1、北京银联信信息咨询中心http：/www.unbank.info 服务电话：(8610)6345851611 低风险 very low risk2 中低风险 low risk3 中度风险 moderate4 中高风险 high risk5 高风险 very high risk 2010 年 第 三 季 度银联信行业金融研究系列北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 服务电话：(8610)634585162正文目录第一章 2010 年三季度中国基础化工行业外部环境分析 8一、经济周期对行业的影响分析 8二、财政政策对行业的影响分析 8三、货币政策对行业的影响分析
2、 9四、产业政策对行业的影响分析 10五、重点事件对行业的影响分析 11六、基于外部环境的银行风险及机会分析 12七、行业外部环境综合评价 12第二章 2010 年三季度中国基础化工行业经营情况分析 14一、2010 年三季度中国基础化工行业整体经营情况分析 .14（一）行业规模分析 14（二）行业经营效益分析 14二、2010 年三季度中国基础化工行业主要产品市场供需情况分析 .15（一）产品产量分析 15（二）产品需求分析 16三、2010 年三季度中国基础化工产品价格走势分析 .17四、2010 年三季度中国基础化学制造业财务分析 .18（一）行业偿债能力分析 18（二）行业盈利能力分析
3、 19（三）行业营运能力分析 20（四）行业发展能力分析 20五、行业关键影响因素分析及运行周期判断 21六、基于行业经营的银行风险及机会分析 22七、行业经营水平综合评价 22第三章 2010 年三季度中国基础化工行业产业链分析 24一、基础化工行业产业链结构 24北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 3 服务电话：(8610)63458516二、上游行业运行及其对基础化工行业的影响分析 26（一）上游能源行业运行概况与走势分析 26（二）上游能源概况对基础化工行业的影响 32三、下游行业运行及其对基础化工行业的影响分析 32（一）房地产行业运行概况及对基
4、础化工行业影响分析 32（二）橡胶塑料制品行业运行概况及对基础化工行业影响分析 33（三）化纤纺织服装行业运行概况及对基础化工行业影响分析 34（四）汽车工业运行概况及对基础化工行业影响分析 36（五）电线电缆家电电子行业运行概况及对基础化工行业影响分析 37（六）造纸及氧化铝工业运行概况及对烧碱需求影响分析 39（七）玻璃制造行业对纯碱需求影响分析 41（八）化肥行业运行概况及对基础化工行业影响分析 42四、基于产业链的银行风险及机会分析 43五、产业链风险综合评价 43第四章 2010 年三季度中国基础化工行业区域竞争力分析 44一、中国基础化工行业各省市竞争力排名 44二、各区域行业规模
5、对比分析 45三、各区域行业经营水平对比分析 46四、优势区域行业吸引力分析 48五、行业运行动态分析 48（一）宁波化工区 50 万吨乙二醇项目奠基 48（二）国内单线产能最大乙烯项目月产创新高 49（三）青海 60 万吨天然气制甲醇项目建成 49（四）青岛碱业首创纯碱海水淡化一体化 49（五）巴陵石化 12 万吨苯乙烯项目开工 50（五）天津百万吨乙烯国产化装备运行平稳 50（六）中国最大合资项目将生产乙二醇等产品 51第五章 2010 年三季度中国基础化工行业细分市场分析 52一、中国基础化工行业细分行业竞争力分析 52二、中国基础化工行业细分行业对比分析 52（一）行业规模对比分析 5
6、2（二）细分行业经营水平对比分析 54第六章 2010 年三季度中国基础化工行业企业分析 56北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 4 服务电话：(8610)63458516一、2010 年三季度中国基础化工行业不同规模企业对比分析 .56（一）不同规模企业市场份额分析 56（二）不同规模企业经济效益对比分析 56（三）不同规模企业经营水平对比分析 57二、2010 年三季度中国基础化工行业不同所有制企业对比分析 .59（一）不同所有制企业市场份额分析 59（二）不同所有制企业经营效益对比分析 59（三）不同所有制企业经营水平对比分析 61三、基础化工行业重
