1、 国内 ETF：529 亿元逆市流入 A 股 ETFETF 市场概况：1 月 ETF 增加 18 只至 647 只，规模降低 155 亿元至 13894亿元截至 2022 年 1 月 31 日，沪深两市已上市交易的 ETF 基金 647 只，资产管理规模合计 13893.75 亿元。相比于 2021 年 12 月 31 日，已上市的 ETF 数目增加了 18 只至 647只，规模降低 154.80 亿元至 13893.75 亿元，规模降幅为 1.10%。其中 2022 年 1 月 A 股ETF 数目相较于 12 月末增加 17 只，规模降低 321.22 亿元至 9239.67 亿元，规模降幅
2、为3.36%。其他大类资产 ETF 中，2022 年 1 月 QDII ETF（+108.26 亿元）、货币 ETF（+109.01亿元）规模上升，债券 ETF（-14.49 亿元）和商品 ETF（-36.37 亿元）规模下降。A 股 ETF 中，净资产管理规模降低最多的是 A 股规模 ETF，规模降低 197.32 亿元， 其次为 A 股主题 ETF（-76.65 亿元）和 A 股行业 ETF（-40.51 亿元）。截至 1 月 31 日， A 股规模型 ETF 资产管理规模 4302.79 亿元，占比最大，行业（1972.69 亿元）与主题型ETF（2620.37 亿元）分别占据 A 股
3、ETF 管理规模的 21.35%和 28.36%，而风格型 ETF 资产管理规模仅 3.85 亿元，占比最小。图 1：ETF 数量和资产管理规模变化趋势(单位：亿元)15000130001100090007000500030001000A股ETFQDII ETF货币ETF债券ETF商品ETFETF数量（右轴）6005004003002001002017012017032017052017072017092017112018012018032018052018072018092018112019012019032019052019072019092019112020012020032020052
4、020072020092020112021012021032021052021072021092021112022010资料来源：Wind，。注：数量和资产管理规模均为月末数据。图 2：不同类别 A 股 ETF 的数目与资产规模图 3：A 股 ETF 细分类别资产规模占比变化趋势规模（亿元）数目（右轴）规模行业主题策略风格5000450040003500300025002000150010005000规模行业主题策略风格350300250200150100500100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%201701201704201707201710201801201804
5、2018072018102019012019042019072019102020012020042020072020102021012021042021072021102022010%资料来源：Wind，。注：截至 2022 年 1 月 31 日。资料来源：Wind，。注：截至 2022 年 1 月 31 日。表 1：2022 年 1 月 ETF 数目与资产管理规模变化统计数据资产管理规模A 股 ETF 合计55817（亿元）9239.67（亿元）381.7766.50%（亿元）-321.22-3.36%A 股-规模13114302.79197.7030.97%-197.32-4.38%A 股
6、-行业8821972.6966.9814.20%-40.51-2.01%A 股-主题296142620.37108.6718.86%-76.65-2.84%A 股-策略390339.978.332.45%-6.33-1.83%A 股-风格403.850.090.03%-0.40-9.44%QDII3211121.8679.518.07%108.2610.68%商品150252.5911.621.82%-36.37-12.59%债券150225.1513.551.62%-14.49-6.05%非货币ETF 合计6201810839.27486.4578.02%-263.81-2.38%货币270
7、3054.48342.0221.98%109.013.70%全部 ETF 总计6471813893.75828.47100.00%-154.80-1.10%板块类别数量数量变化近一月日均成交额规模占比规模变化变化比例资料来源：Wind，。注：数据截至 2022 年 1 月 31 日，数量和规模变化数据是相比于上月末。从 ETF 管理人竞争格局来看，考虑进货币 ETF，目前国内 ETF 管理规模最大的基金公司为华夏基金，管理规模合计 2291.38 亿元，占据市场 16.49%的份额；其次为华宝基金，ETF 管理规模合计 2015.14 亿元，占据市场 14.50%的份额。ETF 管理规模前 1
8、0 的基金公司中，华夏基金管理的 A 股 ETF 资产规模最大，达 1866.84 亿元，占 A 股 ETF 总资产管理规模的 20.20%。表 2：国内 ETF 管理规模前十大基金公司基金公司A 股-主题A 股-策略A 股-行业A 股-规模A 股-风格QDII债券商品货币华夏基金409.8839.05181.981235.93420.093.081.37华宝基金219.181.77352.381.151440.66易方达基金173.8923.07116.46553.06484.9541.5638.09银华基金138.774.592.461.042.911161.52华泰柏瑞基金190.561
