化妆品行业周报：化妆品行业监管趋严.pdf

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性， 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 -20%0%20/0920/1121/0121/0321/0521/0721/09 化妆品 行业 推荐（ 维持 ） 化妆品 行业周报（ 2021/11/1-2021/11/5） 风险评级 ：中风险 化妆品行业监管趋严 2021 年 11 月 8 日 魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话： 0769-22119410 邮箱： 日用化学产品 （申万） 指数 走势 资料来源： iFind，东莞证券研究所 相关报告 投资要点： 行情回顾： 本周 申万日用化学产品行业指数整体 下跌 2.17%， 跑输沪深300 指数 0.82 个百分点，但跑赢 SW 化工行业 3.37 个百分点 。 行业内 仅25%的个股录得正收益，且涨幅均在 5%以下，分别为科思股份（ 4.37%）、珀莱雅（ 2.23%）、 *ST 浪奇（ 0.82%） 。 近七成个股录得不同程度的负收益；其中周跌幅最大的个股系丸美股份，达到 -14.98%，主要受其 Q3业绩承压的影响。 估值方面， 本周 行业估值波动提升 。 截至 2021 年 11月 5 日，申万日用化学产品行业整体 PE（ TTM，整体法）约 63.69 倍；相对沪深 300 PE（ TTM，整体法） 5.19 倍 。 行业 新闻 ： （ 1） 儿童化妆品正在成为重点监管领域。 近期国家药监局发布了我国首部儿童化妆品法规 儿童化妆品监督管理规定，这意味着儿童化妆品作为一个相对独立的细分品类，朝着更细分、专业、规范的方向发展 。 在进行一系列监管行动后，全国儿童化妆品专项检查工作总结相关会议也于前几日召开。业内专家表示，儿童化妆品的监管从原材料、生产、销售等方面会越来越严格。今年陆续出台了很多新的化妆品法规，可以看出国家对于化妆品的监管越来越细、越来越严格，将规范化妆品行业发展 。 （ 2） 福建厦门 香普尔日化有限公司近日被立案处罚，公司法定代表人谭某被处以罚款并终身禁止从事化妆品生产经营活动。该案也是 在化妆品监督管理条例出台实施后，全国首个处罚到人并终身禁业的化妆品行政处罚案件 。 （ 3） 今年以来， 广东省 药监局共发布 13期化妆品监督检查情况通报，涉及 71家化妆品生产企业，其中 11家大型企业全部合格，其余 60家企业存在这样那样的问题。加上国家和广州市的化妆品飞行检查， 至少 23家广东企业被责令停产整改 ， 15家企业多次“翻车”。据了解，这些不合格的大多是有“前科”的高风险企业 。 （ 4） 近期， 福建省药监局 省药监局根据新颁布的化妆品监督管理条例及配套规章， 制定了自己管、网上查”化妆品监管事项清单（试行） 。 行业 观点 ： 我国化妆品监管 政策不断进一步细化，引导国内化妆品行业向 规范化发展。 国务院颁布的化妆品监督管理条例已于 2021年 1月 1日起开始实施，我国的化妆品监管将进入 2.0时代。 随后，全国各地积极响应化妆品监管管理条例， 推动其落地实施。化妆品 行业监管新规将加速未来行业内小品牌出清、品牌向头部集中。 建议 持续 关注 行业内龙头企业，如 多品牌多渠道发展的大众护肤新巨头【珀莱雅（ 603605）】 、功效护肤龙头【贝泰妮（ 300957）】等 。 风险提示： 新冠疫情持续反复 ； 销售季节性波动的风险 ； 行业竞争加剧风险 ； 原料价格波动风险 ； 新产品、新技术研发的风险；产品质量控制的风险 ； 新渠道拓展不及预期的风险 等 。 行业周报 行业研究 证券研究报告 化妆品 行业周报 （ 2021/11/1-2021/11/5） 2 请务必阅读末页声明。 目 录 1.本周行情回顾 . 3 1.1 申万日用化学产品跑输沪深 300 指数 . 3 1.2 近七成个股录得负收益 . 3 1.3 行业估值 . 4 2. 行业新闻 . 4 3. 公司重要公告及新闻 . 5 4.行业观点 . 7 5.风险提示 . 7 插图目录 图 1： 2021 年 11月 1 日 -11 月 5 日申万日用化学产品行业与申万一级行业的周涨幅（ %） . 3 图 2： 2021 年 11月 1 日 -11 月 5 日申万日用化学产品行业涨跌幅个股图（ %） . 3 图 3：申万日用化学产品行业 PE（ TTM，剔除负值，倍） . 4 图 4：申万日用化学产品行业相对沪深 300PE（ TTM，剔除负值，倍） . 4 化妆品 行业周报 （ 2021/11/1-2021/11/5） 3 请务必阅读末页声明。 1.