农林牧渔行业种业系列之八：转基因品种审定办法出台！市场关心这些事！.pdf

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明农林牧渔强于大市强于大市维持2021年 11月 15日（ 评级）分析师 吴立 SAC执业证书编号： S1110517010002分析师 林逸丹 SAC执业证书编号： S1110520110001转基因品种审定办法出台！市场关心这些事！ 种业系列之八行业专题研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明我国种业规模有多大 ？ 我国种业规模约 1200亿 ， 位列全球第二 ， 足够诞生大公司 。 但是我国头部公司竞争力与国际领先公司仍有差距 ， 从市占率来看 ， 我国种业龙头公司市占率不足 5%， 全球种业领先公司市占率达 20%。我国种业行业为何较为分散 ？ 我国种业行业格局分散的主要原因在于品种创新性不强 （ 亲本雷同程度高 ） 、 套牌抄袭严重 （ 市场上的套牌玉米种子或超 1/4） 、 非法转基因种子入侵等 ， 行业困境若得到解决 ， 我国种业行业有望更快发展 。行业格局如何改善 ？ 针对种业创新不足的问题 ， 今年以来我国种业政策密集出台 ， 包括： 1） 种子法 修订 ， 突出实质性派生品种 （ EDV） 制度 ， 鼓励保护原始创新； 2） 严厉打击非法套牌 ， 维护合法品种权益 。 我国种业市场格局有望得到改善 ， 而新技术的运用有望大大加速格局改善的进程 。转基因技术如何发挥作用 ？ 生物育种技术中 ， 转基因技术对产量提升 、 杀虫剂减少使用等方面有积极作用 ， 例如转基因玉米产量可提高 7%-17%， 减少农药用量 60%， 减少虫害后黄曲霉素污染 。 粮食安全大基调下 ， 转基因技术在我国玉米和大豆种子中的应用有望加速 。 转基因种子商业化销售需要获得安全证书 、 品种审定 ， 目前大北农生物 、 杭州瑞丰已经获得安全证书； 2021年 11月 12日 ， 转基因品种审定办法已经出台 ， 转基因商业化取得实质性进展 ， 转基因种子销售有望在 1年内达成 。如何选择种业标的 ？ 转基因技术有望加速行业洗牌 ， 创新能力差 、 技术储备落后 、 非法侵权的公司有望退出市场 ， 而重视研发投入 、 创新能力强 ， 特别是转基因技术储备丰富的公司有望获得更强的竞争力 ， 获得更大的市场份额 。重点推荐： 【 隆平高科 】 （ 参股公司转基因技术储备丰富 ， 传统品种和渠道优势突出 ） 、 【 大北农 】 （ 转基因技术领先 ， 大北农生物转基因玉米扩区面积最广 ） 、 【 登海种业 】 （ 玉米种子龙头 ， 有望把握转基因玉米机遇 ） 、 【 荃银高科 】 （ 业务质地好 ，背靠中化和先正达 ， 有望实现跃进式发展 ） 。风险 提示 ： 自然生产灾害；转基因政策推进不及预期；产品推广不及预期；报告测算存在主观假设，仅供参考。31、中国种业市场有多大？我国种业规模近 1200亿 ， 位列全球第二根据 2020年中国农作物种业发展报告 ， 2019年我国种子市场规模接近 1200亿 元 ， 其中玉米 、 小麦 、 杂交水稻种子是前三大品种 。 根据 ISF数据 ， 2018年全球 种子行业 市场最大的国家是美国 ， 占比达 27%；第二名是中国 ， 占比达 21%。1.1中国种业规模：千亿市场，全球第二图 ：全球种业规模区域分布资料来源： ISF（ 2018年数据），前瞻产业研究院，天 风证券研究所图 ：我国种子市场规模（亿元）资料来源： 2020年中国农作物种业发展报告 ，天 风证券研究所27%21%6%6%5%35%美国中国法国巴西加拿大其他285.06164.67133.71 120.1953.3 42.4727.97 15.18 29055050100150200250300350我国种子行业格局较为分散 ， 前五大占比仅 12%根据 Kynetec 统计数据 ， 全球 种子行业 市场市占率第一名为拜耳 ， 市占率达 20%， CR5占 比达 52%；中国 种子行业 市场第一名为隆平高科 ， 市占率为 4%， CR5占比仅为 12%。 从品类来看 ， 2019 年 ， 前五 位杂交玉米 品种种植集中 度为 19.30%， 前五位杂交水稻品种 种植集中度为 12.50%。