财务报表分析方法979023003.doc

1、进 行 财 务 报 表 分 析 ， 最 主 要 的 方 法 是 比 较 分 析 法 和 因 素 分 析 法 。 （ 一 ） 比 较 分 析 法 ?比 较 分 析 法 的 理 论 基 础 ， 是 客 观 事 物 的 发 展 变 化 是 统 一 性 与 多 样 性 的 辩证 结 合 。 共 同 性 使 它 们 具 有 了 可 比 的 基 础 ， 差 异 性 使 它 们 具 有 了 不 同 的 特 征 。在 实 际 分 析 时 ， 这 两 方 面 的 比 较 往 往 结 合 使 用 。 1 按 比 较 参 照 标 准 分 类 （ 1） 趋 势 分 析 法 趋 势 分 析 就 是 分 析 期 与 前

2、期 或 连 续 数 期 项 目 金 额 的 对 比 。 这 种 对 财 务 报表 项 目 纵 向 比 较 分 析 的 方 法 是 一 种 动 态 的 分 析 。 通 过 分 析 期 与 前 期 (上 季 、 上 年 同 期 ) 财 务 报 表 中 有 关 项 目 金 额 的 对比 , 可 以 从 差 异 中 及 时 发 现 问 题 , 查 找 原 因 , 改 进 工 作 。 连 续 数 期 的 财 务报 表 项 目 的 比 较 , 能 够 反 映 出 企 业 的 发 展 动 态 , 以 揭 示 当 期 财 务 状 况 和 营业 情 况 增 减 变 化 , 判 断 引 起 变 动 的 主 要 项

3、 目 是 什 么 , 这 种 变 化 的 性 质 是 有利 还 是 不 利 ,发 现 问 题 并 评 价 企 业 财 务 管 理 水 平 , 同 时 也 可 以 预 测 企 业 未 来的 发 展 趋 势 。 (2)同 业 分 析 将 企 业 的 主 要 财 务 指 标 与 同 行 业 的 平 均 指 标 或 同 行 业 中 先 进 企 业 指 标 对比 ， 可 以 全 面 评 价 企 业 的 经 营 成 绩 。 与 行 业 平 均 指 标 的 对 比 , 可 以 分 析 判断 该 企 业 在 同 行 业 中 所 处 的 位 置 。 和 先 进 企 业 的 指 标 对 比 ,有 利 于 吸 收

4、先 进经 验 , 克 服 本 企 业 的 缺 点 。 (3)预 算 差 异 分 析 将 分 析 期 的 预 算 数 额 作 为 比 较 的 标 准 ,实 际 数 与 预 算 数 的 差 距 就 能 反 映完 成 预 算 的 程 度 ， 可 以 给 进 一 步 分 析 和 寻 找 企 业 潜 力 提 供 方 向 。 比 较 法 的 主 要 作 用 在 于 揭 示 客 观 存 在 的 差 距 以 及 形 成 这 种 差 距 的 原 因 ,帮助 人 们 发 现 问 题 ,挖 掘 潜 力 ,改 进 工 作 。 比 较 法 是 各 种 分 析 方 法 的 基 础 ， 不 仅报 表 中 的 绝 对 数 要

5、 通 过 比 较 才 能 说 明 问 题 ,计 算 出 来 的 财 务 比 率 和 结 构 百 分数 也 都 要 与 有 关 资 料 (比 较 标 准 )进 行 对 比 ， 才 能 得 出 有 意 义 的 结 论 。 2 按 比 较 的 指 标 分 类 （ 1） 总 量 指 标 总 量 是 指 财 务 报 表 某 个 项 目 的 金 额 总 量 ， 例 如 净 利 润 、 应 收 账 款 、 存 货等 。 由 于 不 同 企 业 的 会 计 报 表 项 目 的 金 额 之 间 不 具 有 可 比 性 ， 因 此 总 量 比 较主 要 用 于 历 史 和 预 算 比 较 。 有 时 候 总 量

