1、1企业发展战略与战略管理企业发展战略与战略管理-财务战略财务战略谢贵荣博士谢贵荣博士中央财经大学会计学院中央财经大学会计学院清华大学总裁俱乐部专家委员会委员清华大学总裁俱乐部专家委员会委员国资委职业经理人认证中心特聘培训师国资委职业经理人认证中心特聘培训师谢贵荣谢贵荣 :经济学博士经济学博士 ,曾先后在税务局、会计师事务曾先后在税务局、会计师事务所、管理咨询公司从事税务检查、财务审计、资产评估、所、管理咨询公司从事税务检查、财务审计、资产评估、管理咨询等工作。管理咨询等工作。 1993年年 1998年先后考取注册会计师、年先后考取注册会计师、地产估价师、律师、资产评估师、注册税务师、注册会计地
2、产估价师、律师、资产评估师、注册税务师、注册会计师证券期货相关业务资格，现在中央财经大学从事师证券期货相关业务资格，现在中央财经大学从事 财务财务管理管理 、 财务诊断财务诊断 等教学科研工作任中央财经大学财等教学科研工作任中央财经大学财务与会计研究中心财务管理副主任，北京大学务与会计研究中心财务管理副主任，北京大学 .清华大学清华大学 .中国科学院中国科学院 MBA中心中心 .华北电力大学华北电力大学 MBA中心等著名高校工中心等著名高校工商管理客座教授商管理客座教授 .北京博华经济研究中心副主任北京博华经济研究中心副主任 ,中实会计中实会计师事务所有限公司管理咨询部总经理。编著师事务所有限
3、公司管理咨询部总经理。编著 财务诊财务诊断断 、 会计报表阅读巧会计报表阅读巧 、 财务管理运作实务财务管理运作实务 、 资本运营的奥秘资本运营的奥秘 、 出口货物退免税操作实务出口货物退免税操作实务 、参、参编编 新税法总览总释新税法总览总释 ,等，发表学术论文数等，发表学术论文数十篇。十篇。E-Mail： .联系电话：（联系电话：（ 010） 62931008 13801067023联系地址：北京市海淀区学清路联系地址：北京市海淀区学清路 16号学知园小区号学知园小区 4号楼号楼907房房邮编：邮编： 100083“学，然后知不足学，然后知不足 ”中国中国 北京北京2007年年 6月月 2
4、5日日2管理理念管理理念 :你不理财你不理财 ,财不理你财不理你 .z三个中心三个中心z三本当家三本当家z三个创新三个创新z唱三支歌唱三支歌竞争战略分析竞争战略分析低成本以更低的成本提供相同产品或服务的能力大批量生产的规模优势生产的高效率产品设计简化低投入成本较少的研究开发费用或者广告费严格的成本控制机制差异化独一无二的产品或服务 ,消费者优先考虑购买更好的产品质量更多的产品花样更好的客户服务更加灵活的交货方式投资于产品品牌更多投资于研究开发着眼于产品的改革和创新竞争优势执行战略要求核心竞争力和主要成功因素相互匹配执行战略要求公司价值链和活动相互匹配竞争优势的重要性知识力 +执行力 =核心竞争
5、力二、二、 战略分析战略分析行业特征分析行业特征分析行业性质及其在国民经济中的地位和作用市场总量及增长前景行业所处发展阶段行业技术变革速度行业市场边界买方卖方数量及相对规模产品差别和一体化程度3不同生命周期的特征不同生命周期的特征下降甚至亏损下降甚至亏损开始下降开始下降迅速增长迅速增长亏损或微利亏损或微利利润利润面向新的增长领面向新的增长领域域生产效率、产品功生产效率、产品功能，新产品开发能，新产品开发对对 市场需求反市场需求反应灵敏，质量应灵敏，质量营营 销、市场份销、市场份额、消费者信任额、消费者信任成功关成功关键因素键因素面向新的增长领面向新的增长领域域降低成本、开发新降低成本、开发新品
