特许金融分析师.doc

1、2008年如何成为特许金融分析师(CFA)http:/edu.QQ.com 2008 年 09月 25日 11:23 中国 CFA网 我要评论(0) 世界金融市场的成长产生了对合格投资专业人员前所未有的需求。投资人和雇主比以往任何时候更需要一个统一的标准来衡量金融分析人员的知识、诚信和专业化程度，从而信赖他们管理资产。特许金融分析师(CFA)就是这样一个标准。 CFA是“特许金融分析师”(Chartered Financial Analyst)的简称，是美国以及全世界公认金融投資行业最高等级证书，也是全美重量级财务金融机构金融分析从业人员必备证书。它是证券投资与管理界的一种职业资格称号，由美国

2、特许金融分析师协会主办，自1963年第一次考试以来，CFA 考试已经历经了近 40个年头。近年来，参加 CFA认证考试的人越来越多，多伦多每年有数千人参加考试，中国参加 CFA考试人数近年也急剧增长，CFA如此火爆，是由于全球金融的迅速发展，催生了对 CFA的需求，以及取得 CFA资格后无可比拟的高薪和令人尊敬的工作性质！ CFA资格广泛授予投资领域内的专业人员，包括基金经理、证券分析师、财务总监、投资顾问、投资银行家、交易员等等。CFA 要求它的持有人建立严格而广泛的金融知识体系，掌握金融投资行业各个核心领域理论与实践知识，包括从基础概念的掌握，到分析工具的运用，以及资产的分配和投资组合管理

3、。CFA 考试是由总部在美国的“特许金融分析师协会“（CFA Institute）主持的资格考试。主办 CFA考试和授予 CFA特许状的权威机构是CFA协会, CFA 候选人需要通过三个级别的考试以展示候选人对知识的掌握程度。由于 CFA资格考试采用英文，候选人首先应掌握金融知识外，对于英语( Q吧)非母语的专业人士来说还必须具备良好的英文专业阅读能力。CFA 的知识体系动态地反映着全球投资行业不断发展变化的理论和实践。 CFA的另一个特色就是诚信。雇主与投资人对资产经理和金融分析师的信任来自于 CFA持证人持续不断地遵守伦理准则，建立和维护他们在全球投资界诚信的形象。赢得 CFA称号标志着赢

4、得全球、全行业的尊重与青睐！ CFA知识体系涵盖了投资分析行业必备的专业知识：如伦理与职业标准 / 定量分析方法 / 宏微观经济学 / 会计学 / 公司理财 / 世界金融市场与投资工具 估值与投资理论 / 固定收益证券及其管理 / 权益投资分析 其它种类投资工具的分析 / 投资组合管理 CFA的三级认证制度：CFA 的考试认证包括三级，每年 6月份举行一次考试，一年只能参加一级考试（从 2003年起，世界的某些地区和国家可以进行两次一级考试），因此 CFA项目需要至少两年半完成。CFA 候选人必须按顺序通过三个级别的考试。每个级别是依据同样的考试大纲内容，候选人要通过 6个小时的考试，3 个小

5、时早上和三个小时下午的考试。LEVEL 1 每年举办两次（6 月和 12月在指定中心），LEVEL2 和 LEVEL3 每年考一次。 为何要成为 CFA特许状持有人？ CFA在投资金融界被誉为“金领阶层”，在西方一直被视做进军华尔街的“入场券”。美国、加拿大、英国等国家的许多投资管理机构甚至已经把 CFA资格作为对其雇员的基本要求。 CFA的全球公认性使你的雇主马上认知你对金融市场知识的掌握程度和深度。你会有效学习如何分析证券，债券，衍生工具和财务比例从而加强你在投资业的工作能力。通常，你获得 CFA之后的价值会体现在雇主给你的收入水平上。因此，长久以来 CFA一直被视为金融界的 MBA，在金