6、指 标 也 用 于 不 同 企 业 的 比 较 ， 例 如 ，证 券 分 析 机 构 按 资 产 规 模 或 利 润 多 少 建 立 的 企 业 排 行 榜 。 （ 2） 财 务 比 率 财 务 比 率 是 用 倍 数 或 比 例 表 示 的 分 数 式 ， 它 反 映 各 会 计 要 素 的 相 互 关 系和 内 在 联 系 ， 代 表 了 企 业 某 一 方 面 的 特 征 、 属 性 或 能 力 。 财 务 比 率 的 比 较 是最 重 要 的 比 较 。 它 们 是 相 对 数 ， 排 除 了 规 模 的 影 响 ， 使 不 同 比 较 对 象 建 立 起可 比 性 ,因 此 广 泛

7、用 于 历 史 比 较 、 同 业 比 较 和 预 算 比 较 。 （ 3） 结 构 百 分 比 结 构 百 分 比 是 用 百 分 率 表 示 某 一 报 表 项 目 的 内 部 结 构 。 它 反 映 该 项 目 内各 组 成 部 分 的 比 例 关 系 ， 代 表 了 企 业 某 一 方 面 的 特 征 、 属 性 或 能 力 。 结 构 百分 比 实 际 上 是 一 种 特 殊 形 式 的 财 务 比 率 。 它 们 同 样 排 除 了 规 模 的 影 响 ， 使 不同 比 较 对 象 建 立 起 可 比 性 ， 可 以 用 于 本 企 业 历 史 比 较 、 与 其 他 企 业 比

8、较 和 与预 算 比 较 。 （ 二 ） 因 素 分 析 法 因 素 分 析 法 也 是 财 务 报 表 分 析 常 用 的 一 种 技 术 方 法 ， 它 是 指 把 整 体 分 解为 若 干 个 局 部 的 分 析 方 法 ， 包 括 财 务 的 比 率 因 素 分 解 法 和 差 异 因 素 分 解 法 。 1 比 率 因 素 分 解 法 比 率 因 素 分 解 法 ， 是 指 把 一 个 财 务 比 率 分 解 为 若 干 个 影 响 因 素 的 方 法 。例 如 ， 资 产 收 益 率 可 以 分 解 为 资 产 周 转 率 和 销 售 利 润 率 两 个 比 率 的 乘 积 。 财

9、务 比 率 是 财 务 报 表 分 析 的 特 有 概 念 ， 财 务 比 率 分 解 是 财 务 报 表 分 析 所 特 有 的方 法 。 在 实 际 的 分 析 中 ,分 解 法 和 比 较 法 是 结 合 使 用 的 。 比 较 之 后 需 要 分 解 ，以 深 入 了 解 差 异 的 原 因 ； 分 解 之 后 还 需 要 比 较 ， 以 进 一 步 认 识 其 特 征 。 不 断的 比 较 和 分 解 ， 构 成 了 财 务 报 表 分 析 的 主 要 过 程 。 2 差 异 因 素 分 解 法 为 了 解 释 比 较 分 析 中 所 形 成 差 异 的 原 因 ， 需 要 使 用

10、差 异 分 解 法 。 例 如 ，产 品 材 料 成 本 差 异 可 以 分 解 为 价 格 差 异 和 数 量 差 异 。 差 异 因 素 分 解 法 又 分 为 定 基 替 代 法 和 连 环 替 代 法 两 种 。 （ 1） 定 基 替 代 法 定 基 替 代 法 是 测 定 比 较 差 异 成 因 的 一 种 定 量 方 法 。 按 照 这 种 方 法 ， 需 要分 别 用 标 准 值 （ 历 史 的 、 同 业 企 业 的 或 预 算 的 标 准 ） 替 代 实 际 值 ， 以 测 定 各因 素 对 财 务 指 标 的 影 响 。 （ 2） 连 环 替 代 法 连 环 替 代 法 是

