1、题目：联想集团财务分析报告姓名： 班级：学号：字数：4975 字日期：目 录1. 公司概述- 31.1 公司简介-31.2 公司发展战略-31.3 行业分析-32. 财务会计分析- 42.1 资产负债表水平分析-42.2 资产负债表垂直分析-62.3 现金流量表水平分析-83.财务效率分析-93.1 盈利能力分析-93.2 营运能力分析-93.3 偿债能力分析-104.总结与规划-11附录-121.公司概述1.1 公司简介联想集团全球分为 2 大总部，第 1 个是位于中国北京市联想集团全球行政总部的所在地联想中国大厦，第 2 个是 2004 年中国联想集团收购美国 IBM 全球 PC 业务时在
2、纽约刚设立的临时总部，称为联想国际。而中国北京市联想集团联想中国大厦是联想集团真正的全球行政总部所在地。2004 年中国联想集团收购美国 IBM 全球 PC 业务后，同时在中国北京和美国北卡罗莱纳州的罗利设立两个主要运营中心，通过联想自己的销售机构、联想业务合作伙伴以及与 IBM 的联盟，新联想的销售网络遍及全世界。联想在全球有 27000 多名员工。研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京及美国北卡罗莱纳州的罗利。1.2 公司发展战略联想集团近几年来着力于发展国际化战略，调整后的发展战略将新兴市场作为全力出击的重点，积极抢占新兴市场，对成熟市场则采取守势的策略。另外，联想
3、早已开始寻求不同领域的发展，至今已涉足房地产，新能源、高科技、环保等产业。面向新世纪，联想将自身的使命概括为四为，即，为客户：联想将提供信息技术、工具和服务，使人们的生活和工作更加简便、高效、丰富多彩；为员工：创造发展空间，提升员工价值，提高工作生活质量；为股东：回报股东长远利益；为社会：服务社会文明进步。未来的联想将是“高科技的联想、服务的联想、国际化的联想”。1.3 行业分析随着人们生活水平的提高，以及电脑下乡、科技下乡等政府利好政策的推动下，中国 PC 市场正迎来历史上黄金的发展时期。近年，中国一跃成为世界第二大经济独立体。在这样一个快速发展的国家，中国市场拥有庞大的消费群体，他们不仅对
4、 PC 有着巨大的需求，而且应用也十分广泛，市场潜力大的让人难以想象。目前中国的宽带用户达到 3.84 亿，无论是中高端还是低端都蕴含着巨大的市场潜力。而随着宽带资费的降低，宽带用户总量将呈爆发性增长趋势。虽然中国的市场很广阔，但是国内有很多的品牌，dell、惠普、联想、华硕等，还有其他品牌的衍生产品，比如三星、海尔等。这些都使消费者眼花缭乱，不知所措，这也使 PC 市场的竞争力巨大，要想扩大市场份额，需要加大科技投入力度，增加产品的附加值和多样化，降低成本为主要竞争战略-价格战的打响争取绝对的优势。2.财务会计分析2.1 资产负债表水平分析表 2.1 资产负债表水平分析表（单位：百万 币种：
5、美元）报告期2013年的增长额变动%对总资产的影响2012年的增长额变动%对总资产的影响211 年增长额变动%对总资产的影响非流动资产451.91211.18%2.85%1243.87244.48%11.62%75.7612.78%0.85%流动资产569.3374.82%3.59%3883.93748.94%36.28%1700.8527.28%18.99%流动负债281.7972.39%1.78%3777.02447.02%35.28%1613.325.13%18.01%净流动资产/(负债）287.542682%1.81%106.913111%1.00%87.55-47.65%0.98%非
6、流动负债507.2431.64%3.20%764.71691.21%7.14%-92.171-9.90%-1.03%少数股东权益-（借） /贷211.529243.9%1.33%86.55548355%0.81%0.0021.13%0.00%净资产-(负债)305.40812.93%1.93%526.51428.70%4.92%228.8814.25%2.56%已发行股本0.3341.01%0.00% 1.193.73%0.01%0.5531.76%0.01%储备305.07413.10%1.92%525.32429.14%4.91%228.32714.50%2.55%股东权益/( 亏损)30
7、5.40812.93%1.93%526.51428.70%4.92%228.8814.25%2.56%无形资产(非流动资产)235.2137.61%1.48%956.75344.82%8.94%68.1153.30%0.76%物业、厂房及设备（非流动资产87.30322.24%0.55%183.05787.41%1.71%-38.844-15.65%-0.43%附属公司权益（非流动资产）- - - - - - - -联营公司权益（非流动资产）-0.647-18.97%0.00%2.496273.09%0.02%-0.147-13.85%0.00%其他投资（非流动资产） -1.984-2.76%
