1、1,2012：中国经济走势 与宏观政策取向,华中师范大学管理学院石丹林教授 电话：13657250841 E-mail: S,2,前言,为什么要高度关注中国宏观经济走势？一个很重要的原因就是任何微观主体的决策都离不开对宏观经济的判断。政府官员、领导干部、企业家、银行家、普通民众，概莫例外。,3,一、经济走势分析的均衡理念,所谓均衡，是一种市场化的理念，是指经济事物内在矛盾的双方处于相对靜止的状态。如市场上的供给与需求，经济增长的加速与放缓。矛盾对立统一运动的轨迹即是均线，经济均线上下波动的基本趋势就是经济走势。,P,Q,D,S,P0,Q0,E,4,（一）经济均线的相互关系用移动平均线表现的 经
2、济波动的走势或趋势，它们分为： _短期趋势或短期均线 _中期趋势或中期均线 _长期趋势或长期均线,5,（二）经济均衡的基本支撑 中期均线对短期均线具有引力； 长期均线对中短期均线具有引力。 长期均线代表经济的基本面走势 中短期均线代表经济的技术面走势,经济均衡的基本框架： 长期均线决定中短期均线； 基本面走势决定技术面走势。,6,价格围绕价值上下波动， 但它不会离开价值太远！,7,二、中国经济走势的基本面,胡总书记讲：“中国经济最鲜明的特征是改革开放，最根本的成就是国民经济保持了持续较快增长，在这个持续较快增长的同时，价格基本稳定，经济效益大幅度提高，民生问题得到进一步改善。”总书记讲的就是中
3、国经济走势的基本面，是改革开放34年以来中国经济发展的总趋势。,8,2012年中国经济走势的基本面主要由中国的四大经济指标构成：CPI（居民消费价格指数）走势， PPI（企业生产价格指数）走势， GDP（国内生产总值增长率）走势， TFR（财政总收入增长率）走势。,9,（一）中国CPI、PPI走势,万元户，贫困户；十万元，才起步；几十万元，马马虎虎；百万元，不敢谈富；千万元，只算小富！ 蒜你狠！姜你军！豆你玩！油你贵！猪你疯！酒里狂！ 车奴族、房奴族、窝居族、北漂族、洋漂族、啃老族。 中国股市“越生越穷，越穷越生”！变成了全球最熊的股市。 股民齐呼：“结扎证监会！”,10,11,两种对立的中国
4、发展观,唱空论：发展见顶 东方财经评论家谢国忠说：中国央行不停超发人民币引发通胀，推动物价全面上涨。阿联酋是前车之鉴，摩天大楼建成之日，就是经济见顶之时。尤其是2005年以后的房价，涨得邪乎！买房玩二奶都赚钱！,唱多论：下滑见底 中国社科院中国经济研究所刘福垣说：我认为中国现在每年三到五个百分点的物价上升，每年10%左右的GDP上升，每年15%左右的工资上升，每年一两个百分点汇率上升很正常。当然，没有只涨不跌的市场，中国经济增速下滑是市场波动的正常现象。,12,前世界银行高级副行长兼首席经济学家林毅夫说“中国经济至少还可以保持20年8%左右的增长” ，林毅夫解释说，“要说放卫星我在1994年就
5、放卫星了，当时我出版了中国经济奇迹，认为中国经济要保持20年的高速增长，还是保守了，现在卫星变成了行星”。“不是因为我盲目爱国，而是我作为经济学家分析的结果”，林毅夫说，2030年中国经济总量赶上美国基本上是共识了。,13,著名军事战略学专家、海军少将张召忠经常在军情类电视节目上与观众纵论国事。2012年6月17日，他来渝参加全球通VIP大讲堂，进行了“国际形势与军事热点”的主题讲座。一开场，他就亮出自己的观点，说10年后中国经济有望成为世界第一，而军事力量则将进入全球前五。,14,1.手机消费,从1989年到2009年，中国手机从1万部到5亿部，只用了20年;从5亿部到10亿部只用了2年2个
