1、1.美国一出口商 6 月 15 日向日本出口 200 万日元的商品，以日元计价格，3 个月后结算，签约使得即期汇率为J￥110/.为避免日元汇率下跌,该出口商准备利用外汇期货交易进行保值.6 月时的 10 月份日元期货价格为J￥115/.9 月 15 日的即期汇率 J￥120/. 9 月时的 10 月份日元期货价格为 J￥126,试分析该出口商的保值的过程和结果解：日元期货套期保值操作如下： （1 ）6 月 15 日，现货市场目标汇率为 J￥110/共18181，在期货市场上卖出 2 手 10 月的日元期货合约，汇率为 J￥115 ，共17391（2） 9 月 15 日，等到 200 万日元货
2、款，汇率为J￥120/共16666 ，在期货市场上卖出 2 手 10 月的日元期货合约，汇率为 J￥126，共15873 （3）现货市场损失：（18181-16666）= 1515，期货市场盈利：（17391 15873）= 1518，净盈利：3 美元（佣金除外）2.4 月 1 日，6 月份和 9 月份的美元期货价格分别为J￥110/和 J￥ 115/.某投机商预计 6 月份的美元期货价格上升幅度大于 9 月份的上升幅度，于是进行投机。 6 月1 日是的 6 月份和 9 月份美元期货价格分别为 J￥125 和J￥126/请问该投机商如何进行投机操作？1 解：外汇期货投机如下：（1 ）4 月 1
3、 日。卖出一手 6 月美元期货合约，汇率为 J￥110/共卖出 1 手 9 月的美元期货合约，汇率为 J￥115，期间差价为 5（2）6 月 1 日。卖出一手 6 月美元期货合约，汇率为 J￥125/，买入 1手 9 月的美元期货合约，汇率为 J￥126/，期间差价为1（ 3）6 月份美元期货合约盈利：1 美元盈利 15 日元,9 月份美元期货合约亏损:1 美元亏损 11 日元, 净盈利：4 日元（佣金除外）3.某投资者发现加拿大元利率高于美元，于是在 9 月 1 日购买 50 万加元图利，计划投资 3 个月。同时该投资者担心这 3 个月内加元对美元贬值，决定到芝加哥国际货币市场上进行保值。9
4、 月 1 日的即期汇率和期货汇率分别为 1 美元=1.2130 加元和 1 美元=1.2010 加元，12 月 1 日的即期汇率和期货汇率分别为 1 美元=1.2211 加元和 1 美元=1.2110加元。请问该投资者是如何进行保值的？（每份合约 10 万加元）1 解：加元期货买期保值操作如下： （1）9 月 5 日，即期汇率为 C￥1.2130/，购买 C￥50 万需付412201，在期货市场上按汇率 C￥1.2110/卖出 5 份 12 月的加元期货合约可得416320，（2）即期汇率为 C￥1.2211/，出售C￥ 50 万，可得409467 ，在期货市场上按汇率C￥ 1.2110/买入 5 份 12 月的加元期货合约，需付412882 （3）现货市场的损失：（412201-409467）=2734，期货市场盈利：（ 416320412882）=3438，净盈利34382734）=704（佣金除外）
