1、请务必阅读正文后的免责声明宏观经济篇美财长：美元将长期保持世界主要储备货币地位美国财政部长盖特纳近日表示，美元仍会在 长期内保持其世界主要 储备货币的地位。盖特 纳说，美元将在长期内保持世界主要储备货币地位，美国 经济已经比 2007 年 12 月进入衰退时稳健得多。近几个月来，美元对世界其他主要货币比价持续走低。26 日，亚洲市场美元对欧元比价一度跌至 15061 比 1，为近 14 个月来新低。美元持续贬值使市场人士对其世界主要储备货币的地位产生质疑。盖特纳表示，尽管目前企 业仍面临信贷紧张局面，但是总体来看，衡量市场信心的多项数据都在好 转，而且借 贷成本也比以前降低了。他还表示，目前美
2、国经济复苏的速度大大快于预期。美国可能承认中国市场经济地位正在中国访问的美国华裔商务部部长骆家辉近日透露，下月即将登场的“胡奥会”，将有“中美贸易关系重大进展”的宣布，两国将 签署重要经贸协议；专家分析，美国极可能承认中国市场经济地位。 骆家辉表示，中国政府对侵犯智能财产权案件，绝大部分采行政 处罚，造成非法行 为猖獗，而受到中国执法不力影响，美国每年为此的损失高达数十亿美元。他更直指，广东执 法非常松弛。骆家辉还表示， “第廿届美中商 贸联委会会议”（JCCT）会谈要确保 11 月美国总统奥巴马访华时，能与中国国家主席胡锦涛宣布“两国贸易关系的重大进展”，但他并未透露具体内容；北京 专家则研
3、判，美国极有可能承认中国市场经济地位。发改委：将坚决抑制部分行业的产能过剩中国国家发改委近日称，中国政府将 坚决抑制部分行业的 产能过剩，防止新 兴产业投资一哄而起，凸显了政府抑制低效投资的决心。发改委 发布公告为政府经济刺激计 划进行辩护。公告称，政府经济刺激计划支持了中小企业的发展，推动了经济结构调整，改善了人民生活。分析人士则认为，中国政府的经济刺激计划及中国银行业忽视了中小企业和私营部门，注意力仅 放在基础设施项目和对国有大型企 业的贷款方面。发改委在重申官方政策的同时还表示，中央投 资要进一步向民生 倾斜，推 动经济结构调整和发展方式转变；政府将推出政策措施鼓励和促进民间投资、缓解中
4、小企业融 资难问题。公告 还称，当前经济运行中的积极因素不断增多，企稳向好势头日趋明显。中国第三季度国内生产总值(GDP)较上年同期增长 8.9%，增幅高于第二季度的 7.9%和第一季度的 6.1%，原因是中国政府扩大公共开支并引导银行发放巨额贷款。调查：多数美国人认为经济滑坡仍将延续根据 NBC News 进行的一项新调查显示，美国人 对于经济形势的态度正从 9 月份的温和乐观变为日益悲观，但共和党并未因经济黯淡局面而在政治上受益。此项调查发现 ，在奥巴 马当选美国总统接近 1 年后，美国人明显陷入负面情绪。这是奥巴马上任后首次出 现大多数美国人认为 美国的前进方向有误。 调查显示有 58%
5、的受访者称经济滑坡仍将延续，这一比例高于 9 月份的 52%，回到 7 月份的悲观水平。只有 29%的人认为经济已经基本触底，低于上月的 35%。中期研究院产品系列 2009 年 10 月 29 日 星期四每日财经信息（20091029）综合信息每日财经信息请务必阅读正文后的免责声明 2综合信息期货市场篇美元指数大幅反弹 大宗商品遭“空袭”受美元指数大幅反弹影响，国 际国内市场大宗商品价格遭遇一 轮“空袭”。国际国内原油、黄金、有色金属和农产品期货普遍深幅调整，并拖累 A 股市场资源股板块集体走低，上证综指大幅下挫。由于美元整体向下趋势依旧，大宗商品上升通道尚不足以遭到破坏，不过，反 弹和波动
