1、唇枪舌剑：人民币是否要升值？反方,前奏,最近，围绕人民币汇率的辩论和谣言沸沸扬扬，正反观点各异，可谓是各有理据。人民币升值对中国经济而言是一柄双韧剑，有利和不利影响一俱共存。我方认为作为世界第五大货币区的人民币，维护其汇率稳定有利于中国经济的增长，如果人民币升值或者浮动，既不利于中国也不利于世界上其他国家的经济，因此当前最好政策就是维持人民币汇率的稳定，只有等其他关于资本账户、国内经济、银行体系等的改革成功后，才能逐渐将人民币汇率改成浮动汇率。,负面影响,1、人民币在资本帐户下是不能自由兑换的，也就是说决定汇率的机制不是市场，改变没有意义2、人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力3、人民币
2、汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资4、给中国的外贸出口造成极大的伤害（纺织品）5、人民币汇率升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力6、财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定,对中国增长率大幅度下降,失业率上升,中国目前是劳动密集型出口国，人民币升值将导致中国产品出口价格大幅提高，中国产品将失去价格竞争力，中国不仅无法成为“世界工厂”，连目前取得的良好的制造业发展态势也将出现衰退。制造业衰退的第一个直接影响就是失业率上升，很可能引发系列的经济、社会和政治问题。,贫富差距加大,升值对老百姓直接的感受就是进口货便宜了，出国旅游是便宜了，送子到海外读书便
3、宜了，你吃的米，吃的菜还是那样，在国内看病上学，买房子还是那个价钱，升值究竟便宜了谁？便宜了美国鬼子，日本鬼子，他们是我们的最大贸易国，便宜了那些国内的有钱人，他们钱多的花不完，出国旅游，送子出国上学。,贫富差距加大,对贫民百姓可能就惨了，他们所在的企业对外销售无形增加了成本，无论什么企业都会想办法买国外的廉价产品，造成一种连环复杂的市场重新分配，这种分配一定会使得中国的企业在国内或国外市场失去部分份额，有的失去大部或全部，其结果就是利润下降，裁员，倒闭！下岗！救济！ 从而贫富差距越来越大。,降低国内新产品竞争力,人民币升值会带来的最负面影响就是鼓励购买国外的产品，国内产品无形增加了因升值而带
4、来的成本，降低中国产品在国外的竞争能力。目前我们的产品根本不具备在国际市场技术方面的竞争，也只能在初级产品，劳动密集方面的优势，假如人民币升值，在中国的投资成本肯定要高，投资就会转移的，工厂订单也会大幅降低的。,降低国内新产品竞争力,看看日本经济是怎么衰落的，就是美国要求日本调整利率，结果什么？日本衰退了10年，美国却在连续增长。现在美国人和日本人联合起来向中国施加压力，跟着他们走才是傻瓜。我们应该按照我们自己的思路，按照我们自己的发展决定我们的货币政策。,忽略隐性财政赤字对人民币贬值的内在压力,由于国内财政的不平衡的现状，包括巨大的银行坏账，社保基金的缺口，政府债券发行累积的国内债务，地方政
5、府的欠帐，还有巨大的创造就业的压力，等等。这些在某种意义上都是隐性财政赤字，动手解决任何一个这类问题，所隐含的都是人民币贬值的内部压力。在解决这些问题之前，贸然对人民币升值，将来会导致人民币更大幅贬值，从而加剧未来汇率的波动。,对股市的影响,如今中国的股市可谓是一片低迷，将很有可能突破点，而人民币升值有可能成为影响股票市场的不稳定因素。汇率与股市存在这样的关系：本币升值-热钱流入-股市上涨-吸引更多热钱流入-加大升值压力，这也就意味着人民币升值可能是一个不断持续的过程。我国证券市场正处于一个谨慎的逐步开放过程中，随着开放步伐的加快，与国际金融市场的互动关系将更为明显。预期人民币升值会对国际资本
6、，尤其是投机资本产生巨大的吸引力，而金融资本的流入短期内无疑会增加国内资本市场的资金供给，刺激市场行情上涨，但基于投机资本“快进快出”的特点，一旦人民币升值的预期减弱，会造成资金的抽离，对证券市场构成很大的冲击，增加市场剧烈波动的风险，也将使监管当局面临巨大压力。,对股市的影响,人民币升值会使不同行业产生分化，将对进口比重高、外债规模大、或拥有高流动性或巨额人民币资产的行业构成长期利好；而对出口行业、外币资产高或产品国际定价的行业冲击较大，因此，在A股市场整体向好的同时，由于上市公司的基本面产生新的变化，股价走势又会出现新的明显分化。,历史的镜子日本广场协议说,年前日本的广场协议引发了日本经济
