1、第二章 国际收支账户,第一节 国际收支的基本概念第二节 国际收支理论,第一节 国际收支的基本概念,一、国际收支的基本概念 概念的产生概念的含义几点说明,概念的产生和含义,国际间的经济交易必然会产生货币性和非货币性的支付问题。由此引起了国际收支统计和对国际收支进行分析的问题。 根据IMF的解释，一国的国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季度、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。,国际收支的概念发展的历程国际收支概念有狭义和广义之分（结合其历史发展来看） （一）狭义国际收支第一阶段：指贸易收支差额。国际收支指“贸易差额”一直沿袭至一次
2、世界大战。第二阶段：指外汇收支（仍主要局限于贸易收支） 此阶段国际收支是指：一个国家在一定时期内，同其他国家为清算到期的债权、债务所发生的外汇收支的总和。,此阶段该概念的特点： （1）仍主要局限于贸易收支。 （2）以支付为基础。即只有以现金支付的国际经济交易才计入国际收支。 （3）强调立即结清。即未到期的债权、债务不计入该 年的国际收支。此概念：未能包括全部的国际经济交易。如：易货贸易， 无偿援助，记账贸易，补偿贸易等。,（二）广义国际收支第三阶段：国际收支指全部国际经济交易。国际收支上是指一国在一定时期内全部对外经济 往来的货币记录（未涉及货币收支的往来折算成货币 加以记录）要理解此概念，必
3、须把握以下几点：国际收支是一个流量概念。国际收支反映的内容是国际经济交易。一国国际收支记载的经济交易必须是该国居民与非居民之间发生的。,有关国际收支概念的几点说明,经济交易居民和非居民国际收支和国际借贷,经济交易,IMF所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交易为基础(on Transaction Basis)。目前各国普遍采用的正是这一广义的国际收支概念 IMF对经济交易的分类,IMF国际收支概念中的经济交易分为五类,金融资产与商品和劳务之间的交换，即以货币为媒介商品和劳务的买卖； 商品和劳务与商品和劳务之间的交换，即物物交换； 金融资产和金融资产之间交换； 无偿的、单向的商品和劳务
4、转移； 无偿的、单向的金融资产转移。,居民和非居民,只有居民(resident)和非居民(non-resident)之间的经济交易才是国际经济交易。 居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。 IMF作了如下规定：自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。 跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。 国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。 居民的含义：指在本国有经济利益中心，居住时间 在一定期限以上的个人和组织。 居民类
5、别：个人、政府、企业、非营利团体。,国际收支和国际借贷,国际收支和国际借贷是两个不同但易混淆的概念。 国际借贷(Balance of International Indebtedness)也被称作国际投资状况(International Investment Position)，是指一定时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总。 它们的区别在于：国际收支是流量(Flow)而国际借贷是存量(Stock)两者所包括的范围不一样，国际经济交易中的赠予、侨民汇款与战争赔偿等“无偿交易”，都属于不发生国际借贷关系的交易，因而不包括在国际借贷中，但却包括在国际收支中。,二、 国际收支平衡表,国际收支平衡表的
6、含义 国际收支平衡表的编制原则 国际收支平衡表的结构 国际收支平衡表编制举例,国际收支平衡表的含义,国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户（account），并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。 IMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，并汇总后定期发表在国际金融统计上。 IMF出版了国际收支手册，制订了国际收支平衡表的标准格式。,国际收支平衡表按复式簿记的记帐方法法编制：有借必有贷，借贷必相等,贷方(Credit/Plus Items)对外实际资产的减少;对外金
