1、,行业研究方法,2,一、定义,什么是行业研究？,3,定位,1,2,3,4,行业及行研的定义,行业：一般指生产具有一定替代关系的同一类商品的生产者的集合。行业研究：通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。,5,图示,6,二、类型,三大类型及不同目的,7,研究类型,8,投资类研究解读,9,三、原则,四大基本原则,10,基本原则,真实性：判断信息的真实性和可靠性，是行业研究及分析的第一要素； 全面性：信息搜集、分析过程与方法、涵盖内容要全面； 客观性：要求客观、准确的描述行业发展的过去、现在及未来，以便利投资者做投资
2、前决策； 逻辑性：条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂；,11,四、方法,常用研究方法,12,研究方法,看穿这一切，摆脱自己的局限，需要心智的力量。,13,五、程序,通常步骤,14,步骤,看穿这一切，摆脱自己的局限需要心智的力量。,15,补充：资料来源,看穿这一切，摆脱自己的局限需要心智的力量。,16,六、框架,行业分析框架,17,分析框架,18,分析框架,19,行业案例： 汽车行业： -燃料电池生活快消纸业： -生活用纸、个人护理,图示：燃料电池汽车发展历史,20,图示：燃料电池产业链,21,图示：燃料电池产业链,22,1.1行业生命周期1,23,1.1行业生命周期2,24,1.2行业与经济周期,
3、根据行业发展与经济周期的关系，可划分为：,25,行业与经济周期关系示意图,26,举例,27,2.1外部因素-技术因素,技术进步对行业的影响：1、理论科学向实用技术转化过程大幅缩短； 2、催生新行业，迫使旧行业加速进入衰退期； 3、新、旧行业并存是目前全球行业发展的特点；,28,2.1外部因素-技术因素,29,2.1外部因素-技术因素,30,5.2获利能力-技术因素,31,2.2外部因素-政府因素,32,2.2外部因素-政府因素,33,2.2外部因素-政府因素,34,2.3外部因素-社会因素,社会因素： 人口变动，收入分配，生活方式变化，劳动保护，社会福利，教育水平，劳动力素质，消费习惯，社会流
4、动性，环境保护等； 举例：物质生活水平不同 生活用纸需求地区差异,35,2.3外部因素-社会因素,36,2.4外部因素-人口因素,37,2.5外部因素-国外因素,38,2.5外部因素-国外因素,39,3.1需求分析-客户,40,3.1需求分析-客户,41,3.1需求分析-客户,42,3.2需求分析-销售渠道及策略,43,3.3需求分析-需求预测,44,3.3需求分析-需求预测,45,4.1供给分析-行业集中度,46,4.2供给分析-行业内主要企业及品牌,47,4.3供给分析-行业进入门槛,进入障碍主要包括：规模经济、产品差异、资本需要、转换成本、销售渠道开拓、政府行为与政策、不受规模支配的成本
5、劣势、自然资源、地理环境等;新企业进入一个行业的可能性大小，取决于: 主观估计进入所能带来的潜在利益； 所需花费的代价； 所要承担的风险；,48,4.4供给分析-上游原料供给情况,49,4.5供给分析-替代品威胁,50,4.6供给分析-供给能力预测,51,5.1获利能力-盈利能力,通常选用： 毛利率/净利率：同等情况下，该比率越高，行业产品的盈利前景越好，信用风险越小； EBIT/营业收入：同等情况下，该比率越高，盈利水平越好； 收入增长率：在既定正的收入规模下，该比率越高，与产品相关的收入越具有持续性，创造的现金流量也越具有持续性； ROA/ROE：这几个指标在公司的财务分析表中都可以找到；
6、,52,5.2获利能力-成本因素,53,5.2获利能力-成本因素,54,5.3获利能力-定价因素,A：内部因素： (1)企业的营销目标 企业的营销组合 产品成本 (4) 定价目标B：外部因素 市场结构 市场需求的价格弹性 竞争者的产品和价格 国家政策法规 其他外部环境因素,55,5.3获利能力-定价因素,56,5.4获利能力-国际市场及竞争,57,5.4获利能力-国际市场及竞争,58,6行业内重点上市公司分析,59,七、工具,常用分析模型,60,61,62,63,八、思考,债权投资指导意义,64,信贷风险构成,65,行业风险构成,66,提问：生活用纸行业的风险点？,关联行业对行业的影响,67,写在最后： 时间不可管理，我们能管理的，只有自己； 行业研究说明了积累的重要性。,68,谢谢！,69,
