1、9月26神光金融研究所投 资早报 A股表现已反映9月 26神光金融研究所投资早报:A股表 现已反映各种短期利空 2011年09月26 日一、今日热点及操作策略: 上周五欧美股市略有反弹，但原油跌破80美元大关以及国际贵金属价格暴跌都给今日股市带来一定的不确定性。 上周五上证指数触及2400点整数关后略有反弹，但考虑到周二又有中国水电大盘股IPO上网发行，所以操作仍需谨慎为上。 二、 热点点评： 系统风险尚未完全度过，继续休息等待，暂无热点评述 三、投资要点 1、中国水电发行减至30亿股。中国水电发布初步询价结果及发行价格区间公告,本次发行规模最终确定为30亿股,这与其招股书披露的发行规模不超过
2、35亿股相比,最终发行规模缩减了5亿股；同时,本次发行确定的价格区间为4.50元至4.80元(含上限和下限),据此对应的募集资金规模为135亿元至144亿元。中国水电的主动瘦身在一定程度上减轻了市场担忧，缓解了投资者恐慌情绪，如果一级市场能按发行价格下限发行的话，未来或减轻对二级市场的压力。 2、周小川:中国短期面临资本流入较多挑战。当前和今后一个时期，中国经济增长动力仍然较强，但短期内也面临物价上涨较快、资本流入较多的挑战。未来中国政府将进一步把握好宏观经济政策的方向、力度和节奏，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系，保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动。
3、周小川表示，央行货币政策有四大目标（通胀、经济增长、就业和国际收支平衡），同时须顾及金融稳定，所有目标都要考虑，不会只偏向一个。在欧美经济陷入衰退的背景下，热钱涌入新兴经济体的步伐或加快，这意味着央行仍需要通过公开市场操作等手段及时对冲流动性；与此同时，货币供应量也不可能一直维持低位，流动性“放水”是必然的，金融市场蓄水池如何构建很重要。 3、节前行情或平淡收关。1）政策面：货币政策已进入观望期，年内加息的可能性不大。未来一段时间，货币供应和新增信贷或继续处于低位，市场的流动性不会太充裕。通胀高企并在年底小幅回落成为一致预期，这有助于缓解市场的恐慌情绪。2）市场面：本周4只新股发行，中国水电周
4、二申购，市场资金将受到考验。外围股市出现探底回升，这对A股短线有利。但由于长假及新股因素，市场资金作多的积极性不会强。3）资金面：上周两市成交量有所放大，多空双方博弈更加激烈。地产股出现机构资金撤退，高端装备制造、水泥、机械、煤炭等超跌股出现资金回补迹象。鉴于去年10.1之后市场出现井喷，本周空方力量估计不会冒然打压。(刘海杰) 个股信息精粹 （一）公告点评：TCL（000100）三季报大幅预增 事件：公司披露2011年前三季度业绩预告 神光分析： 1. 公司主要研究、开发、生产、销售电子产品及通讯设备、新型光电、液晶显示器件，五金交电，VCD、DVD视盘机，家庭影院系统，电子计算机及配件，电
5、池，数字卫星电视接收机。2009年底公司建立立体模型，重塑发展战略，确定未来发展方向“国际化、液晶产业链垂直拓展和自主创新三条主线”。2011年，公司完成内部业务重组，将原来4+2，转变为“4+6”的新产业组织架构，即“TCL多媒体、TCL通讯、华星光电和TCL家电集团”为四大产业、“系统科技事业本部、泰科立集团、新兴业务群、投资业务群、翰林汇公司、房地产”为六大业务。 2. 公司预计2011年1-9月归属于上市公司股东的净利润为78000万元-85000万元，同比增长300%-335%，基本每股收益约为0.092元-0.1003元/股。预计2011年7-9月归属于上市公司股东的净利润为240