1.2 种业行业格局：市场格局较为分散，与国外差距较大图 ： 2020年全球种业市场格局资料来源：先正达招股书，天 风证券研究所20%17%7%4%4%48%拜耳 科迪华 先正达集团巴斯夫 Vilmorin 其他图 ： 2020年中国种业市场格局4% 3%88%隆平高科 先正达集团北大荒垦丰种业 江苏大华种业广东鲜美种苗 其他资料来源：先正达招股书，天 风证券研究所图 ： 我国杂交玉米前五位杂交玉米品种种植集中 度（ %）资料来源： 2020年中国农作物种业发展报告 ，天 风证券研究所小结：我们认为 ， 中国种子市场规模超千亿 ， 位列全球第二 ， 行业 有望诞生大公司 。 但是当前 ， 我国市占率第一的种子公司市占率仅 4%， 收入规模仅 30亿 +， 当前行 业格局较为分散 ， 亟需改善 。72、为什么我国种子行业市场格局这么分散？品种亲本存在较高相似度杂交玉米： 根据 2020年中国农作物种业发展报告 ， 2019年 ， 推广面积在 10万亩以上的玉米品种有 915个 ， 推广总面积 42158万亩 。 单个品种推广面积超过 1000万亩的有 5个 ， 郑单 958的推广面积最大 ， 占 6.68%。 但是 ， 即使 是推广面积前十的品种 ， 其父母本也多 以郑单 958和先玉 335的 父母本为基础繁育而来 。 推广面积较小的品种更是如此 ，其中某些品种甚至亲本均 为大品种亲本 改良而 来 ：2.1 亲本相似： 主要作物品种相似度较高，产品同质化严重推广面积前十品种： 推广 面积排名第二的京科 968， 其父本京 92骨干玉米自交系是以 （ 京 24 昌 7-2） Lx9801构建基础选系群体 ， 昌 7-2在京 92基因组中保留的比例为 43.34%。 推广 面积排名第四的登海 605， 父本 DH382是以美国杂交种 X1132X为基础材料 ， 经连续 8代选育而成 ， 而 X1132X以 PH4CV和 PH6WC杂交选育而成 （ X1132X即先玉335） 。 推广 面积排名第七的浚单 20， 其父本浚 92-8来源为 昌 7-2 5237。 推广 面积排名第十的隆平 206， 其母本 L239是由郑 58与美国杂交种杂交后经 8代连续自交选育而成 ， 父本 L7221是由 昌 7-2经连续 6代自交选择育成 。其他品种： 吉祥 1号 ， 其母本武 9086为综合种选育与郑 58杂交 ， 再回交郑 58， 父本为昌 7-2。 蠡玉 35， 其母本 L5895是以郑 58为母本 ， 以 Mo17为父本杂交后 ， 再以郑 58为轮回父本回交 3代 ， 此后自交 5代选育而成 。 浚单 22， 其父本浚 926是昌 7-2 京 7黄经连续自交选育而成的二环系 。图 ： 2019年推广面积前十玉米品种品种 母本 父本郑单 958 郑 58 昌 7-2京科 968 京 724 京 92先玉 335 PH6WC PH4CV登海 605 DH351 DH382裕丰 303 CT1669 CT3354中科玉 505 CT1668 CT3354浚单 20 9058 浚 92-8伟科 702 WK858 798-1联创 808 CT3566 CT3354隆平 206 L239 L7221资料来源： 2020年中国农作物种业发展报告 ，天 风证券研究所品种亲本存在较高相似度杂交水稻： 根据 2020年中国农作物种业发展报告 ， 2019年杂交水稻种子市值为 133.71亿元 ， 比 2018年减少6.72亿元 ， 常规水稻种子市值为 53.30亿元 ， 比 2018年减少 0.68亿元 。 2019年 ， 推广面积在 10万亩以上的杂交水稻品种有 449个 ， 推广总面积 16163万亩 。 杂交水稻存在父本母本较为相似的情况 ：图 ： 2019年推广面积前 十杂交水稻品种2.1亲本相似： 主要作物品种相似度较高，产品同质化严重品种 母本 父本晶两优 534 晶 4155S R534晶两优华占 晶 4155S 华占隆两优华占 隆科 638S 华占泰优 390 泰丰 A 广恢 390隆两优 534 隆科 638S R534C两优华占 C815S 华占徽两优 898 1892S YR0822宜香优 2115 宜香 1A 雅恢 2115天优华占 天丰 A 华占两优 688 SE21S 南恢 688 几年前 ， 杂交水稻大量以 “ 华占 ” 为父本配制杂交组合就引发了关注 。 “ 华占 ” 是中国水稻研究所以引自马来西亚的 SC02-S6为基础材料 ， 经过反复测交与系统选育而成的恢复系 ， 品种权号 CNA20080059.0。 