1、投资银行并购业务流程图之一 判 断 企 业 市 场 供 需分 析 潜 在 买 主 初 拟 收 购 标 准搜 寻 与 筛 选 目 标 企 业 洽 询 与 调 查 目 标 企 业拟 定 收 购 标 准初 定 目 标 企 业游 说 目 标 企 业 及 其所 有 者 接 受 并 购 详 细 评 估 与 分 析 目标 企 业收 购 可 行 性 分 析确 定 目 标 企 业判 断 确 定 并 购 方 式 和 交易 结 构 确 定 交 易 价 格与 律 师 共 同 拟 订 收购 文 件签 约并 购 融 资 支 付 价 格 及 履 行 其他 合 约 义 务接 管 目 标 企 业原 装整 体转 让 分拆卖出 整
2、 待组 价经 而营 沽 包 抛装 售上 股市 权 其他处理得 到 差 价投资银行并购业务流程图之二研 判 股 市 大 势 分 析 个 股搜 寻 与 筛 选 目 标 企 业 分 析 与 评 估 目 标 企 业初 定 收 购 方 案收 购 可 行 性 分 析确 定 目 标 企 业场 内 收 集股 份与 大 股 东 谈 判场 外 受 让大 宗 股 份标购并 购 融 资迫 使 目 标 公 司 及 其大 股 东 或 “白 马 骑士 ”高 价 购 回 股 份接 管 目 标 企 业分拆卖出整 待组 价经 而营 沽其他处理得 到 差 价除牌转让绿 邮或 狙 击 手投资银行并购业务流程图之三确 定 客 户 客
3、户 主 动 委 托确 定 收 购 目 标 初 拟 收 购 标 准搜 查 与 筛 选 目 标 企 业收 购私 人 企 业 收 购上 市 公 司拟 订 收 购 标 准收 购 可 行 性 分 析详 细 评 估 与 分 析目 标 企 业确 定 目 标 企 业收 购私 人 企 业 收 购上 市 公 司拟 订 收 购 方 案谈 判 确 定 并 购 方 式与 交 易 结 构 确 定 交 易价 格 并 购融 资 场 内 收 集股 份 标购 场 外受 让大 宗股 份帮 助 客 户 支 付 对 价及 履 行 其 他 合 约 义 务 帮 助 客 户 接 管 目 标 企 业帮 助 客 户 对 目 标 企 业进 行 整
4、 组 和 一 体 化与 大 股 东谈 判游 说 接 受 购 并签 约初 定 目 标 企 业研 判 股 市 大 势分 析 个 股 行 情洽 询 与 调 查目 标 企 业为 客 户 制 定 企 业经 营 战 略与 客 户 签 订 委 托 协 议游 说 客 户 实 行并 购 策 略搜 寻 与 调 查 客 户（ 收 购 者 ）（1）各业务流程图只是“概要”式地列示了投资银行并购业务的一些主要环节，它们没有能够反映投资银行在并购业务中的所有工作程序和角色内容。事实上，图中列示的主要环节大多还可以继续细化，如果将这些细化内容一一列入图中，那末将使旨在追求简明的流程图变得复杂难懂，故未列入。另外，由于有的工
5、作内容在整个业务过程中具有交错出现的性质，很难在流程图中做出适当安排，因而尽管该项工作在并购业务中具有相当重要性，但也没能列入图中，譬如投资银行在并购业务中的公关工作，应该说是贯穿于整个业务过程始终的重要工作，但要在流程图中给它安排一个适当的位置却相当困难。（2）各流程图列示的仅仅是投资银行并购业务的常态和典型态，它们没有绝对的“正确性”。实际工作过程未必都依流程图来进行。各单具体的并购业务表现为“法无定法，异彩纷呈”的现象，事实上，并非每一单并购业务都须要经历流程图中的每一个环节，图中各环节流程序列也并非断然不可违逆。譬如有的客户直接指定要收购某一家目标企业，在这种情况下搜寻客户和筛选目标企业的环节就省略了。又如在收购上市公司的情况下，有可能只须场外受让大宗股份就够了，而无须场内收集，也不需要标购。在流程时序上亦往往有根据具体情况作适当调整的必要。
