1、第四章 建设项目投资估算,投资估算的阶段和精度要求固定资产投资静态部分的估算方法固定资产投资动态部分的估算方法流动资金估算方法,投资估算的阶段划分与精度要求,项目的投资设想阶段允许误差大于30%,项目的初步可行性研究阶段误差控制在20%以内,项目的投资机会研究阶段误差控制在30%以内,项目的详细可行性研究阶段误差控制在10%以内,项目的工程设计阶段误差控制在5%以内,项目的规划阶段允许误差大于30%,项目建议书阶段误差控制在30%以内,初步可行性研究阶段误差控制在20%以内,详细可行性研究阶段误差控制在10%以内,国外投资估算的阶段划分和精度要求,我国投资估算的阶段划分与精度要求,4.1 建设
2、投资估算,建设投资的估算方法包括简单估算法和分类估算法。简单估算法主要有生产能力指数估算法、比例估算法、系数估算法和指标估算法等。前三种简单估算法的准确度相对较低，一般是用于投资机会研究和初步可行性研究阶段，在项目可行性研究阶段应采用指标估算法和分类估算法。,4.1.1 简单估算,（1）生产能力指数估算法 根据已建成的、性质类似的建设项目的生产能力和投资额与拟建项目的生产能力，来估算拟建项目的投资额。计算公式为： Y1已建类似项目或装置的投资额； Y2拟建项目或装置的投资额； X1已建类似项目或装置的生产能力； X2拟建项目或装置的生产能力； CF不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综
3、合调整系数； n生产能力指数，0n1。 若已建类似项目或装置的规模和拟建项目或装置的规模相差不大，生产规模比值在0.52之间，则指数n的取值近似为1。 若已建类似项目或装置与拟建项目或装置的规模相差不大于50倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，则n取值约在0.60.7之间；若是靠增加相同规格设备的数量达到时，n的取值约在0.80.9之间。,【例】已知建设年产60万吨乙烯装置的投资额为80亿元，现有一年产100万吨乙烯的装置，工程条件与上述装置类似，试估算该装置的投资额(生产能力指数n=0.7，CF=1.3)。 解答：根据公式，则拟建项目的投资额为：,（2）比例估算法比例估算法是以
4、拟建项目的主体工程费或主要设备费为基数，以其他工程费占主体工程费的百分比为基础，估算项目建设投资的方法。该方法简单易行，但准确度较低，只适用于项目建议书阶段。比例估算法可分为两种：1）以拟建项目的设备购置费为基数 2）以拟建项目工艺设备投资为基数,1）以拟建项目的设备购置费为基数 根据已建成的同类项目或装置的建筑安装费和其他工程费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑安装费及其他工程费用等，再加上拟建项目的其他有关费用，其总和即为项目或装置的投资。公式如下： C=E(1+f1P1+ f2P2+ f3P3)+I式中：C拟建项目建设投资； E拟建项目根据当时当地价格计算的设备购置费； P1、P2、
5、P3已建项目中建筑工程费、安装工程费和工程建设其他费用占设备购置费的百分比； f1、f2、f3由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等综合调整系数； I拟建项目的其他有关费用,【例】某拟建项目设备购置费为15000万元，根据已建同类项目统计资料，建筑工程费占设备购置费的23%，安装工程费占设备购置费的9%，该拟建项目的其他有关费用估计为2600万元，调整系数f1、f2均为1.1，试估算该项目的建设投资。解答：根据公式，该项目的建设投资为： C=E(1+f1P1+f2P2)+I =150001+(23%+9%)1.1+2600 =22880（万元）,2）以拟建项目工艺设备投资为基数以拟建项目中的
6、最主要、投资比重较大并与出产能力直接相关的工艺设备的投资(包括运杂费及安装费)为基数，根据同类型的已建项目的有关统计资料，计算出拟建项目的各专业工程占工艺设备投资的百分比，据以求出各专业的投资，然后将各部门投资费用(包括工艺设备费)相加求和，再加上工程其他有关费用，即为项目的总投资。其表达式为： C=E(1+f1P1+ f2P2+ f3P3+ )+I 式中：E拟建项目根据当时当地价格计算的工艺设备投资； P1、P2、P3已建项目各专业工程费用占工艺设备投资的百分比。,（3）系数估算法 1）朗格系数法：以设备购置费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设投资。公式为： C=E(1+Ki) Kc式中：
7、C拟建项目建设投资； E拟建项目设备购置费； Ki管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数； Kc管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数。 建设投资与设备购置费之比为朗格系数KL，即： 朗格系数KL= C/E=(1+Ki) Kc,2）设备厂房系数法在拟建项目工艺设备投资和土建工程投资的基础上，其他专业工程参照类似项目的统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与土建工程关系较大的则以土建投资系数计算，两类投资加起来，再加上拟建项目的其他有关费用，即为拟建项目的建设投资。一个项目，工艺设备投资和厂房土建投资之和占了整个项目投资的绝大部分。如果设计方案已确定生产工艺，初步选定了工艺设备并进