本周 行情回顾 1.1 申万 日用化学产品 跑 输 沪深 300 指数 行业录得 负 周 涨幅 ， 跑 输 沪深 300 指数 。 2021 年 11 月 1 日 -11 月 5 日 ， 42.86%的申万一级行业录得 正 周涨幅 ， 录得负收益的申万一级行业居多 。 同期，申万日用化学产品行业 指数整体 下滑 2.17%， 跑 输 沪深 300 指数 0.82 个百分点 ，但跑赢 SW 化工行业 3.37 个百分点。 图 1： 2021 年 11 月 1 日 -11 月 5 日 申万日用 化学产品 行业与 申万一级行业 的周 涨幅（ %） 数据来源： iFind，东莞证券研究所 1.2 近七成 个股录得 负 收益 行业内 近 七成个股录得负收益 。 2021 年 11 月 1 日 -11 月 5 日 ， 申万日用化学产品 行业仅 25%的 个股 录得正收益 ， 且涨幅均在 5%以下，分别为科思股份（ 4.37%）、珀莱雅（ 2.23%）、*ST 浪奇（ 0.82%）。 66.67%的个股录得不同程度的负收益，其中周跌幅在 0-5%之间的有贝泰妮（ -1.44%）、拉芳家化（ -1.96%）、赞宇科技（ -2.14%）以及青岛金王（ -3.69%）；周跌幅在 5%-10%之间的为水羊股份（ -5.56%）、上海家化（ -6.36%）和名臣健康（ -7.35%）；周跌幅最大的个股系丸美股份 ，达到 -14.98%，主要受其 Q3业绩承压的影响。 图 2： 2021 年 11 月 1 日 -11 月 5 日申万日用化学产品行业涨跌幅个股图（ %） 化妆品 行业周报 （ 2021/11/1-2021/11/5） 4 请务必阅读末页声明。 数据来源： iFind，东莞证券研究所 1.3 行业估值 本周行业估值 波动 下降 。 2. 行业 新闻 飞 检之下，今年 23家广东化妆品企业停产整改 （ 奥一网 ， 2021/11/4） 广东是化妆品生产大省，企业数量占全国半壁江山。今年以来，广东省药监局共发布 13期化妆品监督检查情况通报，涉及 71家化妆品生产企业，其中 11家大型企业全部合格，其余 60家企业存在这样那样的问题。加上国家和广州市的化妆品飞行检查，至少 23家广东企业被责令停产整改， 15家企业多次“翻车”。据了解，这些不合格的大多是有“前科”的高风险企业 。 专家 称 ，儿童化妆品监管会越来越严 （ 奥一网 ， 2021/11/4） 儿童化妆品正在成为重点监管领域。近期国家药监局发布了我国首部儿童化妆品法规 儿童化妆品监督管理规定， 这 意味着儿童化妆品作为一个相对独立的细分品类，朝着更细分、专业、规范的方向发展。在进行一系列监管行动后，全国儿童化妆品专项检查工作总结相关会议也于前几日召开。业内专家表示，儿童化妆品的监管从原材料、生产、销售等方面会越来越严格。今年陆续出台了很多新的化妆品法规，可以看出国家对于化妆品的监管越来越细、越来越严格，将规范化妆品行业发展 。 福建厦 门作出全国首例化妆品 终身禁业资格处罚 （ 格隆汇 ， 2021/11/3） 厦门香普尔日化有限公司近日被立案处罚，公司法定代表人谭某被处以罚款并终身禁止从事化妆品生产经营活动。该案 也是在化妆品监督管理条例出台实施后，图 3： 申万日用化学 产 品 行业 PE（ TTM，剔除负值，倍） 图 4： 申万日用化学 产 品 行业相对沪深 300PE（ TTM，剔除负值，倍） 资料来源： iFind，东莞证券研究所 资料来源： iFind，东莞证券研究所 化妆品 行业周报 （ 2021/11/1-2021/11/5） 5 请务必阅读末页声明。 全国首个处罚到人并终身禁业的化妆品行政处罚案件 。 福建 省药监局推行“自己管、网上查”化妆品监管新模式 （ 福建 药监局 ， 2021/11/2） 近期， 福建 省药监局印发开展“自己管、网上查”化妆品监管工作的通知，持续深化“放管服”改革，推进监管创新，完善治理机制，提升监管效能。省药监局根据新颁布的化妆品监督管理条例及配套规章，制定了自己管、网上查”化妆品监管事项清单（试行） 。 蓝系创始人谈双十一：天猫男士化妆品增速达 122% ，机遇和挑战同在 （ 21世纪经济报道 ， 2021/11/1） 日前， 南方财经全媒体集团举办了“双十一从新出发 Z世代消费力在哪里？”在线研讨会 。 在研讨会上，男士化妆品牌蓝系创始 人表示， 根据天猫的数据显示， Z世代的男士彩妆增速已经达到 122%，男士护肤增速为 82%，对创业者来说，这是机遇，也是挑战。机遇在于，需求正在增长。七零后和八零后可能并不会养成护肤习惯，但九五后的群体从小就养成了护肤习惯，而且成长后独立决策的意愿更强。需求变化发生，市场开始迁移。 兴化市场监督管理局多渠道开展化妆品生产经营管理办法宣传活动 （ 中 国 网，2021/11/5） 中国网美丽江苏讯 ， 为进一步强化我市化妆品经营使用单位规范经营的意识，规范化妆品经营秩序，兴化市市场监督管理局多渠道对化妆品监督管理条例、化妆品生产经营管理办法等相关法律法规进行宣贯 。 