1、第二节 汇率,就是将一种货币兑换成另一种货币的比率或比价。即以一国货币表示另一国货币的价格,它又称汇价、外汇牌价或外汇行情。,USD CNY = 1 : 7 . 4 4 5 0 / 60,一. 汇率的概念,二.汇率的标价方法,基准货币与计价货币USD CNY = 1: 7 . 4 4 5 0 / 60基准货币 计价货币单位货币 标价货币数量固定 数量变动,直接标价法（Direct Quotation）,指以一定单位的外国货币作为基础货币，折算成本币数来表示的一种标价方法。即1个外币等于多少本币,大多数国家采取的标价方法!,2004年11月2日,人民币外汇牌价表 100外币人民币,间接标价法（I
2、ndirect Quotation）,指以一定单位的本国货币作为基础货币，折合外币数来表示的一种方法。即1个本币等于多少外币,美国、英国、欧盟采取此类标价方法！,为什么英国、美国、欧盟实现间接标价法？,直接标价法与间接标价法的比较 （上海外汇交易所）,三.汇率的种类,1. 从银行买卖外汇的实务角度，汇率可分为：,注意：一般而言，买价、卖价都是针对银行和外汇而言的。,纽约外汇市场：,EUR ：USD 1 : 1.2338 / 70,银行买入100欧元？,1001.2338,德国法兰克福外汇市场：,EUR : GBP 1 ： 0.6686 / 724,银行买入100英镑？,1EUR = 0.672
3、4GBP,买卖价在实际业务中的运用,图例：国内某一客户要付100美元给国外，假设银行牌价 为 USD 100 = CNY 826.80 830.20,2按汇率制度不同，划分为固定汇率和浮动汇率,固定汇率（Fixed Rate）是指政府用行政或法律手段选择一基本参照物，并确 定、公布和维持本国货币与该单位参照物的固定比价浮动汇率（Floating Rate）是指政府不确定本国货币与某一参照物的固定比价，也不规定汇率上下波动的界限，汇率水平完全由外汇市场上的供求决定。,4按汇率是否统一，划分为单一汇率与复汇率,单一汇率（Single Rate）指一国货币对某一外币只有一种汇率，该国不同性质与用途的
4、外汇收付均按此汇率计算。复汇率（Multiple Rate）也称多种汇率指一国货币对某一外币因性质与用途不同而规定两种或两种以上的汇率。,5、根据外汇的交割时间的不同，可分为：,即期汇率 Spot Rate是指外汇买卖成交后，当日或在两个营业日内，进行外汇交割时所使用的汇率，又叫现汇汇率。,远期汇率 Forward Rate是指外汇买卖成交后，在未来某一时间，进行外汇交割时所使用的汇率，又叫期汇汇率。,交割：就是买卖双方履行交易契约、钱货两清的授受行为。由于交割日不同，汇率就有差异。,6电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率,电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate, T/T Rat
5、e）是指银行以电讯方式买卖外汇时所使用的汇率。所谓电汇，是银行在买卖外汇时，用电讯方式通知国外分支机构或代理行付款。信汇汇率（Mail Transfer Rate, M/T Rate）是指银行以信函方式买卖外汇时所使用的汇率。所谓信汇，是银行买卖外汇时，用信函方式通知国外分支机构或代理行付款,票汇汇率（Demand Draft Rate, D/D Rate）是银行买卖外汇汇票、支票和其他票据时所使用的汇率。所谓票汇，是银行在买卖外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的票据交给汇款人，由汇款人自带或寄往国外取款。,8. 基本汇率和套算汇率（Basic Rate / Cross Rate）,
6、基本汇率（Basic Rate）是指一国货币对某一关键货币的汇率。 套算汇率（Cross Rate）又称交叉汇率，是指以基本汇率为基础计算出的本币与其他外币的汇率。,套算汇率的计算规则：,第二节 影响汇率变化的因素,金本位制度下的汇率决定及其变动纸币流通制度下的汇率决定基础,其他分类：,同业汇率 / 商业汇率名义汇率 / 实际汇率有效汇率,金本位制度下的汇率决定及其变动,典型的金本位制度具有的特点是：各国货币均以黄金铸成，金铸币有一定重量和成色，有法定的含金量（Gold content）金币可以自由流通、自由铸造、熔化、自由买卖、自由输出入，具有无限法偿力辅币和银行券可以按其票面价值自由兑换为