11、 另 一 种 测 定 比 较 差 异 成 因 的 定 量 分 析 方 法 。 按 照 这 种 方 法 ，需 要 依 次 用 标 准 值 替 代 实 际 值 ， 以 测 定 各 因 素 对 财 务 指 标 的 影 响 。 在 财 务 报 表 分 析 中 ， 除 了 普 遍 、 大 量 地 使 用 比 较 法 和 因 素 分 析 法 之 外 ，有 时 还 使 用 回 归 分 析 、 模 拟 模 型 等 技 术 方 法 。对 上 市 公 司 的 应 用通 过 对 上 市 公 司 财 务 报 表 的 有 关 数 据 进 行 汇 总 、 计 算 、 对 比 ， 综 合 地 分 析 和 评 价公 司 的

12、财 务 状 况 和 经 营 成 果 。 对 于 股 市 的 投 资 者 来 说 ， 报 表 分 析 属 于 基 本 分 析 范 畴 ， 它是 对 企 业 历 史 资 料 的 动 态 分 析 ， 是 在 研 究 过 去 的 基 础 上 预 测 未 来 ， 以 便 做 出 正 确 的 投 资决 定 。 上 市 公 司 的 财 务 报 表 向 各 种 报 表 使 用 者 提 供 了 反 映 公 司 经 营 情 况 及 财 务 状 况 的 各种 不 同 数 据 及 相 关 信 息 ， 但 对 于 不 同 的 报 表 使 用 者 阅 读 报 表 时 有 着 不 同 的 侧 重 点 。 一 般来 说 ，

13、股 东 都 关 注 公 司 的 盈 利 能 力 ， 如 主 营 收 入 、 每 股 收 益 等 ， 但 发 起 人 股 东 或 国 家 股股 东 则 更 关 心 公 司 的 偿 债 能 力 ， 而 普 通 股 东 或 潜 在 的 股 东 则 更 关 注 公 司 的 发 展 前 景 。 此外 ， 对 于 不 同 的 投 资 策 略 ,投 资 者 对 报 表 分 析 侧 重 不 同 ， 短 线 投 资 者 通 常 关 心 公 司 的 利润 分 配 情 况 以 及 其 他 可 作 为 “炒 作 ”题 材 的 信 息 ， 如 资 产 重 组 、 免 税 、 产 品 价 格 变 动 等 ，以 谋 求 股

14、 价 的 攀 升 ， 博 得 短 差 。 长 线 投 资 者 则 关 心 公 司 的 发 展 前 景 ， 他 们 甚 至 愿 意 公 司不 分 红 ， 以 使 公 司 有 更 多 的 资 金 由 于 扩 大 生 产 规 模 或 用 于 公 司 未 来 的 发 展 。 虽 然 公 司 的 财 务 报 表 提 供 了 大 量 可 供 分 析 的 第 一 手 资 料 ， 但 它 只 是 一 种 历 史 性 的 静态 文 件 ， 只 能 概 括 地 反 映 一 个 公 司 在 一 段 时 间 内 的 财 务 状 况 与 经 营 成 果 ， 这 种 概 括 的 反映 远 不 足 以 作 为 投 资 者

15、作 为 投 资 决 策 的 全 部 依 据 ， 它 必 须 将 报 表 与 其 他 报 表 中 的 数 据或 同 一 报 表 中 的 其 他 数 据 相 比 较 ， 否 则 意 义 并 不 大 。 例 如 ， 琼 民 源 96 年 年 度 报 表 中 ，你 如 果 将 其 主 营 收 入 与 营 业 外 收 入 相 比 较 ， 相 信 你 会 作 出 一 个 理 性 的 投 资 决 定 。 所 以 说 ，进 行 报 表 分 析 不 能 单 一 地 对 某 些 科 目 关 注 ， 而 应 将 公 司 财 务 报 表 与 宏 观 经 济 面 一 起 进 行综 合 判 断 ， 与 公 司 历 史 进