8、-0.01%-6.743-8.57%-0.06%-33.831-30.07%-0.38%应收账款（流动资产）537.65322.55%3.39%994.30171.53%9.29%351.62433.86%3.93%存货（流动资产）746.29761.25%4.71%414.79251.61%3.87%-75.185-8.55%-0.84%现金及银行结存（流动资产)-303.57-8.08%-1.91%803.15427.18%7.50%716.30332.00%8.00%应付账款（流动负债）-425.772-10.51%-2.68%1870.43385.81%17.47%-961.587-3
9、0.61%-10.74%银行贷款(流动负债）112.886179.32%0.71%-208.609-76.82%-1.95%206.855319.68%2.31%非流动银行贷款- - - - - -200-100.00%-2.23%总资产1021.2496.44%6.44%5154.80948.15%48.15%1750.01119.54%19.54%总负债715.845.30%4.51%4628.29252.17%43.23%1521.13120.70%16.98%通过上表我们可以发现，联想集团总资产规模不断增长，说明此期间联想集团整体运作良好，处于不断发展壮大的阶段且有继续良性发展的趋势。
10、从表中数据可看出公司在经济危机的影响下 2010 年企业的经营还是可以的基本保持了 09 年的水平，有个别项目有些许的下降，总体来说企业还是有一定规模的扩大。但是在 2011 年到 2012年企业就得到了很大的发展，企业的各项指标都有一定幅度的增长，其中流动资产、非流动资产和流动负债对总资产的影响都很大。在 2012 到 2013 年这一年里在稳步发展，有较小幅度的增长，说明企业在稳固快速发展的基础。在总资产中，流动资产占有绝大部分份额且增长幅度也较大，对总资产有较大影响；非流动资产所占比例较小且增长变缓，对总资产的影响效果也有所减弱。这说明联想集团资产流动性、偿债能力较强，财务风险较低，有较
11、好的财务状况与发展前景。而其负债也有很大的增长，包括流动负债增幅有 50%左右，非流动负债有近一倍的增长，但因为总数额远低于总资产，所以不会产生较大问题。股东权益的增幅小于资产增幅，说明公司的债务负担加重，财务结构的稳定性和安全性略微降低，但整体上股东权益与资产是同步上涨的，资产规模的变动与股东权益变动可以说是相适应的。 2.2 资产负债表垂直分析表2.2 资产负债表垂直分析表（单位：百万美元）报告期2013 年变动情况2012 年变动情况2011 年变动情况2010 年流动资产合计140.36%4.47%135.89%-2.57%138.46%6.55%131.90%流动资产73.39%-1
12、.14%74.53%0.39%74.13%4.51%69.63%净流动资产/(负债）1.77%1.70%0.07%0.97%-0.90%1.15%-2.05%现金及银行结存（流动资产)20.46%-3.23%23.69%-3.91%27.60%2.61%24.99%净资产-(负债)15.80%0.91%14.89%-2.25%17.14%-0.79%17.93%存货（流动资产） 11.64%3.96%7.68%0.18%7.51%-2.31%9.81%应收账款（流动资产）17.31%2.28%15.03%2.05%12.98%1.39%11.59%非流动资产合计49.59%1.67%47.91
13、%47.91%0.00%0.00%0.01%非流动资产26.61%1.14%25.47%-0.65%26.12%-4.26%30.38%无形资产(非流动资产)19.70%0.21%19.49%-0.45%19.94%-3.14%23.07%物业、厂房及设备（非流动资产2.84%0.37%2.47%0.52%1.96%-0.82%2.77%附属公司权益（非流动资产）0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%其他投资（非流动资产）0.41%-0.04%0.45%-0.28%0.74%-0.52%1.26%联营公司权益（非流动资产）0.02%-0.01%0.02%0.01
14、%0.01%0.00%0.01%总资产100.00%100.00%0.00%100.00%0.00%100.00%非流动负债12.55%2.45%10.11%2.28%7.83%-2.56%10.39%流动负债71.92%-2.54%74.46%-0.57%75.03%3.35%71.68%应付账款（流动负债）21.56%-3.98%25.54%5.18%20.36%-14.72%35.08%银行贷款(流动负债）1.05%0.65%0.40%-2.14%2.54%1.81%0.72%非流动银行贷款1.80%1.80%-2.23%2.23%总负债84.55%-0.56%85.11%2.25%82