6、月。（2012年2月中国手机用户总量10亿）没有一个国家做到，中国做到了。我的一个大学同学在加拿大温哥华的一所大学当教授，居然没有手机。我急了，我说你在这儿混到了教授，怎么还不买个手机，在我们内地，人家捡破烂捡垃圾的都有手机，人家叫花子都有手机。,15,2.吃喝消费,有人说改革最大的败笔是没有管住公务员的职务消费。近几年公款吃喝全国每年4000亿人民币。对此人们也麻木了：吃，是改变不了的中国特色。因为从古到今中国人一直没变的习惯是，熟人一见面就问：“你吃了没有？”,16,（二）中国GDP涨幅,2002年我国GDP只有10万亿人民币（+8%）。2007年猛增为24.7万亿（+11.4%）。200
7、8年是31.4万亿（+9.6%）。2009年是33.5万亿（+8.7%），首超5万亿美元。2010年是40.15万亿人民币（+10.4%），首超日本。2011年是47.15万亿（+9.2%）。这就是中国经济增长的高速度。2007年是中国人均GDP达到3000美元之年(罗斯托起飞之年)。,17,18,初步测算，前三季度国内生产总值353480亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%。分产业看，第一产业增加值33088亿元，同比增长4.2%；第二产业增加值165429亿元，增长8.1%；第三产业增加值154963亿元，增长7.9%。从
8、环比看，三季度国内生产总值增长2.2%。,19,换言之，中国经济从03年开始，03、04、05、06、07、08、09、10，11年，连续9年增长率平均在9.8%左右。9.8%可以是10年的长期均线水平。,20,GDP增长率10%成为东西部地区的分界线,截至7月22日，已有20个省市的“半年报”亮相，湖北省公布GDP增长11.5%。在经济总量方面，广东继续领跑第一。在增速方面，贵州以14.5%的增速领跑第一，而北京则以7.2%的增速垫底。在已公布数据的省份中，中西部地区GDP增长率普遍高于10%，而东部地区大部分省市在10%以下，只有天津（14.1%）和福建（11.4%）超过了此线。东部经济增
9、长放缓，中西部经济增长仍在加速。,21,1.工业化正处在高速发展通道,国家70年代的时候汽车一年就是年产10万辆，1997年达到年产100万辆。从年产100万辆到200万辆用了多少时间呢？用了8年。从年产200万辆到年产300万辆用了多长时间呢？用了3年。从年产300万辆到年产400万辆只用了一年的时间！,22,国内所有大城市堵车立即成为常态。,06年全国汽车产量约700万辆，07年突破870万辆、08年突破900万辆、09年已经突破1000万辆，2010年超过1700万辆，2011年突破2000万辆。中国一举成为世界头号汽车大国。国内所有大城市堵车立即成为常态。,23,2.城镇化也处在高速发
10、展通道,改革开放前中国的城镇人口只有1亿7千万，现在是6亿5千万以上，2011年城镇人口首超农村人口。城镇人口迅速增加，全国的大中小城市都在扩建，整个中国就是一个大工地。几年前游澳大利亚、新西兰和欧洲，几乎主要的大城市都去了，总共只看到了3部建筑起重机。你们说谁能把武汉的起重机数得清楚（武汉市委书记阮成发人称“満城挖”）。英国的一个杂志说现在世界70%的起重机都在中国。城镇化为中国经济强劲增长提供了内在动力，从而表现了中国经济增长较快的“快”这个基本面特征，,24,（三）中国的TFR走势,在2000年的时候，全国财政总收入只有1万3千亿人民币，2006年3万9千3百亿，2007年到了5万1千亿
11、。2008年突破了6万亿。2009年达到6.85万亿，增长117，实现了两位数的增长。2010年8.3万亿，增长21.2011年我国财政总收入首次突破10万亿，达到10.37万亿，增长24.8%。,25,2011年国家外汇储备3.18万亿美元，比上年增长11.72%。2011年城乡居民储蓄存款余额35.2万亿人民币，比上年增长16.17%。 2009年国家财政收入为60年前的1000倍！国家财政收入从1950年的62亿元增长到1000亿元，用了整整28年的时间；从1000亿元增长到1万亿元，则用了21年的时间；而从1万亿元到突破10万亿元，却只用了10年的时间！,26,27,三、中国经济走势的
