CFA注册金融分析师.doc-道客多多

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1、CFA 是 “注册金融分析师”或“特许金融分析师”(Chartered Financial Analyst)的简称是国际通行的金融投资从业者专业资格认证，是美国以及全世界公认金融证券业最高认证书，也是全美重量级财务金融机构的分析从业人员必备证书。简介CFA 由总部位于美国的 CFA 协会（原名为 “投资研究及管理专业协会 ”-Association for Investment Management and Research 简称 AIMR） .进行资格评审和认定，自从六十年代中期第一次考试以来，

2、 CFA 考试已经历经了近 40 个年头。目前， CFA 已经毫无异议地成为全球金融第一认证体系， CFA 所推广的金融理念已经成为行业标准， CFA 资格已广泛地被全球顶尖金融结构采用成为主要人力资源评估标准。特许金融分析师在全球增长速度迅速， CFA 协会将此归功于 CFA 知识体系的全球适用性和考试的严格性，及高标准的职业道德要求。简而言

3、之， CFA 资格已经成为金融市场公认的衡量从业人员水平的标尺。 CFA 协会是一家全球非营利专业机构，负责在全世界范围内主办 CFA考试课程，并为投资业界制定自愿的、以道德为基础的专业及投资表现报告准则。截止至 2012 年 5 月据 CFA 协会官网上数据， CFA 协会在全球 139个国家及地区拥有接近 109,748 名会员，其中包括 100,328 名 CF

4、A 特许状持有者以及遍布 58 个国家和地区的 135 个会员协会。 CFA 协会的宗旨是通过建立最高的职业道德、教育水平、及专业风范，引领全球的投资行业。 CFA 在投资金融界被誉为 “金领阶层 ”，在西方一直被视做进军华尔街的 “入场券 ”。美国、加拿大、英国等国家的许多投资管理机构甚至已经把 CFA 资格作为对其雇员入职的基本要求。 CFA 的全

5、球公认性会使你的雇主马上认知你对金融市场知识的掌握程度和深度。你会有效学习如何分析股票，债券，衍生工具和财务比例从而加强你在金融投资行业的工作能力。通常，你获得 CFA 之后的价值会体现在雇主给你的收入水平上。因此，长久以来CFA 一直被视为金融投资界的 MBA，在全球金融市场更为抢手。希望在金融投资界领域的人， CFA 资

6、格是一个非常明智的选择。我国著名经济学家厉以宁先生也认为， CFA 资格是国际通行的、最具权威的金融分析领域的行业标准。近年来，考 CFA（注册金融分析师）的人越来越多，任何事情都是有因可循的， CFA 如此火爆，则绝对是由于全球金融的快速发展，决定了 CFA对就业的巨大帮助，以及就业后无可比拟的高薪和令人尊敬的工作性质！

7、世界金融市场的成长带来了对合格投资专业人员前所未有的需求。投资人和雇主比以往任何时候都更需要一个标准来衡量个人的知识、诚信和专业化程度，从而信赖他们来管理金融资产。这个标准就是 Chartered Financial Analyst 注册金融分析师。 CFA 的 “三性 ”CFA 的权威性：举办 CFA 考试的机构 AIMR 本身是一个具有悠久历史和声誉的著名，

8、其创办的投资杂志 Financial Analyst Journal 被誉为应用金融和投资领域的世界最高水平的杂志，具有极高的引用率和影响力。 CFA 的唯一性和标准性：会计和精算考试在全世界都有几个比较权威的考试，（精算有美国 SOA 和英国 FIA，会计有 ACCA、美国 CPA 等），而全世界投资业只有这一个权威的考试，拥有 CFA 可以在国外一些地区就业。

9、CFA 职业前景打造 “金领人生 “ 世界经济一体化进程的加速和全球金融市场的蓬勃发展，带来的是对金融投资从业人员，尤其是精通投资管理和资本市场运作的专业分析人才的大量需求。投资人和雇主比以往任何时候都更需要一个标准来衡量个人的知识、诚信和专业化程度，从而信赖他们来管理金融资产。这个标准就是Chartered Financial Anal

10、yst-特许金融分析师。 CFA 特许状授予参与金融投资决策过程的各类专业人员，包括基金经理、证券分析师、投资顾问、财务总监等。它要求候选人掌握严格而广泛的课程知识，包括与投资有关的各个领域，如财务分析、资产评估，投资组合管理和资产分配。然后，候选人必须通过三级考核来展示他们将这种知识应用于实际情况的能力，使其适应

