1、本科生毕业论文（设计）论文题目 ： 论我国保险资金运用渠道的拓展与完善姓名 ： 范思佳学号 ： 014410213178班级 ： 保险五班年级 ： 10 级秋季专业 ： 保险学院 ： 金融学院指导教师 ： 吕勇斌 教 授完成时间 ： 2012 年 03 月 02 日作者声明本毕业论文（设计）是在导师的指导下由本人独立撰写完成的，没有剽窃、抄袭、造假等违反道德、学术规范和其他侵权行为。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。毕业论文（设计）成果归中南财经政法大学所有。特此声明。作者专业 ： 保险作者学号 ： 01
2、4410213178作者签名 ：中南财经政法大学 10 秋季届本科生毕业论文（设计）中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 2 -论我国保险资金运用渠道的拓展与完善范思佳On the use of insurance funds in our country channel expansion and improvementFan Si jia年 月 日中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 3 -摘要在当代各国保险市场上,如果说提供保险保障和开展保险业务是保险公司产生和生存的基础,那么,保险资金运用则是保险公司生存、发展和壮大的重要保证。因此,在开放条件下,任何保险公司要想在保险
3、市场上求得生存与发展,都必须高度重视保险资金运用。近年来，我国在保险资金运用的制度建设方面不断取得进展，保险资金运用渠道逐渐扩宽，多元化资产配置的框架已经初步形成。2009 年 10 月 1 日实施的新保险法进一步拓展了保险资金运用渠道，为我国保险资金直接投资不动产提供了法律保障。同时监管部门也在根据新保险法起草保险资金投资不动产的管理办法和实施细则。保险资金的运用需要有更宽的渠道来进行投资，下面我对保险资金的运用进行了总结和完善，并且在原有的基础上进行了拓宽，例如黄金的投资和金融期货等金融衍生品领域的投资。保险资金运用渠道拓展，实现了与国际完全接轨，但是去和保障保险资金的安全性，应该有明确的
4、措施加强对保险资金御用的监管。关键词：保险资金；金融衍生品；黄金；不动产中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 4 -AbstractIn the contemporary international insurance market, if provides insurance protection and carry out insurance business insurance company is produced and the survival foundation, then, the use of insurance funds is the insurance com
5、pany survival, development and growth is important assure. Therefore, under the open conditions, any insurance company wants to be in the insurance market to seek survival and development, must attach great importance to the use of insurance funds. In recent years, our country is in the use of insur
6、ance funds, institutional construction progress, the use of insurance funds channels gradually widening, diversified asset allocation framework has been initially formed. In October 1, 2009 the implementation of the new“ insurance law“ to further expand the use of insurance funds channels, Chinas di
7、rect investment of insurance funds in real estate to provide legal safeguard. At the same time regulators in according to the new“ insurance law“ drafting insurance and real estate investment funds management method and executive detailed rules. The application of insurance fund needs to have wider
