1、第2章 现金流量与资金等值计算,第1节 现金流量 第2节 工程经济分析中的现金流量 第3节 资金等值计算与应用,第1节 现金流量,一、现金流量的概念（Cash Flow , CF） 1.概念在考察对象的一定时期内，各时点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。其中，流出系统的资金称为现金流出（Cash Out Flow, CO），流入系统的资金称为现金流入（Cash In Flow, CI），现金流入与现金流出之差称为净现金流量（NCF） 。,现金流入：销售（经营）收入、资产回收、借款等 现金流出：投资、经营成本、税、贷款本息偿还等 净现金流量（NCF）：NCFCICO，年净收益,2.确定
2、现金流量应注意的问题 应有明确的发生时点 必须是现金发生了实际转移 不同的角度有不同的结果,二、现金流量图 1.概念 表示某一特定经济系统现金流入、流出与发生时点对应关系的数轴图形。 三要素：现金流量的大小、方向、作用点 2.期间发生现金流量的简化处理方法 年末（期末）习惯法 年初（期初）习惯法 均匀分布法（发生在期中）,例：某人四年前存入1000元钱，前3年末取出当年利息，最后一年利息本金一起取出。年利率10。对个人：对银行：,第2节 工程经济分析中的现金流量,一、工程项目总投资的构成,流动资金流动资产流动负债,项目建成后，投资转化为相应的资产： 固定资产 无形资产 递延资产（长期待摊费用）
3、 流动资产,无形资产指没有物质实体而以某种特殊权利和技术知识等资源形态存在并发挥作用的资产，如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。无形资产的原值是获得无形资产的实际支出。无形资产原值按无形资产的有效使用期平均摊销，并计入总成本费用。摊销期限不少于10年。 递延资产指不能全部计入当期损益，需要分期摊销计入成本的各项费用。如开办费、租入资产改良费。开办费按不少于5年的期限摊销。租入资产改良费按租赁期限摊销。,二、生产经营期成本费用 1.总生产成本、经营成本的构成及计算公式 2.固定成本、可变成本 3.折旧费的计算,1.总生产成本、经营成本的构成及计算公式,按制造成本法总成
4、本费用的构成,按费用要素分类法总成本费用的构成,经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出,年总成本费用=外购原材料+外购燃料动力+工资及福利费+修理费+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用,2.固定成本与可变成本（区分两者是盈亏平衡分析的前提） 固定成本是指在一定的产量范围内不随着产量变化而变化的成本，如固定资产折旧费、计时工资及修理费等。 可变成本是指随着产量的变化而变化的成本，如原材料费用、燃料和动力费等。,经济分析与会计核算对费用和成本理解的差异,3. 固定资产折旧费的计算,折旧费：折旧是由于设备在使用过程中由于性能衰退从而价值降低所引起的。通常把某一资产的价值在某一
5、时间过程中，以一种合理的方式逐年分摊到成本中去称为折旧。每年分摊的费用称为折旧费。折旧实际上是一种价值转移。我国实行固定资产分类折旧制度。,1.年限平均法2.工作量法,3.双倍余额递减法最后两年,4.年数总和法,三、销售收入、利润及税金,销售收入 总成本费用 销售税金及附加 _ 销售利润 所得税 _ 税后利润 公积金 公益金 _ 可分配利润,计入成本的税 房产税 车船税 土地使用税 进口材料关税等 销售税金及附加 增值税 营业税 城市维护建设税 教育费附加 消费税 资源税 所得税,1. 销售收入 企业向社会出售商品或提供劳务的货币收入。包括产品销售收入和其他销售收入（如材料销售、技术转让、承担
