1、第3章 国际收支,3.1 国际收支 3.2 国际收支平衡表 3.3 中国的国际收支,3.1 国际收支,3.1.1 国际收支的概念及其发展 3.1.2 理解国际收支概念应注意的问题,3.1.1 国际收支的概念及其发展,国际收支（Balance of Payments，简称BOP）是指一定时期内一个国家或地区的居民与非居民的所有经济交易的货币价值的系统记录。 17世纪初：国际收支概念的萌芽时期贸易收支20世纪20年代后：狭义的国际收支外汇收支二次世界大战结束之后：广义的国际收支,国际收支手册：“国际收支是一定时期内的一种统计报表，它反映：（1）一国与他国之间商品、劳务和收益等的交易行为；（2）该国
2、所持有的货币黄金、特别提款权的变化以及与他国债权债务关系的变化；（3）凡不需要偿还的单方面转移的项目和相对应的项目，由于会计上必须用来平衡的尚未抵消的交易，以及不易互相抵消的交易。”,（1）国际收支是一个流量概念； （2）国际收支反映的内容是经济交易； （3）国际收支的主体为一个经济体； （4）国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。,3.1.2 理解国际收支概念应注意的问题,经济交易的分类,（1）交换 （2）转移 （3）移居 （4）其他根据推论存在的交易,3.2 国际收支平衡表,3.2.1 国际收支平衡表的概念 3.2.2 国际收支平衡表的记账原则 3.2.3 国际收支平衡表的内容,3.
3、2.1 国际收支平衡表的概念,国际收支平衡表也称国际收支差额表，是系统记录一国在一定时期内所有国际经济活动收入与支出的统计报表，是一国国际收支的具体体现。国际收支平衡表是按照复式簿记原理、采用借贷记账法、运用货币计量单位编制的。,3.2.2 国际收支平衡表的记账原则,（1）复式簿记原理（2）交易的计价 （FOB与CIF）（3）计价货币及汇率的选择（4）交易的记载时间,复式记账法复式记账法是国际会计的通行准则，其基本原理是：任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面。,权责变更原则即经济交易记录日期以所有权变更日期为标准。在国际经济交易中，如签订买卖合同、货物装运、结算、交货、付款等一般都是在
4、不同日期进行的，为了统一各国的记录口径，IMF作出明确规定，必须采用所有权变更原则。,IMF国际收支手册：具体而言，根据国际交易性质和内容的不同，国际收支账户所记录的交易项目可分为三大类：经常账户、资本与金融账户、错误和遗漏账户。其中前两项属于国际收支平衡表的标准组成部分。,3.2.3 国际收支平衡表的内容,我们知道，商品和服务的进出口和从外国获得的净要素收入这些经济行为我们称之为经常账户中的经济行为都对应着一国对外资产负债的相应变化，也就是一笔贸易流量对应着一笔金融流量。因此，我们可以运用复式记账法的基本原理，将整个国际收支划分为反映商品、服务进出口及净要素支付等实际资源流动的账户经常账户（
5、Current account），和反映资产所有权流动的帐户资本与金融账户（Capital and financial account），使同一行为在不同账户被记录两次，从而较为完整与科学地反映出一国国际收支的状况。,（一）经常账户 1.货物（FOB）2.服务 职工报酬 3.收入 投资收入4.经常转移 （二）资本和金融账户 1.资本账户 资本转移 非生产、非金融资产的收买和放弃 2金融账户 直接投资 证券投资 其他投资 储备资产 （三）错误与遗漏账户,（1）经常账户 是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，具体包括：,货 物 服 务 收 入 经常转移,（l）货物（Goods）。货物包括
6、一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金。根据国际收支的一般原则，所有权的变更决定国际货物交易的范围和记载时间。一般来说，货物按边境的离岸价（FOB）计价。 （2）服务（Services）。服务是经常账户的第二个大项目，它包括运输、旅游以及在国际贸易中的地位越来越重要的其他项目（如：通讯、金融和计算机服务，专有权征用和特许以及其他商业服务）。,（3）收入（Income）。收入包括居民与非居民之间进行的两大类交易：职工报酬。指以现金或实物形式支付给非居民工人（例如季节性的短期工人、边境工人、在外国使领馆、国际组织驻本国机构工作的工人等）的工资、薪金和其他福利。
7、投资收入。指居民与非居民之间投资收入项下有关对外金融资产和负债的收入和支出。包括有关直接投资、证券投资和其他投资的收入和支出以及储备资产的收入。,（4）经常转移（Current transfer）。当一经济体的居民实体向另一非居民实体无偿提供了实际资源或金融产品并未得到补偿与回报时，按照复式记账法原理，需要在另一方进行抵消性记录以达到平衡，也就是需要建立转移账户也被称为无偿转移（Unrequited Transfers）或单方面转移（Unilateral Transfers）。作为平衡项目。在国际收支手册第五版中，将转移区分为经常转移与资本转移。这一处理方法的变化，使经常转移仍包括在经常账户中