8、channels for investment, below I on the application of insurance funds are summed up and perfected, and on the basis of the original was widened, such as the gold investment and financial futures and other financial derivatives investment. The use of insurance funds channel development, implementati
9、on and international conform completely, but to safeguard the security of insurance capital, there should be a clear measures to strengthen supervision of insurance fund s.Key words : insurance funds; financial derivatives; gold; real estate中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 5 -目 录一、我国保险资金投资现状 6二、我国保险资金运用存在的问题
10、7（一）资金运用渠道过窄 7（二）保险资金的投资收益率偏低，稳定性差 7（三）保险资金投资行为短期化，期限匹配问题较严重 8（四）投资结构不尽合理 8三、国外经验借鉴 8（一）美国保险资金投资渠道经验借鉴 9（二）有关走出投资渠道困境的建议 9四、我国保险投资渠道的拓展与完善 10（一）金融期货等金融衍生品领域的投资 10（二）黄金投资 11（三）我们应该怎样面对投资不动产所带来的风险 12总 结 14主要参考文献 15中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 6 -一、我国保险资金投资现状分析保险资金运用是保险业生存发展的重要支柱，直接影响着保险公司的稳健经营和健康发展。长期以来，我国保
11、险资金运用在保险公司自身、外部投资环境、保险监管等方面存在这诸多问题。而在经济全球化背景下的今天，保险资金运用面临着新的挑战，必须加大对保险资金运用的探索和研究，加强风险管理，走出一条具有中国特色的保险资金运用道路。2011 年的全国保险工作会议上，吴定富总结了保险资金运用这五年来取得的成就。五年来，保险资产年均投资收益达到 6%，投资收益总额 7201 亿元。至 2010 年末，保险业投资总额 3.2 万亿，保险总资产达到 4.9 万亿元。保险资金投资权益类资产的上限被放宽到总资产的 25%，即保险资产投资权益类资产的资金总额可以达到 1.2 万亿。已经成为中国资本市场上重要的机构投资者。首
12、先，保险资金投资的各渠道面临着不同程度的风险。当前保险资金运用的主要渠道有：银行存款、债券、投资基金、股票、基础设施建设投资、境外投资和房地产等。不同的运用渠道面临不同程度的风险。主要表现为：我国保险资金主要用于银行存款，保监会最新数据显示，截至 2011 年 2 月，我国保险业投资资产规模达 3367.44 亿元，新增 243.66 亿元；银行存款为 14599.13 亿元，较一月增长 990.1 亿元，增幅 7.28%；保险业总资产为 52077.16 亿元，较一月增长 1266.54 亿元，增长 2.5%，伴随着我国银行利率的多次下调以及通货膨胀率的不断上涨，保险资金利差损问题严重，保险
13、公司的银行存款面临着贬值的风险，这严重影响了保险资金运用的收益率。债券市场发展滞后、规模太，债券品种少，且多为中短期债券，缺乏长期品种，另外受贷款利率低的影响，债券的收益率也比较低。目前的债券市场远远不能满足保险公司分散风险的要求；现有的证券投资基金主要是为了适应中小投资者的需要而设立的，不能适应保险资金投资的要求。另外，股票投资收益不稳定，因为股票是一种虚拟资本，其收益来自股息收入和资本利得，具有较大的不确定性，而且我国股票市场还很不成熟，使得保险公司投资股票时面临着很大的市场风险； 2011 年受到“股债双熊 ”的拖累，保险公司投资收益率普遍较差，保险行业全年投资收益率为 3.6%，仅略高