6、运输等）销售收入是工程经济分析中现金流入的重要成分。销售收入产品销售单价产品年销售量,2.税金：国家依据法律对有纳税义务的单位和个人征收的财政资金，是纳税人为国家提供积累的重要方式。税种：流转税、资源税、所得税、财产税、特定目的税等。销售税金及附加：增值税（17%）、消费税、营业税（3-20%）、城市维护建设税（7%、5%、1%）、教育费附加（3%）,3.利润（Profit）：企业在一定时期内全部生产经营活动所取得最终成果。 销售利润（利润总额）销售收入总成本费用销售税金及附加 税后利润（净利润）销售利润所得税,税后利润的分配：除按国家规定者外，一般可按下述优先顺序进行分配： 弥补以往亏损。
7、提取法定公积金，用于弥补亏损及按国家规定转为增加资本金。（10%） 提取公益金，用于职工集体福利设施的支出。 向投资者分配利润。 未分配利润。,一、资金的时间价值资金随时间的推移而增值，增值的部分就是原有资金的时间价值。 G= G + GG W P G G 资金 W劳动对象、生产资料、劳动力 P产品 G增值后的资金,第三节 资金等值计算,有一笔资金8.10万元，其时间价值：,从投资者的角度看，资金的时间价值是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。 从消费者的角度看，资金的时间价值是消费者放弃即期消费所获得的利息。,二、利息与利率 （一）利息与利率的概念 1.利息：指占用资金所付出的代价或放
8、弃使用资金所得的补偿。I = F - PI利息F本利和P本金,2.利率：在单位时间内所获得的利息与所借贷的资金（本金）的比值。i利率It单位时间内的利息,3.利率的高低由如下因素决定： 社会平均利润率 金融市场上借贷资本的供求情况 银行所承担的贷款风险 通货膨胀率 借出资本的期限长短,我国商业银行利率表,（二）利息的计算 利息的计算有两种:单利和复利（连续、间断） 1.单利计息在计算利息时，仅考虑最初的本金，而不计入在先前利息中所累计增加的利息。计算公式： In=PinF=P(1+ni)n计息期数,2.复利计息是指将这期利息转为下期的本金，下期将按本利和的总额计息。不仅本金计算利息，利息再计利
9、息。复利计息分为间断复利和连续复利。计算公式：,例：某人借入1000元，年利率8%，四年末偿还，分别以单利和复利的方式计算各年利息和四年后的本利和。,（三）名义利率和实际利率 1.实际利率：资金在计息期所发生的实际利率 2.名义利率：指年利率，不考虑计息期的大小设名义利率为r，一年中计息次数为m，则一个计息周期的利率为r/m，一年后本利和为：,利率为：当每年的计息周期数趋向于无穷大时：,例：名义利率r=12%，一年计息12次，则：i=（1+12%/12）12-1=12.68%,例：某人向银行借款10000元，年利率为8%，按季度计息，一年后应偿还的金额为多少？并计算实际年利率。,二、资金等值计
10、算 资金等值：将不同时点的几笔资金按同一收益率标准，换算到同一时点，如果其数值相等，则称这几笔资金等值。 影响因素：金额大小、金额发生的时间、利率高低,资金等值计算：不同时间发生的等额资金在价值上是不等的，把一个时点上发生的资金金额折算成另一个时点上的等值金额。 把将来某时点发生的资金金额折算成现在时点上的等值金额，称为“折现”或“贴现”。 将来时点上发生的资金折现后的资金金额称为“现值”。 与现值等价的将来某时点上的资金金额称为“将来值”或“终值”。,1.一次支付终值公式式中：F终值 P现值 i利率 n计息期数其中（1+i）n称为一次支付终值系数，记为 （F/P，i,n）,现金流量图,例：某
11、企业投资1000万元进行技术改造，年利率7%，5年后可得本利共多少？ 解：F =1000（1+7%）5 =1000（F/P，7，5）=1000*1.4026 =1403万元,2.一次支付现值公式式中1/（1+i)n称为一次支付现值系数，记为(P/F，i,n),例：某企业对投资收益率为12%的项目进行投资，欲五年后得到100万元，现在应投资多少？ 解：P=100（P/F，12，5） =1000.5674=56.74万元,3.等额支付系列终值公式式中（1+i)n-1/i称为等额支付终值系数，记为（F/A，i,n),现金流量图,例：某企业每年将100万元存入银行，若年利率为6%，5年后有多少资金可用
