学和数学的方法 ,将企业看作一个开放的物理系统,进行建模分析,为研究提供了自然科学的新视角。三、网络融资业务分析随着网络金融的不断发展以及各个企业的迫切需求，网络融资正在逐渐得到中小企业的关注和认可，它改变、发展与丰富了传
19、统的融资模式，正成为针对中小企业融资的新兴力量。中国电子商务研究中心于 2010 年 7 月发布了一份第三方电子商务机构网络融资服务模式研究报告 ，之后，中国人民银行、银监会、证监会和保监会四家机构联合下发了关于进一步做好中小企业金融服务工作的若干意见 ，明确提出应当推动中小企业贷款网络的在线审批，建立审批信息网络共享平台，改进和完善中小企业金融服务，扩宽融资渠道，支持和促进中小企业发展。业务概述网络融资，从广义来说是以网络为实现载体的融资行为，包括债权融资、股权融资等多种创新融资形式；从狭义来说，特指 2010 年以来迅猛发展的提供中介服务的网络借贷平台。网络融资的流程大致为：贷款人首先在网
20、上填写贷款需求申请，填写企业信息等资料，借助第三方平台或直接向金融机构提出贷款申请；金融机构对申请和资料进行审核，审核通过后发放给企业贷款。网络融资作为一种新的融资方式，减少了传统融资模式繁琐的流程和程序，是金融创新的典型表现形式。 案例分析网络融资虽然从国外引入中国的时间不长，但在中国得到了迅速的发展。多家商业银行与许多电子商务机构在这一领域尝试了不同网络融资方式的探索。.目前的业务模式根据第三方电子商务服务商在融资过程中的不同作用大致可分为以下三类：1.信息平台模式“阿里贷款”即为信息平台服务模式，这种模式以电子商务平台拥有的中小企业信用信息为基础，与商业银行合作，将商业银行的中小企业信贷
21、业务与电子商务信用体系、互联网运营机制相结合。 “网络联保贷款”是阿里巴巴的主要产品，它不需要任何的抵押，各个企业可以组成一个联合体，互相担保，共同向商业银行申请贷款，共同承担风险。阿里巴巴依托于自己的电子商务数据库，建立一套贷款风险评估、贷中风险监控预警和贷后风险管理的机制，协助商业银行对中小企业贷款进行风险控制，在整个过程中，阿里巴巴实际上是作为一个信息服务平台。2.直接授信模式直接授信模式主要以“一达通（） ”为代表。2009 年开始，中国银行与一达通合作，通过一达通为超过 200 家中小企业提供了 7600 万元的贷款，且无一例坏账。银行通过直接授信模式首先对电子商务服务商进行授信，在
22、授信额度内，服务商再对中小企业进行直接授信，最后银行对用户发放贷款。直接授信模式的优点是不需要抵押和担保，银行与服务商共同分担风险。3.仓单杠杆模式“金银岛网交所（ ） ”开创的在线融资业务“e 单通”是仓单杠杆模式的最好的代表。中国建设银行与金银岛和中国远洋物流有限公司三家企业通过对企业资金流、信息流、物流的监控，为金银岛交易商办理全流程网上操作的短期融资业务。在交易过程中，银行可以为交易商客户的电子账户进行授信，以客户的电子仓单作为动态质押。该融资业务利用了电子仓单的金融属性，类似于期货的保证金模式。网络融资的特点网络借贷企业在贷款者与借款者双方之间充当中介角色。网络融资有降低交易成本、降
23、低准入门滥、建设征信体系的作用,但网络借贷对风险控制和监管提出了挑战。1.降低交易成本网络借贷的审批和授信流程完全在网上进行，节省了线下网点铺设和运营的成本投入；再者,网络借贷平台通过标准化和简易化审批程序,节约了时间成本。此外,网络借贷利用网络信息快速的、大范围的传播优势,能够以较低的成本批量开发客户。2.降低准入门槛.网络借贷的借款者往往是小微企业或个人。他们通过网贷平台借款,大部分时候不需要抵押担保,获得贷款的门滥大大降低。3.建设征信体系网络信贷利用信息技术和数据储存技术,能够对小微企业和个人的财务和交易信息进行整理储存,并进行深度的数据挖掘,从而建立民间信用体系,大大补充了目前以银行