9、85.361.64624.5933.400.15南方基金92.621.67176.73640.083.1435.10国泰基金271.98570.9420.0136.3516.924.280.19华安基金14.191.210.78337.7710.26108.370.25广发基金226.9886.3568.4732.181.400.23天弘基金56.81187.83128.190.29前 10 大合计1794.86252.131679.693610.562.191023.2716.92158.982677.54前 10 大市场占比68.5%74.2%85.1%83.9%56.8%91.2%7.5
10、%62.9%87.7%资料来源：Wind；注：ETF 管理规模从上至下依次降低；规模单位：亿元；数据截至 2022 年 1 月 31 日。在 A 股主题与行业 ETF 产品布局上，华夏基金是当前 A 股主题 ETF 管理规模最大的基金公司，旗下 A 股主题类 ETF 28 只，规模合计 409.88 亿元；而国泰基金是当前 A 股行业 ETF 管理规模最大的基金公司，旗下 A 股行业类 ETF 9 只，管理规模合计 570.94 亿元。图 4：A 股主题 ETF 管理规模前 10 大的基金公司图 5：A 股行业 ETF 管理规模前 10 大的基金公司规模（亿元）数目（右轴）规模（亿元）数目（右
11、轴）45040035030025020015010050030600122550010204008153006102004510020华夏国泰广发华宝华泰柏瑞易方达富国 银华 博时 鹏华汇添富国泰华宝天弘 华夏 南方 汇添富易方达国联安广发 鹏华富国00资料来源：Wind，。注：数据截至 2022 年 1 月 31日。资料来源：Wind，。注：数据截至 2022 年 1 月 31日。ETF 行情绩效：普跌行情下银行、高股息等防御板块相对抗跌1 月A 股主流宽基指数普遍下跌，创业板综和深创100 跌幅靠前，1 月分别录得-11.80%和-10.85%的收益率，上证 180 和中证 100 跌幅相
12、对更小，1 月份分别录得-7.12%和-7.19%的收益率。展望 2 月，预计随着投资者对稳增长政策以及经济企稳的信息不断强化，稳增长主线共识将不断提高，对市场的信心以及情绪也将获得提振，随着资金恢复稳步净流入， “市场底”渐行渐近。建议继续紧扣“稳增长”主线，围绕“两个低位”积极布局优质蓝筹：1）基本面预期处于相对低位的品种；2）估值仍处于相对低位的品种。（风险因素： 全球疫情反复；中美科技贸易领域摩擦加剧；国内经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧。）表 3：A 股市场主流宽基指数 2022 年 1 月表现回顾当月波动率日均成交量日均成交额月末估值估值分位点指数名称月末点位当月涨
13、跌幅（年化）（亿股）（亿元）日均换手率（PETTM）（近 10 年）上证 1809444.85-7.12%15.98%101.961587.150.45%10.6347.87%中证 1004486.91-7.19%16.86%66.391504.170.33%11.7068.53%上证指数3361.44-7.40%14.36%348.724344.640.83%12.9040.91%上证 503054.02-7.55%16.83%32.55755.210.26%10.7268.86%沪深 3004563.77-7.91%16.45%143.042867.730.51%13.0663.77%中证
14、 8004896.01-8.34%16.10%304.504584.170.78%13.8649.73%国证 10004727.10-8.71%16.44%348.935272.730.82%14.2846.47%中小综指13099.51-8.79%20.76%192.632336.022.26%37.3937.52%深证 1006251.73-9.46%20.14%36.251233.030.95%27.5181.58%国证 20008240.79-9.66%27.48%318.423436.862.71%36.4417.32%中证 5006580.53-9.68%17.94%161.461
15、716.451.43%18.292.38%深证综指2262.37-10.04%20.44%475.306189.832.33%34.1842.56%深证A 指2367.16-10.05%20.46%475.156189.262.34%34.2342.83%深证成指13328.06-10.18%19.70%475.306189.831.53%25.9353.64%深创 1004344.03-10.85%21.57%25.96972.951.11%31.222.11%创业板综3216.45-11.80%26.82%147.552491.173.73%76.6062.51%资料来源：Wind，。注：