6、00万元-31000万元，同比增长530%-720%，基本每股收益为0.0283元-0.0366元/股。报告期内，公司经营情况良好，主营业务收入环比、同比均大幅提升，其中多媒体业务不断优化销售结构，LED、3D等新技术液晶电视的不断推出进一步迎合了市场的需求，整体经营稳步增长；移动通讯业务陆续推出更多新智能手机并加强市场推广，持续保持稳健增长；家电业务通过提升销售推动业绩快速增长；华星光电各项工作进展顺利，于2011年8月8日启动首期设备投产，有关的配套厂商的建设也顺利进行。 3. 公司目前股价对应11-13年市盈率分别为19X,18X,14X,相对于家电板块存在一定溢价。（杨先菊） （二）公
7、告点评：国电清新(002573)项目中标 事件：公司发布中标公告 神光分析： 1、公司于9月23日接到神华国际贸易有限责任公司发来的中标通知书，通知公司确定为神华神东电力公司店塔电厂改建2660MW工程烟气脱硫BOT项目中标。店塔电厂位于陕西省神木县店塔镇，是神华神东电力有限责任公司为实现资源综合利用，保护环境，提高经济效益，在陕西省神木县店塔镇投资建设的火力发电厂，目前现有运行机组2135MW。本期工程建设2660MW机组同步建设烟气脱硫设施，并留有再扩建2660MW机组的余地。 2、项目招标人神华神东电力有限责任公司，是中国神华能源股份有限公司的独资子公司，主要开发经营资源综合利用发电、供
8、电及相关的自用煤煤矿等产业，拥有独资、控股发(热)电厂、在建控股发(热)电厂、煤矿等。企业资产超过180亿元。招标代理机构为神华国际贸易有限责任公司。 3、项目中标将使公司脱硫运营业务规模进一步扩大,项目投产后主营业务实现阶梯式增长，长期稳定的盈利模式进一步强化。项目是公司在神华神东电力有限责任公司取得的第一个脱硫运营项目，实施后将对公司经营业绩、市场拓展、市场地位与公司品牌产生积极影响。考虑到相关事件的不确定性，暂不对业绩进行预测。（张生国） （三）公告点评：四川长虹（600839）获大股东增持 事件：四川长虹获大股东增持。 神光点评：1、 四川长虹公告,长虹集团自9月22日至23日期间通过
9、上交所交易系统增持公司782.4324万股,占总股本0.17%.增持后长虹集团持股比例升至23.19%. 四川长虹曾在7月初披露过长虹集团的增持. 今年7月1日至7月4日通过上交所增持102万股. 当时集团还承诺,若长虹CWB1认股权证成功行权,则将在未来12个月内继 续增持公司股份,最终增持比例不超过5%.最后,四川长虹认股权证以高达98.66%的行权比例完美收官,由此长虹集团继续履行其增持承诺。大股东增持表明大股东对公司未来发展有信心，将提振投资者持股信心。 2、2011年是公司管理构架改革,建立激励机制,实施新的三年战略规划的重要一年,公司基本面将得到持续改善, 体制机制变革将带来运营效
10、率提高,经营性盈利能力将得到持续提升 3、预计公司2011-2012年市盈率分别为23倍，17倍，估值不高。公司股价短线超跌，目前股价接近支撑位。（景俊士） （四）公告点评：中煤能源（601898）大股东增持近一亿元 事件：公司控股股东中国中煤能源集团有限公司于2011年9月22日和9月23日通过上海证券交易所交易系统增持了公司股份。 神光分析： 1. 公司为我国大型煤炭企业，主营业务包括煤炭的生产销售及贸易、焦炭等煤化工产品的生产销售、煤矿装备制造以及煤矿设计等其他业务。2011年9月22日，中煤集团通过上海证券交易所交易系统以买入方式增持公司A股股份共计5,520,000股；2011年9月
11、23日，中煤集团再次通过上海证券交易所交易系统以买入方式增持公司A股股份共计5,768,487股。本次增持前，中煤集团持有公司A股股份7,481,643,774股，占公司已发行股份总数的56.43%。本次增持后，中煤集团持有公司A股股份7,492,932,261股，占公司已发行股份总数的56.51%。 2. 中煤集团拟在未来12个月内（自2011年9月22日起算），视公司股价表现，以自身名义或通过一致行动人继续在二级市场增持本公司股份，累计增持比例不超过公司已发行股份总数的2%（含本次已增持股份）。中煤集团承诺在增持期间不减持其持有的公司股份。 3. 2011年9月16日，公司控股股东中国中煤