12、外部压力,次贷危机之后的世界经济格局其实世界经济还没有完全复苏，而欧债危机又雪上加霜。一是美国经济的恢复非常缓慢，全国失业率在9.5%-10%之间持续了三年多，近期仍居高不下。,.,28,奥巴马对CNN说：“我们不能再回到之前那个时代：中国等一些国家只是卖东西给我们，致使我们在产生大量信用卡债务或房屋权益贷款的同时，却没有出口任何东西给他们。”-难道这场国际金融危机是中国造成的？,谁忽悠了谁？,29,中国鼓励欧盟生产自救！,二是欧债危机正在席卷欧洲大陆，因为高福利高消费低产出而造成整个国家的高额债务死死地绑住了欧盟和美国这两大经济体。 老欧洲国家只有与“金砖五国”出口较密切的德国日子要好过一点
13、。英、法、美、意、日等西方国家主权债务压力都很严峻。,30,四、中国经济走势的内部压力,（一）2012年中国经济走势的拐点2011年各季度GDP增速分别是9.7%、9.5%、9.1%、8.9%，2012年第一季度GDP增速8.1%,第二季度7.6%，上半年平均增速7.8%。,31,宏观调控房地产市场的负面效应,即使目前中国经济只是温和下行7.6%的GDP增速仍高于其他任何一个主要经济体其所带来的负面影响仍然传遍了中国各地。建筑企业的亏损不断扩大，股票市场持续疲软，很多依赖土地出让收入的地方政府面临资金短缺问题。房地产开发商和地方政府官员对于当前的楼市调控政策均发表了不少反对意见。,32,（二）
14、地方政府偿债风险加大,我国审计署2011年6月27日披露全国省、市、县三级地方政府债务余额高达10.717491万亿元，超过2011年全国财政收入（10.37万亿），其中最高债务风险高达364%，很可能引发财政风险和金融风险，影响政府对宏观经济调控的能力。,33,（三）城乡、区域、社会不同群体之间经济差别加大,清华大学的一个调查，说我国现在20%的人占有社会财富的53%，又有20%的贫困人口占有社会财富不到3%。这的确是一个严峻的问题。解决目前不同人群之间收入差距、贫富差距悬殊的问题，主要通过遏制垄断、完善社会分配制度来解决。,34,（四）房地产等周期性行业价量齐跌,鉴于房地产业在国民经济中的
15、重要作用，所涉及到的上游部门和下游关联部门比较广泛，产业链特別长，应当充分估计住宅销售的“量价齐跌”达-20%会对宏观经济和各个部门发展产生的严重影响。不能不说房地产调控是全国经济增速下滑的重要原因。 。,2012年钢铁业面临极为严峻的市场形势。钢产量仅可能有微量增长，零增长甚至负增长也不是没有可能。预计钢铁市场全年价格低迷，企业效益下滑，使一些著名钢铁公司寻求附营业务出路。如武钢进军养猪、酒店、商场、餐饮、外卖等非钢行业。,35,（五）油价下调与经济放缓同步,由于经济放缓影响显著，此次“两桶油”罕见地提前降价，一再降价，令市场对经济放缓的担忧进一步加深。 当前成品油价格偏高、需求不足、旺季不
16、旺等因素同时发生。今年整体经济增长放缓对下游需求影响实在太大，导致中石化、中石油罕见提前或多次下调价格，预计成品油消费增长可能进一步放缓。由于终端消费未能及时消耗，成品油高库存的现象可能仍将持续。尤其反映经济生产状况的柴油消费量更加不理想。,36,五、2012宏观调控政策取向,（一）着力稳定经济增长是当务之急 温家宝总理指示政府要把第四季度的工作重心放到支持经济增长上来。他的办法是：“稳增长的政策措施包括促进消费、出口多元化等，但当前重要的是促进投资的合理增长。”,37,当前我国经济形势,从宏观经济各项指标的组合看，当前我国经济发展的基本面是好的，经济增速趋于稳定并继续出现积极变化。主要表现在