16、数据截至 2022 年 1 月 31 日。分行业来看，中信一级行业指数中 1 个行业上涨，29 个行业下跌。其中仅有银行（+2.47%）小幅上涨，国防军工（-18.35%）、医药（-15.23%）和传媒（-13.96%）跌幅 靠前。根据朝阳永续公布的分析师一致预期数据，截至 1 月 31 日，中信一级行业指数中 一致预期净利润同比增速最高的行业为有色金属行业,预期增速 111.52%,其次为钢铁行业， 预期增速 109.04%；相比上月末，食品饮料行业与农林牧渔行业的一致预期净利润同比上调幅度最大，分别为 1.48%和 1.26%，而钢铁行业与消费者服务行业的一致预期净利润同 比下调幅度最大，
17、分别为-22.44%和-15.39%。图 6：中信一级行业指数 2022 年 1 月涨跌幅排序5%0%-5%-10%-15%银行房地产交通运输建筑煤炭农林牧渔消费者服务家电石油石化非银行金融纺织服装钢铁商贸零售综合金融建材综合轻工制造计算机通信食品饮料基础化工电力及公用事业有色金属电力设备及新能源汽车机械电子传媒医药国防军工-20%资料来源：Wind，。注：数据截至 2022 年 1 月 31 日。图 7：中信一级行业指数 2022 年 1 月末净利润增速一致预期变化120%80%40%0%-40%-80%-120%-160%-200%-240%20%一致预期净利同比（TTM）一致预期净利增速
18、变化（较上月末）0%-20%-40%银行房地产交通运输建筑煤炭农林牧渔消费者服务家电石油石化非银行金融纺织服装钢铁商贸零售综合金融建材综合轻工制造计算机通信食品饮料基础化工电力及公用事业有色金属电力设备及新能源汽车机械电子传媒医药国防军工-60%资料来源：朝阳永续，。注：右轴对应净利润增速一致预期相较上月末的变化，数据截至 2022年 1 月 31 日一致预期月末估值估值分位一致预期当月涨跌当月波动日均成交日均成交日均换手净利增速指数名称（PETTM点（近 10净利同比幅率（年化）量（亿股）额（亿元）率变化（较上）年）（TTM）月末）表 4：中信一级行业指数 2022 年 1 月表现回顾银行2
19、.47%19.04%26.26211.220.22%5.3614.75%20.58%-2.07%房地产-2.02%24.20%37.22220.951.44%11.7538.83%-44.16%-2.92%交通运输-2.55%14.78%19.54165.350.58%26.0166.56%42.27%-0.97%建筑-2.96%29.77%41.26273.351.75%9.4322.80%13.78%1.08%煤炭-4.03%30.11%16.68140.871.40%8.786.19%67.94%-13.06%农林牧渔-4.42%37.15%20.51220.642.53%991.689
20、9.84%-66.51%1.26%消费者服务-4.51%28.26%7.8390.682.88%140.5290.34%-20.61%-15.39%家电-4.67%24.70%8.59141.661.29%18.8947.43%12.73%-1.24%石油石化-4.83%21.86%15.43110.640.44%11.459.85%67.28%-11.63%非银行金融-5.53%20.67%24.07289.970.68%13.004.41%3.52%-0.55%纺织服装-6.42%24.55%12.1574.941.84%28.1439.55%6.99%-2.98%钢铁-6.73%23.6
21、1%28.64163.191.53%8.5010.04%109.04%-22.44%商贸零售-6.94%21.14%16.33111.171.34%88.5297.56%-27.24%-3.61%综合金融-7.21%27.52%2.5623.112.09%-205.00%0.39%建材-7.67%26.88%12.39155.602.00%13.6517.76%20.88%-3.77%综合-9.12%25.00%10.9282.541.99%-114.52%0.65%轻工制造-9.38%22.56%17.53175.202.49%22.307.85%9.80%-4.73%计算机-9.51%34
22、.46%58.19839.353.63%122.7781.12%-31.67%-4.34%通信-9.82%27.90%21.34240.321.80%31.450.05%16.22%0.28%食品饮料-10.50%21.93%12.77420.871.63%41.6685.30%17.43%1.48%基础化工-10.55%23.37%47.90716.972.06%26.4415.68%65.39%-7.81%电力及公用事业-11.00%17.68%33.79255.841.08%27.7992.01%-0.60%1.07%有色金属-11.13%26.21%31.19482.651.60%26
23、.581.70%111.52%-5.71%电力设备及新能源-11.49%31.73%51.28872.292.01%51.3353.23%36.08%-1.76%汽车-11.51%27.01%22.32351.331.33%39.2887.16%9.61%-1.02%机械-11.64%22.78%40.55540.101.71%32.7818.88%16.55%-4.60%电子-13.45%26.16%39.10807.531.64%41.0617.00%28.17%-12.74%传媒-13.96%38.32%58.99515.723.73%101.6771.59%-37.06%-1.29%医