16、 行 纵 向 深 度 比 较 ， 与 同 行 业 进 行 横 向 宽 度 比 较 ， 把 其 中 偶 然 的 、非 本 质 的 东 西 舍 弃 掉 ， 得 出 与 决 策 相 关 的 实 质 性 的 信 息 ， 以 保 证 投 资 决 策 的 正 确 性 与 准确 性 。 衡 量 公 司 财 务 状 况 的 主 要 内 容 包 括 ： 1.资 产 净 值 。 资 产 净 值 也 就 是 公 司 的 自 有 资 本 （ 资 本 金 +创 业 利 润 +内 部 保 留 利 润+该 结 算 期 利 润 ） 。 它 是 考 察 公 司 经 营 安 全 性 和 发 展 前 景 的 重 要 依 据 。 2

17、.总 资 产 （ 负 债 +资 产 净 值 ） 。 它 显 示 公 司 的 经 营 规 模 。 3.自 有 资 本 率 （ 自 有 资 本 /总 资 产 100%） 。 它 反 映 了 公 司 的 经 营 作 风 和 抗 风 险 能力 。 4.每 股 净 资 产 ， 即 每 股 帐 面 价 值 （ 资 产 净 值 /发 行 数 量 ） 。 它 反 映 了 股 票 的 真 实 价值 。 5.公 司 利 润 总 额 及 资 本 利 润 率 （ 当 期 利 润 /总 资 本 ） 等 等 。 编 辑 本 段 财 务 报 表 分 析 方 法将 报 表 分 为 三 个 方 面 ： 单 个 年 度 的 财

18、务 比 率 分 析 、 不 同 时 期 的 比 较 分 析 、 与 同 业 其它 公 司 之 间 的 比 较 。 这 里 我 们 将 财 务 比 率 分 析 分 为 偿 债 能 力 分 析 、 资 本 结 构 分 析 （ 或 长期 偿 债 能 力 分 析 ） 、 经 营 效 率 分 析 、 盈 利 能 力 分 析 、 投 资 收 益 分 析 、 现 金 保 障 能 力 分 析 、利 润 构 成 分 析 。 A.偿 债 能 力 分 析流 动 比 率 = 流 动 资 产 /流 动 负 债流 动 比 率 可 以 反 映 短 期 偿 债 能 力 。 一 般 认 为 生 产 企 业 合 理 的 最 低

19、流 动 比 率 是 2。影 响 流 动 比 率 的 主 要 因 素 一 般 认 为 是 营 业 周 期 、 流 动 资 产 中 的 应 收 帐 款 数 额 和 存 货 周 转速 度 。 速 动 比 率 =（ 流 动 资 产 存 货 ） /流 动 负 债 由 于 种 种 原 因 存 货 的 变 现 能 力 较 差 ， 因 此 把 存 货 从 流 动 资 产 种 减 去 后 得 到 的 速 动 比率 反 映 的 短 期 偿 债 能 力 更 令 人 信 服 。 一 般 认 为 企 业 合 理 的 最 低 速 动 比 率 是 1。 但 是 ，行 业 对 速 动 比 率 的 影 响 较 大 。 比 如

20、， 商 店 几 乎 没 有 应 收 帐 款 ， 比 率 会 大 大 低 于 1。 影响 速 动 比 率 的 可 信 度 的 重 要 因 素 是 应 收 帐 款 的 变 现 能 力 。 保 守 速 动 比 率 （ 超 速 动 比 率 ） =（ 货 币 资 金 +短 期 投 资 +应 收 票 据 +应 收 帐 款 ） /流 动 负债 进 一 步 去 掉 通 常 与 当 期 现 金 流 量 无 关 的 项 目 如 待 摊 费 用 等 。 现 金 比 率 =（ 货 币 资 金 /流 动 负 债 ） 现 金 比 率 反 应 了 企 业 偿 还 短 期 债 务 的 能 力 。 应 收 帐 款 周 转 率