6、融市场更为抢手。希望在金融界发展的人，应该选择 CFA资格。经济学家厉以宁也认为，CFA 资格是国际通行的、最具权威的金融分析领域的行业标准。 如何获得 CFA特许状 要获得 CFA认证并非一件易事， 必须满足以下条件： (1) 顺序通过三级考试。 第一级考试是单纯客观题的考试，主要在于考察考生对投资评估及管理的工具和概念的理解；第二级考试主要考察分析评估的能力,从 2005年开始二级考试全部改为选择题。；第三级考试则考察组合管理及资产分配的能力。第三级考试的形式是 50%的选择题和 50%的短文应用题（其中主要是案例分析），在参加 CFA认证考试之前，考生必须已经获得学士学位（或相当于学士学

7、位的教育水平），但可以不具备投资管理决策方面的工作经验。由于 CFA协会将三种水平的考试放在同一天进行考试，且要求必须在通过前一层次的考试后才能进入下一层次的考试，所以一名考生要通过这三门考试，最短的时间是两年半。参加 CFA认证考试主要是一个自学的过程，每一水平的考试一般要求有多达 250小时的准备时间，具体情况因人而异。但必须指出的是，CFA认证考试不是一种入门级基础性知识的考试，它的难度至少达到硕士研究生( Q吧) 课程的层次，而且是全英文考试。CFA 考试是投资行业内最严格的资格认证项目，其课程和考试均使用英语，考生必须通过前一级考试才能继续到下一级，仅有 1/5的考生能够成功完成这一

8、艰巨任务并拿到 CFA认证和成为 CFA协会会员。 （2）四年的被 CFA协会所认可的工作经验。 包括：在投资决策过程（如金融分析、投资管理、和证券分析等等）中收集、评估及应用金融、经济和统计数据；直接或间接主管他人进行上述活动；从事上述投资决策活动的教学培训工作等等。CFA协会要求 CFA认证的申请者必须花超过 50%的时间用于以上工作，其中假期、兼职和实习期间的工作经验不予承认。工作经验的积累可以在参加 CFA考试之前，期间或以后， 但只有达到四年的相关工作经验积累后，才能获得 CFA认证。 （3）满足 CFA协会的会员资格要求（其中很大部分是职业行为和道德准则要求）并申请成为一名 CFA

9、协会的成员。 参加 CFA认证是耗时耗力但极具回报价值的投资。在经历上述艰苦的学习过程和达到CFA协会近乎苛刻的要求后，候选人可以获准使用 CFA称号。在 CFA项目开设以来的 40多年里（截止于 2006年）全球只有约 69，000 名专业人士获得了 CFA认证资格。拥有 CFA资格是一个投资决策管理从业人员高执业水平和道德水准的有力证明。世界各主要发达国家的相关行业都将其作为一个行业高水平人员的衡量标准，对获得 CFA资格者委以重任，报以高薪。目前，CFA资格认证在世界各国影响力不断上升。2005 年有超过 58,907名候选人士参加了考试，其中有一半以上来自美国以外的国家和地区。 CFA

10、职业发展前景：打造“金领人生“ 世界经济一体化进程的加速和全球金融市场的蓬勃发展，带来的是对金融投资从业人员，尤其是精通投资管理和资本市场运作的专业分析人才的大量需求。投资人和雇主比以往任何时候都更需要一个标准来衡量个人的知识、诚信和专业化程度，从而信赖他们来管理金融资产。这个标准就是 Chartered Financial Analyst特许金融分析师。CFA 特许状授予某些类型的专业人员，包括货币经理、证券分析师、投资顾问等，它要求候选人掌握严格而广泛的课程知识，包括与投资有关的各个领域，如资产评估，投资组合管理和资产分配。然后，候选人必须通过三级考核来展示他们将这种知识应用于实际情况的能

