第十章 企业价值评估 简

1、1,第十章 企业价值评估,学习目的与要求：公司价值是企业的权益人，特别是股东等投资者所关注的财务指标，企业价值评估是财务估价的核心。通过本章的学习，应当深入掌握企业价值评估的内涵，熟练掌握现金流量折现模型和经济利润模型的基本原理，为公司资本股权管理打下坚实的基础。,2,第十章 企业价值评估 第一节 概述,一、企业价值评估的目的 二、企业价值评估的对象：整体的经济价值1、整体价值的性质 （1）是整体运行的结果，不是单项资产价值的算术合计 （2）来源于各单项要素的组合方式 （3）整体价值只有在运行中才能体现出来2、经济。

2、资产评估学,第二篇 资产评估实务,第十章 企业价值与商誉评估,第一节 企业价值评估概述 第二节 企业价值评估的基本方法及其选择 第三节 收益法在企业价值评估中的运用 第四节 商誉的评估,第一节 企业价值评估概述,一、企业价值评估的含义与特点 （一）含义企业价值评估包括对企业整体价值、股东全部权益或部分权益的评估。企业价值评估的实质是企业持续获利能力的评定估算。 （二）特点1.评估对象是由多个或多项单项资产组成的资产综合体2.评估标的是该综合体的持续获利能力3.是典型的整体性评估,二、企业价值与企业各项可指定资产价值汇总。

3、第十章,企业价值评估,本章是2004年新增的内容，主要介绍了三种企业价值评估方法。2007年教材对于第二节现金流量折现法部分内容进行了修改与完善，某些概念名称也发生了变化。考试中本章各种题型都有可能出现，近两年的平均考分为10.5分。,主要掌握：1.企业价值评估的对象和模型 2.竞争均衡理论 3.实体现金流量模型和股权现金流量模型的原理和应用,第一节 企业价值评估概述 一、企业价值评估的含义 企业价值评估简称价值评估，是一种经济评估方法，目的是分析和衡量企业（或者企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值并提供有关。

4、第十章 企业价值与商誉评估,第一节 企业价值评估概述,第二节 企业价值评估的基本方法及其选择,第三节 收益法在企业价值评估中的运用,第四节 商誉的评估,第一节 企业价值评估概述,一、企业价值评估的含义与特点 （一）含义企业价值评估包括对企业整体价值、股东全部权益或部分权益的评估。企业价值评估的实质是企业持续获利能力的评定估算。 （二）特点1.评估对象是由多个或多项单项资产组成的资产综合体2.评估标的是该综合体的持续获利能力3.是典型的整体性评估,第一节 企业价值评估概述,二、企业价值与企业各项可确指资产价值汇总的区别 。

5、第十章 企业价值评估（Business Valuation ）,掌握： 企业价值评估的特点企业价值评估的收益法 了解：企业价值评估的市场法和成本法 背景资料：为规范企业价值评估行为，2004年12月30日评估协会发布企业价值评估指导意见（试行），并于2005年4月1日起施行。内容包括：引言、基本要求、评估要求、评估方法和评估披露等。其中规定：企业价值评估是指评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。,第一节 企业价值评估和特点,企业及其价值 企业是一类较特殊的资产，。

6、资产评估学,第二篇 资产评估实务,第十章、企业价值与商誉评估,第一节 企业价值评估概述 第二节 企业价值评估的基本方法及其选择 第三节 收益法在企业价值评估中的运用 第四节 商誉的评估,第一节 企业价值评估概述,一、企业价值评估的含义与特点 （一）含义企业价值的评估是对企业法人单位和其他具有独立获利能力的经济实体的持续获利能力的评定估算。 （二）特点1、将具有完整生产经营能力的资产综合体作为评估对 象 ，评估的标的是综合体的获利能力。2、以持续经营为假设前提,二、企业价值与企业各项可指定资产价值汇总的区别,1、评估对。

7、资产评估学,第二篇 资产评估实务,第十章、企业价值与商誉评估,第一节 企业价值评估概述 第二节 企业价值评估的基本方法及其选择 第三节 收益法在企业价值评估中的运用 第四节 商誉的评估,第一节 企业价值评估概述,一、企业价值评估的含义与特点 （一）含义企业价值的评估是对企业法人单位和其他具有独立获利能力的经济实体的持续获利能力的评定估算。 （二）特点1、将具有完整生产经营能力的资产综合体作为评估对 象 ，评估的标的是综合体的获利能力。2、以持续经营为假设前提,二、企业价值与企业各项可指定资产价值汇总的区别,1、评估对。

8、Zhang Qiang 2009,1,第十章 企业价值评估,Financial Management,Zhang Qiang 2009,2,第一节 企业价值评估概述,企业价值评估的意义企业价值评估是一种经济评估方法，目的是分析和衡量企业（或企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值并提供有关信息，以帮助投资人和管理当局改善决策。 价值评估使用的方法 价值评估提供的信息 价值评估的目的 用于投资分析 用于战略分析 用于以价值为基础的管理,Financial Management,Zhang Qiang 2009,3,企业价值评估的对象企业整体经济价值企业整体经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。