21、= 销 售 收 入 /平 均 应 收 帐 款 表 达 年 度 内 应 收 帐 款 转 为 现 金 的 平 均 次 数 。 如 果 周 转 率 太 低 则 影 响 企 业 的 短 期 偿 债能 力 。 应 收 帐 款 周 转 天 数 = 360 天 /应 收 帐 款 周 转 率 表 达 年 度 内 应 收 帐 款 转 为 现 金 的 平 均 天 数 。 影 响 企 业 的 短 期 偿 债 能 力 。 B.资 本 结 构 分 析股 东 权 益 比 率 = 股 东 权 益 总 额 /资 产 总 额 100% 反 映 所 有 者 提 供 的 资 本 在 总 资 产 中 的 比 重 ， 反 映 企 业

22、的 基 本 财 务 结 构 是 否 稳 定 。 一般 来 说 比 率 高 是 低 风 险 、 低 报 酬 的 财 务 结 构 ， 比 率 低 是 高 风 险 、 高 报 酬 的 财 务 结 构 。 资 产 负 债 比 率 = 负 债 总 额 /资 产 总 额 100% 反 映 总 资 产 中 有 多 大 比 例 是 通 过 借 债 得 来 的 。 资 本 负 债 比 率 = 负 债 合 计 /股 东 权 益 期 末 数 100% 它 比 资 产 负 债 率 这 一 指 标 更 能 准 确 地 揭 示 企 业 的 偿 债 能 力 状 况 ， 因 为 公 司 只 能 通 过增 加 资 本 的 途

23、径 来 降 低 负 债 率 。 资 本 负 债 率 为 200%为 一 般 的 警 戒 线 ， 若 超 过 则 应 该格 外 关 注 。 长 期 负 债 比 率 = 长 期 负 债 /资 产 总 额 100% 判 断 企 业 债 务 状 况 的 一 个 指 标 。 它 不 会 增 加 到 企 业 的 短 期 偿 债 压 力 ， 但 是 它 属 于 资本 结 构 性 问 题 ， 在 经 济 衰 退 时 会 给 企 业 带 来 额 外 风 险 。 有 息 负 债 比 率 =（ 短 期 借 款 +一 年 内 到 期 的 长 期 负 债 +长 期 借 款 +应 付 债 券 +长 期应 付 款 ） /股

24、 东 权 益 期 末 数 100% 无 息 负 债 与 有 息 负 债 对 利 润 的 影 响 是 完 全 不 同 的 ， 前 者 不 直 接 减 少 利 润 ， 后 者 可 以通 过 财 务 费 用 减 少 利 润 ； 因 此 ， 公 司 在 降 低 负 债 率 方 面 ， 应 当 重 点 减 少 有 息 负 债 ， 而 不是 无 息 负 债 ， 这 对 于 利 润 增 长 或 扭 亏 为 盈 具 有 重 大 意 义 。 在 揭 示 公 司 偿 债 能 力 方 面 ，100%是 国 际 公 认 的 有 息 负 债 对 资 本 的 比 率 的 资 本 安 全 警 戒 线 。 C.经 营 效 率

25、 分 析净 资 产 调 整 系 数 =（ 调 整 后 每 股 净 资 产 每 股 净 资 产 ） /每 股 净 资 产 调 整 后 每 股 净 资 产 = （ 股 东 权 益 3 年 以 上 的 应 收 帐 款 待 摊 费 用 待 处 理 财 产净 损 失 递 延 资 产 ） / 普 通 股 股 数 减 掉 的 是 四 类 不 能 产 生 效 益 的 资 产 。 净 资 产 调 整 系 数 越 大 说 明 该 公 司 的 资 产 质 量 越低 。 特 别 是 如 果 该 公 司 在 系 数 很 大 的 条 件 下 ， 其 净 资 产 收 益 率 仍 然 很 高 ， 则 要 深 入 分 析 。营

26、 业 费 用 率 = 营 业 费 用 / 主 营 业 务 收 入 100% 财 务 费 用 率 = 财 务 费 用 / 主 营 业 务 收 入 100% 反 映 企 业 财 务 状 况 的 指 标 。 三 项 费 用 增 长 率 =（ 上 期 三 项 费 用 合 计 本 期 三 项 费 用 合 计 ） / 本 期 三 项 费 用 合计 三 项 费 用 合 计 = 营 业 费 用 +管 理 费 用 +财 务 费 用 三 项 费 用 之 和 反 应 了 企 业 的 经 营 成 本 如 果 三 项 费 用 合 计 相 对 于 主 营 业 务 收 入 大 幅 增加 （ 或 减 少 ） 则 说 明 企

