1、第二章 国际收支调节,第一节 国际收支平衡与不平衡 一、国际收支状况：盈余（顺差）、赤字（逆差）和均衡 自主性交易 调节性交易 国际收支平衡：一国在一定时期内的国际收支在数量与实质内容两方面促进本国经济与社会的正常发展，促进本国货币均衡汇率的实现和稳定，使本国的国际储备接近、达到或维持充足与最佳水平。,第二章 国际收支调节,国际收支盈余或赤字这一说法是针对按不同口径划分的特定账户上出现的余额而言的。 特定账户下： 贷方总额借方总额 顺差（盈余） 贷方总额借方总额 逆差（赤字） 贷方总额借方总额 均衡,第二章 国际收支调节,二、国际收支不平衡的口径 1、贸易收支差额 贸易收支差额=商品出口额-商
2、品进口额 2、经常项目收支差额 经常项目收支差额=经常项目收入-经常项目支出 3、资本和金融账户差额 资本和金融账户差额=资本账户差额+金融账户差额,第二章 国际收支调节,4、综合账户差额或总差额 总差额=经常账户差额+资本与金融账户差额+净差错与遗漏 总差额表明了国际收支最后留下的缺口，该缺口要通过储备资产的增减来进行弥补。 因此，总差额=储备资产增减额 三、国际收支不平衡（失衡）的原因 （一）周期性不平衡,复苏与繁荣：经济增长 国际收支改善 收入增加 货币升值 通货膨胀 效应： 利率提高抑制投资,第二章 国际收支调节,衰退与萧条：经济衰退 收入下降 国际收支恶化 货币贬值 利率下调 效应：
3、 低利率促进投资,时间,GDP,第二章 国际收支调节,（二）收入性不平衡 （三）货币性不平衡 （四）结构性不平衡 （五）偶发性不平衡,第二章 国际收支调节,第二节 国际收支不平衡的影响 一、国际收支逆差的影响 （一）国际收支逆差的三种情况 1、资本和金融项目顺差不足以弥补经常项目的逆差 表明:国内资本市场吸引力较强；国内需求旺盛，但本国企业的盈利前景与竞争力不足。,第二章 国际收支调节,2、经常项目顺差不足以弥补资本和金融项目逆差 表明：本国产品在国际市场上具有竞争力；但国内资本市场缺乏吸引力，国内资本外流严重。 3、经常项目与资本项目双逆差 表明：国内资本市场缺乏吸引力；本国需求旺盛（历史累
4、积需求的释放），但本国企业盈利前景与竞争力不足。 总体影响：本币汇率下浮；外汇储备减少；通货紧缩，利率上升；影响经济增长等。,第二章 国际收支调节,二、国际收支顺差的影响 （一）国际收支顺差的三种情况 1、经常项目顺差弥补资本和金融帐户的逆差而有余 表明：一国国内需求不足而外国需求旺盛，国内资本市场缺乏吸引力，本国经济长期增长乏力。,第二章 国际收支调节,2、资本和金融帐户顺差弥补经常项目逆差而有余 表明：国内资本市场吸引力较强；国内需求强劲，国内经济增长前景良好。 3、经常项目与资本项目双顺差。 表明：国内资本市场吸引力较强；国内产业竞争力很强，国内经济呈现较好的发展态势。 总体影响：本币汇
5、率上浮，不利于出口；通货膨胀；加剧国际摩擦；国内资源减少等。,第二章 国际收支调节,第三节 国际收支的调节机制 一、国际金本位制度下的国际收支自动调节机制 “价格-铸币流动机制” 英国经济学家大卫.休谟,第二章 国际收支调节,黄金流入,货币供应 减少,价格水平 下降,出口增加 进口减少,国际收支 顺差,价格水平 上涨,货币供给 增加,黄金流出,出口减少 进口增加,国际收支 逆差,第二章 国际收支调节,二、固定汇率制度下国际收支的自动调节机制 时间：第二次世界大战后至20世纪70年代初 在以美元为中心的固定汇率制度下，各国货币当局通过动用外汇储备干预外汇市场来维持汇率不变。 （一）利率效应,第二