12、能源集团下属中煤集团山西金海洋能源有限公司元宝湾煤矿在技改施工过程中发生透水事故。事故发生时，井下共有21人当班作业，其中10人安全升井，11人被困井下。截至9月19日12时，已有9人遇难，仍有2人被困。目前，事故抢险救援工作仍在进行中。事故发生后，山西省人民政府要求中煤集团在山西省的井工煤矿以及公司所属在山西省的五座井工煤矿立即停产整顿，经山西省地方有关部门验收合格后方能复工复产。此次事故冲击了公司股价，公司A股、H股大跌。本次增持，显示了大股东对公司的支持，对公司股价有正面提升作用。投资者可关注大股东是否有继续增持行为。（蒋兴达） （五）公告点评：新联电子（002546）签8904万元订单
13、 事件：新联电子近日与江苏省电力公司 物资采购 与配送中心正式签订销售协议，向其出售8904.06万元的电台、无线通信设备等产品。 神光分析： 1、新联电子是国内为数不多的综合性用电信息采集系统供应商,主要产品包括主站系统、采集终端、智能电表。产品主要服务于国内电力行业，通过对配电变压器和终端用户的用电数据进行采集和分析，实现用电监测、负荷管理、线损分析、自动抄表等功能。公司是国内最早进入用电信息采集领域的企业之一，也是国内为数不多的能够提供用电信息采集系统从主站软件、230M无线组网、终端采集设备到电能计量设备的全系列产品和解决方案的厂家之一，其主要产品230M专网终端国内市场占有率高达30
14、%并与其他两家企业形成寡头垄断，公网终端市场占有率也有10%左右。 2、从2011年1月1日起施行的电力需求侧管理办法指出电网企业应加强对电力用户用电信息的采集分析，为电力用户实施电力需求侧管理提供技术支撑和信息服务，应通过电力负荷管理系统开展负荷监测和控制，负荷监测能力达到本地区最大用电负荷的70%以上，负荷控制能力达到本地区最大用电负荷的10%以上，100千伏安及以上用户全部纳入负荷管理范围。根据国网规划，2010年用电信息采集系统覆盖率达到15%，2014年底达到100%。2011-2015年，预计专网终端总需求100万台，市场容量超过50亿元；公网终端需求297万台，市场容量超过40亿
15、元；采集器市场容量超过2091万台。 3、江苏省电力公司 物资采购 与配送中心是江苏省电力公司直属单位，负责江苏省电力公司 物资采购 合同的签订与执行。江苏省电力公司为公司长期以来的合作客户，履约情况一直以来保持良好。 4、公司IPO 募投的电能信息采集产品研发生产基地项目，项目达产后，将新增230M专网终端年产能3万台，年产能将达到4.2万台，增加2.5倍；新增公网终端年产能6万台，年产能将达到6.8万台，增加7.5倍；新建采集器年产能30万台；预计年新增销售收入3.6亿元，净利润7737.4万元,截止2011年6月30日投资进度25.89%。 5、简单估算,目前股价对应1113年PE33X
16、、17X、14X，估值较低。此次中标总金额占公司2010年度经审计的营业总收入的29.22%，项目中标对公司2011年经营业绩产生积极影响。按24%的净利率估算将总共增厚EPS 0.13元/股。（邓浩） （六）公告点评：嘉欣丝绸（002404）出资亿元设苗木公司 事件：公司拟与桐乡市新时代花卉园艺有限公司合作设立嘉欣新时代苗木有限公司。新公司注册资本1.5亿元，其中嘉欣丝绸出资1.05亿元，占投资比例70。 神光分析： 1、公司是我国最大的丝绸产品生产和出口企业之一，产品(或服务)包括蚕茧、丝、绸、服装、服饰五金、印染加工等。上半年公司实现营业总收入832,186,274.36元，比上年同期增
17、长3.56%；实现归属于母公司所有者的净利润42,161,028.94元，比上年同期增长21.83%；实现基本每股收益0.24元。预计2011年1-9月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长变动幅度为030%。 2、从公司的收入结构看，近年来外销占比70%以上,其中，美国占外销区域的比重接近40%，欧盟约为30%左右。而近期欧债危机愈演愈烈，美国经济基本停滞，估计公司下半年的纺织服装出口增速可能回落。 3、此次合作设立的新公司主要经营桑苗及其他苗木的收购、销售；项目分两期建设，达产后年均销售收入1.8亿元，年租金收入2520万元，年均税后净利润3210万元。该合作项目还将有效调配公司现有的生