6、将影响短期走势。尤其本周美国将公布系列企业季报与经济指标。其中包括，美国商务部将公布第三季 GDP ，房屋价格，新屋 销售，消 费者信心与耐久财订单等数据，这 些数据将对美元短期走势造成影响，也容易波及商品市场。目前要警惕美元反弹大宗商品价格的冲击。首先，美元持续下跌已经给其他国家和地区造成麻烦，在 这种情况下，一方面其他国家央行为防止本国货币快速升值的干预性操作会缓解美元下跌，另一方面，为了防止市场形成强烈的贬值预期而损及美元的国际储备货币地位， 预期美联储或政府官 员会有所表示，令美元 贬值进程放缓。其次，美联储维持零利率的政策是否真得能帮助美国经济复苏已经受到质疑。此外，三季度经济向好及
7、美股的持续上涨，为美联储实行退出政策 创造了条件，而近期商品价格特别是原油价格的持续上涨，强化了通胀预期，货币政策调整的必要性加大。大宗商品迎接洗盘大宗商品反弹之路注定不会一帆风顺。近期全球大宗商品价格受资金推动反复走强，各大品种先后创出一年以来新高。尽管大宗商品价格中长期看好，短 线的剧烈震荡也将随之到来。国际期货市场迎来近期幅度最大的一次洗盘，NYMEX 原油、LME 有色金属期货电子盘中冲高后突然大幅跳水，原油期货失守 80 美元/桶整数大关。由于 调整势头来得异常凶猛，国际游资纷纷进 行卖出商品、 购入美元的避 险操作，这从某种程度上更加剧了商品期货的下挫。近期全球大宗商品价格受资金推
8、动反复走强，各大品种先后创一年以来新高。 这固然是经济复苏的提前反映，但随着商品价格的上涨，其中的 获利盘也正逐渐增多， 这就意味着大宗商品价格日内出 现剧烈震荡的概率开始增大。中投以大宗商品投资对冲通胀预期风险中国投资有限责任公司董事长楼继伟 28 日表示，中投公司目前将一定比例 资金投资于大宗商品和基础设施，以对冲金融产品和通胀预期带来的风险。该公司可用于境外投 资的资金累计已经投放近半，目前已 经取得了较好收益，年终收益率还不能确定。楼继伟介绍说，目前中投公司将一定比例 资金投资于大宗商品，主要原因是中国经济发展较快，且与大宗商品价格有较高的相关性。不过，楼继伟表示，中投加大大宗商品方面
9、的投资力度，是把这些领域的投资作为通胀对冲的产品。由于存在中长期通胀和世界主要 货币的贬值预期，投资大宗商品和基础设施可以起到对冲作用，这不意味着中投配置策略的重大调整。甩开成本 金属价格狂飙三季度以来，国际有色金属价格展开凌 厉的上涨态势，而 这 些金属的生产成本却仅仅出现了温和的提升，金属请务必阅读正文后的免责声明 3综合信息价格对成本的溢价大幅提升，部分品种目前的价格已经接近成本的一倍。Brook Hunt 数据显示，三季度国际铜价的平均价相对于 90%的现金生产成本溢价 74%，而在季度末的 铜价更是溢价 96%。三季度锌平均价相对于 90%的现金生产成本溢价 32%，铝的平均价则溢价
10、 4%。相比三季度，铜、锌、 铝的平均价在第二季度对上述成本的已经仅为 40%、15%和 -13%。虽然在多数情况下，成本的高低于金属价格之间并不存在直接的关系，不过随着近期金属价格的 飙升，与成本之间的价差不断扩大，将有助于矿产商供给的恢复，这在一定程度上将限制金属价格持续走高。麦格理 银行认为， 2010 年铝、镍和锌市场可能出现少量过剩，这些品种在2010 年中期以前不可能继续维持在现在的价格水平上， “糖会”利多暗涌资金蜂拥增仓白糖本年度的食糖产量、新榨季的种植面积、作物的生长状况一年一度的“糖会”将于周末在郑州召开，诸多谜团届时将如何揭晓，成为白糖市 场关注的焦点。按照 惯例，每次糖