17、：一是经济增速趋于稳定，9月份主要指标增速有所加快。前三季度国内生产总值增长7.7%，保持在年初确定的目标范围内。9月份规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，社会消费品零售总额同比增长14.2%，固定资产投资前三季度累计同比增长20.5%，货运量增长11.8%。出口增长9.9%，大幅高于7月份1和8月份2.7的增速，单月出口规模创历史新高。制造业采购经理指数(实体经济)为49.8%，实现4个月来首次回升。工业生产者购进价格（PPI）扭转5月份以来环比连续下降趋势。消费者信心指数回升至100.8%。,38,二是转变经济发展方式和调整经济结构取得积极成效，内需特别是消费需求对经济增长的拉动作用明
18、显提高，国际收支趋于平衡。粮食产量实现“九连增”。产业结构升级加快，前三季度服务业比重比上年同期提高1.2个百分点，高新技术产业发展较快。单位国内生产总值能耗下降3.4%，幅度大于去年同期。中西部和东北地区经济发展主要指标好于全国平均水平，城乡、区域发展的协调性进一步增强。,39,三是就业稳定，居民收入增加。前三季度城镇新增就业1024万人，超过全年目标。城镇居民人均可支配收入和农村居民人均现金收入实际分别增长9.8和12.3%，均高于经济增长速度。四是物价和房价保持稳定。居民消费价格（CPI）前三季度同比上涨2.8%，9月份上涨1.9%。 9月份70个大中城市中有55个城市的新建商品住房价格
19、比去年同期下降。,40,当前我国经济社会发展面临的国内外环境仍然错综复杂。世界经济复苏步伐放缓，贸易投资保护主义抬头，扩大外需面临不少制约因素。内需保持较快增长的难度不小，企业效益下降、财政收入增速减缓比较明显，经济趋稳的基础还不够稳固。我们既要看到有利条件和积极因素，坚定做好经济工作的信心和决心；也要充分估计面临的困难、问题和风险，未雨绸缪，沉着应对，牢牢把握经济工作的主动权。,41,当前我国宏观调控的对策,针对经济运行中出现的新情况新问题，我们要把稳增长放在更加重要的位置，加强和改善宏观调控，及时出台相关政策措施。 主要包括：加快财政支出进度，在既定的预算范围内保障重点支出，加强关系民生的
20、基础设施建设，加快推进保障性安居工程和农村危房改造，启动部分大城市地下管网改造和给排水工程，加强农田水利基础设施建设。支持企业技术改造，扩大“节能产品惠民工程”实施范围。,42,加大结构性减税力度，重点推进营业税改征增值税试点，同时实施一系列减轻小微企业税费负担的政策措施。发挥货币政策逆周期调节作用，两次降低存款准备金率和存贷款基准利率，扩大利率特别是贷款利率浮动区间，保持货币信贷平稳适度增长，9月末广义货币供应量余额同比增长14.8%。出台“新36条”的42个实施细则，鼓励民间投资。出台实施促进外贸稳定增长的政策措施。取消和调整314项部门行政审批项目等。这些措施对增强市场信心、促进经济增速
21、企稳，起到了重要作用。,43,当前我国宏观调控的措施,做好四季度的各项工作，要坚持把稳增长放在更加重要的位置，抓紧、抓好、抓出成效。一要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，促进经济平稳较快发展。落实好结构性减税政策，稳步推进营业税改征增值税试点。强化预算支出管理，防止年底突击花钱。前瞻性地调节社会融资总规模，保持合理的市场流动性和新增贷款规模。优化信贷结构，扩大债券发行规模，促进资本市场稳定健康发展，改善对实体经济的金融服务。二要加快转变经济发展方式，调整经济结构。认真落实国务院关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见。实施好扩大节能家电等产品消费的政策。推进国家重点在建续建项目建设，加