18、产资源，保证收购蚕茧的质量和数量，增强主业，并深入开发桑树及桑果的药用、保健功效，延伸公司的产业链。 4、简单估算，公司动态市盈率约为21倍、18倍和17倍，估值相对合理。（栾丽萍） 周边市场综述 0926周边市场综述：全球经济出现二次衰退 资本市场上周全面暴跌 美国股市: 上周五美股小幅反弹。截至收盘道琼斯工业平均指数收于10771.50点，较上一交易日上涨37.65点，涨幅0.35%；纳斯达克综合指数上涨27.56点，收于2483.23点，涨幅1.12%；标准普尔500指数上涨6.87点，收于1136.43点，涨幅0.61%。 其他股市：欧洲股市23日也有所止跌反弹，其中英国富时100指数
19、上涨0.50%；德国DAX指数上涨0.63%；法国巴黎CAC-40指数上涨1.02%；亚洲方面，上周五中国A股受周边股市暴跌影响大幅低开，并迅速探底2400点后受到支撑，展开一轮弱势反弹，截至收盘上证指数以2433.16点报收，下跌9.90点，跌幅0.41%；深圳成指下跌122.07点，跌幅1.15%；创业板指数下跌9.44点，跌幅1.11%；深沪两市总成交1235亿，较前一交易日萎缩100多亿，说明恐慌性抛盘已经收敛。亚洲其他股市23日继续全面下跌，其中日本股市休市一天；台湾股市下跌3.55%；新加坡股市下跌0.80%；韩国股市暴跌5.73%；香港股市23日低开平走，恒生指数以17668点报
20、收，下跌243点，跌幅1.36%，香港恒生国企指数收报9033点，下跌169点，跌幅1.84%。 原油市场：受投资者悲观情绪影响，纽约油价23日惯性下跌。截至收盘纽约原油主力合约跌破80美元大关，报收79.85美元/桶，较前一交易日下跌0.66美元，跌幅0.82%。 金属市场：伦敦有色金属市场23日继续多数下跌，其中伦铝下跌0.76%；伦铜下跌4.42%；伦铅连续第二天暴跌，跌幅7.69%；伦镍因前一交易日尾盘暴跌，所以出现回补，涨6.47%；伦锡下跌1.48%；伦锌下跌4.37%；纽约贵金属市场23日全面暴跌，其中黄金价格出现今年以来最大单日跌幅，截至收盘纽约黄金主力合约报收1639.8美元
21、/盎司，较前一交易日下跌101.9美元，跌幅5.85%；白银主力合约价格再度暴跌，跌幅高达16.15%。 周末市场汇总： 1、 受欧债危机变数以及美国经济刺激计划落空等多个利空不断袭扰影响，全球股市在上周均受到不同程度的打击，其中以欧美股市下跌最为惨烈。截止上周五收盘，美股道琼斯指数下跌737点，跌幅6.41%，创09年反弹以来单周最大跌幅；英国富时指数下跌315点，跌幅5.87%；德国DAX指数下跌386点，跌幅6.93%；法国CAC指数下跌224点，跌幅7.41%；香港恒生指数下跌1786点，跌幅9.18%；香港国企指数下跌1216点，跌幅11.87%；中国A股中，上证指数下跌49.18点
22、，跌幅1.98%；深圳成指下跌339点，跌幅3.12%；创业板指数下跌31.40点，跌幅3.59%。 2、 商品市场方面。美元指数上周出现大幅上涨行情，截至周五收盘美元指数报收于78.30点，较前一周的76.55点整整上涨了175个基点，周涨幅达到2.29%。受全球经济危机以及美元大涨影响，国际大宗商品价格上周全面暴跌，其中国际油价周跌幅9.45%、国际金价周跌幅9.64%、有色金属中伦敦铜周跌幅16.19%、农产品中玉米价格周跌幅7.44%；小麦周跌幅6.94%；棉花周跌幅8.78%。 (张鲁东) 风险提示 （一）科力远（600478）非公开发行限售流通股将上市 湖南科力远新能源股份有限公司
