1一、财务净现值(FNPV )累计财务净现值=（CI-CO ）t /（1+ IC）t 式中：t 为计算年份数（CI-CO）t为第 t 年的净现金流量IC为折现率例：某房地产投资项目投资 500 万元，建成租给某企业，第一年净收入为 66 万元，以后每年净 收入 132 万元，第十年末残值为 50 万元，折 现率 12%，该项 目从财务效益讲是否可行？ 解：第一步 确定项目有效期内各年度的净现金流量初始现金流量为-500 万元；营业现金流量，第一年净现金流量为 66 万元，：第二年至第十年每年净现金流量为 132 万；终结点残值回收净现金流量为 50 万元。第二步将各年度的净现金流量用折现率（12%）折现至零期。则，该投资项目在有效年份内的财务净现值为FNPV= 20375)12.0().1(32.01650 tt第三步 投资评价：由于 FPNV=203 万元0，所以，该房地产投资项目在财务上是可行的。2二、财务内部收益率（FIRR ） 0)1/()(0 tnt FIRtCOIFIR
