1、第十五章 宏观经济政策分析,2,引言 财政政策与货币政策初步 财政政策的效果 货币政策的效果 两种政策的混合使用 结束语,3,引言,在20世纪30年代以前的古典主义时期，萨伊定律认为，供给创造自身的需求，市场机制的自发调节能够实现充分就业的均衡，政府只是“守夜人”，其职能是对市场秩序进行管理，相当于比赛场上的裁判。19291933年的大危机之后，凯恩斯提出因三大心理定律的原因而产生的有效需求不足，使经济经常处于小于充分就业的状态。在此情况下，私人部门的需求不足（市场这只“看不见的手”无法解决）的问题就要由（另一只手）政府部门来干预（财政政策、货币政策）解决。,4,第一节 财政政策和货币政策的影
2、响,财政政策 货币政策 财政和货币政策的影响,5,财政政策,财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。 变动税收：税率和税率结构（津贴） 变动支出：购买支出和转移支付 扩张的财政政策：增加支出，减少税收 紧缩的财政政策：减少支出，增加税收,6,货币政策,是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给来调节总需求的政策。 扩张的货币政策：增加货币供给 紧缩的货币政策：减少货币供给,财政和货币政策的影响,8,第二节 财政政策效应,财政政策的一般效应 财政政策的挤出效应 影响财政政策效应的因素 财政政策的效果度量,9,5.2.1 财政政策的一般效应,E,IS,LM,Y
3、0,re,Y,r,IS ,Y1,Y2,r2,10,11,财政政策的挤出效应,IS,LM,Y1,r1,Y,r,它是扩张性财政政策，将私人投资 和消费支出挤出的结果当LM曲线垂直时，挤出效应如何？完全挤出效应,IS ,Y2,r2,12,影响财政政策效应的因素,(1)LM相同，IS不同 (2)LM不同，IS相同,纵轴截距A0/d，横轴截距KA0 ，斜率1/Kd,M/k为横轴截距，-M/h为纵轴截距，k/h为斜率,13,(1)LM相同，IS不同,a. IS平坦，富有弹性 b.IS陡直，缺乏弹性AD占AC的比例小， AD占AC的比例大，财政政策效果差。 财政政策效果好。,纵轴截距A0/d，横轴截距KA0
4、 ，斜率1/Kd,Y=KA0-Kdr,d是投资对利率的反应系数在利率提高的情况下,d大意味着挤出效应大。,14,(2)LM不同，IS相同,c. LM平坦，富有弹性 d.LM陡直，缺乏弹性AD占AC的比例大， AD占AC的比例小，财政政策效果好。 财政政策效果差。,M/k为横轴截距，-M/h为纵轴 截距，k/h为斜率,h为货币需求对利率的反应系数，h大意味着相同利息率提高条件下更少的投机需求，或相同的货币投机需求减少情况下更小的利息率提高。,15,财政政策的效果度量,财政政策的乘数：是指在实际货币供给量不变时，政府收支的变化能使国民收入变动多少，用公式表示：,16,财政政策乘数的推导,17,以G
5、为自变量求微分：,财政政策乘数的推导,18,政府财政政策效果的大小,取决于以下几点： 支出乘数的大小K=1/(1-b+bt) 货币需求对产出水平的敏感程度k: L1= kY 货币需求对利率变动的敏感程度h:L2=-hr 投资需求对利率变动的敏感程度d:I=I0-dr,19,挤出效应,挤出效应指政府支出增加引起的私人消费或投资的降低。 货币幻觉 挤出效应大小取决于：支出乘数K的大小；货币需求对收入变化的敏感程度k，货币需求对利率变动的敏感程度h，投资需求对利率变动的敏感程度d。,20,挤出效应的决定因素,1、KG：乘数的双刃剑作用 G、KG大Y大幅度上升 利率大幅度提高I大幅度下降挤出效应大 2