24、为主的征信体系。4.对风险控制和监管的挑战网贷行业目前暂无统一的行业规则和准入标准,国家相关的监管法规和民间征信法律缺失,行政监管远远跟不上行业爆发式的发展速度。行业内的风险控制主要依赖各企业的内控,但网贷平台为了更快速的发展,容易提高杠杆率。网贷平台实力远不能跟银行相比,抗风险能力较弱,而且缺乏银行严密的抵押担保和追索制度,如果一旦坏账率陡增,网贷平台恐难以维持资金链不断裂,无法切实保障贷款人的利益。四、 阿里金融的商业模式分析阿里金融的组成2004 年,阿里巴巴集团推出第三方支付工具支付宝，由此诞生了阿里金融。在此后的几年里，阿里不断对其进行改善和创新，先后推出了快捷支付(规避了网银在支付
25、环节中的作用)和“摇一摇”支付(将两个移动终端变成了银行卡和 POS 机,革新了传统的刷卡支付模式),在去年，也就是 2013 年，革命性的推出了“信用支付” 。信用支付虽然只针对支付宝的签约网络商户使用,但支付宝提供的是与一般的信用卡相仿的信用额度、使用方式以及收费费率,因此，信用支付可以说是对银行的信用卡业务产生了有力的冲击。图 4.1 阿里金融服务的组成始于 2007 年的阿里借贷也是阿里金融事业群的重要组成部分,阿里借贷与中国建设银行合作，为阿里集团的 B2B 商户提供贷款,阿里为银行提供自身平台.的企业信息,银行为企业提供贷款,此业务模式与今天的第三方网贷平台敦煌借贷类似。但双方合作
26、由于对客户定位不一致,于 2011 年终止合作。2010、2011年,阿里分别在杭州和重庆成立了两家小额信贷公司,线下的实体公司只是技术和管理的集合,业务主要在线上进行。阿里利用自己的 B2B、淘宝网和支付宝等平台上累积的客户信用和行为数据,结合大数据技术开发出新的适合小微企业业务发展的贷款品种,分别根据订单金额和店铺经营情况来授信,无需担保抵押。2011-2012 年来阿里借贷累计发放贷款超过 500 亿。去年年初,阿里联合腾讯以及平安保险共同设立了互联网保险公司,其中，线下的产品开发和保金管理由平安负责,线上的销售、保单办理和理赔则由阿里巴巴提供。阿里计划提供网络理财服务,在自由平台上销售
27、基金等理财产品,同吋提供数据、咨询和技术支持等服务。阿里金融的商业模式创新阿里金融在价值创造方面实现了知识服务商品化。阿里在发展网络金融的过程中，并没有简单地将传统的金融产品的交易过程付诸于网络,而是用互联网的思维再造金融业务模式。互联网经济的特征之一是大数据和数据分享,金融数据的分享依托的是阿里的云计算技术,数据分享打破了原來传统金融市场的信息隔阂,降低了交易成本,提高市场有效性。阿里金融要提供的也是这样一种分享式的数据服务,并实现知识的商品化。阿里金融的价值实现坏节中,收入源和收入点随着业务的广泛拓展不断地增加,其收费模式主要是中介手续费和支付宝资产沉淀在银行的利息收入,资产沉淀生息是阿里
28、创新性的收入模式。阿里金融的价值维护是其商业模式创新的重点之处。阿里集团为了处理好与合作伙作和竞争对手的关系,阿里网络金融可以看作是一个“完整的生态系统+开放的金融服务平台” 。阿里金融依靠阿里的电商平台建立了庞大的需求市场,并结合电商平台所收录的所有大数据建立了信用评价体系,并通过自有资金或与其他金融机构合作,为需求方供应网络金融产品,这些金融产品需求者的网络账户便是支付宝。在这样一个完整的生态系统内,供需双方能够实现信息和资金的快速流动,形成有效的交易市场。开放的金融服务平台，建立以阿里金融为核心的开放式金融服务平台,通过数据分亨聚集广泛的金融服务提供者和需求者,阿里金融将成为网上的金融服