6、种品种提升产品质量提升产品质量和功能和功能掌握技术秘诀掌握技术秘诀研究研究开发开发转向新的增长领转向新的增长领域域提高生产效率提高生产效率培育生产和技培育生产和技术能力术能力培训员工适应新培训员工适应新的生产和市场的生产和市场人事人事提高管理控制系提高管理控制系统的效率统的效率控制成本控制成本开发生产和技开发生产和技术能力术能力利用财务杠杆利用财务杠杆财力财力大量至衰竭大量至衰竭增长增长少量至增长少量至增长没有或极少没有或极少现金流现金流裁减生产能力，裁减生产能力，保持价格优势保持价格优势巩固客户关系，降巩固客户关系，降低成本低成本改进产品质改进产品质量，增加花色量，增加花色品种品种提高生产效
7、率，提高生产效率，制定产品标准制定产品标准生产生产经营经营选择市场区域，选择市场区域，维持企业形象维持企业形象保护既有市场，渗保护既有市场，渗入其他市场入其他市场建立品牌信建立品牌信誉，开拓销售誉，开拓销售渠道渠道广告宣传，知名广告宣传，知名度，销售渠道度，销售渠道市场市场衰退期衰退期成熟期成熟期增长期增长期投入期投入期集团业务战略不明晰，使得财务战略概念模糊集团业务战略不明晰，使得财务战略概念模糊财务战略 (职能战略 )业务战略公司战略财务战略是为谋求企业资金均衡有效的流动和实现公司战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素对资金流动影响的基础上对企业资金进行全局性、长期性和创造
8、性的谋划，并确保其执行过程。决定和指导支持和促进集团财务战略是什么？子公司对此的认知度程度？最佳资本结构？投资应控制额度还是方向？收益分配是否根据筹、投资确定？筹资战略、投资战略、收益分配战略财务战略随企业集团发展周期的不同财务战略随企业集团发展周期的不同其侧重点也不尽相同其侧重点也不尽相同发展期 成熟期 更新调整期股权资本型筹资战略一体化集权型投资战略零股利分配政策规模大小相对稳健型筹资战略适度分权型投资战略剩余股利政策激进型筹资战略一元核心下多样性投资战略高比率现金股利政策高负债率筹资战略一体化集权式投资战略高支付率股利政策初创期集团目前处于哪个发展阶段？财务战略定位是否准确？财务战略的侧
9、重点是哪方面？4财务分析财务分析财务分析架构财务分析架构盈利能力与成长性产品战略财务战略管理 (效率 ) 经营 (效果 ) 融资策略 股利政策收入与费用管理营运资本与固定资产管理负债和权益结构管理股利支付及利润分配财务分析财务分析财务指标体系财务指标体系可持续的成长率股利支付率净资产收益率销售回报率 资产周转率 财务杠杆率COGS / SalesGross Profit / SalesSG也离不开资本的横向集中和资本的社也离不开资本的横向集中和资本的社会化控制会化控制 产权资本运营、金融资本运营、无形资本产权资本运营、金融资本运营、无形资本运营（几何级数增长）；前者称为企业发展的内部管理运营（
10、几何级数增长）；前者称为企业发展的内部管理型策略，后者称为企业发展的外部交易型策略。二者相型策略，后者称为企业发展的外部交易型策略。二者相得益彰，不可偏废。前者好比是得益彰，不可偏废。前者好比是 1，后者好比是，后者好比是 0，没有，没有1， 0再多仍然是再多仍然是 0，只有，只有 1没有没有 0，也不可能迅速把企业做，也不可能迅速把企业做大。大。23z 人本人本z 管理要以人为本管理要以人为本z “企业企业 ”的的 ”企企 ”z 三国中刘备三国中刘备z 汉高祖刘邦汉高祖刘邦z 西游记西游记 中的唐僧中的唐僧好会计的四个标准好会计的四个标准z 忠诚可靠忠诚可靠z 财务人员的基本职业道德财务人员