7、点企业分析 62四、基于企业竞争的银行风险及机会分析 63五、2010 年三季度中国基础化工行业企业竞争风险综合评价 .63第七章 2010 年三季度中国基础化工行业贷款情况分析 65一、 2010 年三季度中国基础化工行业信贷资金占用情况分析 .65二、2010 年三季度中国基础化工行业贷款投向分析 .65（一）行业贷款细分行业投向 65（二）中国各省市基础化工行业贷款规模排名 66三、2010 年三季度中国基础化工行业融资需求与特征分析 .67（一）存货资金占用情况及融资需求分析 67（二）应收账款资金占用情况及融资需求分析 68（三）拟在建项目情况分析 69四、2010 年三季度中国基础
8、化工行业贷款客户结构分析 .70（一）不同规模企业贷款结构分析 70（二）不同所有制企业贷款结构分析 71五、基于行业信贷的银行风险及机会分析 71六、2010 年三季度中国基础化工行业贷款情况综合评价 .72第八章 2010 年三季度中国基础化工行业授信指引 73一、目标区域市场指引 73二、目标细分行业市场指引 74三、目标企业指引 74第九章 2010 年四季度中国基础化工行业风险预警及评级预测 76一、2010 年四季度中国基础化工行业风险预警 .76二、2010 年四季度中国基础化工行业风险预测 .77北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 5 服务
9、电话：(8610)63458516图表目录图表 1：2010 年三季度中国基础化工行业外部环境风险评价 12图表 2：2004-2010 年中国基础化工行业规模增长情况 .14图表 3：2008-2010 年各季度中国基础化工行业收入和利润增长情况 .15图表 4：2010 年 1-8 月中国主要基础化工行业产品产量及增长情况 .16图表 5：2010 年 1-8 月基础化工行业重要产品消费量对比图 .17图表 6：2010 年 5-9 月中国国内主要有机化学原料价格走势 .18图表 7：2004-2010 年中国基础化工行业偿债能力指标情况 .19图表 8：2004-2010 年中国基础化工
10、行业盈利能力指标情况 .19图表 9：2004-2010 年中国基础化工行业营运能力指标情况 .20图表 10：2004-2010 年中国基础化工行业发展能力指标情况 .21图表 11：中国基础化工行业各季度影响因素及经营情况总结与预测 .21图表 12：2010 年三季度中国基础化工行业经营风险评价 22图表 13：化工行业上下游领域关系框架图 .25图表 14：化工产品流向下游行业关系框架图（1） .25图表 15：化工产品流向下游行业关系框架图（2） .26图表 16：2010 年国际原油现货价格走势 27图表 17：2010 年 1-8 月中国石油进口量及进口金额走势 .27图表 18
11、：全球主要国家石油库存 .29图表 19：国际原油期货价格走势 .30图表 20：2010 年 1-9 月普通混煤平仓价格下线走势 .31图表 21：2010 年 1-8 月中国主要橡胶塑料制品产品产量及增长情况 .33图表 22：2010 年 1-8 月中国化纤产品产量及增长情况 .34图表 23：2010 年 1-8 月中国纺织服装产品产量及增长情况 .35图表 24：2010 年 1-8 月中国汽车产品产量及增长情况 .36图表 25：2010 年 1-8 月中国电线电缆产品产量及增长情况 .37图表 26：2010 年 1-8 月中国家电产品产量及增长情况 .38图表 27：2010
12、年 1-8 月中国电子制造产品产量及增长情况 .39北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 6 服务电话：(8610)63458516图表 28：2010 年 1-8 月中国造纸及纸制品业产品产量及增长情况 .40图表 29：2010 年 1-8 月中国铝冶炼产品产量及增长情况 .41图表 30：2010 年 1-8 月中国玻璃产品产量及增长情况 .42图表 31：2010 年 1-8 月化肥行业产品产量及增长情况 .42图表 32：2010 年三季度中国基础化工行业产业链风险评价 43图表 33：中 国 基 础 化 工 行 业 各省市竞争力排名 .44图表