浙江省某市场监管局查处一处无证化妆品生产点 （ 质量新闻网 ， 2021/11/5） 近日，浙江省余姚市市场监管局临山市场监管所取缔了一处无证化妆品生产“窝点”，这也是新化妆品监督管理条例实施以来余姚查办的首例无证生产化妆品案 。 3. 公司 重要公告及 新闻 珀莱雅 ： 高级管理人员减持股份进展公告 （ 2021/11/2） 截至本公告披露日，金衍华先生通过集中竞价交易方式累计减持公司股份 18,200股，占公司总股本 0.0090%；王莉女士通过集中竞价交易方式累计减持公司股份 10,700股，占公司总股本 0.0053%。金衍华先生和王莉女士的本次减持股份计划 实施数量过半。金衍华先生现持有公司股份 54,981股，占公司总股本的 0.0273%；王莉女士现持有公司股份 33,500股，占公司总股本的 0.0167%。 珀莱雅 ： 关于股东权益变动的提示性公告 （ 2021/11/3） 公司 于 2021年 11月 2日收到公司持股 5%以上股东方玉友先生出具的珀莱雅化妆品股份有限公司简式权益变动报告书。本次权益变动后，方玉友持有公司股份 化妆品 行业周报 （ 2021/11/1-2021/11/5） 6 请务必阅读末页声明。 38,802,214股，占公司总股本的 19.2934%。 珀莱雅 ： 关于控股股东减持超过 1% 的提示性公告 （ 2021/11/6） 本次权益变动后，控股股东侯军呈、方爱琴夫妇合计持有上市公司股份比例将从36.1533%减少至 35.1023%。 上海家化 ： 关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份暨回购股份进展情况的公告（ 2021/11/1） 截至 2021年 10月末，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为 11,700股，已回购股份占公司总股本的比例为 0.0017%，成交的最高价格为 44.93元 /股，成交的最低价格为 44.05元 /股，已支付的总金额为人民币 520,994元（不含交易费用） 。 丸美股份 ： 关于使用闲置募集资金购买理财产品到期赎回的公告 。 （ 2021/11/3） 2021年 7月 29日，公司使用部分闲置募集资金合计人民币 13,000万元向招商银行股份有限公司广州天河支行购买了招商银行点金系列看跌三层区间 94天结构性存款。上述理财产品已于 2021年 11月 1日到期赎回到账，公司本次共收回本金人民币 13,000万元，并收到理财收益 103.79万元，与预期收益不存在重大差异 。 丸美股份 ： 2021年 11月 1日投资者关系活动记录表 （ 2021/11/2） 2021年公司前三季度实现营收 11.4亿元，同比增长 0.04%，基本持平；归属于上市公司股东的净利润为 1.42亿元，同比下降 57.98 %；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为 1.11亿元，同比下降 59.24%。 谱尼测试与薇诺娜在化妆品检测领域深度合作 （ e公司 ， 2021/11/1） 近日，功效性护肤品牌薇诺娜与谱尼 测试集团正式达成战略合作协议。双方将围绕化妆品检测领域开展深度合作，共同探索化妆品安全性与功效性的完美结合，在化妆品注册备案检验、微生物测试、理化测试、配方安全性测试等相关领域发挥双方优势开展深入的长期合作，致力为消费者提供安全有效的产品 。 片仔癀化妆品检测中心通过国家 CNAS实验室认可 （ 中国网 ， 2021/11/1） 近日 ,片仔癀化妆品检测中心经过严格的书面和现场评审等环节 ,顺利通过国家CNAS(中国合格评定认可委员会 )检测实验室认可。 CNAS在国际认可活动中有着重要的地位 ,其认可活动已经融入国际认可互认体系 ,并发挥着重要的作用 ,具有权威性、独立性、公正性、技术性、规范性、统一性和国际性。这标志着片仔癀化妆品实验室的检测能力得到正式承认 ,有助于进一步提高片仔癀化妆品公司的实验室的管理水平、技术能力、检测质量和水平 ,降低可能出现的质量风险 ,从而为消费者提供更高品质产品 。 四种儿童化妆品不合格！厦门香普尔日化有限公司无证生产被罚 337 万余元 （ 奥一网 ， 2021/11/5） 近日，因无证生产化妆品，厦门香普尔日化有限公司被罚款 3370975.2元，其法定代 化妆品 行业周报 （ 2021/11/1-2021/11/5） 7 请务必阅读末页声明。 表人终身禁业。据处罚信息，该公司在未取得化妆品生产许可证的情况将半成品灌装成化妆品和洗手液。经抽验，四种儿童化妆品不合格，洗手液菌落总数超标。 