14、于 3.5的一年期存款利率，较 2010 年的 4.84%下滑 1.24 个百分点。去年底，一些寿险公司偿付能力充足率甚至较年初下降 60 个百分点以上。投资基础设施建设期限过长。从投资风险来看，投资基础设施建设收益较稳定、波动较少，比较符合保险资金安全稳健的宗旨。但由于基础设施建设投资期限一般较长，从而利率风险和信用风险仍然是一个潜在的隐患。中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 7 -其次，保险公司保险资金运用效率不高。近年来，随着我国保险资金投资金额的不断增长以及投资渠道的不断拓宽，我国保险公司开始引进国外先进的投资理念，但是始终摆脱不了投资收益率低下的困扰。这主要表现为：保险公司
15、资产负债管理的能力不高，保险业务部门和资金运用部门没有建立有效的沟通机制，不能在资产负债匹配的高度上制定保险资金运用的策略，使资金运用与保险公司的资产战略配置要求相脱节；和保险资金运用相配套的人才储备不足，诸如精算师、高级会计师和国际律师等高精尖端人力资本相对缺乏，制约了我国保险资金的运用发展效率。最后，保险资金运用监管体制相对落后。近年来，我国的保险资金运用监管取得了长足进步，不仅培育了保险投资意识，探索了保险投资渠道；还积累了保险投资的初步经验，在保险资金运用的安全性上取得了重大的进步。但与发达国家保险资金运用监管体制相比，我国在保险资金运用监管制度上还相对落后。主要表现为：监管过于严格，
16、只顾及保险资金的安全性，忽视了流动性和收益性，保险资金的投资规模和方向面临多方面的限制，使得保险资金运用难以达到均衡状态；监管方式未体现差别原则。在现行的保险投资监管法律法规中，没有区别对待产险和寿险两种不同的资金运用形式。实际上，寿险资金的期限一般较长，适于长期稳定的投资，可以投向长期债券、抵押贷款、不动产投资等等；而产险资金期限都比较短，对资金的流动性要求很高，故应偏于短期投资。这就要求制定监管政策时要分类治理，制定不同的投资政策和监管法规，保障保险资金运用的有效进行；监管控制指标过于单一。我国目前对保险公司的监管主要集中于对偿付能力的监管，不能从整体上考虑保险公司资产面临的各种风险。二、
17、我国保险资金运用存在的问题发达国家保险资金运用保持长期稳定的高收益率,明显高于 GDP 的增长率。改革开放以来,我国国民经济保持持续快速发展态势,但是我国保险资金运用的收益率一直保持在比较低的水平,除 2007 年外,其他年份保险资金运用的收益率都明显低于 GDP 增长率,说明我国保险资金运用没有充分享受到国民经济成长带来的成果。其存在的问题可以归纳为如下几个方面。（一）资金运用渠道过窄目前，我国保险资金的主要运用渠道有：银行存款、债券（包括国债、金融债、企业债等） 、证券投资基金、股票、基础设施建设、境外投资等。而在保险业较发达的国家，保险资金运用几乎涵盖所有的金融投资领域。中南财经政法大学
18、 2012 届本科毕业论文- 8 -（二）保险资金的投资收益率偏低,稳定性差由于我国保险业发展时间不长,保险公司的主要力量集中在承保业务上,保险资金运用长期处于从属地位,没有得到足够重视;加上我国金融环境不成熟,投资渠道有限,致使我国保险资金收益率一直很低。近六年我国保险资金年平均收益率达到 5%，而发达国家保险业的保险资金平均收益率在 2006 年前大都达到 6%以上,如美国、韩国等。2006 年和 2007 年适时拓宽了保险资金运用渠道,资本市场也较为活跃,2006 年投资收益率上升为 5.8%,2007 年的投资收益率达到创纪录的 12.17%。可是,由于全球金融危机导致股市低迷,200
19、8 年保险资金运用收益率降到只有 1.91%。显然缺乏稳定性。由于保单的预定利率是保险公司对投保人的一种长期利率承诺,因此,只有当保险投资的收益率超过保单的预定利率时,才能保证将来的保险金给付,获得相应的利润,否则会出现利差损,导致偿付能力不足。在经历了数次加息之后,2008 年下半年,我国又连续下调存贷款基准利率,加之投资收益大幅下滑,新的利差损风险突现。如果不能尽快改善保险资金的利用效率,切实提高保险投资效益,我国保险企业将会出现未来保险金支付的巨大缺口。这不仅严重制约我国保险企业的长期、稳定发展,而且势必影响我国整个保险业的持续、健康发展。（三）保险投资行为短期化,期限匹配问题较为严重从
20、我国目前保险资金运用状况来看,由于缺乏具有稳定回报率的中长期投资项目,致使不论其资金来源如何、期限长短与否,基本都用于短期投资。这种资金来源和运用的不匹配,严重地影响了保险资金的良性循环和资金使用效果。据统计,我国寿险公司中长期资产与负债的不匹配程度已超过 50%;且期限越长,不匹配程度越高,有的甚至高达 80%。我国寿险业资产与负债的平均期间相差1015 年,远大于日本和韩国等国家寿险公司资产与负债的期限差距。(四)投资结构不尽合理在我国现有的投资渠道中,保险资金运用结构也不尽合理。首先,银行存款仍占有偏大的比例,债券投资及其他投资渠道占比仍然不高,约为 50%多一点。例如,由于保险资金具有