13、34：2010 年 1-8 月中国基础化工行业规模对比分析 .46图表 35：2010 年 1-8 月中国基础化工行业前五区域经营水平对比分析 .47图表 36：2010 年 1-8 月中国基础化工行业细分行业竞争力对比 .52图表 37：2010 年 1-8 月中国基础化工行业细分行业规模对比分析 .53图表 38：2010 年 1-8 月 中 国 基 础 化 工 行 业 各 细分行业经营水平对比 54图表 39：2004-2010 年 8 月份中国基础化工业不同规模企业销售份额构成情况 .56图表 40：2010 年 1-8 月中国基础化工行业不同规模企业经济效益对比 .57图表 41：2
14、010 年 1-8 月中国基础化工行业不同规模企业经营指标情况 .58图表 42：2004-2010 年 8 月中国基础化工业不同所有制企业销售收入构成情况 .59图表 43：2010 年 1-8 月中国行业不同所有制企业规模与经营效益对比 .60图表 44：2010 年 1-8 月中国基础化工行业不同所有制企业财务指标对比 .61图表 45：中国基础化工行业重要企业动态 .62图表 46：2010 年三季度中国基础化工行业企业竞争风险评价 64图表 47：2008 年-2010 年 8 月中国基础化工行业利息支出及贷款占用资金情况 65图表 48：2010 年 1-8 月中国基础化工行业各细
15、分行业利息支出情况 .66图表 49：2010 年 1-8 月中国各省市基础化工行业利息支出对比 .66图表 50：2007-2010 年 8 月中国基础化工行业产成品资金占用情况 .68图表 51：2007-2010 年 8 月中国基础化工行业应收帐款资金占用情况 .68图表 52：2010 年三季度中国基础化工行业拟在建项目概况 69图表 53：2008-2010 年 8 月中国基础化工业不同规模企业利息支出及增长情况 .70图表 54：2008-2010 年 8 月中国基础化工行业不同所有制企业利息支出分析 .71图表 55：2010 年三季度中国基础化工行业贷款风险评价模型 72图表
16、56：2010 年 四 季 度 中 国 基 础 化工行业目标区域市场指引 73图表 57：2010 年四季度中国基础化工行业目标细分行业市场指引 74图表 58：2010 年四季度中国基础化工行业目标企业市场指引（分规模） 74图表 59：2010 年四季度中国基础化工行业目标企业市场指引（分注册类型） 75图表 60：中 国 基 础 化 工 行 业风险因素识别与预警 .76图表 61：2010 年 四季度中国基础化工行业风险预测 .77北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 7 服务电话：(8610)63458516图表 62：2010 年 四季度中国基础化
17、工行业风险分布预测图 .78北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 8 服务电话：(8610)63458516第一章 2010 年三季度中国基础化工行业外部环境分析一、经济周期对行业的影响分析2010 年三季度，从中国经济的总体走势上看，我国经济已经在强劲的复苏势头下开始稳定的软着陆。2010 年 1-8 月份，规模以上工业增加值同比增长 16.6%，比 1-7 月份回落 0.4个百分点。分行业看，8 月份，39 个大类行业全部保持同比增 长。其中，纺织业增长 11.6%，化学原料及化学制品制造业增长 12.9%，非金属矿物制品业增长18.8%，通用设备 制造
18、业增长 20.1%，交通运输设备制造业增长 16.6%，电气机械及器材制造业增长 18.3%，通信 设备、 计算机及其他电 子设备制造业增长 14.9%，电力、热力的生产和供应业增 长 11.6%，黑色金属冶 炼 及压延加工业增长 8.1%。从工业产品的出场价格来看，2010 年 1-8 月份，工业品出厂价格上涨 5.6%，涨幅比 1-7 月份回落 0.2 个百分点。1-8 月份，原材料、燃料、动力购进价格上涨10.1%。2010 年四季度，随着经济发展的趋势，受到欧洲等国外部需求疲软等因素的影响，中国经济可能会在增 长的过程中进一步放缓速度，预计四季度经济增长速度将有所回落。基础化工行业属于
19、强周期性行业，行业的发展受到经济周期的影响较大。从过去数年中国经济发展与化工行业总产值的变化趋势对比来看，GDP 数值每增加 1个单位，中国化工行业工业总产值增加 0.1452 个单位，结果表明中国化工行业工业总产值与经济周期高度相关。并且，基础化工行业 属于后周期行业，有 历史数据分析，行业景气周期落后于 GDP 一个季度。因此，从我国 经济的发展趋势上看，2010 年四季度，中国基础 化工行业将继续保持增长趋势，但增长幅度可能有所放缓，略低于三季度水平。北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 9 服务电话：(8610)63458516二、财政政策对行业的影