11、力。 中国 CFA现状 金融分析师资格考试被称作“全球金融第一考“。据介绍，特许金融分析师是当今世界证券投资与管理界普遍认可的一种职业称号。至 2006年中，在 150个国家和地区中有超过69,000名 CFA证书持有人；中国约有 600名 CFA证书持有人，其中包括部分海外人士及海外留学归国者。2006 年全球有超过 100,000名考生参加 CFA考试。 目前中国高级金融人才奇缺，金融分析师更是存在巨大供需缺口。仅以上海为例，据预测，未来年对 CFA的需求量是 5,000人，而目前只有 300人。正因为此，中国的特许金融分析师热在不断升温，报考 CFA的人数在逐年递增。 获得 CFA资格人

12、士在收入、报酬方面一般明显优于同行。据 2002年最新资料，全球特许金融分析师的平均年薪是 17.8万美元。美国特许金融分析师的年收入是 19万美元，比哈佛的平均 12.8万美元的年薪还要高出近成。在我国香港，CFA 的年均收入也达到 13.6万美元。在中国内地，诸多证券公司更是有千金易得，分析师难求的慨叹。字号：大 中 小 特许金融分析师考试内容CFA 考试内容主要包括：伦理和职业标准、财务会计、数量分析、经济学、资产分析、固定收益证券分析、权益证券分析。近几年，CFA 考试又补充了一些新的内容，增加了全球市场和投资工具、其他投资方式分析 房地产投资分析、投资公司分析、货币或外汇交易投资分析

13、 等。初级伦理和职业标准法律和监管机制，包括信用标准的本质和适用性、相关法规、监管团体的组织和目的。职业准则和标准，包括伦理准则、职业操守标准、ICFA 有关规章、AIMR 有关规章。伦理标准和职业义务，包括与客户、公众、公司管理者、雇主、助手及其他分析师的关系；内部信息问题；监管责任；研究报告和投资建议；补偿利益冲突；信用责任。财务会计基本会计报表的作用与功能，包括收益表、资产负债表、现金流量表。会计报表的解释和使用，包括收入识别、存货成本、折扣方法、可市场化证券投资、表外融资、不良债务重组等。数量分析数量分析方法导论；复利、现值和未来值的数学计算；基本统计和回归分析；风险测量和衍生证券导论

14、。经济学宏观经济学主要内容；国际经济学；微观经济重点与分析。固定收益证券分析导论，包括固定收益证券特点、国际固定收益证券市场。数学性质，包括价格收益关系；期间和凸型。权益证券（股票）分析导论，包括投资环境、证券高层、证券交易机制、证券市场、历史及全球性投资。财务分析，包括比率、ROE 分配、财务报表分析和资本结构。评价方法，包括收益、红利折扣、现金流、资产定价及技术分析。公司分析和评价，包括基本分析、行业和经济内容和分析纲要。组合管理金融资产管理原则，包括组合管理定义和基本概念。投资者目标，包括投资限制因素和政策。资产分配，包括期望收益和风险；最佳组合及动态决策等中级除初级内容外，分别增加：伦

15、理和职业标准中增加：职业道德；投资适宜性。伦理行为的问题识别与管理，包括信用责任；内部交易；公司治理和机构投资者；“谨慎人”原则；财务会计中增加：流动现金流分析、汇总；公司间投资和企业合并。若干专题：如财务报表分析的目的；有效市场假设的意义；会计标准；财务报表的调整；国际会计和价格水平调整等。数量分析高级回归分析基本及高级期权和期货定价。经济学经济预测。固定收益证券分析作用评价，包括债券评价、收益和现金分析、资产保护和合约。市场分析，包括收益曲线、预测利率、国际市场和衍生证券。权益证券（股票）分析中增加：预测、相对环境、公司计划和决策、质量因素及研究报告。7组合管理衍生证券分析预期因素，包括社

16、会、政治、经济及资本市常组合政策的完整笥和预期因素，包括结构、变化及执行等内容高级除初级内容外，分别增加：伦理和职业标准除中级内容外，中增加：能力和合适的关心；安排和接受站偿的利益冲突一般企业伦理价值和义务；伦理组织变化财务会计同中级数量分析同中级经济学证券分析和组合管理应用；当前美国及全球经济问题。固定收益证券分析组合决策，包括积极型的决策、被动型决策指数。权益证券（股票）分析投资决策，包括趋势；市场非有效性和心理影响。公司重组，包括 LBO及收购。风险资本和紧密控股公司，包括分析和评价。组合管理组合绩效的评价，包括绩效标准、基准误差和国际比较等。考试难点：1.考试范围广泛，涵盖了十多个学科