7、融资产的减少;对外负债的增加;,借方(Debit/Minus Items)对外实际资产的增加;对外金融资产的增加;对外负债的减少;,贷方(Credit/Plus Items) 出口(货物和劳务); 资本流入,包括：对外金融资产的减少，本国对外负债的增加。,借方(Debit/Minus Items) 进口(货物和劳务); 资本流出,包括：对外金融资产的增加，本国对外负债的减少。,国际收支平衡表的结构,国际收支账户,经常账户,经常账户,（1）商品贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目 （2）服务贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务
8、，以及咨询、广告等商业服务等等。又称为无形贸易。 （3）收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等作为收益项目借方。 （4）经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。,资本和 金融账户,错误与遗漏账户,资本和金融账户,资本和金融帐户，简称资本帐户(capital account)，记录因为资产买卖活动发生的外汇收支。 1资本账户，包括固定资产所有权国际间转移，债权人不索取任何回报而取消债务等资本转移部分；还包括非生产和非金融性的资产如专利，版权，商标权的收买或放弃等。 2金融账户，包含“直
9、接投资”“证券投资”与“其它投资（如贸易信贷）”等三个子项目。,IMF的国际收支平衡表的标准格式的简表,国际收支平衡表的技术性调整 错误和遗漏,由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据须保密，不宜公开），平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。 基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即“净错误和遗漏”（Net Errors and Omissions）科目。 如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。,国际收支平衡表中记录
10、经济交易以什么日期为准？,在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、交货和付款等一般都是在不同日期进行的。 IMF明确规定，国际收支平衡表的记录日期以所有权变更日期为准。实际上就是以债权债务的发生时间为准。 例如，在以延期付款方式进口货物后，由于欠了它国的款项，应借记进口并贷记短期资本。 再如，某种劳务虽已提供，但在编表时期内尚未获得收入，则也应按劳务提供日期记录，把尚未获得的收入作为债权记录。 又如，在编表时期内，由以前对外债务引起的到期应予支付但实际上并未支付的利息，应该在其到期日将未付的利息作为新增的负债记录。,资本交易还可以根据分析的需要有不同的划分,从资本交易的主体（或资本的拥有者）
11、来看，有私人资本和官方资本之分。上述官方储备只是官方资本中的一部分； 从资本的偿还期来看，有长期资本和短期资本之分。长期资本是指期限为一年以上或未规定期限（如股票）的资本；短期资本指期限为一年或一年以下的资本。 各种划分方法还可以根据需要交叉运用，譬如，我们还可以进一步在资本账户下细分私人长期资本和私人短期资本；官方长期资本和官方短期资本。 需要特别一提的是，随着国际游资的大量积累，在一些资本账户完全放开管制的国家中，私人短期资本近年来的流动额越来越大，对其国际收支的影响非常显著，许多国家都非常重视对其国际收支平衡表中的私人短期资本的分析。,国际收支平衡表编制举例1-2,例1本国企业动用其在国
12、外银行的存款进口50万美元的设备。因为动用在国外银行存款就是对外资产减少，因此记作：贷（+） 借（）进口 50万美元私人短期资本 50万美元,例2本国向外国出口60万美元的货物，货款三月后才能到，但三月后收回债权时正好是下一个编表年度。在本年度记作：贷（+） 借（）出口 60万美元私人短期资本 60万美元,国际收支平衡表编制举例3-4,例3本国政府动用外汇储备40万美元和70万美元的药品向外国提供援助，记作：贷（+） 借（）出口 70万美元无偿转移 110万美元官方储备 40万美元,例4本国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行再投资，以扩大对外直接投资规模，记作：贷（+） 借（）投资收
13、益 200万美元直接投资 200万美元,国际收支平衡表编制举例5-6,例5某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息300万美元不还，所拖欠的利息转化为新的债务，则在该拉美国家的国际收支平衡表中记作：贷（+） 借（）投资收益 300万美元私人短期资本 300万美元,例6国外企业以价值1000万美元的设备投入本国，创办合资企业，在本国国际收支平衡表中记作：贷（+） 借（）进口 1000万美元直接投资 1000万美元,国际收支平衡表编制举例7,例7美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购3000万美元，该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。这时，美国向外国居民出售了债券，美国对外负债增加；同时美国银行中