根据国家水稻数据中心 ， 华占是配组组合最多的恢复系；根据 2020年中国农作物种业发展报告 ， 推广面积前十杂交水稻品种中也较多使用华占作为亲本 。 珍汕 97A是较多用于母本使用的材料 。 对直接引用珍汕 97A为母本审定的品种进行分析 ， 结果显示从 1978年开始出现以珍汕 97A为直接母本配组选育的品种 。 在华智育种管家系谱查询功能中 ， 检索到以珍汕 97A作为直接母本的品种数为 256个 。资料来源： 2020年中国农作物种业发展报告 ，天 风证券研究所套牌种子屡禁不绝不法分子获得套 牌侵权 种子的方法一般有两种 ： 盗窃亲本 不法分子在 制种 、 育种基地或通过其他手段 获得优良品种的亲本 材料后私繁 ， 制成种子后 ， 改头换面在市场上销售 ； 截胡购种 不法分子 到制种基地套购正规种子 ，因为出价比委托企业的回收价高 ， 一些制种农户禁不住诱惑 ， 便隐瞒真实的制种产量 ， 私下将部分种子卖给不法分子 。被套品种是市场热销的大品种 ， 套牌玉米种子占比或超 1/4。 根据先正达集团的数据 ， 2019-2021年初 ， 公司掌握 50余起套牌侵权 线索 ， 被套牌的都是先 正达集团中国旗下三北种业的标杆 品种和 育 187、 大德 216和远科 105。 不法分子不用付出研发成本 ， 就轻松获得了品质优良的种子 ， 售价也往往比正规种子低一些 ， 出现 “ 劣币驱逐良币 ” 的 过程 。市场上的套牌玉米种子占 比或达到 1/4甚至 更多 。套牌隐蔽取证较难套牌种子之所以屡禁不绝 ， 跟打击难度较大有关： 执法部门对 鉴定技术 掌 握有限 ， 一些地方 种子执法部门 ， 既没有DNA指纹图谱技术 ， 也没有基因比对手段 ， 很难及时识别 、 鉴定套牌种子 。 一些有资质的农作物种子质量检验机构因技术 、 业务量等因素 ， 不能及时为行政执法部门提供品种真实性鉴定 。 检测周期长 ， 种植 鉴定的鉴定周期至少是一个作物生长周期 ， 并且要在适宜季节进行 ， 不能随时开展 ， 又加大了时间 跨度 。2.2 抄袭模仿：套牌侵权严重，挫伤 种企 创新积极性种企 创新 积极性 被打击 ， 品种创新速度慢长期恶性竞争让种业企业出现 “ 育种不如仿制 ， 仿制不如套牌 ” 的认识 ， 2021年两会 上中国 中化 集团董事长宁高宁提到：国内 种子企业的全部科技 投入不足 全球种子巨头一家企业的40%。 我国 玉米历经 6代品种 ， 第 6代品种代表郑单 958于2004年居推广面积第一位之后 ， 仍未出现更具挑战力的品种 。国内外种子产量存在 差距 ， 玉米单产仅为美国 60%对比中美玉米单产情况 ， 美国玉米单产可达到 10.51吨 /公顷 ，中国为 6.32吨 /公顷 ， 单产仅为美国的 60%， 差距较明显 。2.2 抄袭 模仿：套 牌侵权严重，挫伤 种企 创新积极性图 ：玉米推广面积排名情况 郑单 958占据榜首超 14年资料 来源：农财网种业宝典公众号， 天 风证券研究所0.002.004.006.008.0010.0012.002000-012000-092001-052002-012002-092003-052004-012004-092005-052006-012006-092007-052008-012008-092009-052010-012010-092011-052012-012012-092013-052014-012014-092015-052016-012016-092017-052018-012018-092019-052020-012020-092021-05美国 中国图 ：美国 &中国玉米单产情况对比（吨 /公顷）资料来源： wind，天 风证券研究所东北抽检玉米发现转基因早在 2015年 ， 有组织在辽宁玉米产区抽检发现未经国家批准的非法转基因 玉米 ， 检出 的转基因玉米品种主要为 Mon810（ 孟山都 ） 、NK603（ 孟山都 ） 、 Bt11 （ 先正达 ） 和TC15O7（ 杜邦先锋 &陶氏 ） 。 根据 2016年被媒体曝出的陕西省榆林市靖边县非法制种转基因玉米一案的裁判文书 ， 案件涉及的转基因 玉米种子来自海南 ， 陕西靖边 是制种基地 ， 而制出的种子大部分最终流向东北 。农业农村部发文严防非法生产经营转基因种子2021年农业农村部发布 2021年农业转基因生物监管工作方案 ， 强调在加快推进生物育种研发应用的同时 ， 依法依规加强监管 。