15、.86%0.79%82.07%少数股东权益-（借）/贷1.77%1.23%0.55%0.55%0.00%0.00%0.00%股东权益/(亏损) 15.86%0.97%14.89%-2.25%17.14%-0.79%17.93%储备15.66%0.98%14.68%-2.16%16.84%-0.74%17.58%已发行股本0.20%-0.01%0.21%-0.09%0.30%-0.05%0.35%负债和股东权益总计100.00%100.00%100.00%100.00%资产结构分析。从静态方面分析：一般而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小：非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流
16、动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司流动资产比重高达 73.39%，所以该公司资产流动性较强，资产风险较小。从动态方面分析：资产中所有项目变动情况均小于 5%，只有现金及银行结存和存货有 3%左右的变动，其他项目变动幅度均较小，说明该公司资产结构相对比较稳定。资本结构分析。从静态方面看，该公司 2013 年股东权益比重为15.86%，负债比重为 84.55%，资产负债率很高，财务风险相对较大。 从动态方面分析，该公司股东权益比重和负债比重都略有变动，不过变动幅度不大，均小于 3%，且2013 年下降趋势略缓
17、，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。总的来说，2010 年到 2013 年公司总资产中流动资产、非流动资产都有所增长，而公司负债也随资产增长而提高，而负债变动比率稍小于资产增长比率，说明公司规模平稳增大，结构稳固，发展良好，风险小幅增长。负债中流动负债和非流动负债增加比率相对较大，说明公司的负债结构不是很稳定，从 2010 年开始公司的非流动负债才开始持续增加。但总体来说总资产和总负债都在稳步增加，说明公司财务风险不大。各种利润率在 2010 年到 2011 年有较小幅度的上升，说明公司已经摆脱经济危机的影响，进入扩大增长阶段。在 2011 年到 2012 年有大幅度的增长，
18、但是 2012 年到 2013年的增幅较小，说明公司已经度过快速增长的时期，进入成熟发展的阶段，会稳步增长。2.3 现金流量表的水平分析2.3 现金流量表的水平分析（单位：百万美元）报告期 2013 年 2012 年 2011 年增长额增长率增长额增长率增长额增长率经营业务所得之现金流入净额-1920.426-98.99%974.702100.98%130.50315.63%投资活动之现金流入净额591.70370.69%-902.59-1377.60%320.575125.69%融资活动之现金流入净额247.32178.38%56.98515.30%-155.369-71.55%现金及现金等
19、价物增加-1081.402-137.35%129.09719.61%295.71481.57%会计年初之现金及现金等价物802.59327.17%716.29432.00%374.81620.11%会计年终之现金及现金等价物-303.57-8.08%803.15427.18%716.30332.00%外汇兑换率变动之影响-25.322-160.34%-42.246-72.79%45.778373.36%购置固定资产款项-5.093-5.03%-52.404-107.31%-12.69-35.11%经营业务所得之现金流入净额持续增长但是在 2013 年年报中下降率却达近 100%，结合资产负债表
20、和综合损益表的数据可以看出，同期应收账款、销售成本和费用均有所提升且银行存款也有所增加，同期的资产和负债也有小幅增加，可推断各项费用可能都来自于存款的支出和银行贷款。同样看投资活动之现金流入净额和融资活动之现金流入净额虽然近三年也是起伏不定，但三年整体来说没有太大增减，对提高企业的偿债能力没有太大作用。受 2009 年经济危机作用 2011 的外汇兑换率变动之影响有大幅度增长说明世界经济正在恢复但在随后的两年都有大幅度下降说明企业受外汇变动的影响增大，原因可能是海外市场带来的影响增大。从表中数据看，经营活动现金的流入量要远远超过投资活动和融资活动，投资活动现金流入和融资活动的现金流入净额一直都
21、是负数但 2013 年数值较小，说明公司现金流入主要是依靠主营业务，但同时也进行较多的投资和融资活动。融资活动的现金流入从 2010 年开始都是负数，但从 2011 年开始逐渐减小，说明企业有所改变，有小幅融资流入。企业的投资活动数额也在逐渐减小，说明减少了相关投资费用，企业的政策有所改变。外汇变动对现金流有较大影响，说明公司受国际市场影响较大。年终现金及现金等价物也一直有所增长，但在 2012 年到 2013 年这段时间却为负增长，说明企业出现了一些问题。总体来说，企业的短期偿债能力很低，如果突发变动可能导致企业资金周转不灵。由此带来的影响巨大，企业应重视这一问题，采取补救措施。3 财务比率