11、银行、保险、证券、基金等各类型金融机构的职务需要。目前，国际金融企业在招聘人员时，是比较看中是否具有 CFA 资格。比如，职位广告中经常包括： “CFA Preferred“ 或者 “CFA candidate, Level I or II preferred. Analytical skills quantitative highly desirable”。从这些方面，雇主们对 CFA 的认可度可略见一斑。因为薪资水

12、平往往是就业市场的最好反映， CFA 持有人的高额薪资充分体现了金融行业对 CFA 证书的价值认可。自 1963 年第一个注册金融分析师产生以来， CFA 资格证书就成为全球从事投资行业人员的职业典范的象征，国际知名企业和投资机构均视 CFA 资格为衡量专业投资人员职业水准和职业道德的最佳标准。收入作为紧缺人才，全球拥有 CFA 认证的仅 10

13、万多人，因此 CFA 有着令人羡慕的高收入： CFA 年收入统计（单位：万美元）国家美国英国新加坡香港加拿大全球平均年收入 19 20 11.3 13.6 10.8 17.8CFA 与 MBA 在每年收入比较（单位：万美元）MBA/CFA 哈佛 MBA CFA年平均年薪 12.8 19通过 CFA 除了在就业方面有无庸置疑的巨大帮助，同时，对有效的获得提升也很有好处。 CFA 考试面广，层次深，三级考试层层筛选下来，通过者一定应该对

14、投资知识的了解比较透彻，也正因为如此，公司常把 CFA 作为衡量员工能力和专业素质的标准之一，有的甚至把它作为经理评定的先决条件之一。大陆地区 CFA 概况CFA 考试自 2000 年进入中国大陆地区，其注册机构为中华人民共和国劳动和社会保障部，并于 2002 年 9 月取得授权，其中方合作机构为上海交通大学现代金融研究中心。根据劳动部部

15、要求，从 2004 年 12 月开始，中国大陆的 CFA Charter holder 同时获得 CFA Institute 在华颁发的 CFA 英文版和中文版两份证书。中文版证书经劳动部认证，旨在保护 CFA 考试在中国的合法性，同时提供该中文版证书的网上检索功能。金融分析师资格考试被称作 “全球金融第一考 “。据介绍，特许金融分析师是当今世界证券投资与管理界普遍认

16、可的一种职业称号。目前中国高级金融人才奇缺，金融分析师更是存在巨大供需缺口。仅以上海为例，据预测，未来 3 年对 CFA 的需求量是 5000 人，而目前只有 1000 多人。这些 CFA 资格拥有者，受到多家国内外金融机构挖抢，他们的年薪通常也很高。 “ 正因为如此，中国的特许金融分析师热正在不断升温，报考 CFA 的人数在逐年递增。据统计

17、， 2008 年 6 月 CFA 考试中国内地总计有 10000 多名考生报名参加，与去年同期相比增长 30%以上。这些数字说明了有越来越多的金融机构认识到了培养 CFA 人才的重要性，也反映了金融从业人员意识到 CFA名衔是个人职业发展的金字招牌。在中国内地，诸多投资银行、基金管理公司及证券公司等机构更是有千金易得，分析师难求的慨叹。据调查

18、，随着 2005 年以来，国内金融证券市场的持续发展，越来越多的特许金融分析师活跃于国内的金融投资舞台，许多已担任了如基金经理、投资总监、研究总监、财务总监等重要职位。 CFA 考试各阶段CFA 考试分为一、二、三级共三个阶段，考过前一阶段，才能参加下一阶段考试。第一级考试每年 6 月和 12 月各举行一次；第二级及第三级考试每年

19、均于 6 月同时举行一次。参加第一阶段考试者，需具备以下条件： 1）拥有学士学位或相当的专业水准以上，对专业没有任何限制； 2）大学学习年限与全职工作经验合计满四年； 3）如果申请人不具备学士学位，而是具备相当的专业水准，也可被接受为候选人。 CFA 协会用工作经历来考核申请人的专业水准，一般来讲，4 年的工作经历即被视

