1、 Table_Industry / 2019 01 30 商贸零售 超市行业 标杆企 业 研究 ： -高鑫零售：联姻阿里定义未来新零售新玩法 Table_Main Table_Title S0740515100001 18516129253/15221203039 Email Table_Profit 97 ( ) 811534 ( ) 316498 Table_QuotePic - Table_Report 1 2 Table_Finance ( ) EPS PE PEG 2016 2017 2018E 2019E 2016 2017 2018E 2019E 8.21 0.13 0.19
2、0.19 0.22 63. 26 43.2 5 43.3 4 38.0 0 1.06 20.9 3 0.54 0.66 0.86 1.06 38. 99 31.5 2 24.2 1 19.7 2 1.36 Table_Summary 1 36.16% 2 2018H1 475 2018H1 92% 3 2018 11 8.3% 4 GMV 1 2015 2018H1 2017 1/3 2 + APP 3 2017 11 1 每 日 免 费 获 取 报 告 1、每日微信群内分享 7 +最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、行研报告均为公开版，权利归原作
3、者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复：研究报告 加入“起点财经” 微信群。 - 2 - 2 3 3C 2018 9 399 100 818 300 1 4 5 1 2 3 - 3 - . - 4 - . - 4 - - 4 - . - 5 - . - 7 - GMV - 8 - - 10 - - 10 - + . - 15 - . - 17 - . - 18 - - 18 - . - 19 - 3C . - 20 - . - 21 - B2B - 22 - - 23 - - 23 - - 24 - - 4 - 200 400 B2B O2O O2O B2B 1 来
4、源： 公司 官网 中泰 证券 研究 所 2017 11 20 Auchan Retail S.A. 224 36.16% 71.98% 1997-1998 1998 1999 2000 2000 12 13 2011 7 2013 12 2015 Fields 2017 7 3 1 2017 9 2017 11 36.168% 2018 1 2018 3 2 1 - 5 - 2 来源： 公司 官网 中泰 证券 研究 所 2018H1 2018 475 1270 70% 29.7% 0.3% 11 2017 1 16 48 228 29 2018H1 5 2 3 1 2018H1 - 6 - 3
5、 4 来源： 公司 公告 中泰 证券 研究 所 来源： 公司 公告 中泰 证券 研究 所 8% 17% 45% 22% 8% 5 来源： 公司 公告 中泰 证券 研究 所 1 O2O 1 2 51 139 190 40% 2,067,78 5 3,357,13 6 5,424,921 43% 5 44 49 10% 151,064 1,089,86 8 1,240,932 10% 1 49 50 11% 32,033 1,361,42 8 1,393,461 11% 5 80 85 18% 124,523 1,956,20 4 2,080,727 16% 10 65 75 16% 293,76
6、6 1,618,64 1 1,912,407 15% 5 18 23 5% 223,839 426,148 649,987 5% 77 395 472 100% 2,893,01 0 9,809,42 5 12,702,435 555555 100% - 7 - 3 10% + 6 “ ” 来源： 公司 公告 中泰 证券 研究 所 2018 11 8.3% 8.5% 2017 1 3.1% 2018 11 4.1% - 8 - 7 8 来源：KANTAR Worldpanel 中泰证 券 研究所 来源： 公司 公告 中泰 证券 研究 所 GMV 2018 2018 54% 56% 2019 60% 50-53% GMV 2018Q1 40% 2018Q2 34% 2018Q3 30% 49% GMV 9 GMV 10 GMV 来源： 公司 公告 中泰 证券 研究 所 来源： 公司 公告 中泰 证券 研究 所 - 9 - 11 FY2017/FY2018 来源： 公司 公告 中泰 证券 研究 所 2018Q2 438 187 3 61 2017 36.6 5.5 15% 12 13 来源： 公司 公告 中泰 证券 研究 所 来源： 国家 统计 局 中 泰证 券研 究所 - 10 - 2018 2017 1033.75 5.13% 1023.20 987.75
