第三章证券价值评估

1、,第三章 价值衡量,学习要求：1.了解货币时间价值相关的基本概念,3.1 货币的时间价值,2.掌握货币时间价值的计算 3.掌握贴现率的计算,一、货币的时间价值,货币的时间价值（the Time Value of Money），是指货币在不同的时点上具有不同的价值，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。,具体表现为利息,2. 单利（Simple Interest）,复利（Compound Interest）,其中：I利息，P本金r利率，t期限,3. 终值（Future Value），是现在的一个或多个现金流量相当于未来时点的价值。现值（Present Value），是未来的一个或多个现金流量相当于现在。

2、第三章.,新 闻 价 值 简 介,第一节 资产阶级新闻价值要素理论,价值要素：反常性：,狗咬人不是新闻，人咬狗是新闻。,世贸大厦平静地竖立在那里，不是新闻，轰轰烈烈地倒下去了，是新闻。,人们认为反常的，甚至奇异的东西具有新闻价值.,狗咬人,价值要素：冲击性：,新闻事件影响的深度和广度？这个事件或思想会影响多少人？影响的程度？如死亡人数，死的人越多，新闻价值越大。,世贸大厦里至少五万人丧生！,交通事故、重大事故，特大交通事故。,快跑去采访，特大交通事故！,亚当斯是在1969年以一张震撼世界的枪毙越共赢得荷赛和普利策奖。照。

3、,第三章 价值衡量,学习要求：1.了解货币时间价值相关的基本概念,3.1 货币的时间价值,2.掌握货币时间价值的计算3.掌握贴现率的计算,一、货币的时间价值,货币的时间价值（the Time Value of Money）， 是指货币在不同的时点上具有不同的价值， 货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。,具体表现为利息,2. 单利（Simple Interest）,复利（Compound Interest）,其中：I利息，P本金 r利率，t期限,3. 终值（Future Value），是现在的一个或多个现金流量相当于未来时点的价值。 现值（Present Value），是未来的一个或多个现金流量相当于现。

4、1第三章 股票价值评估 2单项选择题（20 个） .2多项选择题（20 个） .4判断题（20 个） .6计算题（10 个） .7关键名词 12简答题 12参考答案 13一、单项选择题 13二、多项选择题 13三、判断题 13四、计算题 13五、名词解释（略） 19六、简答题 192第三章 股票价值评估单项选择题（20 个）1一般来说，历史增长率的波动性越大，未来增长率预测值的精确度（ ） 。A越大 B越小 C相同 D没有影响2下列表述错误的是（ ） 。A预测取样时段的经济处于周期中的哪一阶段，对历史增长率会有很大影响B对于周期性公司，如果使用萧条时期的历史增长率进行。

5、第三章 机器设备评估,本章学习目的和要求：,1. 了解机器设备的技术经济特点及其对评估的影响2掌握机器设备评估的程序3掌握成本法在机器设备评估中的应用,第一节 机器设备评估概述,（一）机器设备的含义： 资产评估中的机器设备是泛指所有代替人类体力劳动和辅助人类智力劳动的人造物。评估中的机器设备一般上指具备固定资产条件的机器、设备、仪器、工具等。,一、机器设备的特点,（二）机器设备的特点 1）机器设备是一类可以长期使用的劳动手段，具有单位价值大，使用寿命长的特点。 2）价值补偿和实物更新不一致。 3）涉及专业门类多，工。

6、2、进口设备重置成本：需安装的进口设备的重置成本： =（FOB离岸价+国外运杂费+途中保险费）基准日外汇汇率+进口关税+增值税+海关监管手续费+银行及外贸手续费+国内运杂费+安装调试费 =CIF到岸价基准日外汇汇率+进口关税+增值税+海关监管手续费+银行及外贸手续费+国内运杂费+安装调试费3、自制专用设备的重置成本 =直接材料费+燃料动力费+直接人工费+制造费+管理费+利润和税金+设计费+资金成本4、车辆重置成本 车辆重置成本=车辆市场价格+购置附加税+牌照费及其他费用,3、使用时注意问题：,（1）公式中使用的物价指数一般为分类产品物价指。

7、第三章 货币时间价值,第一节 货币时间价值第二节 利率决定因素第三节 EXCEL时间价值函数,学习目标, 掌握现值计算的基本方法，了解债券、股票价值的决定因素 熟悉债券到期收益率、持续期、利率变动与债券价格的关系 熟悉不同增长率的股票估价模型，股票收益率和增长率的决定因素 重点掌握股利稳定增长模型和二阶段股票估价模型，股利增长率的计算方法,第一节 货币时间价值,一、基本概念及符号 二、终值和现值计算 三、利率与计算期的计算,从财务学的角度出发，任何一项投资或筹资的价值都表现为未来现金流量的现值。,一、符号与假设,货币时。