14、的瑞士居民存款减少，就是美国对瑞士的负债减少。在美国国际收支平衡表中记作：贷（+） 借（）证券投资 3000万美元私人短期资本 3000万美元,国际收支平衡表编制举例8,例8 一个美国居民购买了一家德国公司发行得股票，用他在纽约某银行的账户支付2万美元。这时美国居民持有了德国公司的股权，美国对外债权增加；同时德国公司拥有了在美国银行的美元存款，美国的对外短期债务增加。在美国国际收支平衡表中记作：贷（+） 借（）证券投资 2万美元私人短期资本 2万美元,国际收支平衡表编制举例9,例9美国进口商用其在纽约某银行的账户支付10万美元给英出口商。在美国国际收支平衡表中记作：贷（+） 借（）进口 10万
15、美元私人短期资本 10万美元注：从这个例子也可以看出，美国进口商对外支付美元后，美国的对外负债并未清偿。,国际收支平衡表编制举例10,例10 本国政府从它在美国某银行的账户中提取38万美元，在国际黄金市场上购买黄金10000盎司，在本国的国际收支平衡表中记作：贷（+） 借（）货币性黄金 38万美元外汇储备 38万美元注：从这个例子也可以看出，在国际黄金市场购买黄金，只改变官方储备的构成，不改变官方储备的数量。,1999年我国国际收支账户,（三）、 国际收支平衡表的分析,国际收支的盈余、赤字和平衡 国际收支的局部差额 我国国际收支的概况 国际收支平衡表与国民收入账户的关系,对国际收支平衡表的经济
16、学分析,国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方总额和贷方总额是相等的。但这只是账面的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。 国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和贷方额往往是不相等的，这种差额被称为局部差额（Partial Balance），如贸易差额、劳务收支差额、经常账户差额等。 注重某几个科目的交易加总在一起所形成的局部差额,国际收支的盈余、赤字和平衡,通常，我们在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，在这一水平线以上的交易就是我们所要研究的，被称为“线上交易”；而此线以下的交易被称为“线下交易”。 当线上交易差额为零时，我们称国际收支处于平衡状态；当线上交易差额不为
17、零时，我们称国际收支处于失衡状态。 如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余(Surplus), ；如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字(Deficit)，在赤字前应冠以“”号； 很显然，由于国际收支平衡表在帐面上是平衡的，当线上交易的贷方总额大于其借方总额时，线下交易的贷方总额必然小于其借方总额；反之依然。,线上交易和自主性交易,传统上，将国际经济交易按照其动机分为自主性交易和调节性交易。自主性交易(Autonomous Transaction)又叫事前交易(ExAnte Transaction)，这类交易纯粹由于经济上的某种目的而自动进行。调节性或补偿性交易(Accommo
18、dating / Compensatory Transaction)又叫事后交易(Expost Transaction)，这类交易是在国际收支的自主性交易各项发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。 由于研究者需要的不同，对哪些是自主性交易，哪些是调节性交易的划分准则往往不同。在实践中，划定自主性交易范围的问题，就变成了“划线”问题。,几个国际收支局部差额,贸易差额,经常账户差额,基本差额,官方结算差额,综合差额,贸易差额和经常账户差额,贸易差额（Trade Balance）也是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。 经常账户差额（Current Account Ba
19、lance）反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。,基本差额,基本差额（Basic Balance）是经常账户交易、长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。它反映了一国国际收支的长期趋势。 如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。,官方结算差额,官方结算差额（Official Settlements Balance）是经常账户交易、长期资本流动和私人短