9、第十章 企业价值评估,第一节 企业价值评估及其特点企业是以盈利为目的，按照法律程序建立的经济实体，形式上体现为由各种要素资产组成并具有持续经营能力的自负盈亏的经济实体企业是一类特殊的资产，具有盈利性、持续经营性、整体性、权益可分性等特点,一、企业价值评估的对象1、企业整体价值企业总资产价值减去企业负债中的非付 息债务价值后的余值，或用企业所有者权益 价值加上企业的全部付息债务价值表示2、股东全部权益价值企业的所有者权益价值或净资产价值 3、股东部分权益价值股东全部权益价值的一部分,二、企业价值评估的特点1、。

10、资产评估学,第二篇 资产评估实务,第十章、企业价值与商誉评估,第一节 企业价值评估概述 第二节 企业价值评估的基本方法及其选择 第三节 收益法在企业价值评估中的运用 第四节 商誉的评估,第一节 企业价值评估概述,一、企业价值评估的含义与特点 （一）含义企业价值的评估是对企业法人单位和其他具有独立获利能力的经济实体的持续获利能力的评定估算。 （二）特点1、将具有完整生产经营能力的资产综合体作为评估对 象 ，评估的标的是综合体的获利能力。2、以持续经营为假设前提,二、企业价值与企业各项可指定资产价值汇总的区别,1、评估对。

11、主讲：刘华,资 产 评 估,企业价值评估,第一节 企业价值评估及其特点第二节 企业价值评估中的收益法第三节 企业价值评估中的市场法与成本法,第一节 企业价值评估及其特点,企业是以盈利为目的，按照法律程序建立的经济实体（各种要素资产组成并具有持续经营能力的自负盈亏的法人实体） 具有盈利性、持续经营性、整体性等特征企业价值是企业在特定时期、地点和条件约束下所具有的持续获利能力 企业价值基于企业的盈利能力 企业价值不能简单地等同于账面价值、公司市值和清算价值,第一节 企业价值评估及其特点,企业价值评估:注册评估师对评估。

12、资 产 评 估,企业价值评估,第一节 企业价值评估及其特点第二节 企业价值评估中的收益法第三节 企业价值评估中的市场法与成本法,第一节 企业价值评估及其特点,企业是以盈利为目的，按照法律程序建立的经济实体（各种要素资产组成并具有持续经营能力的自负盈亏的法人实体）具有盈利性、持续经营性、整体性等特征企业价值是企业在特定时期、地点和条件约束下所具有的持续获利能力企业价值基于企业的盈利能力企业价值不能简单地等同于账面价值、公司市值和清算价值,第一节 企业价值评估及其特点,企业价值评估:注册评估师对评估基准日特定目的。

13、 第十章 企业价值评估一 单项选择1.运用直接法评估企业价值，选择什么口径的收益额作为评估参数是依据（ ）A.企业价值评估的方法 B.企业价值评估的目标C 企业价值评估的假设条件 D.企业价值评估的价值标准2.在持续经营假设前提下，运用资产加和法评估企业价值时，各个单项资产的评估，应按（）原则确定其价值。A变现 B.预期C替代 D.贡献3.某待评估企业未来 3 年的预期收益分别为 100 万元，120 万元和 130 万元，根据企业实际情况推断，从第 4 年开始，企业的年预期收益将在 3 年的水平以上 2%的增长率保持增长。假定折现率为 8%，则该企。

14、第 十 章 企业价值评估第一节 企业价值评估概述一、企业价值评估的意义二、企业价值评估的对象价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。例题 1价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，而企业整体的经济价值具备以下特征（ ）A.整体价值是企业各项资产价值的汇总B.整体价值来源于企业各要素的有机结合C.可以单独存在的部分，其单独价值不同于作为整体一部分的价值D.如果企业停止运营，不再具有整体价值。 正确答案BCD答案解析企业作为整体虽然是由部分组成的，但是它不是各部分的简单相加，而是有机的结合，所以选项 A 不对。三、企业整。

15、第十章 企业价值评估学习重点：1.收益法中的年金法、分段法2.企业收益的界定及不同收益口径的确定依据和方法3.折现率选择的基本原则， 计算方法4.保证折现率与收益额之间口径一致的要求和技术处理方法第一节 企业价值评估及其特点 一、企业的定义及其特点（一）定义企业是由各个要素资产围绕着一个系统目标，发挥各自特定的功能，共同构成一个有机的生产经营能力和获利能力的载体及其相关权益的集合或总称。（二）企业作为一类特殊的资产，具有自身的特点：1.盈利性企业作为一类特殊的资产，其经营目的就是盈利。2.持续经营性持续经营是保。