1、债券品种 发行主体 监管机构 流通市场 发行期限国债 国家 财政部 交易所（记账式）、银行间、证券经营机构柜台 短中长期都有地方政府债 省、自治区、直辖市政府 财政部 交易所、银行间、证券经营机构柜台 1、3、5、7、10年央行票据 中央银行 央行 银行间市场 3个月-3年期限都有，一年内短期品种为主金融债 银行或非银行金融机构 央行、银监会 银行间交易市场 短中长期都有，普通金融债一般有1、2、3年期政策性金融债政策性银行（政策性金融债券的主要发行主体主要是国家开发银行，占比90%左右）国务院、央行 银行间市场/交易所市场三个月、六个月、一年期、二年期、三年期、五年期、七年期、十年期、二十期
2、、三十年期企业债全民所有制工商企业（中国境内注册的企业，A股和H股上市公司除外）国家发改委（核准制）银行间市场为主，证券交易所债券市场为辅（跨市场）短期1年内，中期5年内，长期5年以上。超AAA多以7年以上，城投债一般为7年带提前偿还条款公司债 所有公司制法人（2015.1修改）中国证监会（2015.1取消公开发行的保荐制和发审委制度）2015.1.16将公开发行的公司债的交易场所由交易所拓展至全国中小企业股份转让系统，非公开公司债交易场所由交易所拓展至全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统和证券公司柜台1年以上，3年和5年为主次级债银监会审查通过的商业银行以及证监会认可通过的
3、证券公司、在中国境内设立的中资保险公司、中外合资保险公司和外资独资保险公司银监会，证监会，保监会银行间交易市场，交易所商业银行次级债：不低于5年证券公司次级债：1年以上为长期，3个月以上1年以下为短期保险公司次级债：不低于5年混合资本债 银监会批准的商业银行 央行、银监会 银行间交易市场 15年以上，发行之日起10年内不得赎回资产支持证券（ABS）取得监管部门相关业务资格的商业银行、各类企业中国证监会，银监会，央行，银行间市场交易商协会交易所大宗交易，银行间交易市场 1-5年为主可交换公司债券股份有限公司、有限责任公司（公募满足管理办法试行规定条件的控股公司；私募还需满足非公开发行公司债券项目
4、承接负面清单指引）大公募可交换债需要中国证监会审核，小公募可交换债适用交易所预审制期限在一年以上,实际发行额不少于5000万元的可交换债券可申请在上交所上市公募债最短一年，最长六年，12个月后方可交换；私募债不低于1年，6个月后即可交换可转换公司债符合可转换公司债券管理暂行办法规定条件的上市公司或重点国有企业中国证监会 交易所 最短3年，最长5年可分离债券符合上市公司证券发行管理办法规定的上市公司中国证监会 交易所、权证市场 一半以上期限为6年（不少于6个月，不多于债券期限）中小企业私募债 符合关于印发中小企业划型标准规定的通知(工信部联企业2011300号)规定的，但未在上海证券交易所和深圳
5、证券交易所上市的中小微型企业，暂不包括房地产企业和金融企业中国证监会 交易所挂牌交易或证券公司进行柜台交易转让 一年以上，暂无上限，可一次发行也可分期短期融资券 具有法人资格的非金融企业中国银行间市场交易商协会银行间交易市场 一年及以内超短期融资券 具有法人资格的非金融企业中国银行间市场交易商协会银行间交易市场 270天以内中期票据 具有法人资格的非金融企业中国银行间市场交易商协会银行间交易市场 一年以上，3、5年为主，7年以上较少非公开定向融资工具PPN具有法人资格的非金融企业（上市非上市均可）中国银行间市场交易商协会银行间交易市场 2-3年为主，5年以上及1年以内较少中小企业集合票据(SM
6、ECN)企业（发券前连续两年盈利，信用评级为BBB以及以上）中国银行间市场交易商协会银行间交易市场 集合短期融资券期限不超过一年，集合中期票据期限不超过三年资产支持票据(ABN)大型企业、金融机构或多个中小企业中国银行间市场交易商协会银行间交易市场 3-5年（实际上1-2年也可以）投资者群体 备注 相关法规（1）无记名式国债的投资者可以是机构或个人，柜台购买（2）凭证式国债投资者主要是个人（3）记账式国债通过交易所交易系统以记账的方式购买，投资者必须拥有证券交易所的证券账户，并在证券经营机构开立资金账户才能购买国债法金融机构（1）采用记账式固定利率付息形式（2）免收企业所得税和个人所得税（3）