17、领域；此外，建立在实际工作经验之上的论文和应用类考试题目，将会把相当一部分具有中国特色的死记硬背类考生拒之门外。2.只有通过全部三个级别的考试，且有三年以上金融从业经历者，同时又是“金融分析师联合会”的成员，才能最终获得资格证书。3.CFA 资格考试采用英文，候选人除应掌握金融知识外，还必须具备良好的英文专业阅读能力。这对中国考生来说也是难点之一。考试地点：目前，CFA 在中国大陆设有北京、上海和广州三个考试中心。考试费用：报名费 400 900美元不等，加上原版的教材资料费、培训费，平均考一次就得花掉两三万元。考试时间：一级考试每年有两次考试时间，分别在 6月和 12月；二级和三级每年只有一

18、次考试，一般在 6月份。所以，完成 CFA考试最少需要 3年的时间。特许金融分析师目录隐藏概述 全球金融第一考 特许金融分析师考试内容 概述 全球金融第一考 特许金融分析师考试内容 编 辑 本 段 概 述特 许 金 融 分 析 师 。 全 球 目 前 有 近 8 万 人 拥 有 此 资 格 证 书 ， 中 国 内 地 共 有 近 1700人 获 得 CFA 头 衔 ， 2009 年 新 增 230 多 人 。 全 球 特 许 金 融 分 析 师 平 均 年 薪 17.8 万 美元 ， 比 哈 佛 的 MBA 高 出 近 5 成 。 未 来 几 年 ， 中 国 仅 上 海 市 场 需 求 约 3

19、000 名 。 特 许 金 融 分 析 师 (CFA)都 是 一 些 受 过 良 好 教 育 和 专 业 训 练 ， 具 有 优 秀 金 融 理 论 素 养的 金 融 人 才 ， 商 业 银 行 、 保 险 公 司 、 证 券 公 司 、 基 金 管 理 公 司 、 资 产 管 理 公 司 等 金 融 机构 ， 对 持 有 这 一 认 证 的 人 士 求 贤 若 渴 ， 这 一 类 金 融 人 才 在 金 融 领 域 十 分 抢 手 。 据 了 解 ， CFA 是 由 美 国 投 资 管 理 与 研 究 协 会 (AIMR)于 1963 年 开 始 设 立 的 特 许 金融 分 析 师 资 格

20、 证 书 考 试 。 这 一 考 试 每 年 举 办 一 次 ， 是 世 界 上 规 模 最 大 的 职 业 考 试 之 一 。金 融 分 析 师 资 格 考 试 被 称 作 “全 球 金 融 第 一 考 ”。 据 了 解 ， 特 许 金 融 分 析 师 是 当 今 世 界证 券 投 资 与 管 理 界 普 遍 认 可 的 一 种 职 业 称 号 。 在 欧 美 等 发 达 国 家 和 地 区 ， 获 得 CFA资 格 几 乎 是 进 入 投 资 领 域 从 业 的 必 要 条 件 。 由 于 素 质 要 求 极 高 ， 40 多 年 以 来 ， 全 球至 今 只 有 不 到 8 万 人 通

21、过 考 试 成 为 金 融 分 析 师 。 要 成 为 一 名 CFA， 必 须 经 过 美 国 投 资 管 理 与 研 究 协 会 命 题 、 组 织 的 全 球 统 一 考 试。 分 初 、 中 、 高 三 个 等 级 。 每 年 每 人 只 能 报 考 一 个 等 级 。 考 试 注 重 能 力 ， 包 括 案 例 研 究、 论 文 和 应 用 。 对 中 国 考 生 来 说 ， 涵 盖 了 十 多 个 学 科 领 域 的 考 试 范 围 让 人 却 步 ； 此 外 ，建 立 在 实 际 工 作 经 验 之 上 的 论 文 和 应 用 类 考 试 题 目 ， 将 会 把 相 当 一 部