2.3 非法入侵：抽检发现非法转基因玉米种子入侵东北图 ：抽检发现非法转基因种子所在地及其种植区域资料来源： greenpeace，天 风证券研究所资料来源：国科农研院，天 风证券研究所小结：中国种子市场规模超千亿 ， 但是头部公司和国际领先公司差距仍较远 ， 市场格局较为分散 ， 原因主要在于品种创新性不强 、套牌抄袭严重 、 非法转基因种子入侵 等 。143、我国种业行业集中度如何提升？3.1 种子法 修订 ，原始创新受到鼓励和保护保护原始创新 ， 建立实质性 派生品种 （ EDV） 制度2021年 8月 ， 十三届全国人大常委会第三十次会议对 种子法 修正草案进行了 审议 ， 重点 是加强种业知识产权保护 ，建立 实质性派生品种 （ EDV） 制度 。 实质性 派生品种 (Essentially Derived Variety) 指： （ 1） 主要从原始品种派生而来 ， 或主要从原始品种派生的品种派生而来 ， 且保留了原始品种的基本性状 ； （ 2） 明显区别于原始品种 ； （ 3） 除派生过程产生的差异外 ， 受原始品种的基因型或基因型组合控制的基本性状的表达与原始品种相同 。 实质性 派生品种可以申请植物新品种权 ， 但 对其以商业为目的利用时 ， 应当征得原始品种的植物新品种权所有人的同意 。A原始品种 ABB直接派生于 ACC直接派生于 BC间接派生于 ADD直接派生于 CD间接派生于 A/BEDV需要 满足的条件： A不能实质派生于其他任何品种； A是 B、 C、 D的原始品种 ， 原始品种只有 A一个； A授权并在有效期 内； B、 C、 D具备 特异性； 则 B、 C、 D才能 成为 EDV。EDV可以产生的手段：自然突变 、 人工 诱变 、 系统选育 、 多代回交 、 转基因 、 基因编辑等容易产生 EDV如何判定实质性 派生品种 （ EDV） ？判断方法包括遗传 相似系数 、 育种方法和表型特征考察等 。 借助 现代技术 ， 通过量化的方法来确定派生品种与原始品种之间遗传特性的相似程度 ， 相似程度的临界值也被称为 “ 阈值 ” ， 国际 种业联盟 （ ISF） 发布玉米 （ 91 ） 、 油菜 （ 85 ） 、 棉花 （ 87.5 ） 等作物的阈值 标准 。3.1 种子法 修订 ，原始创新受到鼓励和保护玉米 、 稻品种审定新标准出台 ， 创新性品种才能通过审定2016年 之后 ， 我国通过审定品种数量明显 增多 ， 但是推广面积大于 10万亩的品种中 ， 55%的品种只有 1-3年的生命周期 。 品种生命周期过短 ， 资源浪费 严重 。2021年 10月 ， 国家农作物品种审定委员会办公室关于 国家级玉米 、 稻品种审定标准 （ 2021年修订 ） 实施 ， 该标准对玉米要求 “ 申请审定品种与已知品种 DNA指纹检测差异位点数 4个 ” 。 根据农财网 ， 新 的稻 、 玉米品种审定标准 ， 增加了品种 DNA指纹差异位点数 、 提高了品种产量指标 、 提高抗病性指标 ， 预计未来审定品种数量总体可减少40-50%， 品种水平将明显提升 ， 同质化问题有望得到解决 。图 ： 2016年以来我国通过审定品种数量明显增多（以玉米为例）资料来源： 全国农技中心， 天 风证券研究所3.2 严厉打击套牌，维护合法品种权益MNP技术提升鉴定效率传统鉴定种子身份的方法 ， 主要是田间 DUS测试技术 （ 特异性 、 一致性 、 稳定性 ） ， 原需至少 2年至 3年的时间对作物的幼苗 、 开花期 、 成熟期等各个阶段的多个性状做出观察记载 ，才能判定其是否为新品种 ， 耗时又 费力 ， 为打击套牌种子 、假冒种子增加难度 。MNP技术解决鉴定难的问题 ：农业 农村部科技发展中心植物新品种测试实验室 主任彭海 及其 团队利用 MNP（ 多核苷酸多态性 ） 分子鉴定技术 ， 自主开发了植物 、 动物 、 微生物等物种的生物身份鉴定技术 ， 实现了从知识产权 、 试剂耗材到仪器设备的全程国产化 ， 为 我国植物新品种保护制度提供有力技术支撑 。 该技术实现了 鉴定时间大幅缩短： 现在从种子到 获得种子 DNA和 准确鉴定 结论的 时间 缩短至最快 一天 ； 鉴定结果精准度大幅 提升 ：根据中国农科新闻 网报道 ， 相比传统鉴定技术只能检测 22-48个位点 ， MNP分子鉴定技术可一次性检测 317-1042个位点 ， 准确率超过 99.98 。