20、期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。 当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备，或者本国货币当局向外国贷款进行平衡； 当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储备，或者本国货币当局向外国借款进行平衡。 官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡对官方储备变动的压力。 官方除了动用官方储备外，还可以通过短期对外借款或贷款来弥补收支不平衡并稳定汇率。官方结算差额衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额。,综合差额,综合差额（Overall Balance）所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。
21、 当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。 综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。 IMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。,国际收支帐户基本关系,国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要为买单付帐一样，一国必须为它在国外买单付帐。一个人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填补亏空，一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是减少外汇储备。 这一关
22、系表述为： 经常帐户顺差 + 净资本流入 + 外汇储备增加 = 0 或：经常帐户顺差 + 净资本流入 = 外汇储备增加,国际收支平衡表的分析原则 （1）要结合政治和经济背景分析 （2）要对国际收支平衡表的各类项目进行分析 （3）要对国际收支平衡表进行差额分析主要分析以下差额： 贸易差额 经常项目差额 基本差额=经常项目差额+长期资本差额 综合差额：即国际收支平衡表中剔除官方储备项目的差额。综合差额=经常项目差额+长期资本差额+短期资本差额,国际收支平衡与不平衡的分析与判断 一国国际收支平衡应是： 实质上的平衡（自主性交易平衡）简言之：不是靠借贷、减少储备的平衡。 社会经济意义上的平衡不是人为力
23、量干预，同时国内经济也均衡。 内容上的平衡（不是数量上的平衡）无论是进出口还是资本的输出入都有利于本国经济的发展，有利于技术水平、管理水平提高，有利于产业结构升级。 动态的平衡而不是：形式上的平衡、会计意义上的平衡、 数量上的平衡、静态的平衡。,二、国际收支平衡表与国民收入,GDP=C+I+G+(XM)； GNP=GDP+国外净要素报酬收入NFP 经常账户差额CA可以近似地（忽略转移收支）表示为：CA=(XM)+NFP 从而，GNP=C+I+G+CA，这就是国际收支和GNP的关系。 假定T为税收，私人部门储蓄为S=YTC, 上式可整理为： CA =(SI)+(TG) 这就是开放经济条件下进行宏
24、观经济分析的最基本公式。,第二节 国际收支理论,一、西方国际收支理论简史 国际收支理论是指分析一国国际收支决定和保持国际收支平衡方法的理论。 最早可追溯至300年前的重商主义时代。 起点应从1752年大卫休谟的“价格铸币流动机制”为标志。 1937年，琼罗宾逊系统提出国际收支弹性分分析法。 1941年，劳埃德梅茨勒和弗里茨马克鲁提出“对外乘数分析法”（乘数论）,20世纪50、60年代，詹姆士米达、西德尼亚尼山在等人创立了国际收支吸引分析法。（标志着凯恩斯主义的国际收支理论的最后形成） 20世纪60、70年代，罗伯特蒙代尔和哈利约翰逊提出了“货币分析法”。 西方国际收支理论是资本主义经济发展的结