6、章 国际收支调节,货币供应 减少,利率 上升,资本流入增加 资本流出减少,国际收支 顺差,货币供应 增加,货币当局减 少外汇储备,国际收支 逆差,利率 下降,资本流入减少 资本流出增加,货币当局增 加外汇储备,第二章 国际收支调节,（二）收入效应 以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响。,第二章 国际收支调节,国民收入 下降,社会总需 求下降,进口需求 下降,国际收支 顺差,国民收入 增加,对外支付 增加,国际收支 逆差,对外支付 减少,社会总需 求上升,进口需求 上升,第二章 国际收支调节,（三）相对价格效应,第二章 国际收支调节,国内价格 下降,出口价格 下降,出口增加 进口减少,国际收
7、支 顺差,国内价格 上升,货币外流,国际收支 逆差,货币流入,出口价格 上升,出口减少 进口增加,第二章 国际收支调节,三、浮动汇率制度下国际收支的自动调节机制 前提条件：马歇尔-勒那条件（出口商品的需求弹性与进口商品的需求弹性之和大于1）,第二章 国际收支调节,本币贬值,出口价格 下降,出口增加 进口减少,国际收支 顺差,本币升值,外汇需求大 于外汇供给,国际收支 逆差,外汇需求小 于外汇供给,出口价格 上升,出口减少 进口增加,第二章 国际收支调节,注意： 在固定汇率制下，国际收支自动调节机制是通过国内宏观经济变量的变化而实现的。因此，国际收支平衡目标的实现是以牺牲国内经济均衡（物价稳定、
8、充分就业、经济增长）为代价的； 在浮动汇率制下，汇率的变化使国际收支自动调整。因此，国际收支平衡的实现不会干扰国内经济目标的实现。,第二章 国际收支调节,第四节 国际收支的调节政策和措施 一、外汇缓冲政策 （一）定义 一国政府把外汇与黄金等国际储备作为缓冲体，通过中央银行在外汇市场和黄金市场上有计划地吞吐，或临时从国外筹措资金，来抵消超额外汇需求或供给所形成的缺口，以避免国际收支不平衡。,第二章 国际收支调节,(二)特点 优点：简便、收效快 缺点：调节国际收支不平衡的能力有限 二、财政和货币政策 （一）财政政策 逆差：减少政府支出、增税 顺差：增加政府支出、减税,第二章 国际收支调节,（二）货
9、币政策 逆差：提高再贴现率、提高法定存款准备金率、在公开市场上卖出政府债券 顺差：降低再贴现率、降低法定存款准备金率、在公开市场上买进政府债券 局限性：国际收支平衡的恢复往往与国内经济发展的目标相冲突，以牺牲国内经济发展为代价。,第二章 国际收支调节,三、汇率政策 （一）定义 一国货币当局通过改变汇率来消除国际收支不平衡的政策。 逆差：本币贬值 顺差：本币升值,第二章 国际收支调节,（二）影响因素 1、一国出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性的大小（马歇尔-勒那条件） 2、国内是否实现了充分就业 3、本国贸易品与非贸易品之间的价格差是否能维持较长的时间,第二章 国际收支调节,四、直接管制 一
10、国政府通过发布行政命令等手段对本国的对外经济交易进行干预，以期达到解决国际收支不平衡的目的。 （一）主要方式 1、外汇管制 对一种货币兑换为另一种货币所施加的限制。 主要措施：国家垄断外汇买卖、复汇率政策,第二章 国际收支调节,2、外贸管制 主要通过各种措施达到鼓励出口、限制进口的目的。 主要措施：出口补贴、出口退税、出口信贷、出口配额、进口许可证等 （二）利弊 1、优点：比较灵活、易于操作、并且可以有针对性地实施，对具体的进口、出口和资本流动加以区别对待,第二章 国际收支调节,2、弊端 （1）直接管制是对市场机制的扭曲 （2）依靠直接管制来恢复国际收支平衡只能是变显性不平衡为隐性不平衡 （3）直接管制容易引起贸易伙伴国的报复 （4）直接管制易于造成本国生产效率低下，滋长官僚主义作风，导致贿赂和腐败,