20、为替代学士学位。这 4 年的工作经历，不一定要从事投资领域相关工作，只要是合法、全职、专业性的工作经历都可被接受； 4）在校大学四年级学生，可在最后一个学年参加考试。 CFA 的课程以投资行业的实务为基础。 CFA 协会定期对全球的特许金融分析师进行职业分析，以确定课程中的投资知识体系和技能在特许金融分析师的工作实践中是

21、否重要。考生的 Body of KnowledgeTM（知识体系）主要由四部分主要内容组成：道德和职业标准、投资评估和管理的工具和因素（含定量分析方法、经济学、财务报表分析及公司金融）、资产评估（包括股票、固定收益产品、衍生产品及另类投资产品） , 投资组合管理及投资表现报告。 CFA 一级考试课程着重于投资评估和管理的工具和因素，

22、包括资产评估和投资组合管理技巧的入门介绍。 CFA 二级考试课程着重于资产评估及其工具和因素的应用（包括经济、财务报表分析和定量分析方法）。 CFA 三级考试课程着重于投资组合管理，包括应用因素和工具的战略，以及个人或机构管理股票证券、固定收益证券、衍生工具和另类投资的资产评估模式。道德和职业标准是 CFA 三个级别的考

23、试课程中均强调的内容。 CFA 考试形式考试级别CFA 考试内容分为三个不同级别，分别是方式是 Level I、 Level II 和 Level III。考试在全球各个地点统一举行，每个考生必须依次完成三个不同级别的考试。自 2003 年起，将 Level I 考试由每年一次增加为每年两次，除了 5月 /6 月在全球 160 个考点举行一次外，每年 12 月将在包括新加坡、香

24、港等考生较为集中的 23 个地区再举行一次。 Level II 和 Level III 考试仍为一年一次。 CFA 考试项目涉及范围很广，水平越高，范围就越广，题目也越难。为便于考生复习和准备，每年 “投资管理与研究协会 ”都会出一些 CFA 考试复习资料，针对不同考试水平给出不同的阅读材料，内容全部以原著形式或论文摘录形式出现。地点目前中国考区考试

25、地点为北京、上海、广州、南京、成都、香港、台北。南京和成都考区不承担 12 月的 Level I 考试。主要课程经济学（宏观经济学、微观经济学、国际金融、国际贸易）、定量分析、国际金融市场与投资工具、选择性投资、股权资本评估、固定收益投资分析、财务分析、公司理财、投资组合管理、金融衍生工具、职业道德与操守。 CFA 的课程设

26、置和认证内容深深植根于投资管理的实践，涉及丰富的金融投资相关学科的基础知识，并随着金融市场的发展，每年都在修改考试标准和阅读书目，以反映投资领域最新的变化。获得职业资格证书的条件（ 1）通过三级考试 Level I 是单纯客观题的考试，主要在于考察考生对投资评估及管理的工具和概念的理解； Level II 主要考察资产评估的能力

27、； Level III 则考察组合管理及资产分配的能力。 Level II 和 Level III 考试的形式是 50%的论文和 50%的应用题（其中主要是案例分析）。在参加 CFA 认证考试之前，考生必须已经获得学士学位（或大学本科四年级），但可以不具备投资管理决策的工作经验。由于 “投资管理与研究协会 ”将三种层次的考试放在同一天进行考试，一级增加了一次

28、，且要求必须在通过前一层次的考试后才能进入下一层次的考试，所以一名考生要通过这三级考试，最短的时间是整整两年半左右。 AIMR 对 CFA 认证考试如此设计的目的在于在一个不短的时期内，将考生的学习教育与工作经验相结合以达到互补效果，开扩考生的视野，加深知识的理解。参加 CFA 认证考试主要是一个自学的过程，每一水平的考试

29、一般要求有多达 250 小时的准备时间，具体情况因人而异。当注册并报名参加 CFA 认证考试后， AIMR 会给考生寄发学习指南，根据学习指南，考生可以定购 AIMR 推荐的辅助教科书进行复习迎考。但必须指出的是， CFA 认证考试不是一种入门级基础性知识的考试，它的难度至少达到硕士研究生课程的层次，而且是全英文考试。（ 2）三年的被 “投

30、资管理与研究协会 ”所认可的工作经验。包括：在投资决策过程（如金融分析、投资管理、和证券分析等等）中收集、评估及应用金融、经济和统计数据；直接或间接主管他人进行上述活动；从事上述投资决策活动的教学培训工作等等。 “投资管理与研究协会 ”要求 CFA 认证的申请者必须花超过 40%的时间用于以上工作，其中假期、兼职和实习期