图 ：传统种子鉴定技术和 MNP鉴定技术对比传统方法鉴定时间：2-3年准确率 ：检测 22-48个 位点准确率较低MNP方法鉴定时间：短至 1天准确率 ：检测 317-1042个 位点准确率高资料来源： 中国农科新闻网 ，海南日报，天 风证券研究所3.2 严厉打击套牌，维护合法品种权益最高法出司法解释 ， 加强品种保护2021年 7月 ， 最高人民法院发布 最高人民法院关于审理侵害植物新品种权纠纷案件具体应用法律问题的若干规定（ 二 ） ， 该 司法解释自 2021年 7月 7日起 施行 ， 直 击种业行业的违法乱象 ， 切实保护品种权人 利益 ， 主要亮点：扩展了保护范围明确品种权保护对象不受繁育方式限制，将品种权保护范围扩展到许诺销售行为以及为他人侵权提供收购、存储、运输、加工处理等全产业链提升 了保护 力度提升司法保护的及时性和有效性，落实惩罚性赔偿，形成对恶性侵权行为的强力威慑，明确对品种权人的全面利益补偿完善 了法律 制度明确科研例外，鼓励育种创新；规定权利用尽原则和合法来源抗辩，稳定市场交易秩序 ；防止 滥用“农民特权” 实侵权 行为规范 了鉴定 程序明确了鉴定人、鉴定方法的选择以及重新鉴定的条件等降低 了维权 难度适时转移举证责任，便利品种权人维权，充分运用文书提供命令和举证妨碍制度，让不诚信的被诉侵权人承担不利法律后果发布种业知识产权司法保护案例 ， 涉种子犯罪刑事制裁力度明显加强2016年至 2020年 ， 各级人民法院审结涉植物新品种纠纷民事案件共 781件 ， 结案量从 2016年的 66件升到 2020年的252件 。 2021年 3月起最高人民法院知识产权法庭设立专门的植物新品种合议庭 。 2021年 9月 ， 最高人民法院发布 第一批人民法院种业知识产权司法保护案例 。 此次发布的案例中 ， 种业知识产权侵权赔偿力度明显 加大： 在 侵害 “ 郑 58” 玉米杂交品种纠纷案中 ， 对于品种权人高达 4952万元的赔偿请求予以全额支持 ， 充分保护品种权人的合法权益 。 在酒泉某豫公司生产 、 销售伪劣产品案中 ， 对未经品种登记进行加工 、 销售伪劣 “ 豫椒王 ” 辣椒种 ， 给种植农户造成严重经济损失的行为 ， 以生产 、 销售伪劣产品罪判处有期徒刑十一年 ， 并处罚金 123万元 。资料 来源：最高人民法院官网， 天 风证券研究所小结： 针对品种创新性不强 、 套牌抄袭等问题 ， 今年以来我国种业政策给出积极应对 ， 密集出台 ， 包括： 1） 种子法 修订 ， 突出实质性派生品种 （ EDV） 制度 ， 鼓励保护原始创新 ； 2） 严厉 打击非法套 牌 ， 维护合法品种 权益 。 我国种业市场格局有望得到改善 ， 而 新的技术的运用会大大加速格局改善的进程 。204、转基因政策何时落地？4.1 我国为什么要推广转基因技术？转基因和粮食安全有什么关系 ？2020年我国粮食 面积达到了 17.52亿亩 ， 总产量达到 13390亿斤 ， 全国粮食人均 占有量高于 400公斤的国际粮食安全标准线 。 但 大豆 、 玉米等产品总量 缺口预计还 会扩大 。图 ：我国玉米产销量和进口量（万吨） 图 ：我国大豆产销量和进口量（万吨）什么品种需要转基因技术 ？ 转基因技术有什么用 ？玉米： 我国 玉米种植 面积约 6亿 亩 ， 我国玉米 单产和美国相比仍有明显差距 ， 2020年我国 玉米单产为 421公斤 /亩 ， 仅为美国的 60%。 转基因 技术可提升我国玉米产量和生产水平 。 目前 ， 通过转基因技术培育的 4个抗虫耐除草剂转基因玉米获得生产应用安全证书 ， 抗虫效果达 95%以上 ， 比对照 玉米产量可提高 7%-17%， 减少农药用量 60%， 有效降低了生产投入成本 ， 减少虫害后黄曲霉素 污染 ； 耐 除草剂特性显著 ， 减少人力 投入成本 ， 降低了除草剂 风险 。大豆： 我国大豆产需缺口大 ， 大豆 进口依存度接近 84%。 大豆单产和国际水平差距较大 ， 2020年我国 大豆单产为 132公斤 /亩 ， 与世界平均单产 185公斤 /亩 相比相差 53公斤 /亩 。 大豆 生产成本 较高 ， 我国大豆生产 成本为 625.9元 /亩 ， 比美国和巴西分别高出 31.2%和 41.9%。 我国 通过转基因技术培育的 3个耐除草剂大豆已获得生产应用安全证书 ， 可降低除草成本 30元 /亩以上 ， 较主栽品种增产 10%以上 ， 亩均增效 100元 ， 同时可以实现合理轮作 。