25、果，其理论的基石是西方经济学。,二、国际收支理论（一）、价格铸币流动机制（自动平衡理论）指的是在金本位制下。逆差 黄金外流 货币供给 物价 出口 、进口 逆差 （二）、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）1. 弹性论的基本观点 货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。,2. 马歇尔勒纳条件 马歇尔勒纳条件的研究内容：在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。 马歇尔勒纳条件的研究思路：（1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。（2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。贸易差额=出口值
26、-进口值出口值=出口商品单价出口商品数量进口值=进口商品单价进口商品数量, 马歇尔勒纳条件是指：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是：,EM + EX1,3、具体分析由马歇尔提出，后经琼.罗宾逊、勒纳等人发展而成。该理论要点：紧紧抓住进出口商品的供求弹性，研究 汇率变动对国际收支的影响。 B：国际收支差额 X：以本币计算的本国出口额 M：以外币计算的本国进口额 E：汇率（1单位本币=若干外币）B=EXM,上式对E求导，得：,讨论：只有EX+EM1，才有 0含义：只有EX+EM1，本币贬值才能改善本国的 国际收支状况
27、。 若MEX即要求 ，本币贬值才能改 善本国的国际收支。当EX+EM=1时，本币贬值对国际收支（贸易收支） 的差额不发生作用。当EX+EM1时，本币贬值不但不能改善贸易收 支，反而会使贸易收支进一步恶化。该理论的贡献：纠正了本币贬值一定能改善贸 易收支的片面看法。, 马歇尔勒纳条件隐含的假设（1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响， 假设收入、商品价格等其它条件不变。（2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。（3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。,4.J曲线效应（贬值的时滞效应） 内容 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还 要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。 既使在马歇尔勒纳条件
28、成立的情况下，货币贬 值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。 在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩 小，反而会有所扩大。,J曲线效应, 产生J曲线效应的原因（1）货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。,（2）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。,5.货币贬值对贸易条件的影响 贸易条件的含义贸易条件又称交换比价，是指出口商品单位价格指数与指进口商品单位价格指数之间的比率。即：T = Px/Pm上式中：T代表贸易条件Px代表指出口商品单位价格指数；Pm代表指进口商品单位价格指数；, 贸易条件的实质贸易条件表示的是一国货币贬值后对其实际资源的影响。 贸易条件改善的前提条件S
29、XSM EX EM ，贸易条件恶化；SXSM EX EM ， 贸易条件改善；SXSM = EX EM ， 贸易条件不变； 在实际中贬值改善一国贸易条件的案例极为罕见。,5.对弹性论的评价 弹性论的理论贡献 不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值来调节国际收支。而且提出了货币贬值改善贸易收支的前提条件。 弹性论的缺陷（1）只分析了货币贬值对进出口的影响，忽略了对社会总需求和总支出的影响。（2）马歇尔勒纳条件的几个假设之间存在着矛盾。（3）没有分析货物币贬值对资本流动的影响。,（三）、乘数分析法,汇率和价格不变的条件下，收入变动在国际收支调整中的作用B = X- ( M0 + mY) 式中Y
30、、c、m、C0、I、G、X和M0分别表示国民收入、边际消费倾向、边际进口倾向、自主性消费、投资、政府支出、出口和自主性进口。,一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。通过收入变动来调整国际收支的效果，取决于本国边际进口倾向（m）的大小 .哈伯格条件x+m 1+m修正的哈伯格条件(考虑国外回应)x+m1+m+m*,评价：,1.积极意义从收入角度研究了贸易收支问题，揭示了国际收支的收入调节机制2.局限属于局部均衡分析方法，假定非充分就业以及汇率、物价等保持不变。没有考虑国际资本流动,（四）、吸收分析法（Absorption Approach）,一种关于贸易差额的理论。注意于收入和吸收在国际收支调节