31、间的工作经验不予承认。工作经验的积累可以在参加 CFA 考试之前，其间或以后，但只有达到三年的相关工作经验积累后，才能获得CFA 认证。（ 3）满足 AIMR 的会员资格要求（其中很大部分是职业行为和道德准则要求）并申请成为一名 “投资管理与研究协会 ”的成员。参加 CFA 认证是耗时耗力但极具回报价值的投资。在经历上述艰苦的学习过程

32、和达到 AIMR 的要求后，候选人可以获准使用 CFA 称号。在 CFA 项目开设以来的 38 年里（截止于 2001 年）全球只有约 41400 名专业人士获得了CFA 认证资格。拥有 CFA 资格是一个投资决策管理从业人员高执业水平和道德水准的有力证明。世界各主要发达国家的相关行业都将其作为一个行业高水平人员的衡量标准，对获得 CFA 资格者委以重任，报

33、以高薪。综合以上几个方面，通过 CFA 高级水平考试的及格者并不能马上得到CFA 证书，除非他们已有三年以上金融分析师的任职经历，同时又是 “金融分析师联合会 ”的成员。可见 CFA 既要有全面的金融理论知识，还需要有实践经验和良好的职业道德。他们还都必须遵守 “投资管理与研究协会 ”公布的职业行为伦理标准守则。 CFA 证书样本CFA 考

34、试内容考试内容考试内容主要包括：伦理和职业标准；财务会计；数量技术；经济学；固定收益证券分析；权益证券分析；组合投资管理。 CFA 考试的 “知识体系 ”包括的科目有：道德与专业标准、量化统计、经济、财务报表分析、企业财务、债务投资分析、股权投资分析、衍生工具分析、其它投资分析、投资组合管理和投资表现衡量与原因分析

35、。 CFA 三个等级考试的侧重点、程度各有不同。 Level I 考试题型为选择题，内容基本以投资原理和投资工具为主，主要在于考察考生对投资评估及管理的工具和概念的理解； Level II、 Level III 则为案例分析和多项选择相结合的方式，各占 50%，着重考核候选人在实践中综合运用投资原理的分析、决策能力，其中， Level II 主要考察资产评

36、估的能力， Level III 考察组合管理及资产分配的能力。 CFA 一级CFA 一级考试分上、下午两个阶段，每个阶段完成一套包含以下内容的试卷。考试内容题量Alternative Investments 8Corporate Finance 20Derivatives 12Economics 24Equity Investments 24Ethical & Professional Standards 36Financial Reporting & Analysis 48Fixed In

37、come Investments 28Portfolio Management 12Quantitative Methods 28CFA 的基本特征（ 1）知识 CFA 广泛的学习课程使投资专业人员必须掌握从投资组合管理到资产估值及衍生证券和定量分析在内的专业知识。为了获得使用 CFA 名衔的权利，平均来说，候选人需要 240 个小时来准备这个考核，即使这样，每年仍有一半左右的候选人无法通过

38、考核。（ 2）诚信投资人对资产经理和金融分析师的信任必须是无条件的。投资专业人士要想赢得这种信任，诚信就必须永远是不容质疑的品质。因此，要想赢得并保持使用 CFA 特许状的权利，严格遵守 “投资管理与研究协会 ”的道德守则与掌握 CFA 计划的知识同等重要。但是，与很多其它行业不同的是，在投资行业中，区分道德行为与非道德行为

39、的界限并不总是十分清楚。只有清楚地理解如何应用这些规则、法规和道德，投资专业人士才能安全地避免道德纠纷并正确地为他们的客户服务。在 CFA 特许状每年必须签署的 “专业人员行为申明 ”中规定了很多责任，其中包括在投资决策过程的所有方面勤勉和一丝不苟的工作作风。（ 3）专业化程度在投资管理行业中，没有其他任何标志享有 CF

40、A 特许状同样的崇高威望。在持有 CFA 特许状的个人名单中包括有一流投资事务所的首席执行官及合伙人、最主要的投资策略专家和在全世界享有盛誉的研究机构。在名字后面加上 CFA 名衔，投资专业人员便能够进入优秀的公司，并赢得投资行业所有领域的广泛尊重和信赖。 CFA 称号拥有者和 CFA 的应考人员都要同意签署这一守则。该守则要求C