11、的基本职业道德z 老板以身家性命相托老板以身家性命相托z 头脑灵活头脑灵活z 会计的呆板无法适应现代企业的需要会计的呆板无法适应现代企业的需要z 现代财务管理要求灵活性与原则性兼顾现代财务管理要求灵活性与原则性兼顾z 技能高超技能高超z 财务专业知识过硬财务专业知识过硬z 具备一定的企业管理经验具备一定的企业管理经验z 善于沟通善于沟通z 做的好还得说的好做的好还得说的好z 老板对会计的三个不知道老板对会计的三个不知道z 不知道怎样选拔会计人员：选用没有标准（现行职不知道怎样选拔会计人员：选用没有标准（现行职称的弊端称的弊端z 不知道怎样使用会计人员，使用方法不当，老板专不知道怎样使用会计人员
12、，使用方法不当，老板专制式财务管理的理念制式财务管理的理念z 不知道怎样考核会计人员，考核缺乏依据不知道怎样考核会计人员，考核缺乏依据z 老板与财务人员沟通困难老板与财务人员沟通困难z 老板与会计人员思维角度的差异老板与会计人员思维角度的差异z 责权发生制与收付实现制的区别责权发生制与收付实现制的区别z 用业务管理思维方式来进行财务管理用业务管理思维方式来进行财务管理z 会计借贷式思维方式与先思维直线思维的差异会计借贷式思维方式与先思维直线思维的差异24老板与财务人员的思维差异老板与财务人员的思维差异从财务管理从财务管理看企业管理看企业管理从企业管理从企业管理看财务管理看财务管理角度角度期出期
13、末期出期末当期当期期间期间借贷式复式方式借贷式复式方式直线式直线式思维思维方式方式责权发生制责权发生制收付实现制收付实现制会计会计原则原则以以 下下以以 上上科目科目财务人员财务人员老老 板板CFO 的素质要求的素质要求CEO认为什么是合格认为什么是合格 CFO 财富财富 1000强强 170位位 CEO访谈结果：访谈结果：1. 系统思维能力系统思维能力2. 战略规划能力战略规划能力3. 领导能力领导能力4. 创造力创造力5. 沟通能力沟通能力6. 人力资源开发能力人力资源开发能力7. 合作精神合作精神8. 公司治理、公司理财、资本预算、风险管理、会计程序公司治理、公司理财、资本预算、风险管理
14、、会计程序等是最基本的知识结构和能力结构等是最基本的知识结构和能力结构中国中国 CFO的工作定位的工作定位 编制规范的财务分析报告并负责向外披露公司财务信息。 公司重大投资、融资、分配决策制定。 全面预算的筹划、制定、监控、考核、奖惩监控。 参与企业重大购并重组等资本运营 财务组织架构设计和业务流程设计 信用政策的制定审核及监控 动态风险管理 公司现金流监控 公司财务制度建设 为公司培养高素质的财务业务人员 公司战略和财务职能战略的分析、规划、实施、调控25中国中国 CFO的作用的作用由实践得到的结论：由实践得到的结论：z 财务是公司的财务是公司的 “心脏心脏 ”z 现金流是公司的现金流是公司
15、的 “血脉血脉 ”z 资金是公司的资金是公司的 “血液血液 ”z 结论：结论：z 生产创造价值生产创造价值z 销售实现价值销售实现价值z 财务放大价值或风险财务放大价值或风险显示器仪表盘监控器纽带决策参谋创造财富财务管理职能结构图一个一个 CFO的成长的成长企业经历企业经历z 2000年，年， CFO ASIA 评为亚洲最佳评为亚洲最佳 CFO z 1998年年 6月至今月至今 亚信集团执行副总裁，首席财务官亚信集团执行副总裁，首席财务官z 1988年年 9月月 -1998年年 5月月 中国惠普公司，历任中国惠普公司，历任客户服务经营部经理客户服务经营部经理财务经理财务经理业务发展总监业务发展