6、、k：GYL1、k大L1大幅度（利率大幅度上升）挤出效应大 3、h：GYL1L2、h小r 必须大幅度上升，才能满足L2下降的要求挤出效应大 4、d：d大、rI大幅度下降挤出效应大 5、总结： KG、 k、 d与挤出效应成正向变动； h与挤出效应成反向变动。,21,第三节 货币政策的效应,5.3.1 货币政策的一般效应 5.3.2 影响货币政策效应的因素 5.3.3 货币政策的效果度量,22,货币政策的一般效应,E,LM ,r2,Y2,23,注意：IS曲线越扁平货币政策效果越大IS曲线越陡峭货币政策效果越小 2. 同理：如果IS曲线不变，LM曲线移动且平坦或陡峭时，货币政策效应也不一样 经济处于
7、流动性陷阱时，货币政策无效,货币政策的一般效应,24,影响货币政策效应的因素,(1)IS相同，LM不同 (2)IS不同，LM相同,纵轴截距A0/d，横轴截距KA0 ，斜率1/Kd,M/k为横轴截距，-M/h为纵轴截距，k/h为斜率,25,(1) IS相同,LM不同,a. LM平坦，富有弹性 b.LM陡直，缺乏弹性AD占AC的比例小， AD占AC的比例大，货币政策效果差。 货币政策效果好。,M/k为横轴截距，-M/h为 纵轴截距，k/h为斜率,h大,h小,h为货币需求对利率的反应系数，h小，意味着相同利息率降低条件下更多的投机需求，或相同的货币投机需求增加的情况下更大的利息率降低。,26,(2)
8、IS不同，LM相同,c. IS平坦，富有弹性 d.IS陡直，缺乏弹性AD占AC的比例大， AD占AC的比例小，货币政策效果好。 货币政策效果差。,Y=KA0-Kdr,纵轴截距A0/d，横轴截距KA0 ，斜率1/Kd,d大,d小,d大意味着小幅的利率下降可带来大幅的投资增加，反之则相反。,27,货币政策的效果度量,货币政策的乘数：是指在IS曲线不变时或商品市场均衡时，实际货币供给量变化能使均衡收入变动多少，用公式表示：,28,不同区域的财政和货币政策效果,LM曲线三个区域的财政政策效果 IS不变时，扩张性货币政策的效果 IS垂直时货币政策效果 两种极端的情况IS不变时,29,IS1,Y1,IS2
9、,Y2,IS3,Y3,IS4,Y4,r2,r1,IS5,IS6,i3,r4,LM曲线三个区域的财政政策 效果,30,IS不变，LM曲线向右上倾斜时， 扩张性货币政策的效果,E,LM ,r2,Y2,IS不变时，扩张性货币政策的效果,31,L,r,Y1,Y2,LM,0,r0,IS,LM ,IS不变，LM曲线垂直时，扩张性货币政策的效果,IS不变时，扩张性货币政策的效果,32,IS垂直时货币政策效果,IS,LM,LM,r0,r1,Y0,Y,r,IS垂直时，货币政策无效 实际上， IS垂直意味着利率 和投资没有关系。问题又回到了 简单国民收决定理论当中。经济 萧条时期往往是这样的。,33,两种极端的情
10、况IS不变时,低利率，LM呈水平状，货币供应呈“凯恩斯陷阱区域”，货币政策失效，财政政策最为有效。 利率很高，LM呈垂直状，称为“古典区域” ，财政政策失效，货币政策最为有效,34,财政货币政策的局限性,财政政策的局限性：挤出效应 货币政策的局限性：货币政策的不对称性；货币流通速度变化；货币政策的外部时滞；开放经济的制约。,35,第四节 两种政策的混合使用（相机抉择）,松财政松货币 松财政紧货币 紧财政松货币 紧财政紧货币 混合政策的政策效应,36,松财政松货币,E,IS ,LM ,Y1,Y2,r1,r2,财政扩张时保持较低的利息率，减少“挤出效应”。经济萧条时用,37,松财政紧货币,E,IS ,LM ,Y1,Y2,r1,r2,“滞胀”时用,38,紧财政松货币,E,IS ,LM ,Y1,Y2,r1,r2,政府赤字过大利息率 又高是用。,39,紧财政紧货币,E,IS ,LM ,Y1,Y2,r1,r2,经济高度膨胀时用,40,混合政策的政策效应,41,总结,（1）财政货币政策的必要性 （2）财政货币政策的效果与局限性 （3）财政货币政策的搭配使用 （4）财政货币政策在美国的搭配使用历史,