21、稳定性和长期性的特点,债券投资历来是保险资金运用的最主要渠道,保险业发达国家投资债券的比重大都超过 50%,美国更是高达70%(寿险业一般账户 72%左右,财产险约为 66%),而我国投资债券的比重只是最近几年才达到 50%左右。我国目前的这种保险资金运用结构难以满足保险资产与负债匹配的要求,不利于保险资金资源的优化配置,不利于安全性、流动性、收益性的有效结合。其次,对于股票投资的比例限制过于严格,缺乏灵活性。英国寿险业资金投资于股票的比例长期在 40%上下,美国财产险投资股票的比例超过 19%,美国寿险资金运用一般账户股票比例稍低,但是单独账户高达 80%。中南财经政法大学 2012 届本科
22、毕业论文- 9 -三、国外经验借鉴（一）美国保险资金投资渠道经验借鉴以保险投资渠道相对广阔的美国为例，有以下几个方面值得我国保险业借鉴：1.投资渠道丰富、配置比例合理。根据美国保险业信息平台最新数据表明，美国保险资金投资的主要渠道有：现金及等价物、短期政府票据、信贷市场工具（包括政府债及政府担保企业债券、市政债券、公司债券和外国债券、商业抵押） 、公司股权及应收贸易款。其中包括商业抵押、公司股权及应收贸易款在内的集中风险偏大的投资占保险资金运用总量不到 5。同时，美国保险资金有严格监管的传统环境，各州严格限制了保险资金各种投资渠道的比例上限，确保了保险公司的偿付能力。2.合理运用衍生工具，规避
23、可能风险。美国保险公司在投资固定收益证券资产时，首选以美元计价的资产，以规避汇率风险。在投资外国债券时，则使用货币远期合同套期保值，在最大的范围内减小损失的可能。3.随形势变化合理调整监管内容。当前美国各州保险监管的重点正由对保险资金运用的严格限制逐步调整到对偿付能力和保险基金的管理方面，在重要方面监管毫不放松，同时减轻对保险公司具体运营的限制，对保险公司资金运用的健康发展具有良好的促进作用。除了 AIG 等少量在 CDS 等创新金融产品上过度投资以及在资产流动性管理方面有严重不足的少数保险公司，总体而言，美国保险公司在保险资金运用方面的稳健性、可靠性以及收益性都是有目共睹的。研究美国保险投资
24、的先例对我国保险投资的长远发展方向仍具有重要意义。（二）有关走出投资渠道困境的建议我国保险资金应如何走出投资困境与改善我国金融生态环境、实现资源优化配置息息相关。第一，积极拓宽保险投资渠道，调整固定收益类债券结构，丰富权益性投资、金融衍生工具投资选择。这是解决如何兼顾我国保险投资的稳健性与收益性问题的一个良好渠道。我国保险投资的当务之急是调整固定收益谨慎性投资的结构，大胆丰富固定收益证券投资的品种，减少银行存款等低收益资产的比重，增加对企业债券、外国债券的投资。同时适当增加权益类投资，并合理使用金融衍生工具如货币期货、互换等规避海外投资的利率与汇率风险，实现保险资产保值增值。 2009 年 1
25、0 月起实施的 保险法（修订） 放宽了对保险业投资不动产的限制，以保险资金运用 5的比例上限计算，将会中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 10 -引起千亿保险资金进入楼市。我国商业地产正处在快速上升通道，保险资金确有可能在解决当前商业地产资金缺口的同时获取一定的回报。但不动产的缺点在于投资期间长、变现能力弱，因此保险资金投资商业地产仍需三思而后行。第二，积极运用杠杆管理理念管理投资组合。在投资渠道多元、投资选择相对丰富的当前，我国保险投资主体应加强内控、做好资金管理，才能在复杂的投资环境中保持良好的收益业绩。具体说来，就是要保守的资本杠杆配合积极的投资策略，以避免重蹈 AIG 的覆辙
26、，在低谷时被迫清仓或迫切融资，这是保险公司投资策略选择的约束。巴菲特的 Berkshire Hathaway 公司的保险业务资产与资本之比仅为 1.68 倍，除了大量从事金融保险业务（包括参与信用违约掉期 CDS）的少量保险公司以外，美国上市产险公司的总杠杆率仅为 5 倍左右。以此为鉴，我国保险投资应注意做好杠杆管理，保持经营的持续稳健。同时，管理部门应尽快出台相关法规，进一步严格规范保险公司的投资渠道、投资比例和投资杠杆率，强化保险投资监管。四、我国保险资金投资渠道的拓展与完善（一）金融期货等金融衍生品领域的投资利奥.梅拉梅德在逃向期货中说道：“这段旅程漫长且不是充满危险，可在一个孩子看来，
