1、第十二章 货 币 供 给,本章学习要求,1、重点掌握划分货币供给层次的依据和意义、了解西方国家的货币供给层次的划分以及我国目前货币供给层次的划分； 2、掌握市场经济条件下货币供给的实现过程及其运作机理； 3、理解各微观经济主体行为对中央银行货币供给的影响。理解以往我国国有商业银行货币供给控制机制的缺乏以及近几年的一些新变化； 4、认识和领会货币供给外生变量与内生变量之争的理论含义和政策含义，理解我国货币供给的内生性和外生性问题。,第一节 银行体系与货币供给量,含义：由政府、企业、社会公众持有的，由银行体系供应的债务总量。简而言之是某一时点，流通中货币数量1、是银行体系的债务总量2、是一时点量（
2、货币存量与货币流量）3、名义货币供给量与实际货币供给量,一、货币供应量概述,二、货币层次的划分,（一）为什么划分 （二）划分依据：资产流动性 （三）划分的结果M0 = 现金M现金支票存款M是狭义货币，基本反映了社会的直接购买支付力，M2M储蓄存款定期存款M2是广义货币构成潜在购买力准货币： M2- M,（四）我国货币层次的划分M0流通中现金 M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款 +个人信用卡存款M2=M1+居民储蓄存款+单位定期存款+证券公司客 户保证金+信托类存款+其他存款 M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等,二、货币层次的划分,二、货币层次的划分,（五）美
3、国货币供应量层次划分M1由流通中现金和支票账户存款以及旅行支票构成；M2是由M1加上居民储蓄存款、定期存款和居民在互助基金(MMDAs)的存款；M3是由M2加上货币市场基金机构存款（MMMFs）和负债管理工具，即大额定期存单、回购协议和欧洲美元,中央银行 商业银行社会各经济主体,三、货币供给过程,第二节 货币供给模型,（一）原始存款与派生存款1、原始存款：以现金方式存入商业银行的存款2、派生存款：商业银行以转帐方式办理资产业务时形成的存款3、准备金:法定存款准备金与超额存款准备金,一、商业银行存款货币创造,（二）商业银行存款货币创造1、前提条件1）部分准备金制度2）部分现金提取,一、商业银行存
4、款货币创造,（二）商业银行存款货币创造2、创造过程假定前提条件：首先，假定支票存款的法定准备金率20%1）假定银行不持有任何超额准备金2）假定没有现金从银行系统中漏出3）假定没有从支票存款向定期存款或储蓄存款的转化,一、商业银行存款货币创造,例：某人将向中央银行出售政府债权所得的1000元现金以支票存款形式存入A银行，则A银行T形账户表示为：A银行资产 负债 准备金 +1000 支票存款 +1000,一、商业银行存款货币创造,由于法定准备金率为20%，且无超额准备金。假定A银行发放800元贷给B银行则： A银行资产 负债准备金 +200 支票存款 +1000贷款 +800,一、商业银行存款货币
5、创造,B银行T形账户可表示为： B银行资产 负债准备金 +160 支票存款 +800 贷 款 +640,一、商业银行存款货币创造,假定B银行贷放出去的640元最终被以支票存款的形式存入C银行，则C银行的T形账户为：,资产 负债准备金 +128 支票存款 +640 贷 款 +512,一、商业银行存款货币创造,存款创造,银行 支票存款 贷 款 准备金增加额 增加额 增加额 A 1000 800 200 B 800 640 160 C 640 512 128 D 512 409.6 102.4 E 409.6 327.68 81.92 ,一、商业银行存款货币创造,1000+1000*(1-20%)+