20、响分析2010 年我国继续实施积极的财政政策，注重经济结构的调整，进一步扩大内需。积极的 财政政策将有利于提高城乡居民的收入，扩大居民消费需求， 诸如家电下乡、汽 车摩托车下乡、家电、汽车以旧换新等政策，从而拉动对各种基础化工原料产品的需求，带动基础化工行业的发展。从 2010 年 1-8 月的财政收支情况看，1-8 月中国累计财政收入 56752.32 亿元，比去年同期增加 10842.8 亿元，增长 23.6%。其中，中央本级收入 29958.27 亿元，增长 22.2%；地方本级收入 26794.05 亿元，增长 25.2%。财政收入中的税收收入50555.8 亿元，增长 26%；非税收
21、入 6196.52 亿元，增长 7.1%。同期，中国 财政支出46035.92 亿元，比去年同期增加 7410.57 亿元，增 长 19.2%。其中，中央本级支出9683.58 亿元，增长 18.3%；地方本级支出 36352.34 亿元，增长 19.4%。1-8 月份，在各 项收入中，增 长比较多的主要是关税、进口货物增值税、消费税以及车辆购置税，原因是今年以来进口大幅增加，汽车产销量猛增等因素， 带动这几个税种收入较快增长。但随着去年同期收入基数继续抬高，以及今年下半年经济增长逐步减缓，财政收入累 计增幅还将逐月回落。自 2010 年 7 月 15 日起，为进一步加强国家“节能减排 ”工作
22、的进行，我国将取消 406 中商品的出口退税，其中有包含有大量的化工产品以及钢材、部分有色金属加工材、银粉、酒精、玉米淀粉、部分农药、医药、部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品等。这一举措将会加大基础化工产品的出口成本，导致出口减少，或者降低产品价格以保证出口， 总之出口退税的取消不利于基础化工行业的出口，但同时也会促进企业调整产品结构、销售结构， 积极开发 国内市场，同 时提高产品竞争力，因此，出口退税的取消会压缩企业短期的利润空 间，但有利于企 业的长远发展。总体上，2010 年三季度我国的财政政策是稳定扩张的，有利于基础化工行业的向上发展。国家积极性财 政政策会继续实施，同 时 企业会
23、采取措施来积极应对出口退税率的取消，但受到出口退税取消的影响，预计 四季度基础化工行业的经营将受到更大压力。三、货币政策对行业的影响分析为应对 2008 年的金融危机，我国持续实施的是的积极财政政策和相对宽松的北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 10 服务电话：(8610)63458516货币政策，随着政策的实施通货膨胀和资产泡沫的风险逐渐增大。2010 年三季度，我国继续保持适度宽松的货币政策，并保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性。2010 年 5 月，中国人民银行宣布，从 5 月 10 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5
24、 个百分点，农村信用社、村 镇银 行暂不上调。 这是央行年内第三次上调存款准备金率。此次上调后，大型金融机构法定存款准备金率将达 17%。央行此举旨在收紧银行系统的流动性，防范通货膨胀和经济过热风险。2010 年 6 月，中国人民银行对外宣布了进一步推进人民币汇率形成机制改革。此后，人民币小幅升值，双向浮动特征明显，汇率弹 性显著增强。进入 9 月之后，人民币升值幅度明显加大。以人民币对美元汇率中间价为计，9 月共有 9 个交易日创汇改以来新高。以即期市场 收盘价计算， 9 月最后一个交易日人民币对美元汇率收于 6.6912，相对于 8 月最后一个交易日的收盘价 6.8074，人民币对美元汇率