27、这都是一次伟大的冒险，就像植物的种子从地层深处某个地方成长起来，知道后来开出花朵一样的冒险。 ”中国金融期货交易所于 2006 年 9 月 8 日在上海期货大厦挂牌，成为中国内地首家金融衍生品交易所。金融衍生品是指以股票、货币、债券等传统金融产品为基础，以杠杆性的信用交易为特征的金融产品。所谓金融期货，是指以金融工具作为表的夫人期货合约。金融期货交易是指交易者在特定的金融期货的交易所通过公开竞价方式成交，承诺在未来特定日期或期间内，以事先约定的价格买入或卖出特定数量的某种金融商品的交易方式。金融期货交易具有期货交易的一般特征，但与商品期货相比，其合约标的物不是实物商品，而是金融商品，如外汇、债
28、券、股票指数等。金融衍生产品的作用有规避风险，价格发现，它是对冲资产风险的好方法。但是，任何事情有好的一面也有坏的一面，风险规避了一定是有人去承担了，衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中，这类交易者称为投机者，而规避风险的一方称为套期保值者，另外一类交易者被称为套利者这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥。运用金融衍生品进行套期保值已普遍采用在现代的金融风险管理中。金融期货自 20 世纪70 年代出现以来，已成为金融机构进行套期保值的重要工具，2001 年底，美国中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 11 -86%的寿险公司使用衍生产品控制利率利率风
29、险和股市风险。中国加入 WTO 后，保险公司的涉外保险业务也大量增加，涉外保险业务的这一种外币资产很容易受到汇率波动的影响；尤其是人寿保险公司持有很大比重的中长期债券，像这种长期性的金融投资比较容易受到利率波动的影响；为了有效防止汇率和利率波动所带来的风险保险公司可以考虑运用金融期货进行套期保值。（二） 黄金投资经济学家凯恩斯曾经这样评价黄金的作用：“黄金在我们的制度中具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其它的东西可以取代它。”作为增值保值的工具之一，黄金仍然是保险资金有效的投资渠道之一，因此将黄金投资纳入保险资金的运用范围是值得考虑的。据世界黄金协会 2012 年
30、 1 月 13 日发布的统计数字显示：2011 年三季度末，世界所有经济体官方黄金和外汇储备额为 12.22 万亿美元，较上季末的 11.77 万亿美元增加 4502 亿美元，环比增长 3.8%；比 2010 年同期的 10.51 万亿美元增加 17101 亿美元，同比增长 16.3%。从外汇储备余额来看，2011 年三季度末，所有经济体的外汇储备合计 10.62 万亿美元，环比增长 1.7%，增加 1764 亿美元；同比增长 13.4%，增加 12513 亿美元。从黄金储备数量来看：2011 年三季度末，世界黄金储备合计为 30748 吨；环比增加 16 吨，同比增加 186 吨。不含国际组
31、织，所有经济体的黄金储备数量合计 27473 吨；环比增加 43 吨，同比增加 277 吨。从黄金储备余额来看：2011 年三季度末，所有经济体黄金储备合计 14309亿美元；加上国际组织的黄金储备，一共为 16019 亿美元。与二季度末相比，环比增长 7.7%，增加 1140 亿美元；与 2010 年同季相比，同比增长 24.7%，增加 3173 亿美元。其中，不含国际组织的黄金储备余额环比增长 7.8%，同比增长 25.2%。表 1 2011 年三季度末，世界官方黄金储备前六名经济体如下排名 1 2 3 4 5 6国家 美国 德国 意大利 法国 中国 瑞士单位（吨） 8133.5 3401
32、.0 2451.8 2435.4 1054.1 1040.1然而任何投资都是有风险的下面则是有关黄金投资的风险：1、中国黄金投资市场目前存在管理瓶颈。2、滞后的黄金流通体制阻碍了市场向纵深发展。3、风险规避意识和能力比较弱，对冲风险的渠道有限。中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 12 -4、中国缺乏大量既懂国际市场经营又熟悉国内市场状况的黄金投资人才，市场各方参与者也缺乏先进科学的投资理念和敏锐的投资意识。由于黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨，然而随着黄金价格的逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素也日益增多。黄金除了会受到供给需求、
33、美元走势、石油价格的影响，同时通货膨胀与利率、对冲基金投资等也对黄金价格产生影响。在黄金投资市场中，投资研究、行情分析、投资方案、资金管理、账户管理、不可抗拒因素导致的风险等等，几乎存在于黄金投资的各个环节。因此，保险资金投资于黄金市场，风险防范应该放在首位。黄金投资的比例在保险公司总资产 5%的范围内。保险公司在进行资金运用时，如果政策允许将黄金这一“最诚实的资产”纳入到其资产组合中，必将有效地对抗货币的信用风险和资本市场的系统风险，也在一定程度上有利于维护我国的金融安全。中国黄金投资市场的前景： 1.市场规模急剧扩大。中国已成为世界上第四大黄金生产国，第三大黄金消费国，但我国人均黄金拥有量