6、1000*(1-20%)2+ =1000*1/1-（1-20%）=5000 D=R*1/rd rd:法定存款准备金率 D：活期存款增加额 R：银行原始存款增加额 1/rd：简单存款乘数,一、商业银行存款货币创造,（三）影响派生存款创造的因素1、法定存款准备金率rd2、超额存款准备金率e3、现金漏损率 k4、定期存款与活期存款比率以及定期存款准备金率t与rt,一、商业银行存款货币创造,二、货币供给模型-M1,(一)仅含有活期存款的货币供给模型,1、模型分析的有关假定1）只吸收活期存款2）公众不持有通货3）商业银行不保留超额准备金 2、模型分析的结论rdD为活期存款，rd 为法定准备金率，R为银行
7、准备金货币创造乘数 m1=1/rd,（二）含有通货与活期存款,二、货币供给模型-M1,、模型分析的有关假定B=C+RC=k DR=rd DM1=C+D 2、模型分析的结论,（三）含有定期存款 1、模型分析的有关假定银行系统的存款规模由活期与定期存款两部分组成，T为定期存款，令定活比为t,定期存款准备金率为rt，则有：tD ；R=rdD+rtT； B=R+C； C=kD ； M1=C+D 2、模型分析的结论,二、货币供给模型-M1,（四）含有超额准备金 1、模型分析的有关假定银行保存超额准备金，令为银行保存的超额准备金，e为超额准备金与活期存款的比率，； B=R+C；R=rd D + rt T+
8、E C=k D ； T=t D ； E=e D2、模型分析的结论,二、货币供给模型-M1,模型分析的有关假定：一般认为货币是由银行系统以外的通货、活期存款与定期存款组成的。根据前面对货币的有关假定，可得：；k DT=t D；R=rd D + rt T+E；E=e D 模型分析的结论：,三、货币供给模型-M2,（一）含义：又称为强力货币、高能货币，由流通中的现金和商业银行的准备金构成性质上是中央银行的负债,第三节 基础货币的因素分析,一、基础货币含义,（二）静态意义上的基础货币Bs：Bs=R,（三）动态意义上的基础货币BD：BD=C+R,（一）中央银行的资产负债表,_ 资 产 | 负 债 _ 证
9、券（ A1 ） 发行在外的现金（L1） 贴现贷款（A2） 银行存款（L2 ） 财政借款或透支（A3） 财政性存款（L3） 黄金、外汇 和特别提款权(A4 ) 其它负债（L4 ）在途资金（A5） 中央银行资本（L5）其它资产（A6）合计,二、基础货币的决定,二、基础货币的决定,基础货币为：,根据“资产=负债”的原理有：,二、基础货币的决定,（二）基础货币的决定1、在除基础货币项目外的中央银行负债不变的条件下，任何中央银行资产的增加都会引起基础货币的增加2、在中央银行资产项目不变的条件下，除基础货币项目外的中央银行负债的减少也将引起基础货币的增加,（三）基础货币能由中央银行完全控制吗非借入基础货币
10、完全控制再贴现贷款不完全控制,二、基础货币的决定,第四节 货币乘数的因素分析,一、货币乘数的含义：表明货币供应量与基础货币倍数关系的系数。 二、公式（以M1层次的货币为例）三、具体影响1）rd m1 ，m2 2）rt m1 ，m2 3）e m1 ，m2 4）k m1 ，m2 5）如果D不变，t m1 ，m2 ,（一）通过k与t影响 （二）影响k的因素1、财富效应通货比率与财富负相关2、预期回报率的变动1）活期存款的利率（-）2）银行恐慌（+）3）非法活动（+）4）税率变动（+）,第五节 经济主体行为与货币供给,一、居民行为与货币供给,（一）通过t、e（间接）影响（二）影响企业行为的因素经营的扩大或收缩、经营效益的高低,二、企业行为与货币供给,三、商业银行行为与货币供给,（一）通过e影响（准备金机会成本、准备金的收益预期存款外流的损失）（二）通过r影响（市场利率与再贴现率的比较）,（一）通过B来影响（货币政策） （二）通过rd 、 rt来影响（货币政策）,四、中央银行行为与货币供给,五、财政行为与货币供给,（一）通过B来影响 （二）财政收入与货币供给 （三）财政支出与货币供给 （四）财政赤字与货币供给增税、发行债券、创造基础货币,