广州一公司“山寨”阿里云商标卖化妆品 ， 被判赔偿 300万元 （ 快科技， 2021/11/5） 广州一公司在化妆品等多个品类使用阿里云商标，以阿里云品牌名义招商、销售化妆品。同时，在官网虚假宣传其为“迪奥、香奈儿等国际知名品牌源头厂商”、“ CCTV.com央视网力荐”、“诺贝尔奖”，法院判决其商标侵权并赔偿 300万元 。 武汉华纳联合药业有限公司未按照备案资料载明的技术要求生产化妆品被处罚 （ 质量新闻网 ， 2021/11/5） 11月 4日，湖北省药品监督管理局网站公开行政处罚信息（鄂药监武汉妆罚 202166号），涉及武汉华纳联合药业有限公司 。 广州白云区一企业销售假冒化妆品被查 （ 奥一网 ， 2021/11/5） 近日，广州市白云区打假工作专班查处一宗网络销售假冒知名品牌化妆品案。经现场核查，该涉事公司的 3500余支“兰芝”“ SKII”“雪花秀”“迪奥”等品牌的化妆品全是假冒产品，涉案值约 40余万元，当事人还涉嫌伪造公司印章，目前该案已由白云区警方立案侦办 。 汉高化妆品与奇点云联合打造数据中台，为超级品牌找到新增长点 （ 砍柴网 ，2021/11/2） 日前，汉高化妆品部（ Henkel Beauty Care）数据中台正式上线投入使用，从汉高化妆品业务出发，辐射施华蔻等超级品牌 。 4.行业 观点 行业监管 趋严 利于品牌向头部集中。 我国化妆品监管政策不断进一步细化，引导国内化妆品行业向规范化发展。国务院颁布的化妆品监督管理条例已于 2021 年 1 月 1 日起开始实施，我国的化妆品监管将进入 2.0 时代。随后，全国各地积极响应化妆品监管管理条例，推动其落地实施。化妆品行业监管新规将加速未来行业内小品牌出清、品牌向头部集中。建议持续关注行业内龙头企业，如多品牌多渠道发展的大众护肤新巨头【珀莱雅（ 603605）】、功效护肤龙头【贝泰妮（ 300957）】等 。 5.风险提示 （ 1）新冠疫情持续反复。 （ 2） 销售季节性波动的风险 。 （ 3） 行业竞争加剧风险 。 化妆品 行业周报 （ 2021/11/1-2021/11/5） 8 请务必阅读末页声明。 （ 4） 原料价格波动风险 。 （ 5） 新产品、新技术研发的风险 。 （ 6） 产品质量控制的风险等。 （ 7） 新渠道拓展不及预期的风险。 化妆品 行业周报 （ 2021/11/1-2021/11/5） 9 请务必阅读末页声明。 东莞证券 研究报告 评级体系： 公司投资评级 推荐 预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 15%以上 谨慎推荐 预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 5%-15%之间 中性 预计未来 6 个月内，股价表现介于市场指数 5%之间 回避 预计未来 6 个月内，股价表现弱于市场指数 5%以上 行业投资评级 推荐 预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 10%以上 谨慎推荐 预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 5%-10%之间 中性 预计未来 6 个月内，行业指数表现介于市场指数 5%之间 回避 预计未来 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 5%以上 风险 等级 评级 低风险 宏观经济 及 政策 、财经资讯、国债 等方面的研究报告 中低风险 债券、货币市场基金、债券基金 等方面的研究报告 中风险 可转债、股票、股票型基金等 方面的研究报告 中高风险 科创板 股票、新三板股票、权证、退市整理期股票、港股通股票等 方面的研究报告 高风险 期货、期权等 衍生品 方面 的研究报告 本评级体系 “市场指数 ”参照标的为沪深 300 指数。 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。 声明： 东莞证券为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供东莞证券 股 份 有限公司（以下简称 “本公司 ”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资 料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券 股份 有限公司及相关内 容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。 东莞证券研究所 广东省东莞市可园南路 1 号金源中心 24 楼 邮政编码： 523000 电话：（ 0769） 22119430 传真 :（ 0769） 22119430 网址：