资料来源： wind，天 风证券研究所050001000015000200002500030000350002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021进口量 产量 总消费量0500010000150002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021进口量 产量 总消费量4.1 我国为什么要推广转基因技术？图解：转基因种子优势产量提升 减少杀虫剂使用杀虫剂用量（千克 /公顷）转基因玉米渗透率（右轴）在美国 ， 随着转基因玉米推广 ， 每公顷杀虫剂使用量显著下降 。图 ：美国转基因玉米推广和杀虫剂用量变化减少黄曲霉素图：被曲美真菌感染的玉米根据科技日报报道 ， 玉米发生霉菌二次污染使得品质 严重下降 。 因 减少 霉变 ， 每斤转基因抗虫 玉米可比常规玉米多 卖 45分钱 ， 一亩地还能格外多收 4050元 。2000 2004 2010（轻度干旱）2011(干旱及飓风）2012（干旱）转基因玉米单产（蒲氏耳 /英亩）171 182 110 44 111传统玉米单产（蒲氏 耳 /英亩）165 167 91 18 57转基因单产优势 6.4 15 19 26 54图 ：美国转基因玉米单产优势明显图：我国抗虫玉米和常规玉米的实物对比资料来源： corn commentary，天 风证券研究所资料来源：大北农生物技术公众号，天 风证券研究所资料来源： science magazine，天 风证券研究所资料来源： 澎湃新闻 ，天 风证券研究所4.2 我国转基因种子何时商业化？转基因技术被官方多次认可： 2021年 ， 农业农村部发布 鼓励农业转基因生物原始创新和规范生物材料转移转让转育的通知 ， 提出鼓励原始创新 ， 支持高水平研究；强化产品迭代 ， 支持高水平育种；发挥市场作用 ， 促进成果转化 ；加强主体培育 ，发挥企业主导作用 。 2021年 ， 国新办就全面推进乡村振兴加快农业农村现代化有关情况举行发布会 ， 农业农村部副部长答记者问提到 “ 我国对转基因的方针是一贯的 、 明确的 ， 就是研究上坚持自主创新 、 推广应用上确保安全 、 管理上严格监管 ” 、 “ 农业转基因技术是现代生物育种的一个重要方面 ， 也是发展最快 、 应用最广泛的现代生物技术 ” 、“ 对于农业转基因的产业化应用 ， 我们还是继续本着尊重科学 、 严格监管 、 依法依规 、 确保安全的原则有序推进 ， 让转基因等现代农业生物育种技术能够更好地造福人民 ” 。 2021年 ， 中纪委下属中国纪检监察报刊登 转基因技术为保障粮食安全注入新动能 一文 ， 提出 “ 转基因技术可提升我国玉米产量和生产水平 ， 也是提升我国大豆产业竞争力的关键手段 ” 、 “ 农业生物育种技术研发应用水平已成为衡量一个国家农业核心竞争力的重要标志 。 发展转基因技术 ， 抢占农业生物育种技术及其产业制高点 ， 是增强我国农业核心竞争力的重大战略 ” 。4.2 我国转基因种子何时商业化？转基因种子商业化需要什么条件 ？转基因技术是将 人们期望的目标基因 （ 其他物种的基因 ） 导入并整合到 生物体 （ 比如种子 ） 的 基因组 中 ， 商业化落地需要安全证书和品种审定环节 。 一个转基因品种获得了安全证书 ， 意味着它本身的使用安全性和环境安全性都做过了充分的试验检测 ， 可以按照相应的用途进行种植 、 生产和食用 。 获得了安全证书之后 ， 品种还需要获得品种审定 ， 才能进入商业化推广阶段 。实验室研究中间试验环境释放生产性试验安全证书品种审定提交新品种申请 区域试验生产试验需要依照转基因品种审定办法目前已有大北农生物 、 杭州瑞丰获得了转基因的安全证书 。 2020年 1月 ， 大 北农 生物 适合 北方春玉米区的“ DBN9936” 和 杭州瑞丰 申报的适合北方玉米区的 “ 双抗 12-5” 获批安全证书 。 2020年 7月 ， 大北农生物 凭借 DBN9858玉米品种再次获得农业转基因生物安全证书 。 2021年 1月 ， 大 北农 生物 的 DBN9501（ 适宜北方春玉米区 ） 和 DBN9004（ 适宜北方春大豆区 ） 获批 。 大北农 DBN9858和 DBN9936再获得农业转基因生物安全证书 （ 生产应用 ） ， 生产应用区域包含黄淮海夏玉米区 、 南方玉米区 、 西南玉米区 、西北玉米区 。 