27、业 产 生 了 一 定 的 变 化 ， 要 提 起 注 意 。 存 货 周 转 率 = 销 货 成 本 2/（ 期 初 存 货 +期 末 存 货 ） 存 货 周 转 天 数 = 360 天 /存 货 周 转 率 存 货 周 转 率 （ 天 数 ） 表 达 了 公 司 产 品 的 产 销 率 ， 如 果 和 同 行 业 其 它 公 司 相 比 周 转 率 太小 （ 或 天 数 太 长 ） ， 就 要 注 意 公 司 产 品 是 否 能 顺 利 销 售 。 固 定 资 产 周 转 率 = 销 售 收 入 /平 均 固 定 资 产 该 比 率 是 衡 量 企 业 运 用 固 定 资 产 效 率 的

28、指 标 ， 指 标 越 高 表 示 固 定 资 产 运 用 效 果 越 好 。总 资 产 周 转 率 = 销 售 收 入 /平 均 资 产 总 额 该 指 标 越 大 说 明 销 售 能 力 越 强 。 主 营 业 务 收 入 增 长 率 =（ 本 期 主 营 业 务 收 入 上 期 主 营 业 务 收 入 ） /上 期 主 营 业 务 收入 100% 一 般 当 产 品 处 于 成 长 期 ， 增 长 率 应 大 于 10%。 其 他 应 收 帐 款 与 流 动 资 产 比 率 = 其 他 应 收 帐 款 /流 动 资 产 其 他 应 收 帐 款 主 要 核 算 与 生 产 经 营 销 售

29、活 动 无 关 的 款 项 来 往 ， 一 般 应 该 较 小 。 如 果该 指 标 较 高 则 说 明 流 动 资 金 运 用 在 非 正 常 经 营 活 动 的 比 例 高 ， 就 应 该 注 意 是 否 与 关 联 交易 有 关 。 D.盈 利 能 力 分 析营 业 成 本 比 率 = 营 业 成 本 /主 营 业 务 收 入 100% 在 同 行 之 间 ， 营 业 成 本 比 率 最 具 有 可 比 性 ， 原 因 是 原 材 料 消 耗 大 体 一 致 ， 生 产 设 备及 工 资 支 出 也 较 为 一 致 ， 发 生 在 这 一 指 标 上 的 差 异 可 以 说 明 各 公

30、司 之 间 在 资 源 优 势 、 区位 优 势 、 技 术 优 势 及 劳 动 生 产 率 等 方 面 的 状 况 。 那 些 营 业 成 本 比 率 较 低 的 同 行 ， 往 往 就存 在 某 种 优 势 ， 而 且 这 些 优 势 也 造 成 了 盈 利 能 力 上 的 差 异 。 相 反 ， 那 些 营 业 成 本 比 率 较高 的 同 行 ， 在 盈 利 能 力 不 免 处 于 劣 势 地 位 。 营 业 利 润 率 = 营 业 利 润 /主 营 业 务 收 入 100% 销 售 毛 利 率 =（ 主 营 业 务 收 入 主 营 业 务 成 本 ） /主 营 业 务 收 入 100

31、% 税 前 利 润 率 = 利 润 总 额 /主 营 业 务 收 入 100% 税 后 利 润 率 = 净 利 润 /主 营 业 务 收 入 100% 这 几 个 指 标 都 是 从 某 一 方 面 反 应 企 业 的 获 利 能 力 。 资 产 收 益 率 = 净 利 润 2/（ 期 初 资 产 总 额 +期 末 资 产 总 额 ） 100% 资 产 收 益 率 反 应 了 企 业 的 总 资 产 利 用 效 率 ， 或 者 说 是 企 业 所 有 资 产 的 获 利 能 力 。 净 资 产 收 益 率 = 净 利 润 /净 资 产 100% 又 称 股 东 权 益 收 益 率 ， 这 个