22、分 具 有 中 国 特 色 的死 记 硬 背 类 考 生 拒 之 门 外 。 而 只 有 通 过 全 部 三 个 级 别 的 考 试 ， 且 有 3 年 金 融 从 业 经历 者 才 能 最 终 获 得 资 格 证 书 。 一 位 在 银 行 工 作 的 考 生 告 诉 记 者 ， 参 加 CFA 考 试 的 投 入 很 大 ， 注 册 加 三 个 级 别的 报 名 费 就 要 约 2000-3000 美 元 不 等 ， 加 上 原 版 的 教 材 资 料 费 、 培 训 费 ， 平 均 考 一 次就 得 花 掉 两 三 万 元 。 但 回 报 也 极 高 ， 获 得 CFA 资 格 者 在

23、收 入 方 面 明 显 优 于 同 行 。 目前 ， 全 球 特 许 金 融 分 析 师 的 平 均 年 薪 是 17.8 万 美 元 。 而 美 国 特 许 金 融 分 析 师 的 年 收入 则 是 19 万 美 元 ， 比 哈 佛 的 MBA 还 要 高 出 近 5 成 。 在 我 国 香 港 ， CFA 的 年 均 收 入也 达 到 13.6 万 美 元 。 目 前 中 国 的 高 级 金 融 人 才 奇 缺 ， 金 融 分 析 师 更 是 存 在 巨 大 供 需 缺 口 。 以 上 海 为 例 ，未 来 两 年 ， 上 海 对 CFA 的 需 求 是 3000 人 ， 而 目 前 上

24、海 拥 有 的 CFA 只 有 30 人 。 2001 年 ， 整 个 上 海 409 名 考 生 中 ， 只 有 2 人 取 得 了 资 格 证 书 。 而 一 旦 成 为 CFA， 便 会变 得 炙 手 可 热 ， 受 到 多 家 金 融 机 构 争 抢 ， 年 薪 也 很 高 。 正 是 在 这 种 高 薪 的 刺 激 下 ， 国 内的 特 许 金 融 分 析 师 的 报 考 热 不 断 升 温 ， 报 考 人 数 逐 年 递 增 。 编 辑 本 段 全 球 金 融 第 一 考 是 由 美 国 投 资 管 理 与 研 究 协 会 （ ） 于 年 开 始 设 立 的 特 许 金融 分 析

25、师 资 格 证 书 考 试 。 考 试 每 年 举 办 一 次 ， 是 世 界 上 规 模 最 大 的 职 业 考 试 之 一 ， 是 当今 世 界 证 券 投 资 与 管 理 界 普 遍 认 可 的 一 种 职 业 称 号 。 因 为 难 度 较 高 ， 认 证 通 过 率 在 左 右 。 而 在 中 国 ， 截 至 年 为 止 ， 内 地获 得 证 书 的 只 有 屈 指 可 数 的 人 左 右 ， 广 东 不 会 超 过 人 。 在 薪 金 方 面 ， 截 至 年 年 底 ， 美 国 的 平 均 年 薪 是 万 美 元 ， 香 港 为 万 美 元 。 在 内 地 的 京 沪 深 等 地

26、， 的 年 薪 保 守 估 计 在 万 人 民 币 以 上。 考 试 “严 ”字 当 头 要 成 为 一 名 并 非 易 事 ， 必 须 经 过 美 国 投 资 管 理 与 研 究 协 会 （ ） 学 院统 一 组 织 的 严 格 考 试 。 报 考 要 求 的 学 历 起 点 是 大 学 本 科 ， 如 未 获 得 本 科 学 位 ， 须 具 备 最少 年 的 财 务 （ 全 职 ） 工 作 经 验 ； 候 选 人 要 想 通 过 资 格 考 试 至 少 要 三 年 ， 只 有 在 通 过 、 、 三 个 等 级 后 ， 另 外 还 需 要 4 年 的相 关 工 作 经 验 ， 才 能 拿