8、，而资本转移包括在资本与金融账户的资本账户内。,（2）资本和金融帐户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，包括资本账 户和金融账户两大部分。 资本帐户主要包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放 弃。资本转移的含义已在经常转移部分进行了说明。非生产、非金融资 产的收买或放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租 赁和其他可转让合同的交易。 金融账户包括一国对外资产和负债所有权变更的所有权交易。一 经济体的国外资产包括持有的货币化黄金、在国际货币基金组织的特别 提款权及对非居民的债权。一经济体的国外负债包括对非居民的债务。,金融账户具体包括：,直接投资 证券投资 其他投资
9、储备资产,（3）误差和遗漏“误差和遗漏”不是国际收支平衡表的标准组成部分，该项目是作为平衡项目出现的。,记账规则,国际收支账户运用的是复式记账法，即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。一般情况下，借方记录用负号表示，贷方记录用正号表示。 借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示资产（资源）持有量的减少。即制表经济体记入贷方的项目是表明出口的实际资源和反映一经济体对外资产减少或对外负债增加的金融项目，记入借方的项目是反映进口的实际资源和反映对外资产增加或负债减少的金融项目。,三个经验法则:,（1）凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，凡是引起本国对国外货币支出的交易
10、记入借方，而这笔货币收入或支出本身则相应记入借方和贷方。 （2）凡是引起外汇供给的经济交易都记入贷方，凡是引起外汇需求的经济交易则记入借方。 （3）资本（产）内流（国外资产减少、国外负债增加）记入贷方，资本（产）外流（国外资产增加、国外负债减少）记入借方。,记账实例：,甲国某企业出口价值100万美元的大豆。 甲国居民到欧洲旅游，动用了其在德国的存款10万美元。 外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。 为帮助某国渡过金融危机，甲国政府动用外汇储备100万美元向其提供无偿援助，另提供相当于100万美元的粮食援助。 甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元用于当地的再
11、投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。,6.甲国居民动用其在海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票。同时又收到其持有的海外债券的利息收入1万美元，并将这1万美元存在海外银行。 7. 甲国向外国提供了100万美元的10年期贷款。 8. 美籍华人为中国申奥捐款20万美元。,3.2.4 国际收支平衡表的分析,首先要注意项目分析。要逐一具体分析各个项目。先要分析各个项目的具体数据，然后分析各个项目的局部差额，再分析各项局部差额的平衡情况，最后分析国际收支的总差额情况。因为，即便一国某一时期国际收支总额是平衡的，但不等于该国国际收支帐户中的每个项目都实现
12、了平衡，所以要注重分析项目的局部差额及其平衡情况。 其次要注意综合分析。在分析了各个项目及局部差额的基础上，要注意分析各项差额之间的关系和协调平衡情况，进而分析国际收支总差额状况。分析国际收支是顺差还是逆差、数额多大、对经济发展影响如何，进而深入查找形成原因和制定调整措施。,再次要注重纵向分析。所谓纵向分析是指分析本期以前有关时期的国际收支状况。因为一国本期的国际收支平衡与否、在国际上的地位与信誉如何，是与本国前一时期的经济发展和国际收支密切相关的。只有进行纵向分析，才能得出切合实际的结论。 最后要注意横向分析。所谓横向分析是指要分析其他有关国家的国际收支状况。世界经济处于一个整体之中，一国一
13、定时期国际收支状况如何，不仅与本国当期及前期的国际金融和对外经济政策有关，而且与世界经济形势和国际金融市场变化有关。要正确估价与制定本国的国际金融状况与对外经济发展战略，不注重分析他国的国际收支帐户是不行的。,（1）国际收支平衡表的分析方法,静态分析 动态分析 比较分析,静态分析是分析某国在某一时期（一年、一季或一个月）的国际收支平衡表。 动态分析是指对某国若干连续时期的国际收支平衡表进行分析。 比较分析是指对不同国家的国际收支平衡表进行分对照析。,（2）国际收支平衡表中的主要差额,（1）贸易账户差额 （2）经常账户差额 （3）资本与金融账户差额 （4）综合账户差额 （5）错误与遗漏账户,贸易