23、2010年向七位特定投资者非公开发行股份的禁售期12个月已满，本次28,542,780股将于2011年9月28日上市流通，此次将流通上市的股份占总股本比例9.07%。投资者需警惕相关风险。（杨先菊） （二）豪迈科技(002595)网下配售股份上市流通 本次限售股份可上市流通数量为1,000万股;本次限售股份可上市流通日为2011年9月28日。公司主营业务是汽车子午线轮胎模具及轮胎制造设备的生产、销售及相关技术开发， 预计公司2011年市盈率约为24倍，估值略高，需警惕股东解禁减持的风险。（景俊士） （三）赛轮股份（601058）限售股解禁 赛轮股份(上海交易所代码：601058) 本次限售流通
24、股上市数量为1,960万股，可上市日期9月30日。公司首次公开发行中，网下配售1,960万股，锁定期为3个月，即自公司股票上市交易首日（2011年6月30日）至2011年9月29日。上述网下配售股份将于2011年9月30日上市流通，占总股本的5.19%，配售对象共计29家。考虑到减持的可能，投资者要注意相关风险。（张生国） （四）上海新阳（300236）网下配售股份上市流通 公司是集成电路封装,晶圆湿制程等专用化学品细分领域的国内绝对龙头，目前毛利率50%左右，产品在国内基本没有竞争对手。公司网下配售的430万股股份将于9月29日上市流通。目前网下配售股东获利近50，因近期国内外形势剧烈波动，
25、不排除配售股东减持的可能，提请投资者注意减持风险。（栾丽萍） （五）美晨科技（300237）限售股解禁 公司公告称，本次网下配售的限售股份可上市流通数量为280万股，可上市流通日为2011年9月29日。敬请投资者注意限售股解禁的风险。 (邓浩) 神光启明星主力资金动向跟踪 在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。 1、 个股资金9月23日主力积极增仓的股票列表9月23日主力积极减仓的股票列表排名股票名称排名股票名称排名股票名称排名股票名称1002606 大连电瓷 6002532 新界泵业 1000017 *ST中华A 6000961
26、 中南建设 2600273 华芳纺织 7000701 厦门信达 2002145 *ST钛白 7600078 澄星股份 3002616 长青集团 8300263 隆华传热 3600727 ST鲁北 8601901 方正证券 4600173 卧龙地产 9300255 常山药业 4000558 莱茵置业 9002259 升达林业 5601886 江河幕墙 10000011 深物业A 5000517 荣安地产 10600243 青海华鼎 2、 板块资金9月23日主力资金净流入居前板块列表排名板块名称 主力资金净流入居前成份股1计算机002609 捷顺科技、600446 XR金证股、300245 天玑科
27、技、300096 易联众、300075 数字政通 2电器601311 骆驼股份、000016 深康佳、002473 圣莱达、300160 秀强股份、002045 广州国光 3仪电仪表002606 大连电瓷、002499 科林环保、300140 启源装备、002573 国电清新、002323 中联电气 4煤炭石油600188 兖州煤业、000835 四川圣达、600652 爱使股份、000096 广聚能源、000571 新大洲 5建材600539 ST狮头、600318 巢东股份、601992 金隅股份、000877 天山股份、002457 青龙管业 9月23日主力资金净流出居前板块列表排名板块名称 主力资金净流出居前成份股1化工化纤002145 *ST钛白、600727 ST鲁北、600078 澄星股份、002601 佰利联、002597 金禾实业 2有色金属600255 鑫科材料、000697 *ST 偏转、002182 云海金属、002082 栋梁新材、600547 山东黄金 3医药300246 宝莱特、600421 ST国药、300239 东宝生物、000518 四环生物、600833 第一医药 4通信002446 盛路通信、300213 佳讯飞鸿、000586 汇源通信、002491 通鼎光电、000035