7、金币各国货币发行额受各国黄金准备数量的限制，由中央银行控制,金币本位制度下汇率的决定与变动,在金币本位制度下，各国都规定金币的法定含金量。两种不同货币之间的比价，是由它们各自的含金量之比来决定。 在金币本位制度下，市场汇率就在以铸币平价为中心，以黄金输送点为上下限的幅度内摇摆波动。在金币本位制度下，黄金可以自由输出入。如果汇价涨得太高，人们就都不愿购买外汇，而要运送黄金进行清算了。黄金输入的界限，叫做黄金输入点；黄金输出的界限，叫做黄金输出点。黄金输出点和黄金输入点统称为黄金输送点。,金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定与变动,货币汇率由纸币所代表的金量之比决定，称为法定平价。法定平价也是金平
8、价的一种表现形式。实际汇率因供求关系而围绕法定平价上下波动。但这时，汇率波动的幅度已不再受制于黄金输送点。汇率波动的幅度则由政府来规定和维护。政府通过设立外汇平准基金来维护汇率的稳定。当外汇汇率上升，便出售外汇；当外汇汇率下降，便买进外汇。以此使汇率的波动局限在允许的幅度内。,纸币流通制度下的汇率决定基础,它包括两个阶段：,第一阶段：各国政府以法令形式规定了本国货币所代表的（而不是具有的）含金量，即代表一定价值。因此，在国际汇兑中，各国货币之间的汇率也就成为它们所代表的价值量之比。第二阶段：货币的购买力对比或一般物价水平之比，是纸币流通制度下汇率决定的基础。,纸币流通制度下影响汇率变动的因素,
9、各国的经济实力和宏观经济政策,一国经济增长，收入 ，进口 ；另外，生产率 ，成本 ，出口,短期不利，长期有利,第三节 汇率的经济分析,国际收支状况,如果一国的国际收支是顺差，则别国对顺差国货币需求增加，顺差国货币汇率上升如果为逆差，则逆差国货币供应增多，逆差国货币汇率下跌,影响汇率变化的最直接的因素!,通 货 膨 胀 率,通货膨胀率影响汇率的传导机制是：当一国通货膨胀高于其他国家，使该国商品成本加大，该国商品出口竞争力下降，引起出口减少，相反还会造成进口增加，引起贸易收支逆差，从而导致本币汇率下降。通货膨胀使一国实际利率下降，资本流出，引起资本与金融项目逆差，从而引起本币汇率下降。这种传导过程
10、，一般需要半年或更长的时间，才会引起汇率的变动。另外，通货膨胀率差异还会通过人们对汇率的预期，作用于资本与金融项目收支。,经济增长率差异,利 率 水 平,利率对汇率的影响尤其在短期极为显著，其影响汇率的传 导机制是：1）提高利率会吸引资本流入，在外汇市场上形成对该国货币的需求，从而导致本币汇率上升。当前国际金融市场上存在着大量对利率变动异常敏感的国际游资，所以从短期来看，诱发资本流动是利率影响汇率的主要途径。2）提高利率意味着银根紧缩，会抑制通货膨胀和总需求，导致进口减少，从而有助于本币汇率上升。,短期因素,政府、中央银行的干预,投 机 活 动,市 场 预 期 心 理,考虑？,各国汇率政策和对
11、市场的干预政治因素,小结：,一国经济实力的变化，以及其宏观经济政策的选择，是决定汇率长期发展趋势的根本原因不同国家通货膨胀率的差异，是决定其货币汇率的基础，又由于国际收支直接反映了一国外汇的供求状况，所以在中期内对汇率的变动有最直接的影响在短期内，随着国际金融市场的迅速发展，短期资本在国际间的流动，迅速调整着外汇的供求，利率成为在短期内与汇率最密切相关的经济杠杆，同时在短期内影响汇率变化的另一因素是“预期”的作用.,二. 汇率变化对经济的影响,汇率变动对国际贸易的影响汇率变动对国内物价的影响,汇率变动对国际收支的影响,汇率变动对贸易收支的影响,汇率变动对资本流出与流入的影响,汇率变动外汇储备的
12、影响,汇率变动对一国国内经济的影响,物价的影响,对生产结构、资源配置、 收入分配及就业的影响,成本推动的通货膨胀,需求拉上的通货膨胀,汇率变动对微观经济活动的影响,出口商,进口商,汇率变动对国际经济的影响,生产性资本,投机性资本,第 一 章 结 束！,进口商汇款人,出口商收款人,资金,中国银行 汇入行,花旗银行 汇出行,美国,中国,1.申请信汇电汇交款付费,3.通知收款人收款,2、加押电报信汇委托，委托国外汇入行,电汇、信汇结算关系,票汇结算关系,委托人 （出口商）,轮船公司,付款人 （进口商）,托收行 （出口方银行）,代收行 （进口方银行）,托收方式结算关系图解,出口商 （受益人）,轮船公司,进口商 （申请开证人）,出口方银行通知/议付行,进口方银行（开证行）,信用证结算程序图,