16、总监财务总监财务总监z 1985年年 2月月 -1988年年 8月月 中国海洋石油总公司财务部财务分析员中国海洋石油总公司财务部财务分析员z 1979年年 3月月 中国海洋石油总公司任项目分析员中国海洋石油总公司任项目分析员z 1976年年 3月月 - 1979年年 2月月 中国海洋石油总公司渤海分公司会计员、审计员中国海洋石油总公司渤海分公司会计员、审计员教育背景：教育背景：1982-1985毕业于厦门大学经济学院西方会计专业毕业于厦门大学经济学院西方会计专业1986年赴日本长信银行、野村证隽等金融机构参加国际金融培训年赴日本长信银行、野村证隽等金融机构参加国际金融培训1988-1998期间
17、在惠普公司位于美国、香港、新加坡、中国的培训中心接受各种专业管期间在惠普公司位于美国、香港、新加坡、中国的培训中心接受各种专业管理技能培训理技能培训“中国企业绝大多数的财务经理还停留中国企业绝大多数的财务经理还停留在账房先生阶段。在账房先生阶段。 ” CFO论坛论坛“看起来财务经理这样一个角色，实际上已经把它的管理行为贯穿到整个企业的全过程。如果问什么是财务经理？我们说他是企业全面系统管理的保证。 ” 公司未来的设计师26财务经理的新角色财务经理的新角色财务明显处于企业的神经中枢企财务明显处于企业的神经中枢企业的信息在此汇集，主要商机在此筛选，业的信息在此汇集，主要商机在此筛选，关键决策在此制
18、定，商业行为在此批准关键决策在此制定，商业行为在此批准财务经理正在日益成为财务经理正在日益成为 CEO的经营伙的经营伙伴伴- PWC第四模块第四模块三个创新三个创新三个创新三个创新技术创新技术创新管理创新管理创新制度创新制度创新27“创新是一个民族进步的灵魂创新是一个民族进步的灵魂 ,是一个国是一个国家兴旺发达的不竭动力家兴旺发达的不竭动力 ,也是一个政党永葆也是一个政党永葆生机和活力的力量源泉生机和活力的力量源泉 .”_江泽民江泽民企业成长中两大战略陷阱企业成长中两大战略陷阱A:左倾冒进陷阱左倾冒进陷阱z 馅饼馅饼 ?陷阱陷阱 ?z 盲目多元化盲目多元化欲速则不达欲速则不达 -长不大长不大B
19、:右倾保守陷阱右倾保守陷阱z 夕阳无限好夕阳无限好z 只是近黄昏只是近黄昏与时不倶进与时不倶进 -活不长活不长28A陷阱陷阱企业成长中的忠告企业成长中的忠告z马大未必就不死马大未必就不死z贪大求全当三思贪大求全当三思z立足主业是正道立足主业是正道z盲目扩张不可取盲目扩张不可取B陷阱陷阱企业成长中的忠告企业成长中的忠告技术创新技术创新管理创新管理创新制度创新制度创新与时倶进与时倶进开拓创新开拓创新企业的连续创业企业的连续创业29内部成长内部成长 :z 横向发展寿命周期曲线横向发展寿命周期曲线z 产品经营产品经营z 渐进式、持续性成长渐进式、持续性成长z 措施包括：措施包括：降低成本，提高效率，开
20、发新降低成本，提高效率，开发新产品，开拓新市场，加强广告产品，开拓新市场，加强广告宣传，调整组织结构，培训员宣传，调整组织结构，培训员工和提高管理能力等。工和提高管理能力等。z 原材料（设备）市场、产品市原材料（设备）市场、产品市场和劳动力市场场和劳动力市场z 主要处理的外部关系是买卖关主要处理的外部关系是买卖关系和雇佣关系系和雇佣关系外部成长外部成长 : z 纵向提升寿命周期曲线纵向提升寿命周期曲线z 资本运营资本运营z 跳跃式、突发式成长。跳跃式、突发式成长。z 措施包括：措施包括：组建合资和合作公司，吸收外组建合资和合作公司，吸收外来资本，建立战略联盟，开展来资本，建立战略联盟，开展技术