12、？ 解：F=100（F/A ，6，5）=100 5.637 =563.7万元,4.等额支付系列偿债基金公式式中i/(1+i)n-1为等额支付偿债基金系数，记为（A/F，i,n),例：某公司5年后需一次性还一笔200万元的借款，存款利率为10%，从现在起企业每年等额存入银行多少偿债基金？ 解：A=200（A/F，10，5）=2000.1638=32.75万元,5.等额支付系列现值公式式中(1+i)n-1/i(1+i)n称为等额支付现值系数，记为（P/A，i,n),现金流量图,例：某工程项目每年获净收益100万元，利率为10%，项目可用每年净收益在6年内回收初始投资，问初始投资为多少？ 解：P=1
13、00（P/A，10，6）=1004.3553=435.53万元,6.等额支付系列资金回收公式式中i(1+i)n/(1+i)n-1为等额支付系列资金回收系数，记为（A/P，i,n),例：某工程初期总投资为1000万元，利率为5%，问在10年内要将总投资连本带息收回，每年净收益应为多少？解：A=1000（A/P，5，10） =10000.1295=129.5万元,常用资金等值计算公式归纳,现值与终值之间的换算其中i是反映资金时间价值的参数，称为“折现率”。以上两式亦可记作：,年金与终值之间的换算其中A是从第1年末至第n年末的等额现金流序列，称为“年金”。以上两式亦可记作：,等额年值与现值之间的换算
14、记作：若 则：,倒数关系： （P/F，i，n）=1/（F/P，i，n） （P/A，i，n）=1/（A/P，i，n） （F/A，i，n）=1/（A/F ，i，n） 乘积关系：(F/P，i，n) (P/A，i，n)=（F/A，i，n）(F/A，i，n) (A/P，i，n)=(F/P，i，n)(A/F，i，n) +i=(A/P，i，n),7.等差系列终值计算 式中 称为等差系列终值系数，用符号（F/G,i,n）表示。,现金流量图,8.等差系列现值计算公式式中 称为等差系列现值系数，用符号（P/G,i,n）表示。,9.等差系列年金计算公式式中 称为等差年金换算系数，记为（A/G，i,n),例：一个汽车
15、修理部的一台钻床在将来5年的使用成本分别为1100元、1225元、1350元、1475元和1600元，如果使用12的折现率，那么这些费用的现值是多少？解： PA1 = A(P/A, i, n)= 1100(P/A, 12%, 5)= 3966 （元）PG = G(P/G, i, n)= 125(P/G, 12%, 5)= 800 （元）P = PA1 + PG= 3966+800= 4766 （元）,运用资金等值计算公式要注意的问题,方案的初始投资P，假设发生在寿命期初,即0时点； 寿命期内各项收入或支出，均假设发生在各期的期末； 本期的期末即是下一期的期初； 寿命期末发生的本利和F，记在第n
16、期期末； 等额支付系列A，发生在每一期的期末。 当问题包括P，A时，P在第一期期初，A在第一期期末。 当问题包括F，A时，F和A同时在最后一期期末发生。 均匀梯度系列中，第一个G发生在第二期期末。,三、计息周期与收付周期不同时的等值计算 计息周期与收付周期相同按计息周期利率计算 计息周期短于收付周期 按收付周期实际利率计算 按计息周期利率计算 注意：等额系列现金流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算。,例：向银行存入10000元，年利率5%，按季度计息，一年后的本利和为多少？ 解（1）按收付周期的实际利率计算i=(1+5%/4) 4-1=F=P(1+i)= (2)按计息周期的利率计算F=P(1+5%/4)4=,例：每半年存款1000元，年利率8%，每季计息一次，复利计息。问5年末存款金额为多少？解：（1）按收付周期的实际利率计算半年期名义利率：8%2=4%半年期实际利率：则F=1000(F/A,4.04%,52)=100012.029=12029,（2）按计息周期的利率计算计息周期的等额支付：,3.计息周期长于收付周期 不计息 单利计息： 复利计息,四、利用等值计算未知利率、未知期数 例：要使目前的1000元与10年后的2000元等值，年利率应为多少？ 解： 查表，当n=10，i落于7%和8%之间i=7%时i=8%时 用线性内插法可得：,
