1、云南白药公司 财务报表分析小组成员：王佳宁、王钰、何敏、程莹、魏靖淞,Page 2,云南白药股份有限公司简介,云南白药股份有限公司是经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品、饮料、医疗器械、日化用品等领域的研制、生产及销售的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。2012年被评为“2012中国上市公司最具投资价值100强”公司。,Page 3,Page 4,偿债能力的指标,重点关注的财务指标,1,盈利能力的指标,2,营运能力
2、的指标,3,现金流量的指标,4,Page 5,偿债能力,Page 6,云南白药短期偿债能力,流动比率,由表可知：云南白药公司20112013年度的流动比率都高于一般标准，说明该公司短期偿债能力较强。,Page 7,云南白药短期偿债能力,速动比率,由表可知：云南白药公司20112013年度都大于1，说明其总体短期偿债能力较强。,Page 8,云南白药长期偿债能力,资产负债率,由表可知：云南白药公司2011年长期债权人面临风险较大，总资产中有38.9%是由债权人提供的。2012年资产负债率较为下降，为34.1%。2013年，资产负债率明显下降为29.91%，表明债权人承担的风险减小，投资者承担的风
3、险提高。这对银行来说比较有利。,云南白药20102012年偿债能力分析表,江中药业20102012年偿债能力分析表,资产负债率,江中药业偿债能力原因分析：,1）2010年和2011年的流动比率分别为2.12和2.19，速动比率分别为1.73和1.74，数据基本稳定，说明企业短期偿债能力较强并基本稳定,公司流动资产与负债都逐年上升，但流动资产增速快于流动负债增速，未影响其偿债能力。2010年资产负债比率为29.01%，2011年资产负债率小幅下降为25.92%，下降主要是因为流动负债的减少导致，公司资产负债率较低，公司长期偿债能力较强，负债结构合理。下降主要是因为流动负债的减少导致，公司资产负债
4、率较低，公司长期偿债能力较强，负债结构合理。,Page 12,盈利能力分析,盈利能力 主要是看企业资金的增值能力，到底能实现多少增值。通常体现在企业收益数额的大小和水平的高低。营业毛利率 营业净利率 销售净利率 总资产报酬率 净资产收益率 盈余现金的保障倍数 每股收益 市盈率,Page 13,盈利能力分析,Page 14,云南白药盈利能力分析,营业毛利率,云南白药盈利能力分析,从上表可看出，云南白药的毛利率从2011年的29.97%上升到2012年30.02%，而2013年降至29.69%，从总体上看处于比较平稳的趋势，表明该企业的市场份额和销售价格都比较稳定；,云南白药20102012年度盈
5、利能力分析,江中药业20102012年度盈利能力分析,总投资报酬率,由图表可知： 江中药业10年、11、12年总资产报酬率依次是12.73%、8.94%、7.75%，云南白药的总资产报酬率依次13.58%、14.48%、16.02%较高于江中药业，说明云南白药公司的资产盈利能力强，运用效益好，利用资产创造利润的能力强。是由于近几年企业重组并购增加了资产，因此企业在未来几年发展中，结构产业趋于稳定，净收益将持续增加。与云南白药相比，江中药业10年、11年销售毛利率依次为43.58%，33.36%，37.87%，云南白药销售毛利率要低于江中药业，因为云南白药的固定资产折旧费用比较高，同时云南白药一
6、直采取的薄利多销的政策，所以毛利率偏低一些。,Page 18,盈利能力分析,Page 19,云南白药盈利能力分析,从上表数据可看出，企业的净利润率持续上升，且上升速度明显，这表明该企业在经营管理方面是比较有成效的。,净利润率,Page 20,Page 21,Page 22,Page 23,Page 24,Page 25,营运能力分析,营运能力 体现一个企业资产管理的效率与效益，反映资产的周转速度。应收帐款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产 总资产 人力资源运营能力 营业周期,Page 26,Page 27,应收帐款周转率（反映变现能力的速度的快慢）,云南白药营运能力分析,应收帐款周转
7、率和周转天数：周转率越高，周转天数越短，说明应收帐款收回的越快。如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获力能力。,Page 28,营运能力分析,Page 29,存货周转率,营运能力分析,存货周转率反映了企业存货的周转速度。周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强，云南白药的存货周转率比较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率。,云南白药20102012年度营运效率分析,江中制药2010-2012年营运能力分析,营业周期分析图表,存货天数折线图比较,营运能力评价,从上面两幅图可以看出江中制药相较于云南白药而言，存货的
8、周转天数较小，综合它们间营业周期以及应收账款周转天数的差距，基本确定江中制药的药物滞销或者存货过少，再加上应收账款周转天数过大，反映出企业的经营效率底下，有可能造成资金链断裂以及影响企业的规模进一步扩大。,Page 35,现金流量分析,现金净流量反映了企业各类活动形成的现金流量的最终结果。经营活动 投资活动 筹资活动,Page 36,云南白药公司现金流量分析,Page 37,总结：,从银行的角度通过对云南白药集团股份有限公司2011年、2012年及2013年连续三年的财务报表进行了总体的结构和趋势分析，并运用财务指标体系进行有针对性的分析后可以看出：该公司发展很快，总的来看公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和现金流量各项指标值都处于行业平均值以上，说明该公司经营水平处于该行业领先水平。,Page 38,总结：,云南白药集团股份有限公司近年来资产规模扩大，公司的整体实力也相应得到增强。因此，可发展空间很大。银行可以抓住时机向与该企业进行有效的合作。但是同时，银行也应该密切关注投资项目的合理性和收益性，重视其投资的方向和策略。方便做出必要的调整方案。,