21、转让，兼并与收购，长期技术转让，兼并与收购，长期融资等。融资等。z 资金市场、证券市场和产权市资金市场、证券市场和产权市场场z 主要处理的是借贷关系和产权主要处理的是借贷关系和产权所有关系所有关系关键问题优点z对战略更好的实施、控制与协调对战略更好的实施、控制与协调z各分部能获得低成本的资金各分部能获得低成本的资金z减少投资盲目性，经营风险降低减少投资盲目性，经营风险降低z便于衡量分部的经营状况便于衡量分部的经营状况z财务控制统一一贯财务控制统一一贯缺点总部分部 /子公司（强受控）预算控制资金集中业绩评估会计控制审计 集团战略 财务计划 投融资计划z对集团战略与财务计划的制定，分对集团战略与财
22、务计划的制定，分部缺少参予部缺少参予z分部间有冲突，总部的协调复杂分部间有冲突，总部的协调复杂z总部管理费用高总部管理费用高z各分部业务是否联系紧密，集中是各分部业务是否联系紧密，集中是否利于形成规模优势？否利于形成规模优势？z总部的管理控制能力是否够强？总部的管理控制能力是否够强？典型的集权型集团的财务管理结构典型的集权型集团的财务管理结构关键问题优点缺点总部 财务目标分部 /子公司（弱受控） 部门战略 财务计划 投融资计划上报预算上交利润业绩评估会计报告审计z资金在集团范围内难以统筹和低成资金在集团范围内难以统筹和低成本地利用本地利用z难以很好控制分部对外投资，风险难以很好控制分部对外投资
23、，风险大大z易形成小而全，资源利用效率低易形成小而全，资源利用效率低z各分部缺乏协同各分部缺乏协同z分部灵活性强，便于及时把握投资分部灵活性强，便于及时把握投资机会机会z分部管理人员积极性高分部管理人员积极性高z总部管理费用低总部管理费用低z分部经营者是否受到足够充分的法分部经营者是否受到足够充分的法律制约与利益制约？律制约与利益制约？z是否有足够数量的高素质的经营者是否有足够数量的高素质的经营者与财务管理人员，从而保证所有分与财务管理人员，从而保证所有分部的需要？部的需要？典型的放权型集团的财务管理结构典型的放权型集团的财务管理结构30关键问题优点缺点总部 集团战略 财务计划 投融资计划分部
24、 /子公司（强受控）分部 /子公司（弱受控） 战略 计划 投融资资金集中会计报告预算业绩评估审计利润上交会计控制预算控制业绩评估审计z是否有足够清晰合理的制度框架、是否有足够清晰合理的制度框架、分部的分类和权责划分？分部的分类和权责划分？z是否同时满足前述的集权型与放权是否同时满足前述的集权型与放权型集团的条件？型集团的条件？z对不同分部的管理更灵活、更有针对不同分部的管理更灵活、更有针对性对性z集团不同目标可分别体现集团不同目标可分别体现z总部针对不同类型分部的同一种职总部针对不同类型分部的同一种职能在实务中容易混淆，从而产生新能在实务中容易混淆，从而产生新的不协调与低效率的不协调与低效率z
25、对各分部的分类与责权划分困难对各分部的分类与责权划分困难z总部管理费用最高总部管理费用最高典型的混合型集团的财务管理结构典型的混合型集团的财务管理结构集团公司财务管理集约化集团公司财务管理集约化z 总部集中控制资源与统一配置资源总部集中控制资源与统一配置资源z 资源配置紧紧围绕集团发展战略资源配置紧紧围绕集团发展战略z 资源配置通过全面预算管理等手段贯彻实施资源配置通过全面预算管理等手段贯彻实施z 整合资源、统一政策、形成合力成为集约化财整合资源、统一政策、形成合力成为集约化财务管理模式的运作目标务管理模式的运作目标 全面预算管理全面预算管理 资金集中管理资金集中管理 统一制定核算政策统一制定核算政策 执行统一的风险控制流程执行统一的风险控制流程 统一委派财务总监统一委派财务总监 财务信息化系统财务信息化系统集团公司财务集约化管理手段集团公司财务集约化管理手段