24、药-15.23%23.04%68.851310.012.95%39.2244.99%-0.26%1.00%国防军工-18.35%28.31%10.54247.261.31%64.8032.73%20.23%-2.45%一致预期月末估值估值分位一致预期当月涨跌当月波动日均成交日均成交日均换手净利增速指数名称（PETTM点（近 10净利同比幅率（年化）量（亿股）额（亿元）率变化（较上）年）（TTM）月末）资料来源：Wind，朝阳永续，。注：数据截至 2022 年 1 月 31 日。板块行情上，根据规模加权收益率，1 月份 A 股 ETF 普遍下跌，而除 A 股外的大类资产 ETF 中，货币 ETF
25、（+0.17%）和债券 ETF（+0.54%）上涨, 商品 ETF（-1.01%） 和 QDII ETF（-4.31%）下跌。A 股细分行业 ETF 中，仅有银行（+2.66）行业 ETF 小幅上涨，医药（-15.99%）和半导体（-14.98%）行业 ETF 跌幅靠前。A 股细分主题 ETF 中， 仅有旅游（+3.33%）主题 ETF 小幅上涨，军工龙头（-17.89%）和医药服务（-17.76%） 主题 ETF 跌幅靠前。A 股规模 ETF 中，中小盘规模 ETF 下跌 11.30%，大盘规模 ETF 下跌 7.28%。表 5：2022 年 1 月细分类别 ETF 数目与资产管理规模的变化
26、（亿元）（亿元）A 股-规模13114302.79-197.32-9.00%-8.68%197.70大盘6602725.19-203.53-7.07%-7.28%135.95中小盘6311567.753.19-11.12%-11.30%60.74A 股-行业8821972.69-40.51-8.32%-8.96%66.98银行100222.23-9.812.64%2.66%7.92房地产3026.562.95-0.70%-1.51%1.81金融地产5023.98-0.85-1.29%-1.89%0.34能源3027.91-4.80-4.13%-4.66%2.20家电2029.0010.51-6
27、.11%-6.36%1.79工业与材料11027.97-0.30-9.76%-8.09%2.37非银150823.6413.84-8.05%-8.29%27.09消费60188.55-18.66-9.72%-9.79%2.26有色金属5038.92-1.31-10.40%-10.72%1.95信息技术4138.40-0.98-11.76%-11.45%1.26半导体80391.81-43.63-14.72%-14.98%11.20医药120120.970.49-15.88%-15.99%5.98电力公用事业1112.0912.090.65A 股-主题296142620.37-76.65-10.
28、21%-11.70%108.67旅游主题2013.568.233.29%3.33%1.12大金融主题4043.740.64-5.08%-0.88%0.86基建主题2081.1111.94-3.12%-2.18%3.12畜牧养殖主题4019.150.46-3.45%-3.50%1.75港股通主题11044.25-6.26-5.27%-3.57%2.07上海改革发展主题1070.88-3.25-3.96%-3.96%0.06沪港深主题11145.59-1.97-5.64%-5.26%0.58农业主题5131.651.91-7.49%-7.55%1.72国企改革主题120229.89-23.62-4
29、.87%-7.86%0.68板块类别数量数量变化规模（亿元）规模变化平均收益率规模加权收益率日均成交额（亿元）（亿元）一带一路主题3014.29-1.37-8.13%-8.11%0.10消费主题13233.31-1.86-8.97%-8.34%1.84化工龙头主题5017.28-1.86-8.61%-8.62%0.93互联网主题5019.150.26-8.91%-9.22%0.93计算机主题2025.632.39-9.67%-9.68%0.66人工智能大数据主题16140.87-0.76-9.38%-9.82%2.62社会责任与低碳主题141102.732.54-8.05%-10.18%4.6
30、1新能源汽车主题111208.73-18.35-10.56%-10.74%10.94智能汽车主题9016.981.05-10.63%-10.82%2.14食品饮料主题60107.99-1.27-11.18%-11.47%7.21新能源主题7040.710.17-11.39%-11.81%2.41科技主题13178.53-2.94-11.61%-12.04%2.19电子半导体主题3019.21-1.79-11.89%-12.20%0.77双创主题110255.87-8.33-13.08%-13.17%14.695G 主题30128.01-16.31-12.45%-13.18%1.81光伏主题70