25、 9 月上涨 1.74%，创 2005 年汇改以来最大单月涨幅。央行重申汇改三个多月来，人民 币对美元汇率已升值约 2%。央行 货币政策委员会在第三季度例会上提出，下一阶段，将进一步完善人民币汇率形成机制，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，增强汇率弹性。从我国货币政策的执行部署看，2010 年四季度，我国将继续密切关注国内外经济金融形势的新变化，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长；认真落实“有扶有控 ”的信贷 政策， 继续调整优化信贷结构。对于基础化工行业而言，受到人民币升值影响，企业经营压力增大，但信 贷环 境良好。四、产业政策对行业的影响分析随着全球能源价格上涨
26、和国内能源消耗高速增长，经济增长和国内资源短缺的矛盾日益突现，能源节约 成为了各政府重点考虑的问题。节能减排也成为了我国近年来重点关注的问题，一系列相关政策相继出台。化工行业是能源消耗大户，众多基本化工产品均直接消耗大量煤炭和电力，基础有机化工行业则更是污染物排放量较大的行业，节能减排政策的推进对基础化工行业而言有较大的压力。2010 年 7 月，国家发改委发布了国家发展改革委关于开展低碳省区和低碳城市试点工作的通知，广东 、辽宁、湖北、陕西、云南五省和天津、重 庆、深圳、厦 门、杭州、南昌、贵 阳、保定八市将首先开展低碳试点工作。这些省市的试点工作包括五项具体任务：编制低碳发展规划，制定支持
27、低碳绿色发展的配套政策，加快建立北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 11 服务电话：(8610)63458516以低碳排放为特征的产业体系，建立温室气体排放数据统计和管理体系，积极倡导低碳绿色生活方式和消费模式。随着低碳经济的进一步推行，对于高耗能高污染的化工行业而言，将面临更大的压力和发展威胁。但 产业政策的推进对于有规模优势的大企业的压力要明显小于中、小型企业，因此也将加快行业的产业整合进程，提高行业集中度和盈利稳定性。此外，2010 年国家发展改革委、国家电监会、国家能源局三部委在 5 月联合下发了关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知，全面清理对
28、高耗能企业的用电价格优惠。各省为达成 节能减排的目标， 对基础 化工产品的生产企业实施淘汰落后产能、 惩罚性用电政策或者采取限电等措施。 这 些措施将对基础化工行业带来较大的影响，一方面将影响行业的整体开工率， 进而影响行业产品市场供给情况，另一方面也将对行业内产品的价格产生影响。国家还调整了生产乙烯等用燃料油的消费税，为了促进烯烃类化工行业的健康发展和生产同类产品企业间的公平竞争，经国务院批准，现将部分燃料油消费税政策做出调整。2010 年 1 月 1 日起到 2010 年 12 月 31 日止，对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的国产燃料油免征消费税，对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的进
29、口燃料油返还消费税。燃料油生 产企业对外销售的不用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的燃料油应按规定征收消费税。生产乙烯、芳 烃等化工产品的化工企业购进免税燃料油对外销 售且未用作生产乙烯、芳烃化工产品原料的，应补征消费税。 对企业自 2010 年 1 月 1 日起至文到之日前购买的用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的燃料油所含的消费税予以退还。对用于生产基础化工制品行业内产品的燃料油免征消费税，能够很好的减轻该行业企业的生产成本，能 够缓解企业的经营压力，改善经营效益， 对于行业发展而言有很大的促进和推动作用。总体而言，2010 年三季度国家的政策对基础化工行业造成一定的影响，给基础化工行业带来一
30、定的压力，但从长远角度看， 节能减排以及措施的实施将为行业带来良好的推动作用。五、重点事件对行业的影响分析2010 年三季度，国际氮肥价格持续反弹。 IFA 于 2010 年 7 月召开会议预计国际尿素价格将企稳，但仍难 大幅上涨，随后市 场基本按 预期运行，于是部分 经销商北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 12 服务电话：(8610)63458516开始补仓，加上巴基斯坦标购成交价从 6 月初到 7 月一直处于上升趋势，支撑国际尿素反弹，继而尤日内地区控制产量， 带动波罗的海小颗粒尿素离岸价格已上涨，使得即便在淡季出口关税下，国内企业也将受到不良影响。