7、的噩梦。此协议一经签订，日元在3个月内就从1美元兑240日元上升到1美元兑200日元，到1988年甚至戏剧性地攀升至一美元兑120日元的高位。为了抵消日元升值对本国出口贸易的负面效应，日本政府从1987年2月到1989年5月一直实行2.5%的超低利率。在超低利率刺激下，日本国内泡沫空前膨胀。日经平均股价在4年中上涨了2倍。在股市经过历史的高点的转折后，股票就落入了地狱。随后，在美国的干预下日元开始贬值并引发了“抛售日元”狂潮，日本经济的增长潜力笼罩在阴影中。泡沫破裂后，由于日元贬值造成日本银行资本充足率下降，再加上日本金融体系中固有的信息不透明等问题，使银行体系受到市场的严厉惩罚，一些大银行纷
8、纷破产或重组。自此，日本从“十年衰退”状态进入“退休日本”状态。,历史的镜子日本广场协议说,历史何其相似！时隔近20年，“广场协议”几欲重演。不过此番却是当年广场协议的受害者日本倡议多国联合干预使人民币升值。2002年末以来，日本官方及公众媒体开始指责中国“输出通货紧缩”，要求人民币升值。2003年2月22日，日本财长盐川正十郎在OECD七国集团会议上向其他六国提交提案，要求通过一项与广场协议类似的文件逼迫人民币升值，但最终未获通过。6月下旬，美国财政部长首次于公开场合表示欢迎人民币升值的举措，这是美国官方对人民币汇率走势的正式表态。其后世界范围内关于人民币汇率的讨论突然升温。为什么人民币成为
9、纷争的焦点？原来在以美国经济为首的全球不景气中，惟有中国经济一枝独秀。此外，人民币汇率紧钉美元并随美元贬值而贬值，有效地提升了外贸企业的竞争力，为此被指责为向世界输出通货紧缩。果真如此吗？中国目前的经济总量仅为美国的110,日本的14，对外贸易中一半以上为加工贸易，显然中国还不具备影响世界价格的实力。中国政府清楚地认识到这个问题，向世界宣布人民币汇率将继续保持稳定，这无疑是个明智的决定。目前人民币升值弊大于利，惟有加快中国产业结构升级步伐、深化金融体系改革、为未来人民币浮动创造条件，才是当前的迫切任务。,人民币汇率稳定符合全球利益,从1978年开始，中国的出口额逐年增加，从最初只占世界的0.5
10、%，上升到世界的6%。不断增强的中国竞争优势引起世界制造业的转移。中国突然之间变成经济舞台上一个主要的贸易大国。那些和中国有互补经贸关系的国家从中受益。对中国来说，在美元稳定的情况下，同盯住通货膨胀指标为目的的灵活的汇率制度相比，维持人民币对美元的固定汇率制是好得多的办法。美国是世界经济大国，其总产值占世界的30%。所以如果人民币和美国货币保持固定的稳定关系，对中国来说是非常有利的。,选择哪一条路？,蒙代尔指出，中国的货币稳定对于所有国家来说都是非常重要的，但在“升值”的噪音下，现在中国面临着三个选择，第一，对人民币进行重估，第二对人民币汇率进行浮动，第三，让人民币币值逐渐上升。他表示，人民币
11、的币值产出是3%，而美元区则占到世界经济总量的30%，所以只要美元是稳定的，维持人民币对美元的固定汇率制比盯住通货膨胀指标为目的，对中国来说是好得多的解决方式。“中国货币运行非常好，没有任何必要对它进行任何的更改”。蒙代尔如是说。如果中国现在就实行浮动汇率，短期影响是人民币会升值，但是长期来看，将会给世界贸易带来不确定性，而且也背离全球的货币一体化进程。在给出的“药方”上，蒙代尔甚至给出了“中国应以不变应万变”9个中文字。“日本当时对它的货币汇率进行浮动，他们已经成为突然升值的受害者。中国如果也这么做，必然会成为日本之后突然升值的又一个受害者。”蒙代尔最后强调道，“所以我们认为人民币应该是稳定的。”,总结,综上所述，我方的观点是人民币在现阶段不应升值，用六个字来概括就是：“以不变应万变”。再重申其可能产生的不利影响：延迟人民币可兑换进程、削减国外直接投资、大幅降低经济增长率、恶化银行业不良贷款问题、导致失业、加重农村通货紧缩、令投机者获利、弱化人民币在国际上的地位、影响向世贸组织的承诺、恶化邻国的债务问题、导致东亚地区经济的衰退。,