27、到 证 书 。 目 前 ， 我 国 北 京 、 上 海 、 香 港 均 设 有 资 格 认 证 机 构 。 记 者 评 价 ： 不 怕 死 的 上 ！ 考 试 绝 对 是 一 场 持 久 战 ， 每 年 每 人 只 能 报 考 一 个 等 级 ， 通 过 全 部 三 个 级 别 的考 试 就 要 三 年 ， 这 个 过 程 中 还 要 付 出 昂 贵 的 注 册 费 、 报 名 费 。 此 外 ， 考 试 对 报 考 者 的 英文 水 平 要 求 较 高 ， 所 有 考 试 均 系 全 英 文 命 题 ， 其 中 还 涉 及 到 大 量 经 济 学 术 语 ， 这 也 是 高难 度 所 在 。

28、 光 有 革 命 热 情 、 不 愿 赴 汤 蹈 火 的 人 是 不 适 合 参 加 这 种 考 试 的 。 考 试 证 书 本 报 评 定 学 历 程 度 专 业 程 度 证 书 考 核 社 会 吸 引 证 书 权 威 编 辑 本 段 特 许 金 融 分 析 师 考 试 内 容CFA 的 课 程 以 投 资 行 业 的 实 务 为 基 础 。 CFA 协 会 定 期 对 全 球 的 特 许 金 融 分 析 师进 行 职 业 分 析 ， 以 确 定 课 程 中 的 投 资 知 识 体 系 和 技 能 在 特 许 金 融 分 析 师 的 工 作 实 践 中 是否 重 要 。 考 生 的 Body

29、 of KnowledgeTM ( 知 识 体 系 ) 主 要 由 四 部 分 内 容 组 成 ： 伦 理和 职 业 道 德 标 准 、 投 资 工 具 （ 含 数 量 分 析 方 法 、 经 济 学 、 财 务 报 表 分 析 及 公 司 金 融 ）、 资 产 估 值 （ 包 括 权 益 类 证 券 产 品 、 固 定 收 益 产 品 、 金 融 衍 生 产 品 及 其 他 类 投 资 产 品 ）、 投 资 组 合 管 理 及 投 资 业 绩 报 告 。 CFA 一 级 考 试 内 容CFA 一 级 考 试 课 程 着 重 于 投 资 评 估 和 管 理 的 工 具 ， 还 包 括 资 产

30、估 值 和 投 资 组 合 管理 技 巧 的 入 门 介 绍 。 一 级 考 试 （ Level 1） 形 式 为 选 择 题 （ Multiple Choice） ， 每 卷各 120 题 ， 共 240 题 ； CFA 二 级 考 试 内 容CFA 二 级 考 试 课 程 着 重 于 资 产 估 值 及 投 资 工 具 的 应 用 （ 包 括 经 济 学 、 财 务 报 表 分析 和 数 量 分 析 方 法 ） 。 二 级 考 试 （ Level 2） 形 式 为 案 例 选 择 题 （ Multiple Choice） ，每 卷 各 60 题 ， 共 120 题 ； CFA 三 级 考 试 内 容CFA 三 级 考 试 课 程 着 重 于 投 资 组 合 管 理 ， 还 包 括 投 资 工 具 的 使 用 战 略 ， 以 及 个 人或 机 构 管 理 权 益 类 证 券 产 品 、 固 定 收 益 证 券 、 金 融 衍 生 产 品 和 其 他 类 投 资 产 品 的 资 产 评估 模 式 。 三 级 考 试 （ Level 3） 的 考 试 形 式 是 50% 的 论 文 写 作 及 50% 的 案 例 题 分析 。 伦 理 和 职 业 道 德 标 准 是 CFA 三 个 级 别 考 试 课 程 中 均 强 调 的 内 容 。