31、此外，国际 DAP 价格持稳，出口继续支撑 DAP 价格，原料硫酸价格下跌。2010 年三季度，温哥华 DAP 离岸价有所上涨，但自 6 月 1 日淡季关税实施以来，我国 DAP 出口保持强劲， 预计已超过 70 万吨，且 7 月出口订单仍在攀升，价格在FOB465 美元/吨左右，目前西南主要二铵装臵开工率保持 80%，而硫酸价格却 继续下滑。 这将直接影响到国内的基础化工行业，硫酸价格的下滑对于有机酸制造企业而言将带来更大的压力。7 月 5 日至 7 日由化学矿业协会在北京举行的磷矿石资源税调整会议，为响应国家资源税改革的号召，对 磷矿石资源税改革的主要方针是，提高高品位磷矿石的价格，降低中
32、低品位磷矿石的价格，进而避免中低品位 矿石的浪费。具体的方案文件，已递 交财政部及国家税 务总局。磷 矿石的资源税 调整对于基础化工行业而言将有较大影响，基础化工行业 的生产成本受到上游原料，包括石油、 矿产的产品价格影响较大，磷矿石原料的价格上涨都将对基础化工行业的成本造成压力。六、基于外部环境的银行风险及机会分析综合来看，国内基础化工行业的外部环境较上季度变化不大，但略微严峻，行业经营压力有所增大，经营风险较上季度有所增大。从宏观经济环境来看，国内经济目前处于增速放缓的趋势，而基础化工重要下游产业房地产面临国家较为严厉的调控措施，其他的下游产业如汽车等增速开始出现较大下滑，这对国内大宗基础
33、化工品如纯碱、 氯 碱等需求增长造成了较大的影响。同时 ，国家取消部分产品出口退税、人民 币升值 、节能减排工作的推进、原料价格和产品价格的波动都为基础化工行业运行带来较大压力。七、行业外部环境综合评价我们按照银联信的行业经营风险评价模型，分别从经济周期、财政政策、 货币政策、产业 政策、重大事件五个维度，对 2010 年三季度中国基 础化工行业的经营概况进行综合分析，结论如下：北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 13 服务电话：(8610)63458516图表 1：2010 年三季度中国基础化工行业外部环境风险评价序号 评价内容 行业表现1经济周期对行业
34、的影响基础化工行业属于强周期性行业，行 业的发展受到经济周期的影响 较大，并且，基础化工行业属于后周期行业，有历史数据分析，行业景气周期落后于 GDP 一个季度。从我国经济的发展趋势上看， 2010 年四季度，中国基础化工行业将继续保持增长趋势，但增 长幅度可能有所放 缓，略低于三季度水平。2财政政策对行业的影响2010 年三季度我国的财政政策是稳定扩张的，有利于基 础 化工行业的向上发展。国家积极性财政政策会 继续实施，同 时企业会采取措施来 积极应对出口退税率的取消，但受到出口退税取消的影响，预计四季度基础化工行业的经营将受到更大压力。3货币政策对行业的影响从我国货币政策的执行部署看， 2
35、010 年四季度，我国将 继续 密切关注国内外经济金融形势的新变化，灵活运用多种 货币政策工具，保持货币信贷适度增长；认真落实“有扶有控”的信贷政策，继续调整优化信贷结构。对于基础化工行业而言，受到人民 币升值影响，企 业经营压力增大，但信贷环境良好。4产业政策对行业的影响2010 年三季度，国家进一步推 进节能减排工作的实施，退出了国家发展改革委关于开展低碳省区和低碳城市试点工作的通知，且各地政府纷纷对高耗能企业采取限电措施。这些政策对基础化工行业造成一定的影响， 给行业带来一定的 压力，但从长远角度看，节能减排以及措施的 实施将为行业带来良好的推 动作用。5重大事件对行业的影响2010 年
36、三季度，国际氮肥价格持 续反弹，但仍 难大幅上涨 ，国内企业也将受到不良影响。此外，国际 DAP 价格持稳，出口继续支撑 DAP 价格，原料硫酸价格下跌，直接影响到国内的基础化工行业，硫酸价格的下滑对于有机酸制造企业而言将带来更大的压力。磷矿石资源税调整会议召开， 为响应国家资源税改革的号召，对磷矿石资源税改革提出主要方针：提高高品位磷矿石的价格，降低中低品位磷矿石的价格，进而避免中低品位 矿石的浪费。 对于基础化工行 业而言将有较大影响，基础化工行业的生 产成本受到上游原料，包括石油、 矿产的产品价格影响较大，磷矿石原料的价格上 涨都将对基础化工行 业的成本造成压力。6 综合评价综合来看，国