7、地方政府债代发代还地方政府一般债券发行管理暂行办法地方政府专项债券发行管理暂行办法发行对象公开市场业务一级交易商（其他投资者二级市场参与），认购主力是商业银行发行央行票据的目的是减少商业银行可贷资金，是调节基础货币的意向政策工具主要是机构投资者，2014年5月降低门槛，首只面向个人和非金融机构客户发行金融债券可以使金融机构筹措到稳定且期限灵活的资金，从而有利于优化资产结构，扩大长期投资业务。全国银行间债券市场金融债券发行管理办法发行对象是邮政储蓄银行、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行（城市合作银行）、农村信用社政策性金融债券发行分二个阶段，派购发行阶段和市场化发行阶段。超AAA主要是
8、银行保险持有，城投债主要由广义基金、中小银行持有企业债券分类：（1）公募债券和私募债券（私募债券发行手续简单，一般不能公开上市交易）（2）信用债券和担保债券，担保债券分为抵押债券和质押债券（抵押债券是以不动产为担保品发行的，质押债券是以有价证券为担保品发行）（3）附有选择权的企业债和不附有选择权的企业债（前者如可转换公司债、有认股权证的企业债、可返还企业债）企业债务管理条例基金、券商为主，上市银行以及理财也有参与，但以持有到期或委外投资为主，二级直接交易较少 审批制度：核准制公司债券发行试点办法主要是机构投资者，银行和保险，基金、信托 银行次级债既可以公募也可以私募；证券公司次级债只能私募。商
9、业银行次级债券发行管理办法证券公司次级债管理规定保险公司次级定期债务管理办法银行类金融机构、保险公司、社保基金、养老基金、住房公积金等与目前各家银行发行的次级债相比，混合资本债券具有较高的资本属性，当银行倒闭或清算时，其清偿顺序列于次级债之后，先于股权资本。交易所上市的ABS一般是机构参与（1）交易所资产证券化的范围最广，一般涉及基础设施收费、企业贷款、企业债权、租赁租金以及企业收益权等。证券公司企业资产证券化业务试点指引（试行）资产证券化业务基础资产负面清单指引公募债面向机构以及个人投资者，私募债只面向合格投资者发行主体为上市公司股东，发行目的通常不为具体的投资，而是为了调整股权结构、市值管
10、理、资产流动性管理等公司债券发行与交易管理办法上市公司股东发行可交换公司债券试行规定机构以及个人投资者 发行主体为上市公司，转换稀释公司股本可转换公司债券管理暂行办法机构以及个人投资者 起到一次发行，两次融资的效果 上市公司证券发行管理办法合格个人投资者：(1) 个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元(2)具有两年投资经验合格机构投资者（商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等）：（1）注册资本不低于人民币1000万元的企业法人（2）合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业；发行只需在交易所
11、备案发行利率不超过同期银行贷款利率3倍中小企业私募债试点办法基金、银行持仓占比90%，其中基金超50% 无抵押、利率较低、发行灵活；备案制短期融资管理办法短期融资承销规程短期融资券信息披露规程基金、银行持仓占比90%，其中基金超50%SCP比短期融资券更为灵活，适合财务集中管理的大型企业集团；在利率上比流动性贷款更有竞争优势、更市场化，而银行贷款还要制约于央行的管制利率基金、银行、持仓占比80%，银行占比略高，还有保险审核快、利率低、不占用银行信用额度规模受限银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法银行间特定机构投资人信息披露少、无净资产限制、无期限限制；评级要求高；审批方式：注册备案制银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则银行、中小金融机构 具有审批时间较短、融资成本低的特点银行、中小金融机构 审批机制：注册制