2021年 4月 ， 杭州 瑞丰 的双抗 12-5获得黄淮海夏玉米 区和 西北玉米区生产应用的安全证书 。4.2 我国转基因种子何时商业化？转基因品种审定办法公布 ！ 国内转基因种子商业化加速 ！2021年 11月 12日 ， 农业农村部发布关于 农业农村部关于修改部分种业规章的决定 （ 征求意见稿 ） ， 对 主要农作物品种审定办法 、 农作物种子生产经营许可管理办法 、 农业植物品种命名规定 作出修改 。 文件主要看点在于对转基因品种申请审定做出详细规定 ， 我国转基因种子商业化迈出关键一步 ！核心内容：1、 【 资质 】 ：企业须取得转基因农作物种子生产经营许可证 （ 种子生产经营许可证由农业农村部核发 ， 有效期 5年 ） ， 企业应具备农业转基因生物安全管理人员 2名以上 、 种子生产地点 、 经营区域在农业转基因生物安全证书批准的区域内等要求 。2、 【 材料 】 ：转基因品种申请材料除了常规材料之外 ， 还需要转化体相关信息 、 转化体研发单位许可 、 转基因安全证书 、 转基因目标性状与转化体特征特性一致性检测报告等 。3、 【 时间 】 ：文件规定申请审定的适宜种植区域在受体品种适宜种植区域范围内 ， 可简化试验程序 ， 只需开展一年的生产试验 （ 相比常规品种 试验 3-4年 的试验时间大大缩短 ） 。我们认为 ， 转基因品种审定办法的出台是转基因种子商业化的关键步骤 ， 种子企业可以依照规定申请转基因品种审定 ， 转基因商业化取得实质性进展 ， 政策内容充分体现 “ 尊重科学 、 严格监管 、 依法依规 、 确保安全 ” 的原则 。 针对合适品种的审定的时间大大缩短 ， 转基因种子销售有望在 1年内达成 。 转基因 审核较为严格 ， 对生产经营企业及提交的材料均作出详细规定 。 我们认为重视研发投入 、 创新能力强 、 管理规范特别是转基因技术储备丰富的公司有望较快获得相关资质 、 提交审定 ， 在未来转基因种业市场取得先发优势 。小结 ：大豆 、 玉米等产品总量缺口预计还会 扩大 ， 转基因技术 对产量提升 、 杀虫剂减少使用等方面有积极作用 ， 有望加速在我国玉米和大豆种子中应用以保障粮食安全 。 转基因种子商业化销售需要获得安全证书 、 品种审定 ， 目前大北农生物 、 杭州瑞丰已经获得安全 证书 ， 转基因品种审定 办法已经 出台 ， 转基因商业化取得实质性进展 ， 转基因 种子销售有望在 1年内达成 。275、哪些公司受益于转基因种子放开？28转基因玉米种子玉米有望达百亿 利润 规模美国转基因玉米推广过程中玉米种子价格上涨明显 。 历史来看 ， 美国亩均种子费用趋于上行 ， 1996年美国放开转基因玉米以来 ， 玉米 种子 费用上涨 ， 近年来已经稳定在 110元左右的水平 ， 相比之下我国每亩种子费用约 56元 。如果我国未来转基因玉米种子商业化顺利落地 ， 我国单位面积玉米种子费用有望向美国靠拢 。 假设未来稳定状态下我国玉米播种面积维持在 6亿亩 ， 每亩种子费用 100元 ， 则我国未来玉米种子终端市场空间有 600（ 100*6=600） 亿元 。假设 ， 出厂价格是终端价格的 60%， 则 我国 玉米 种子 出厂口径 市场 空间有 360亿元 。资料来源 ： USDA，天风证券研究所图：美国玉米亩均种子费用情况（元 /亩） 图：我国玉米播种面积（亿亩）资料来源： wind，天风证券研究所02040608010012014019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720185.25 5.51 5.87 6.19 6.45 6.75 6.63 6.36 6.32 5.05.25.45.65.86.06.26.46.66.87.02010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 201829我们认为 ， 若转基因种子商业化 ， 随着种子价值的抬升以及行业竞争格局的持续优化 ， 我国种子价格提升 ， 同时利润率也将持续提升 。 参考国外种业公司孟山都 ， 其玉米性状及种子 、 大豆性状及种子的利润率极高 ， 毛利率在 60%左右 。根据登海种业历史数据来看 ， 在 2016年之前 ， 行业周期和竞争未恶化之前 ， 公司毛利率始终在 50%以上 ， 其期间费用率 （ 含销售费用 、 管理费用 、 研发费用 ） 在 20%-25%之间 ， 净利率始终在 30%以上 ， 最高超过 40%。