37、内基础化工行业 的外部环境较上季度变化不大，但略微严峻，行业经营压力有所增大，经营风险较上季度有所增大。从宏观经济环境来看，国内经济 目前处于增速放缓的趋势 ，而基 础化工重要下游产业房地产面临国家较为严厉的调控措施，其他的下游产业如汽车等增速开始出现较大下滑， 这对国内大宗基础化工品如 纯碱、 氯碱等需求增长造成了较大的影响。同 时，国家取消部分 产品出口退税、人民币升值、 节能减排工作的推进、原料价格和产品价格的波动都 为基础化工行业运行带来较大压力。北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 14 服务电话：(8610)63458516说明：风险度分为 5、
38、4、3、2、1 五个等级，其中 5 为高风险， 4 为较高风险，3 为中风险，2 为中低风险，1 为低风险。北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 15 服务电话：(8610)63458516第二章 2010 年三季度中国基础化工行业经营情况分析一、2010 年三季度中国基础化工行业整体经营情况分析（一）行业规模分析2010 年三季度，中国基础化工行业整体规模保持增长趋势稳步增长。数据显示，截至 2010 年 8 月末，中国基础化工行业规模以上企业数量稳定增长，达到6731 家，比上季度末增加 118 家，增 长 1.78%。同期，中国基础化工行业的从业人数和
39、资产规模也随企业数量增加而实现增长，从业 人数较去年同期同比增长了 3.78%；资产总额同比增长了 22.24%，增长速度有所增快；负债总额保持较稳定的增长，总体而言，行业整体规模在不断扩大。图表 2：2004-2010 年中国基础化工行业规模增长情况单位：千元、人、家、%企业数量 从业人数 资产总计 负债合计时间 数量 环比 人数 环比 资产 环比 负债 环比2004 年 1-12 月 3602 16.49 826787 0.77 306816872 5.88 171927025 -1.942005 年 1-12 月 4523 25.57 865317 4.66 404918964 31.9
40、7 229374313 33.412006 年 1-12 月 4965 9.77 917774 6.06 545387931 34.69 294885902 28.562007 年 1-11 月 5516 11.37 956500 5.53 631809177 24.93 344728089 22.592008 年 1-11 月 5992 8.63 1014583 6.07 748336101 18.44 409450671 18.772009 年 1-11 月 6558 9.45 1071856 5.64 879154699 17.48 513973526 25.532010 年 1-8 月
41、 6731 0.84 1085699 -2.99 1007352515 3.51 589591477 3.66数据来源：国家统计局 银联信（二）行业经营效益分析2010 年三季度，受到行业规模稳步扩大以及三季度旺盛需求的影响，中国基础化学行业整体经营效益不断提高。2010 年 1-8 月，中国基础化工行业共完成销售收入 7778.9 亿元，同比增长39.96%；实现 利润总额 349.49 亿元，同比增长 122.4%。其中，三季度共完成销售收北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 16 服务电话：(8610)63458516入 3114.32 亿元，实现利润
42、总额 118 亿元。可以看到，实现利润增速高于完成销售收入增速， 销售利润率相比上年同期提高，促进经济效益提高。图表 3：2008-2010 年各季度中国基础化工行业收入和利润增长情况单位：千元、 %销售收入 利润总额报告期金额 同比 金额 同比2008 年 1-2 月 122876543 31.78 5256778 -16.512008 年 3-5 月 233700173 34.71 13315478 14.542008 年 6-8 月 257927387 40.54 11740089 15.352008 年 9-11 月 213311266 3.38 -40778172009 年 1-2