22、分析3.1 盈力能力分析表 3.1 盈利能力分析表报告期 2013/3/31 2012/3/31 2011/3/31主营业务利润率 0.01864566 0.01607523 0.01265311销售毛利率 0.12026814 0.11652691 0.1094707资本收益率 0.23684875 0.20134184 0.1489251总资产收益率 0.02366778 0.02181514 0.01796706总体来看，各项指标都是不断增长的，这就说明企业的盈利能力越来越好，资产利用率也越来越好，企业的前景还是很好的。主营业务利润率=净利润/主营业务收入*100%销售毛利率=(销售收入
23、-收入成本)/销售收入*100%总资产收益率=净利润/总资产平均额 100% （总资产平均额=（期初资本+ 期末资本）/2）3.2 营运能力分析 表 3.2 营运能力分析表截止期 2013-3-31 2012-3-31 2011-3-31总资产周转率2.00648069 1.86463072 2.01704596流动资产周转率2.79828247 2.99383946 3.04745346固定资产周转率7.93975324 8.65151363 7.82803097应收账款周转率8.82720711 9.49403245 8.11625469根据表中数据可以看出总资产周转率和流动资产周转率在
24、2011 年有所下降表明企业总资产周转速度和流动资产周转速度有所下降，资产的利用效率降低了。而 2012 年有所回升说明企业补充流动资金参加周转，但是会降低企业盈利能力。固定资产周转率和应收账款周转率都是在 2011 年有一定提高而在 2012 年有所降低。应收账款周转率越高越好，表明收账速提升。账龄减短，资产流动性增强，短期偿债能力增强，可以减少坏账损失等。虽然在 2012 年有所降低，但波动不大。固定资产的周转率越高，周转天数变少，表明公司固定资产的利用效率增高，公司的获利能力增强。整体来看，企业的资产的流动性和短期偿债能力没有太大的波动，但与同行业相比处于弱势。企业的短期偿债能力、资产流
25、动性等都不理想。3.3 偿债能力分析表 3.3 短期偿债能力分析表报告期 2013-3-31 2012-3-31 2011-3-31流动比率 1.024667216 1.000907984 0.988025127速动比率 0.862173297 0.897730395 0.887970761从短期负债比率来看，这三年的流动比率和速动比率基本都维持在 2 以下 1 左右，说明公司的资金流动性较差，短期偿债能力不是很好。从长期负债比率来看，资产负债率=负债总额/总资产*100% 产权比率=负债总额/股东权益*100% 表 3.3 长期偿债能力分析表截止日期 2013-3-31 2012-3-31
26、2011-3-31资产负债率 8420% 8511% 8286%产权比率 53308% 57171% 48352%可以看出联想的债务负担略有起伏，但幅度不是太大，长期负债能力不是很稳定。而从产权比率可以看出偿债能力受股东权益的保证程度也是有所波动，但都远大于1.2，说明企业偿还长期债务的能力很弱。这应该引起重视，控制并改变这个趋势，改善长期的偿债能力。4总结与规划联想集团经过这些年的飞速发展，企业规模不断扩大，在资产运用上效率也较高，在发展能力上更是具有着良好的增长势头，具有广阔的市场，是一个后劲十足的成长型后期企业。但是企业也应该注重提高企业的偿债能力。应加强存货的日常管理，安排好生产与销售
27、，在正常生产的同时减少原材料库存，大力售出产成品，尽力防治存货积压，由于存货本身变现能力低，过多会占用资金，直接影响偿债能力；另外，也应加强应收账款的管理，赊销时要认真对比收账的成本与新增的盈利，及时关注相关客户的信用状况，监督应收账款的回收情况，由客户的差异制定科学合理的收账政策，谨防应收帐款过大；还要科学地长期投资、购置资产，投资前应细致地预测项目的前景、分析投资的风险及回报情况，避免盲目投资；购置资产时要与企业的实际需要相联系，防止固定资产闲置过多，占用资金。总之，在日常的经营管理中，充分保持各类资产较好的质量水平，为提高企业的偿债能力打好基础。附录(表 )： 1. 资产负债表（单位：百
28、万美元）报告期 2013/3/31 2012/3/31 2011/3/31 2010/3/31流动资产合计 23695.475 21552.81 14823.199 11813.177流动资产 12389.737 11820.4 7936.463 6235.613净流动资产/(负债） 298.263 10.723 -96.19 -183.74现金及银行结存（流动资产) 3454.082 3757.652 2954.498 2238.195净资产-(负债) 2666.643 2361.235 1834.721 1605.841存货（流动资产） 1964.791 1218.494 803.702