14、账户差额,贸易账户差额（TB）是指包括货物与服务在内的进出口之间的差额。 贸易账户差额在传统上经常作为整个国际收支的代表，这是因为对一些国家来说，贸易收支在全部国际收支中所占的比重相当大（中国的这一比例在80年代约为70）。同时贸易收支的数字尤其是商品贸易收支的数字易于通过海关的途径及时收集，能够比较快地反映出一国对外经济交往情况。,贸易账户差额在国际收支中具有特殊重要性的原因还在于，它表现了一个国家或地区自我创汇的能力，反映了一国的产业结构、劳动生产率状况和产品在国际上的竞争力及在国际分工中的地位，是一国对外经济交往的基础，影响和制约着其他账户的变化。同时从宏观经济角度上贸易账户差额具有非常
15、重要的意义。,开放经济下的国民收入等式可表示为：YC I GXM C代表私人消费、 I代表私人投资、G代表政府支出、X代表出口、M代表进口。贸易账户差额 TBXM,经常账户差额,经常账户差额（CA）的宏观经济含义可以从不同角 度进行分析。 经常账户一般反映一国主动的对外交易。 经常账户差额表明了一国是向世界其他国家筹资的净借款人，还是对世界其他国家融资的净贷款人。经常账户盈余意味着本国向国外提供了融资，经常账户赤字意味着外国向本国提供了融资。,经常账户差额反映一国储蓄与投资之间的关系（差额）。CASI 这一等式表明，开放条件下一国投资与储蓄不必相等。 因此，各国出现的经常账户赤字或盈余，就意味
16、着资本从经常 账户盈余国家流入赤字国家，为后者国内资本存量的增加提供 融资。从这个角度看，决定经常账户状况的主要因素是各国储 蓄、投资状况之间的差异，各国商品与服务的进出口情况则是 对这一差异的反映,经常账户差额反映了一国国民收入与国内吸收之间的关系（差额）。 我们知道，私人消费、私人投资、政府支出构成国内 居民的总支出，我们常称之为“国内吸收”（Domestic absorption），以A表示，即：AC I G 因此，经常账户是国民收入与国内吸收之间的差额， 即：CA=YA,在开放条件下，一国的国民收人与国内支出可以不必相等。当一国的支出超出其产出的产品与服务总值时，必须通过进口外国产品与
17、服务来满足这一支出。因此，经常账户顺差表明国民收入超出国内支出，逆差表明国民收入小于国内支出。,从以上诸多分析中我们可以看出，经常账户在宏观经济中举足轻重的地位，它在现代被视为衡量一国国际收支状况的最好的指标之一。,资本与金融帐户差额,资本与金融帐户差额（KFA）是分析国际收支帐户的另一个重要指标。它是该帐户下直接投资、证券投资和其他投资交易及储备资产交易的差额（为论述方便，假定资本转移为零）。它记录了世界其他地方对本国的投资净额或贷款借款净额。,综合帐户差额,综合账户差额（Overall balance）是指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，
18、也就是将国际收支账户中官方储备账户剔除后的差额。综合账户差额这一概念运用得很广泛，通常人们所说的国际收支盈余或赤字实际上就是指的综合差额的盈余或赤字。综合账户的意义在于可以衡量国际收支对一国储备持有所造成的压力，一国可以通过动用或获取储备来弥补国际收支的不平衡。,总差额为正，则储备资产增加，总差额为负，储备资产减少。由于负的综合差额会导致储备资产的耗尽，所以通常认为负的综合差额是不可取的，但综合差额顺差持续过高从而储备资产持续增加，对一国经济也不尽有利。这是因为，第一，储备资产的增加需中央银行增加投放基础货币，货币供给量增加带来通货膨胀压力；第二，储备资产的收益率低于长期投资的收益率；最后，在
19、浮动汇率条件下，储备外汇会蒙受外币贬值的损失。,错误与遗漏账户差额,国际收支统计中的错误与遗漏（Errors and omissions）一般是由于统计技术原因造成的，有时也有人为因素，它的数额过大会影响到国际收支分析的准确性。当一国国际收支账户持续出现同方向、较大规模的错误与遗漏时，常常是人为因素造成的，因此对错误与遗漏账户本身进行分析也是必要的，往往可以发现实际经济中存在的一些问题。,2005年我国国际收支的主要特点,国际收支交易规模继续扩大；经常项目顺差明显上升，其中货物贸易顺差大幅增加；资本和金融项目顺差下降，其中证券投资和其他投资由顺差转为逆差，外商直接投资仍保持较大规模；外汇储备增
20、长较快。国际收支继续保持较强的整体抗风险能力。,3.3 中国的国际收支,3.3.1 中国的国际收支平衡表1980年 开始试编1982年 开始对外公布1997年 开始采用新标准3.3.2 中国国际收支的基本情况,结构特征 1经常账户和资本与金融账户持续顺差 2经常账户顺差近两年增长迅速 3贸易账户的持续顺差成为经常账户持续顺差的主要来源 4收入近两年出现顺差 5外商直接投资持续增长，成为资本与金融账户顺差的主要原因 6外汇储备持续大幅度增长，2007年达1.5万亿美元。2006年成为世界第一。,破解结构之谜：通过贸易顺差拉动经济增长 储蓄投资决定了经常账户的顺差 -CA=CFA -CA=FA+RT因此，中国CA顺差致使FA净流出或储备资产增加，中国成为债权国。 4. 外汇储备的增加成为“不经济”,调整方向改变双顺差模式 改变外商直接投资政策，引进有效实际资源 加大我国对外投资步伐,