34、只有世界平均水平的五分之一，这反映出中国黄金投资市场潜力巨大。2.参与国际市场竞争。随着中国金融业的对外开放以及黄金市场规模的扩大，中国市场在国际市场的影响力与日俱增，并将具有更大的发言权。3.投资产品更趋多样化。随着竞争的加剧，黄金帐户、纸黄金、黄金期货、期权、黄金 、股票、黄金基金等新品将陆续面世。投资者将会有更多、更广的选择。4.人民币将最终实现可自由兑换，黄金生产和经营企业需要风险管理。（三）我们应该怎样面对投资不动产所面临的风险不动产的投资主要有基础设施建设投资、商业房地产投资等；不动产的资金运用比较大、收益比较稳定且回收期长是一种中长期投资。目前我国的投资产品除国债外其余的投资期限
35、都比较短；不动产由于现金流比较稳定，适合做中长期投资，允许保险资金投资不动产，将有利于实现资产与负债的有效配置。我国的寿险资金的投资属于长期性投资，将寿险资金的运用到不动产投资上是较好的选择。1.进一步明确投资细则保险业对不动产领域的投资尚很生疏、缺乏专业经验，因此必须坚持制度先行，稳步推进。2.在投资过程中注重科学的保险资产配置不同类型的保险公司具有不同的保险资金来源，我们必须根据实际情况，采取适宜的资产配置策略，只有这样才能有效地防范投资风险，保证长期、稳中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 13 -定的收益。3.提高风险管理人才风险管理的方法在风险管理的水平方面，我国的保险公司与
36、国外保险公司存在这较大的差距，这也间接影响着我国保险公司对与保险投资组合方式的采纳较为保守。由于管理人才的缺失，管理水平的落后，许多保险公司即使有意愿去投资一些高风险高收益的项目，但是风险评估和风险管理无法对于这些项目进行有效的支持，最终使许多公司放弃了对此类项目的投资。可见，人才的匮乏和管理水平的落后，间接制约着保险投资的发展。所以风险管理人才风险管理方法的提高是必须的。自从 2009 年初施行的保险公司分类监管，为保险资金的运用投资不动产资格的审查提供了有效的监管平台；保险公司在投资不动产的同时，应采取限制投资不动产的资金占保险资金的百分比，并控制投资主体所可能带来的资金运用风险；同时可以
37、借鉴美国保险业保险资金多重管理模式，一是成立资产管理公司形成风险防火墙，二是委托代理给第三方，利用其相关专业技能，例如与房地产业投资公司合作，或者除了内部的投资部门外、以上两种并存的竞争机制促进投资的效率与安全。中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 14 -总结2011年的全国保险工作会议上，吴定富主席总结了保险资金运用这五年来取得的成就。五年来，保险资产年均投资收益达到6%，投资收益总额7201亿元。至2010年末，保险业投资总额3.2万亿，保险总资产达到4.9万亿元。保险资金投资权益类资产的上限被放宽到总资产的25%，即保险资产投资权益类资产的资金总额可以达到1.2万亿。已经成为中
38、国资本市场上重要的机构投资者。回首往事，一切都显得云淡风清。但当年身处期间的人却无论如何也忘不了那几百次开会讨论，最后阶段忙碌准备的日日夜夜。虽然，保险资金直接投资股票只是保险资金投资渠道拓宽的第一步，后来还有海外投资、基础设施投资到如今的不动产投资、股权投资等等。但那毕竟是当年还幼小的保险业迈出的第一步。或许，再过五年、十年我们会淡忘当初的很多细节，但这一段历史是应该被永远铭记的。总而言之我国保险资金投资收益不稳定，投资环境限制，风险管理水平不足仍然是我国保险资金投资面临的主要问题。中南财经政法大学 2012 届本科毕业论文- 15 -主要参考文献1 倪叶会.保险资金运用渠道，中国金融家.2
39、009 第 6 期.2 丁元昊.我国保险资金投向不动产问题分析.保险职业学院学报，2009 第 3 期.3 汪晓华.我国保险投资运用问题及风险控制.管理观察，2009 第 4 期.4 徐爱荣.保险资金运用新渠道黄金投资探析.金融理论与实践，2009 第 3 期.5 中外保险投资渠道对比风险.百度文库.6 卢晓平.保险资金运用渠道拓宽将可投资不动产.上海证券报，2009 第 3 期.7 李越.中国保险业资金投资的运用分析与研究.企业研究，2010 第 20 期.8 胡宏兵.我国保险资金运用的问题、原因及政策建议.中国保险报，2009.9 保险资金运用管理暂行办法.青年人网.10 陈芝凯.浅议保险资金运用渠道的拓宽及风险管理.华东师范大学.11 张帅.我国保险资金运用的问题与对策.中国保险报.