11、会前后都会传出不少利好，催生白糖的一轮上涨行情，资金也会趁此机会纷至沓来。目前，郑州白糖期货走势明显强于外盘，而持仓量也是连续多日增加。业内人士表示，周末糖会的实质内容，将在很大程度上决定 “重兵云集”的白糖是否能走出新的上涨行情。目前影响最大的有三点，一是本年度的产量，二是新榨季的消费预期，三是国家的收放储政策。目前来看，市场普遍传言糖会将确认本年度广西的产量和去年持平，而之前很多分析 师预估是增产。如果 这一传言在“ 糖会”上兑现，那么将会是较大的利多。 专家解释，之所以“ 糖会”如此重要，是因 为白糖的生产榨季是从当年的 11 月份到次年的 5 月份，因此在新榨季之前中糖协召开的糖会，往
12、往能 释放出很多信息，也最 为市 场各方所重视。因此每年糖会之前都会演绎不少“故事”，由于释放的信息以利多为主，所以 “糖会”前后的行情也是以上涨为主。由于糖会的内容一般会在盘面上提前反映，到了周五基本能看出糖会的利多利空。油世界：中国今年油菜籽进口料大幅增长总部位于汉堡的行业刊物油世界近日表示， 2009 年 6 月至 11 月间，中国油菜籽 进口大幅增长，或达到创纪录的 190 万吨，上年同期的进口量 仅为 56 万吨。油世界表示，由于 2009/10 年度全球油菜籽出口供应正趋于减少，作为回应，进口商显然正急于采购，这主要是指中国。该刊物称，中国油菜季始于收获的 6 月，而进口采购以往都
13、集中于油菜季的下半段，因此 时国内供应开始减少。油世界称：“ 不过，2009/10 年度的进口计划似乎大幅提前了，部分由于政府将储备库存维持在高位。 ”该刊物称，10 月初之前，加拿大油菜价格的大幅下跌激励了来自中国的 强劲买盘。由于对中国的大量销售，2009 年 8 月至 2010 年 7 月，加拿大油菜出口或高于此前 预估的 610-620 万吨的水平。但油世界称，加拿大油菜出口可能仍低于上年同期 778 万吨的水平，因 对美国和墨西哥的 销售减少。美国豆粕出口料将增至纪录高位总部位于汉堡的行业刊物油世界近日预估，今年 10 月至明年 3 月，美国豆粕出口将猛增至 纪录水平，因南美洲歉收导
14、致供应减少。油世界初步 预估，今年 10 月至明年 3 月间，美国豆粕出口量为创纪录的 530 万吨，较上年同期增长 120 万吨。而在此期间 ，巴西和阿根廷的出口 总和预计 同比将减少逾 200 万吨。预计阿根廷豆粕出口同比将减少约 130 万吨，至 1，006 万吨，巴西减少约 80 万吨，至 451 万吨，因 2009 年初令人失望的大豆收成导致出口进一步下降。油世界称： “南美豆粕供应缺口的扩大已开始提振对美国的出口需求。 ”该刊物并称，在南美缺口扩大的同 时，印度豆粕出口将 现意外增 长。油世界认为，今年 10 月至明年 3 月间，印度豆粕出口可能同比增长 20%，至 330 万吨，
15、有望接近 2007/08 年度 创下的纪录水平。请务必阅读正文后的免责声明 4综合信息分析师承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。中期研究院地址：北京市朝阳区光华路 16 号嘉都大厦 A 座 12 层 邮箱：中国国际期货经纪有限公司地址：深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 15 层中期嘉合期货经纪有限公司地址：河南省郑州市未来大道 69 号未来大厦 19 层 中期期货有限公司地址：北京市朝阳区麦子店西路 3 号新恒基国际大厦 15 层中国国际期货（香港）有限公司地址：香港上环干诺道西 3 号亿利商业大厦 23 楼 B 室