41、FA 在处理与客户、上司、雇员、同事和合作管理者之间的关系时必须遵循良好的行为准则，必须仔细领会法律的文字和精神，必须与监管机构、交易所和行业团体充分合作； CFA 应想客户所想，不得有违背客户利益的行为；CFA 不得要求推荐其服务的他人支付费用或佣金，在借用其它分析师资料时也需十分谨慎，杜绝抄袭； CFA 不可通过登广告

42、来宣传其称号以吸引他人等。每年， CFA 都要被重新审定是否遵守这一守则，同时，任何来自客户的、与伦理相关的投诉一旦被披露，被披露者就有可能失去 CFA 的称号。 “投资管理与研究协会 ”对违规者制裁很严，包括开除或取消 CFA 注册称号，由于美国证券业务业具有一套完整的淘汰机制，所以证券从业人员都非常珍惜这一称号。 CFA 资格概

43、述CFA 是 “注册金融分析师 ”（ Chartered Financial Analyst）的简称（也称 “特许金融分析师 ”），它是证券投资与管理界的一种职业资格称号，由美国 “注册金融分析师学院 ”（ ICFA）发起成立。该学院最初是在 1959年 6 月由美国 “金融分析师联合会 ”（ FAF）同意在弗吉尼亚的夏洛茨维尔市与弗吉尼亚大学联合设立。 1962 年 1 月， “注册金融分析

44、师学院 ”与 “金融分析师联合会 ”一起成立了美国 “投资管理与研究协会 ”（ AIMR）。 “投资管理与研究协会 ”是一个全球性非盈利机构，它是美国证券分析员、投资经理和其他参与投资决策专业人员的专门组织，其使命是建立并保持专业的精益求精以及诚信的最高标准，来促进全球投资行业的利益，其宗旨是提高投资决策人员的各方面专业水平。自 1

45、963 年第一个注册金融分析师产生以来， CFA 资格证书就成为全球从事投资行业人员职业典范的象征，国际知名企业和投资机构均视 CFA 资格为衡量专业投资人员职业水准和职业道德的最佳标准。 “注册金融分析师学院 ”设立的宗旨是提高投资决策人员的各方面专业水平，并通过授与 CFA 称号来确信从业人员具有高级职业水平。学院设立之初，恰

46、好美国证券交易委员会 (SEC)完成了一个 “证券市场专项研究 ”报告，该报告除了分析 60 年代初的美国证券市场外，也提到了证券从业人员鱼龙混尽可能，需要培养一些具有正式 “资格 ”的分析人员。于是在 1964 年 1 月，当时的 “金融分析师联合会 ”董事会主席William Norby 看准时机，努力促成 CFA 制度的形成。他写信给各监管绝对值和交易所，请

47、求使 CFA 成为职业投资分析家的衡量资格标准。他提出，如果自律机构要确定一位分析师的资格，则 CFA 应是标准，这种统一的资格可以消除混乱，提高 CFA 注册价值，同时也便于分析师在投资行业不同部门的流动。 North 的努力没有白费，在 1964 年 6 月，纽约证券交易所就明确强调监管、研究人员必须具备学院注册资格。之后， “美国投资咨

48、协会 ”、“美国投资银行家协会 ”和 “纽约金融协会 ”等机构也都表示成员应具有CFA 资格才能加入。这样就使得 CFA 资格具有了行业职业权威的特点。报名条件及培训对象1、中国注册金融分析师（一级）（ 1）报名条件大学本科以上学历，一年以上财务或者金融领域工作经验；或者专科以上学历，三年以上财务或者金融领域工作经验；能够在学习

49、期间，确保250 个小时的自学时间。（ 2）招生对象金融领域初、中级专业人士；企业财务、投资岗位中级以上专业人士。 2、中国注册金融分析师（二级）（ 1）报名条件硕士研究生以上学历，金融或者财务领域一年以上工作经验；或者大学本科以上学历，金融或者财务领域三年以上工作经验；或者专科以上学历，金融或者财务领域五年以上工作经验；直接报名二级的学员需通过报名资格考试（考试难度相当于一级考试水平）；通过 CRFA、 CFA 一级水平的专业人士也可以直接报名参加二级的学习；二级学员在学习过程中（不能超过 5 天课程）如果发现自己跟不上课程进度，可以申请退回到一级课程的学习班，但各地授权培训机构仍然按

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