31、中的关键作用。 贸易差额某一经济社会所生产的产品同该社会从中取走而用于国内用途的产品（即吸收）之间的差额所给出的残数。,吸收分析法（AbsorptionApproach,吸收分析法公式；,吸收分析法（AbsorptionApproach,吸收分析法公式：国际收支平衡即意味着总收入=总吸收；如果总收入总吸收，则将把多余的部分出口到国外去，国际收支有顺差；反之亦然。 国际收支的调节方法是增加收入和减少支出。前者称为支出转换政策，后者称为支出减少政策（简称吸收政策）。,吸收分析法（AbsorptionApproach,吸引分析法调整国际收支的情况： 如果社会已实现充分就业（资源充分利用），这时增加净
32、出口的惟一途径是减少吸引（吸引政策）；如果社会尚未实现充分就业，在维持吸收不变的条件下，可通过Y的增加，增加X的办法增加净出口（转换政策）。 如果一国要实现其内部平衡与外部平衡，则必须同时运用吸收和转换政策，实现总吸收等于总收入的内部与外部同时平衡。,（五）、货币分析法（Monetary Approach）,货币论强调货币市场存量均衡的作用 理论假设 一国处于充分就业均衡时，货币需求作为存量是收入、价格和利率等变量的稳定函数 存在一个有效率的商品、资本市场，长期来看，一价定律成立 货币供给不影响实物经济,货币分析法,Ms=m(D+R) 当Md=Ms Md=m(D+R) R=Md/m - D,货
33、币分析法,结论： 国际收支是一种货币现象 国际收支逆差是一国名义货币供应量超过名义货币需求量 国际收支问题反映实际货币余额对名义货币供应量的调整,货币分析法,贡献： 在国际收支分析中对货币因素的重视 主要缺陷： 颠倒国际经济的因果关系 货币论假定货币供给变动不影响实物产量的假设不严密 货币需求函数稳定的假设不严密（在短期，货币需求不稳定） 一价定律成立的困难性（长期来看，一价定律往往不成立）,第三节 国际收支调节政策,一、国际收支的均衡与失衡 （一）国际金本位制度下的国际收支自动调节机制大卫休谟的价格铸币流动机制（二）纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制（三）浮动汇率制度下的国际收支
34、自动调整机制,一、国际收支失衡的类型,1、周期性不均衡（Cyclical Disequilibrium),高涨繁荣阶段,国内经济快速发展,投资增加前景看好,进口需求增加国外资金流入,逆差趋势顺差趋势,危机萧条阶段,国内经济生产萎缩,投资减少前景黯淡,进口需求减少国外资金流出,顺差趋势逆差趋势,2、 货币性不均衡(Moneytary Disequilibrium),货币发行过多,利率下降,投资需求增加国外资金流出,物价上涨,逆差趋势,货币发行过少,利率上升,投资需求减少国外资金流入,物价下降,顺差趋势,3、收入性不均衡(Income Disequilibrium),国民收入增加,进口需求增加,逆
35、差趋势,国民收入减少,进口需求减少,顺差趋势,世界市场需求发生了变化经济结构没有及时调整,逆差趋势,4、结构性不均衡 (Structural Disequilibrium),二、国际收支失衡的调节（一）自动调节金本位下的物价现金流动机制,纸币本位制度下收入效应、利率效应和物价效应,收入效应,对外 国民收入 对外国商 M支付 NI 品需求 X 逆差 顺差 M 对外国商 NI 对外X 品需求 收入,利率效应,国内银行持有 银行信用 i 外资 的国外资产 收缩 流入 逆差 顺差资本 i 银行信用 国内银行持有外流 膨胀 的国外资产,物价效应,国内信用 i I、C P XM紧缩 逆差 顺差XM P I
36、、C i 国内信用膨胀,（二）自觉调节,1 外汇缓冲政策运用官方储备的变动或向外短期借款，对付国际收支短期性失衡。2 调整汇率 指一国官方当局公开宣布的法定升值与贬值，不包括国际金融市场上一般性的汇率变动。 顺差：本币汇率 逆差：本币汇率,竞争性贬值/“以邻为壑”,在世界经济发展过程中，许多国家将其货币贬值到均衡汇率以下（即所谓竞争性贬值），以求国际收支盈余，促进国内收入和就业增加，由于这一政策造成那些同样面临经济衰退的国家国际收支恶化，所以这一政策实际上是出口失业，因此竞争性贬值又称为“以邻为壑”的政策，它理所当然地会引起对方报，引发货币战。,3 直接管制财政金融管制财政管制 关税、出口补贴、出口信贷 金融管制 外汇管制贸易管制 进出口许可证、进口配额,4 实行紧缩性或膨胀性的财政金融措施（1）财政政策财政收入 增税、减税财政支出 增或减政府开支 紧缩性财政政策：增税、减少政府开支D 扩张：减税、增加政府开支D 国际收支状况 财策 效应顺差 扩张 XM 逆差 紧缩 PXM,（2）货币政策 调整再贴现率逆差：再贴现率，商行贷款利率，MS，P，X,同时外资流入，逆差减少顺差：再贴现率 调整法定存款准备金率逆差：存款准备金率， MS ，X顺差：存款准备金率 公开市场操作买进国债 MS ，P，X卖出 5 国际经济合作,