8、1,第三章 资金的时间价值与证券评价,第一节 资金的时间价值 第二节 普通股及其评价 第三节 债券及其评价,2,基本要求,（一）掌握复利现值和终值的含义与计算方法（二）掌握年金现值、年金终值的含义与计算方法（三）掌握利率的计算，名义利率与实际利率的换算（四）掌握股票收益率的计算，普通股的评价模型（五）掌握债券收益率的计算，债券的估价模型（六）熟悉现值系数、终值系数在计算资金时间价值中的运用（七）熟悉股票和股票价格（八）熟悉债券的含义和基本要素,3,第一节 资金的时间价值,一、时间价值的含义 资金时间价值，是指一定。

9、第三章 价值评估一、价值评估概述二、价值评估模型三、基于价值评估的价值创造一、价值评估概述公司价值的含义公司价值是一定阶段体现和影响公司生存和发展的内部因素与外部因素的融合体，是体现公司整体获利能力的的综合性指标。公司价值评估的含义公司价值评估就是一公司整体为对象，对公司未来现金流量的长期、可持续能力做出估算，为投资者和管理层等相关主体提供改善决策的信息，实现衡量和管理公司价值的目的。公司价值评估的一般原理公司机制评估就是要对公司未来长期、持续产生现金流量的能力进行测评。公司价值评估的作用价值评。

10、第三章 债券价值评估,第三章 债券价值评估,学习目的掌握债券价值评估的基础知识以及各种债券的内在价值计算；掌握利率期限结构的含义、形态以及利率期限结构理论；掌握债券定价的三大关系和五大定理。,第三章 债券价值评估,学习重点熟练计算债券的内在价值；熟练掌握债券投资决策的判断依据与计算；熟练计算即期利率和远期利率；熟练计算债券的到期收益率。,第一节 债券价值评估基础知识,基础知识：现金流、现值和终值例：假定王老五将现金1000元存入银行，利率为10%，期限为5年，复利计息，到期时老王将取回多少现金？,课堂提问,第一节 。

11、证券价值评估,第一节 现值估价模型 第二节 债券价值评估 第三节 股票价值评估,第三章,2019/10/12,财务管理,2,学习目标,掌握现值计算的基本方法，了解债券、股票价值的决定因素熟悉债券到期收益率、持续期、利率变动与债券价格的关系熟悉不同增长率的股票估价模型，股票收益率和增长率的决定因素重点掌握股利稳定增长模型和二阶段股票估价模型掌握股利增长率的计算方法。,2019/10/12,财务管理,3,预备知识,引言： 200年前本杰明富兰克林曾给费城和波士顿各捐献了1000英镑，两个城市将这笔钱年复一年地进行放贷收息增值活动。100年后，这笔投。

12、第三章 证券价值评估,货币的时间价值 债券价值评估 股票价值评估,第一节 货币的时间价值,一、货币的时间价值的含义： 货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 二、资金时间价值的基本计算 （一）利息的两种计算方法 单利：只对本金计算利息。（各期利息是一样的） 复利：不仅要对本金计算利息，而且要对前期的利息也要计算利息。（各期利息不是一样的） 财务管理中考虑资金的时间价值时一般使用复利计息。,（二）单利计息方式下的终值与现值 1.单利终值：SPPinP（1in） 式中，1ni单利终。

13、,第三章 证券价值评估,债券价值评估,股票价值评估,学习目的,掌握债券价值评估的方法 了解影响债券价值的基本因素及变动方向 掌握普通股价值评估的方法 熟悉股权自由现金流量、公司自由现金流量的确定方法 掌握价格收益乘数估价方法,第一节 债券价值评估,债券价值评估现值估价,估价的定义正是企业及企业所拥有资产的预期现金流量使得企业具有价值。所以确定一个企业或一项资产价值的方法被称为收入资本化估价法，即首先确定资产的未来净现金流量，然后确定一项合适的贴现率，最后求出现金流量的现值。因此，价值评估意味着对预期未来现金流。

14、证券价值评估,第一节 现值估价模型 第二节 债券价值评估 第三节 股票价值评估,第三章,2019/10/12,财务管理,2,学习目标,掌握现值计算的基本方法，了解债券、股票价值的决定因素熟悉债券到期收益率、持续期、利率变动与债券价格的关系熟悉不同增长率的股票估价模型，股票收益率和增长率的决定因素重点掌握股利稳定增长模型和二阶段股票估价模型掌握股利增长率的计算方法。,2019/10/12,财务管理,3,预备知识,引言： 200年前本杰明富兰克林曾给费城和波士顿各捐献了1000英镑，两个城市将这笔钱年复一年地进行放贷收息增值活动。100年后，这笔投。