43、月 101904194 -17.07 223781 -95.742009 年 3-5 月 211041172 -9.7 7040277 -47.132009 年 6-8 月 242864679 -5.84 8450056 -28.022009 年 9-11 月 266284233 24.83 8697863 -2010 年 1-2 月 162428015 59.39 7820174 3394.572010 年 3-5 月 304029680 44.06 15328295 117.722010 年 6-8 月 311432427 28.23 11800306 39.65数据来源：国家统计局 银联
44、信二、2010 年三季度中国基础化工行业主要产品市场供需情况分析（一）产品产量分析2010 年 1-8 月，在基础化工行业纳入国家统计局统计的 10 种产品中，硫酸的产量最高，1-8 月共生产产品 4444.05 万吨，并保持 20.97%的较高的增长速度；烧碱的产量位于第二，其中又以 纯碱（碳酸钠）占绝大多数；碳化钙和精甲醇的产品产量分别居于第三和第四位。从产量同比增长的情况看，2010 年 1-8 月，冰乙酸的产量同比增长最快， 产品产量为 258.43 万吨，较上年同期同比增长了 42.1%；乙烯的产量同比增长速度位居第二，同比增长了 39.91%；盐酸产品的产量增长速度最慢，同比增长了
45、 9.02%；此外，硫酸、烧碱、碳化钙和精甲醇等重要产品的产量扭 转了上年低迷的走势，有较为稳定的增长。2010 年 1-8 月，中国基础化工行业的各产品生产都扭转了 2009 年同期的低迷北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 17 服务电话：(8610)63458516走势，都实现了较为稳定的正向增长，尤其是主要 产品硫酸、 烧碱碳化钙及精甲醇，增长速度较快。总体来看，国内基础化工行业的生产回温， 产品产量增加，供应充足。图表 4：2010 年 1-8 月中国主要基础化工行业产品产量及增长情况单位：吨、 %2009 年 1-8 月 2010 年 1-8 月
46、产品名称产量 同比 产量 同比硫酸（折 100） 36736373.85 7.36 44440470.88 20.97盐酸（氯化氢,含量 31%） 5059478.12 0.38 5515810.71 9.02烧碱（折 100） 11800270.36 -2.44 13821127.25 17.13其中：离子膜法烧碱（折 100） 6788932.04 11.2 8174959.66 20.42纯碱（碳酸钠） 12441764.1 -3.11 13857864.53 11.38碳化钙（电石,折 300 升千克） 9188368.47 -7.87 10155442.11 10.52乙烯 6611
47、963 -3.61 9250638.04 39.91纯苯 2909402.8 1.24 3546336.42 21.89精甲醇 7639867.38 -6.11 10518698.84 37.68冰乙酸（冰醋酸) 1818673.39 -1.82 2584266.62 42.1资料来源：中国化工在线 银联信（二）产品需求分析从 2010 年三季度中国化工行业的实际销售情况看，1-8 月行业共完成销售收入 7778.9 亿元，同比增长 39.96%；实现利润总额 349.49 亿元，同比增长 122.4%，实现利润增速高于完成销售收入增速，销售利润率相比上年同期提高，促进行业整体经济效益提高。从
48、基础化工行业的重要产品，包括硫酸、盐酸、硝酸、烧碱、纯碱、乙烯、甲醇、纯苯和冰醋酸的消费量上看， 2010 年 1-8 月，硫酸的消费量最高，甲醇、烧碱和纯碱的消费量排名第 2、3、4，硝酸的消 费量较少。从增长情况看，各项产品的消费量都比上年同期有所增长，其中，冰醋酸的同比增长率最高为 44.6%，乙 烯和烧碱产品的消费量同比上涨了 33.6%和 19.3%，增长速度排名第二和第三。北京银联信投资顾问有限责任公司http：/www.unbank.info 18 服务电话：(8610)63458516图表 5：2010 年 1-8 月基础化工行业重要产品消费量对比图单位：万元数据来源：清华金融研究数据库 银联信而从产品的出口情况看，2010 年 1-8 月份累计出口纯碱 1068064.397 吨，较去年同期减少了 34.63%；8 月出口纯苯 8，830 吨，出口金额 668.26 万美元，出口量较 7 月减少 62.21%，较去年同期减少 86.45%；8 月进口苯乙烯 328，258 吨，进口金额 34，395.69 万美元，进口量较上月增加 27.92%，较去年同