32、指 标 反 应 股 东 投 入 的 资 金 能 产 生 多 少 利 润 。 经 常 性 净 资 产 收 益 率 = 剔 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 /股 东 权 益 期 末 数 100% 一 般 来 说 资 产 只 能 产 生 “剔 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 ”所 以 用 这 个 指 标 来 衡 量 资产 状 况 更 加 准 确 。 主 营 业 务 利 润 率 = 主 营 业 务 利 润 /主 营 业 务 收 入 100% 一 个 企 业 如 果 要 实 现 可 持 续 性 发 展 ， 主 营 业 务 利 润 率 处 于 同 行 业 前 列 并 保 持

33、 稳 定 十分 重 要 。 但 是 如 果 该 指 标 异 忽 寻 常 地 高 于 同 业 平 均 水 平 也 应 该 谨 慎 了 。 固 定 资 产 回 报 率 = 营 业 利 润 /固 定 资 产 净 值 100% 总 资 产 回 报 率 = 净 利 润 /总 资 产 期 末 数 100% 经 常 性 总 资 产 回 报 率 = 剔 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 /总 资 产 期 末 数 100% 这 几 项 都 是 从 某 一 方 面 衡 量 资 产 收 益 状 况 。 E.投 资 收 益 分 析市 盈 率 = 每 股 市 场 价 /每 股 净 利 润净 资 产 倍 率

34、 = 每 股 市 场 价 /每 股 净 资 产 值资 产 倍 率 = 每 股 市 场 价 /每 股 资 产 值 F.现 金 保 障 能 力 分 析销 售 商 品 收 到 现 金 与 主 营 业 务 收 入 比 率 = 销 售 商 品 、 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 /主营 业 务 收 入 100% 正 常 周 转 企 业 该 指 标 应 大 于 1。 如 果 指 标 较 低 ， 可 能 是 关 联 交 易 较 大 、 虚 构 销 售收 入 或 透 支 将 来 的 销 售 ， 都 可 能 会 使 来 年 的 业 绩 大 幅 下 降 。 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额

35、与 净 利 润 比 率 = 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 /净 利 润 100% 净 利 润 直 接 现 金 保 障 倍 数 =（ 营 业 现 金 流 量 净 额 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 流入 +其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 流 出 ） /主 营 业 务 收 入 100% 营 业 现 金 流 量 净 额 对 短 期 有 息 负 债 比 率 = 营 业 现 金 流 量 净 额 /（ 短 期 借 款 +1 年内 到 期 的 长 期 负 债 ） 100% 每 股 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 = 现 金 及 现 金 等

36、 价 物 净 增 加 额 /股 数 每 股 自 由 现 金 流 量 = 自 由 现 金 流 量 /股 数 （ 自 由 现 金 流 量 =净 利 润 +折 旧 及 摊 销 资 本 支 出 流 动 资 金 需 求 偿 还 负 债 本 金+新 借 入 资 金 ） G.利 润 构 成 分 析为 了 让 投 资 者 清 晰 地 看 到 利 润 表 里 面 的 利 润 构 成 ， 我 想 在 这 里 对 由 股 份 有 限 公 司 会计 制 度 规 定 必 须 有 的 损 益 项 目 （ 含 ： 主 营 业 务 收 入 、 其 他 业 务 收 入 、 折 扣 与 折 让 、投 资 收 益 、 补 贴 收 入 、 营 业 外 收 入 、 主 营 业 务 成 本 、 主 营 业 务 税 金 及 附 加 、 其 他 业 务支 出 、 存 货 跌 价 损 失 、 营 业 费 用 、 管 理 费 用 、 财 务 费 用 、 营 业 外 支 出 、 所 得 税 、 以 前年 度 损 益 调 整 。 ） 对 净 利 润 的 比 率 列 一 个 利 润 构 成 表 。