29、878.887应收账款（流动资产） 2921.959 2384.306 1390.005 1038.381非流动资产合计 8371.18 7599.383 5219.948 5148.894非流动资产 4492.26 4040.348 2796.476 2720.715无形资产(非流动资产) 3326.418 3091.205 2134.452 2066.337物业、厂房及设备（非流动资产 479.777 392.474 209.417 248.261附属公司权益（非流动资产）其他投资（非流动资产）69.962 71.946 78.689 112.52联营公司权益（非流动资产） 2.763 3
30、.41 0.914 1.061总资产 16881.997 15860.748 10705.939 8955.928非流动负债 2110.342 1603.102 838.386 930.557流动负债 12091.474 11809.677 8032.653 6419.353应付账款（流动负债） 3624.5 4050.272 2179.839 3141.426银行贷款(流动负债） 175.838 62.952 271.561 64.706非流动银行贷款 303.133 200总负债 14215.35 13499.51 8871.218 7350.087少数股东权益-（借）/贷 298.263
31、 86.734 0.179 0.177股东权益/(亏损) 2666.643 2361.235 1834.721 1605.841储备 2633.178 2328.104 1802.78 1574.453已发行股本 33.465 33.131 31.941 31.388负债和股东权益总计 16881.993 15860.745 10705.939 8955.9282.现金流量表（单位：百万美元）报告期 2013/3/31 2012/3/31 2011/3/31 2010/3/31经营业务所得之现金流入净额 19.53 1939.956 965.254 834.751投资活动之现金流入净额 -24
32、5.368 -837.071 65.519 -255.056融资活动之现金流入净额 -68.203 -315.524 -372.509 -217.14现金及现金等价物增加 -294.041 787.361 658.264 362.55会计年初之现金及现金等价物 3757.082 2954.489 2238.195 1863.379会计年终之现金及现金等价物 3454.082 3757.652 2954.498 2238.195外汇兑换率变动之影响 -9.529 15.793 58.039 12.261购置固定资产款项 -106.331 -101.238 -48.834 -36.1443.综合损
33、益表（单位：百万美元）报告期 2013/3/31 2012/3/31 2011/3/31 2010/3/31营业额 33873.401 29574.438 21594.371 16604.815除税前盈利/(亏损) 801.299 582.443 357.751 176.303税项 -169.707 -107.027 -84.515 -46.935除税后盈利/（亏损） 631.592 475.416 273.236 129.368少数股东权益 3.556 -2.424 -0.002股东应占盈利/(亏损） 635.148 472.992 273.234 129.368股息 247.674 183
34、.214 96.601 68.728除税及股息后盈利/(亏损） 387.474 289.778 176.633 60.64基本每股盈利（仙） 6.160000 4.670000 2.840000 1.420000摊薄每股盈利（仙） 6.070000 4.570000 2.730000 1.330000每股盈利（仙） 2.384000 1.780000 0.980000 0.700000销售成本 29799.51 26128.22 19230.42 14815.22折旧 92.097 77.721 81.856 100.826销售及分销费用 1888.101 1690.778 1038.455 839.388一般及行政费用 846.688 730.294 719.708 566.245利息费用/融资成本 42.869 43.484 49.175 62.881毛利 4073.89 3446.222 2362.954 1789.594经营盈利 800.005 584.085 382.224 1797.196应占联营公司盈利 -0.718 -0.851 -0.225 -0.121