转基因玉米种子净利润率按 30%算 ， 我国玉米种子利润空间将达 108亿元 （ 360*30%=108） 。5055606570752010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017玉米种子和性状毛利率 (%) 大豆种子和性状毛利率 (%)图：孟山都玉米和大豆转基因业务毛利率情况-10%0%10%20%30%40%50%60%70%2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018毛利率 销售费用 /营业收入管理费用（含研发费用） /营业收入 净利率图：登海种业历史经营指标资料来源： wind，天风证券研究所 资料来源： wind，天风证券研究所转基因种子（玉米）有望达百亿 利润 规模301）性状 授权市场规模： 国外种子授权费正常水平在 10元 /亩，根据大北农 2018年年报披露，对转基因性状的授权市场进行预测，也采用了 10元 /亩的收费标准。我们按 10元 /亩的性状，则未来 6亿亩的面积 ，玉米转基因性状 授权收费市场规模可达到 60亿元，假设净利率为 60%，则性状授权市场利润规模 36亿。2）种子 产业化市场规模： 转基因玉米总市场规模 360亿，利润规模 108亿，扣除性状市场规模，则种子产业化的利润规模 72亿元。性状授权 36亿 大北农生物、瑞丰、 先正达、隆平生物转基因玉米种子利润种子销售 72亿 先正 达、隆平高科、登海种业、荃银高科 我国转基因玉米种子格局测算资料来源 ： USDA， wind，大北农公告，天 风证券 研究所测算31我国转基因玉米种子 推广 速度测算1、 美国转基因种子推广节奏 ：自 1996年商业化以来 ， 分品种来看推进速度 ， 转基因玉米种子在 2000年市占率达到 25%， 13年达到 90%。2、 虫害等会推动转基因种子加速推广 。 1996年抗除草剂大豆推出后解决了多年来种植户的痛点并快速的抢占了市场 ， 1997年推广面积较 1996年增长130%， 1998年较 1997年增长 160%。3、 我国转基因种子推广速度预计更快 。 一方面转基因种子在全球已经比较成熟 ， 认知基础要比上世纪 90年代强；另一方面 ， 我国当前面临草地贪夜蛾虫害 、 玉米产量不足等情况；我们 认为 ， 我国转基因种子若商业化 ， 其推广速度将要更快 。 我们预计商业化 开始之后的 5年内 ， 转基因渗透率可达 90%。则 在转基因渗透率达到 90%时 ， 性状授权利润可达32.4亿 （ 36*90%） ， 种子销售利润可达 64.8亿（ 72*90%） 。01020304050607080901001996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018转基因玉米转基因大豆转基因棉花资料来源： USDA，天风证券研究所图：美国不同作物转基因种子渗透率情况（ %）推广时间 渗透率 性状 授权利润规模（亿） 种子 销售利润规模（亿）第一年 10% 3.6 7.2第二年 30% 10.8 21.6第三年 50% 18.0 36.0第四年 70% 25.2 50.4第五年 90% 32.4 64.8图：国内转基因玉米种子行业利润 规模 预估资料来源 ： 天 风证券 研究所测算32上市 公司布局转基因情况公司名称 转基因技术 玉米品种实力隆平高科两家参股公司掌握转基因技术 。 杭州瑞丰 ， 双抗 12-5转基因材料在 2020年 1月 、 2021年 4月获得安全证书 ， 目前可应用范围包括北方春玉米去 、 西北玉米区 、 黄淮海夏玉米区域 。 隆平生物 ，LP007转基因材料有望在 2022年获得转基因安全证书 。公司的联创 808和隆平 206位列 2020年玉米推广面积前十 ， 联创 808位列第 7（ 面积 543万亩 ） ， 隆平 206位列第 9（ 面积 439万亩 ） 。大北农子公司掌握转基因技术 。 大北农生物 ， 其 DBN9858、 DBN9936、DBN9501在 2020年 1月 、 7月 、 2021年 1月获得安全证书 。 其中DBN9858、 DBN9936可应用范围包括北方春玉米区 、 黄淮海夏玉米区 、 西南玉米区 、 西北玉米区 、 南方玉米区 。 获得安全证书数量最