22、大金融支持，加快工程进度。支持民间资本进入符合国家产业政策的行业和领域。引导企业加大技术改造投入。继续严格控制“两高”和产能过剩行业扩张。,44,三要毫不放松地抓好农业生产，稳定农业发展好形势。落实好中晚稻最低收购价和玉米、大豆、棉花等临时收储政策。促进生猪等农畜水产品生产持续稳定健康发展。引导农民稳定冬小麦、冬油菜播种面积。确保化肥等生产资料供应和价格基本稳定。积极开展冬春农田水利建设。加强防灾减灾工作。四要着力深化改革和扩大开放。继续深入推进财税、投融资、电价、行政审批等领域改革。制定收入分配制度改革总体方案和农村集体土地征收条例。认真落实促进外贸稳定增长的政策措施。,45,五要坚定不移地
23、搞好房地产市场调控。严格实施差别化住房信贷、税收政策和住房限购措施，抓紧研究制定符合我国国情、系统配套、科学有效、稳定可预期的房地产市场调控政策体系。推进保障性安居工程建设，确保保障房公平分配到低收入群众的手中。加快普通商品住房土地供应，有效增加普通商品房供给。六要高度重视并妥善做好民生工作。突出抓好就业工作。健全社会保障体系，重点做好城乡居民社会养老保险全覆盖工作。继续完善城镇职工和居民基本医疗保险制度，巩固完善新型农村合作医疗制度。坚持不懈抓好安全生产和食品药品安全。各地区、各部门要坚定信心，发挥积极性、主动性和创造性，扎扎实实做好工作，确保政策落实到位、见到成效，努力全面实现今年经济社会
24、发展目标。,46,拉动供给创造需求： 投资拉动型经济,我国央行也在本月和上月连续两次宣布降息，下调存款准备金率和基准利率，向市场注入流动性提振经济。我国政府“稳增长”政策措施不会重复三年前四万亿大规模刺激经济的计划，而是以极其审慎的态度处理此次政策方向调整，重在偿还公共产品基础设施欠账。如城乡基础设施，海洋国防建设等。,47,（二）坚定不移地搞好房地产调控，化解房地产泡沫风险,我国经济和财政对房地产的依赖程度过高 部分城市房价收入比严重不合理 竭力避免房地产泡沫对我国经济长期发展的冲击的政策不能动摇 英国汇丰银行根据中国国家统计局的数据计算，2010年中国内地房地产市值与国内生产总值的比例已高
25、达3.5倍，远远超过了美国次贷危机泡沫高峰期的1.8倍，也超过了香港房地产泡沫高峰期的3.1倍，仅仅略低于日本房地产泡沫高峰期的3.8倍，2011年上半年中国房价和地价继续上涨，越来越接近日本泡沫顶峰的水平。中国房地产泡沫已经达到非常危险的程度。,48,（三）化解地方政府融资平台债务风险,要抓紧清理规范地方政府融资平台公司，实施全口径监管，严格控制增量，逐步消化存量，有效化解风险。要按照分类管理、区别对待的原则，妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。地方政府收入要逐步摆脱严重依赖房地产的状况。,49,（四）鼓励民间投资，促进经济由政策刺激向自主增长转变,加快出台鼓励民间投资发展的具体措施，切
26、实扩大准入范围，切实降低准入门槛，切实取消不合理的限制。同时改进对民间金融机构的常态监管。 充分发挥中央投资在优化结构、改善民生等方面的积极作用，支持农村基础设施、科教文卫以及生态环保、自主创新和战略性新兴产业等领域建设。,50,（五）促进出口稳定增长，重在积极扩大进口,第一，继续实施“西方不亮东方亮”的出口政策，保持人民币汇率基本稳定，避免给外贸企业造成过大冲击。 第二，政策重在扶持进口。抓紧制定“加强进口促进贸易平衡的指导意见”，乘国际大宗商品价格大幅回落之机，为企业扩大进口创造更加有利的条件。,51,结语,中国从2005年起，GDP超过法国，第二年就超过英国，第三年超过德国、第四年就超过了日本。经济崛起的速度太快了！历史上没有一个国家一年一个，一下就蹦到全球老二的！中国已成为一个左右东西方世界的非常重要的博弈筹码。在这种情况下，作为世界霸主的美国有点急眼了，于是实施“重返亚洲战略”，从政治、军事、经济、外交各方面全面围堵中国，制衡中国发展 。中国怎么办？还是只有一心一意求发展，才能解决发展中的问题！,52,一家之言，谢谢听讲！,