31、167.46-13.37-14.72%-14.91%8.34影视传媒主题7053.46-2.83-13.37%-15.03%2.20生物科技主题210147.94-8.28-16.08%-16.10%6.29稀土产业主题7053.59-1.07-16.17%-16.56%2.94动漫游戏主题3013.402.34-17.04%-17.14%1.73医疗服务主题40154.56-12.07-17.76%-17.76%5.25军工龙头主题60205.81-19.27-18.11%-17.89%9.29长江保护主题2241.4341.430.10板块类别数量数量变化规模（亿元）规模变化平均收益率规模
32、加权收益率日均成交额A 股-策略390339.97-6.33-6.30%-4.91%8.33A 股-风格403.85-0.40-6.40%-7.09%0.09QDII3211121.86108.26-7.18%-4.31%79.51商品150252.59-36.370.56%-1.01%11.62债券150225.15-14.490.49%0.54%13.55货币2703054.48109.010.16%0.17%342.02资料来源：Wind，。注：此处仅展示了合计规模 10 亿以上的细分规模、行业与主题 ETF 类别，加权收益率由月初规模加权。具体到单个基金，2022 年 1 月，在日均成
33、交额大于 500 万元的 ETF 当中，建信易盛郑商所能源化工期货 ETF 价格涨幅最高达到 14.09%，涨幅前十名中主要为商品 ETF、银行 ETF、旅游主题 ETF 以及高股息率 ETF。1 月跌幅最大的是鹏华中证国防 ETF，本月下跌 20.40%，跌幅前十名中主要为国防军工相关 ETF、医疗相关 ETF、动漫游戏 ETF 以及教育 ETF。从成交活跃度来看，2022 年 1 月 ETF 日均成交额合计 828.47 亿元，较 2021 年 12 月下降 10.26%，A 股 ETF 中日均成交额排名前三的分别为华泰柏瑞沪深 300 ETF（26.01 亿）、华夏上证 50ETF（22
34、.70 亿）和华夏 A50 ETF（20.92 亿）。表 6：2022 年 1 月 ETF 涨幅前十名和后十名（货币 ETF 除外）日均成交159981.SZ建信易盛郑商所能源化工期14.09%额(万元)3483512670.SH鹏华中证国防ETF-20.40%额（万元）12260货 ETF513690.SH博时恒生港股通高股息率ETF6.18%2142513360.SH博时中证全球中国教育 ETF-19.47%5419159985.SZ华夏饲料豆粕期货 ETF5.98%1244516820.SH平安中证医药及医疗器械创新 ETF-18.11%3024159726.SZ华夏恒生中国内地企业高股
35、息率ETF5.84%1566516010.SH国泰中证动漫游戏 ETF-17.80%8511159766.SZ富国中证旅游主题 ETF4.49%10305512810.SH华宝中证军工ETF-17.69%6361159980.SZ大成有色金属期货 ETF3.35%3599512560.SH易方达中证军工 ETF-17.68%5818512700.SH南方中证银行ETF3.26%14719512660.SH国泰中证军工ETF-17.57%51189562510.SH华夏中证旅游主题 ETF3.26%892512170.SH华宝中证医疗ETF-17.42%37324512820.SH汇添富中证银行
36、 ETF3.05%2108159847.SZ易方达中证医疗 ETF-17.38%2932515290.SH天弘中证银行ETF3.00%6991159869.SZ华夏中证动漫游戏 ETF-17.36%6786代码基金简称前十代码基金简称后十日均成交资料来源：Wind，。注：此处仅展示日均成交额大于 500 万元的基金产品且包含上市时间未满一月的基金产品。ETF 申购赎回：A 股 ETF 获得 529 亿元净申购，非银行业 ETF 资金流入明显从大类资产ETF 的申赎情况看，2022 年 1 月A 股ETF 资金整体净流入 528.51 亿元。细分来看 A 股规模 ETF 的资金净流入规模最大，1
37、 月获净申购 199.36 亿元，其次为 A 股主题 ETF 和 A 股行业 ETF，1 月分别获净申购 182.48 亿元和 130.12 亿元。其他大类资产中，QDII ETF（+156.41 亿元）、货币 ETF（+137.44 亿元）为净申购，而债券 ETF（-14.67 亿元）和商品 ETF（-33.17 亿元）为净赎回。图 8：2022 年 1 月大类 ETF 资金变化情况200150净申购（亿元）100500-50A股-规模 A股-主题QDII货币A股-行业 A股-策略 A股-风格债券商品资料来源：Wind，细分主题与行业，2022 年 1 月最受资金热捧的主题方向为双创主题，资金净流入达28.45 亿元；最受资金热捧的行业方向为非银行业，本月资金净流入达 83.80 亿元。各个主题 ETF 均没有出现超过 5 亿元的资金净流出，行业方面资金净流出最高的是银行行业（-16.17 亿元）。净申购（亿元）图 9：2022 年 1 月细分主题与行业 A 股 ETF 资金变化情况100806040200-20-40主题行业资料来源：Wind，。注：此处仅展示了净申赎规模