29、务“大卖场”,依靠知识提供价值。从产业经济学的角度来说,有利于阿里整合产业上下游环节,实现网络金融产业的一体化。阿里金融对传统商业模式的影响以阿里金融为代表的网络金融,作为一个新型的产业和一种新兴的商业模式,对.以银行为代表的传统金融行业与传统的“大卖场”模式的渠道商有着极大的冲击。1.网络金融对传统金融行业的影响金融服务业务本身具有风险,政府必须受到加大监管力度,以避免风险升级而引发金融危机。虽然我国金融门槛较高，而网络金融实际上是民营企业冲破这一行政壁垒的一种尝试。阿里金融不断更新自己的金融产品,依靠自己强大的网络平台，为客户提供便捷性的交易，并基于云计算建设民间信用体系,提供安全性的网络
30、金融服务。随着阿里的业务范围不断扩张,它对以银行为代表旳传统金融业有了巨大的冲击。(1)从产品来说,支付宝对传统的银行卡及卡组织有着越来越大的功能交集,小微企业的网络贷款也在挤 IE 着部分银行新增的小微企业业务；(2)从供需双方来说,由于阿里对产业链内的需求市场有较强控制力,阿里又能通过自身大量的资金沉淀来供给贷款,因此阿里能绕开银行形成稳定的金融服务生态系统；(3)从服务效益来说,阿里提供的线上交易比银行“实体网店办理+人工审批操作”的服务模式更能节省成本,创造更高的效率。因此,不少银行主动选择改变。招商银行推出了自己的在线借贷平台,而建设银行、工商银行这样的传统国有银行则选择了与体量较小
31、的第三方借贷平台合作。传统银行业务的互联网化是为了适应与阿里金融的竞争方式,实际上银行的传统商业模式并未发生实质性变化。2.网络金融对传统渠道商业模式的影响网络金融对传统渠道商业模式的冲击是巨大的，这使传统家电行业渠道商需要不断完善自己，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。传统的大卖场模式虽然进行了渠道整合,聚集了上游的资源和下游的客户，但是电商的出现深刻影响了消费模式,消费者更倾向于在虚拟的网络环境中实现交易,线下的实体店反倒成为了不必要的成本支出。电商的新兴商业模式正在逐渐取代传统的渠道商业模式。阿里金融对传统行业的影响和改造,体现了我国商业模式的演变,而未来以阿里为代表的网络经济新力量如
32、何继续应对与传统行业的竞争,是今后研究值得关注的重点。五、结语.中小企业融资难是一个世界性的难题, 网络融资是建立在中小企业、资金供给者以及第三方服务平台共双赢基础上的新的融资途径。然而网络融资的发展还面临着许多的问题, 我们期待技术和进步和服务模式的不断完善, 也期待发展环境的改善。参考文献1梁红英.中小企业融资新模式: 网络联保贷款J会计之友( 中旬刊), 2010,(05).2舒眉,李响.网络联保打破中小企业贷款僵局N南方周末, 2008.3何自力.银行中小企业贷款的效益与风险分析J 金融论坛， 2006(1)：34384陈学彬,李翰,朱哗完善我国商业银行激励约束机制的 Swarm 模拟
33、分析J.财经研究,2003,29(9)：68 745张涛.中小企业信贷融资的基本特点和我国的现状.中国金融， 2009，(21) 6孔曙东.国外中小企业融资经验及启示 M .北京：中国金融出版社，20077德鲁克著、齐诺兰译,2009:管理实践,机械工业出版社,第一版。8冯青、李世武、张丽,2006:丄程热力学,两北丄业人学山版社。9杰弗瑞 莱克著、李芳龄译,2011:丰田模式:精益制造的 14 项管理原则,机械工业山版社。10林毅夫,1989:关于制度变迁的经济学理论: 诱致性变迁与强制性变迁,选自财产权利与制度变迁,上海人民出版社,2002 年版。11斯蒂格勒著、潘振民译,1989:产业组织和政府管制,上海三联书店。12徐晋,2007:平台经济学,上海交通大学出版社。13逸凡、于晓娟,2010: 苏宁管理模式全集,武汉大学出版社,第一版。14成善栋,2010:金融创新体系的基本框架与要素构成研究J,金融论坛第 9 期。15范如倩、石玉洲、叶宵,2008:第三方支付业务的洗钱风险分析及监管建议J,上海金融第 5 期。16方志远,2012:我阀商业模式构成要素探析J,中山大学学报第 3 期。17郭毅夫,2009:商业模式创新与企业竞争优势内在机理及实证研究,东平大学硕士学位论文。