8、行了工艺布置，这就有了工艺设备的重量级厂房的高度和面积，那么工艺设备投资和厂房土建的投资就可以分别估算出来，其他专业，与设备关系较大的按设备系数计算，与厂房土建关系较大的则以厂房土建投资系数计算，两类投资加起来就得出整个项目的投资，这个方法，在预可行性阶段使用是比较合适的。,【例】某工程项目的工艺设备及其安装费用估计为2600万元，土建工程费用估计为4200万元，参照类似项目的统计资料，其他各专业工程投资系数见下表，其他有关费用为2400万元，试估算该项目的建设投资。 工艺设备： l.00厂房土建(含设备基础)：1.00 起重设备： 0.09给排水工程： 0.04 加热炉及烟道：0.12釆暖通
9、风： 0.03 气化冷却： 0.01工业管道： 0.01 余热锅炉： 0.04电器照明： 0.01 供电及转动： 0.18 自动化仪表： 0.02 系数合计： 1.46系数合计： 1.09解答：根据公式计算： 该项目的建设投资2600l.46+4200l.09+2400 =10774（万元）,（4）指标估算法依据国家有关规定、国家或行业等有关投资估算指标，从工程费用的单项工程入手来估算初始项目总投资的方法。这里所说的估算指标是一种比概算指标更为扩大的单项工程指标或单位工程指标，是以单项工程或单位工程为对象，综合项目建设中的各类成本和费用，具有较强的综合性和概括性。单项工程指标一般以单项工程生产
10、能力单位投资表示，如工业窑炉砌筑以“元/立方米”表示，变配电站以“元/千伏安”表示；单位工程指标一般以如下方式表示：房屋区别不同结构形式以“元/平方米”表示，道路区别不同结构层、面层以“元/平方米”表示，管道区别不同材质、管径以“元/米”表示。这种方法有一定深度，精确度相对较高。使用估算指标应根据不同地区、不同时期的实际情况进行适当调整。,【例题 】用朗格系数法估算建设投资时，是以（ ）为基础，乘以适当的系数来推算。 A.工艺设备投资 B.已建类似项目的建设投资 C.设备购置费 D.已建类似项目的设备购置费答案：C,4.1.2 分类估算,对构成建设投资的六类投资，即建筑工程费、设备购置费、安装
11、工程费、工程建设其他费用、基本预备费和涨价预备费，分类进行估算。（1）估算步骤 1）分别估算项目建设所需的建筑工程费、设备购置费和安装工程费。 2）汇总上述三类费用得出项目建设所需的工程费用。 3）在工程费用的基础上估算工程建设其他费用。 4）以工程费用和工程建设其他费用为基础估算基本预备费。 5）在确定工程费用分年投资计划的基础上估算涨价预备费。 6）汇总求得建设投资。,4.2 流动资金估算,4.2.1 扩大指标估算,参照同类企业的实际资料，求得各种流动资金率指标，亦可依据行业或部门给定的参考值或经验确定比率，将各类流动资金率乘以相对应的费用基数来估算流动资金。常用的基数有销售收入、总成本费
12、用或经营成本、固定资产投资及单位产量等。计算公式：年流动资金额=年费用基数各类流动资金率按基数不同，分别为：（1）销售收入资金率法 流动资金=年销售收入额营业销售资金率（2）经营成本资金率法 流动资金=年经营成本经营成本资金率（3）单位产量资金率法 流动资金=年产量单位产量占用流动资金额,4.2.2 分项详细估算,按各类流动资金分享估算，然后汇总获得项目总流动资金需要量。在可行性研究中，为简化计算公式为： 流动资金 = 流动资产 流动负债其中：流动资产 = 应收账款 + 预付账款 + 存货 + 现金 流动负债 = 应付账款 + 预收账款 流动资金本年增加额 = 本年流动资金 上年流动资金估算步
13、骤：确定各分类流动资产和流动负债的年最低周转天数，计算各分项年周转次数，然后再分项估算占用资金额。（1）确定周转天数采用分项详细估算法估算流动资金，其准确度取决于各项流动资产和流动负债的最低周转天数取值的合理性。在确定最低周转天数时要根据项目的实际情况，并考虑一定的保险系数。,（2）年周转次数计算 周转次数指流动资金的各个构成项目在一年内完成多少个生产过程。 周转次数=360d最低周转天数 各类流动资产和流动负债的最低周转天数可参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门（行业）规定。在确定最低周转天数时应考虑储存天数、在途天数，并考虑适当的保险系数。如： 外购原材料、燃料及动力最低
14、周转天数 =在途天数+平均供应间隔天数供应间隔系数 +验收天数+整理储备天数+保险天数 在产品最低周转天数=产品生产加工周期+半成品储备天数 产成品最低周转天数=在库天数+在途或结算天数,（3）流动资产估算 1）现金估算 项目流动资金中的现金是指货币资金，即企业生产运营活动中停留于货币形态的那部分资金，包括企业库存现金和银行存款。计算公式为：现金需要量=（年工资及福利费+年其他费用）现金周转次数年其他费用=制造费用+管理费用+销售费用-（以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、维简费、摊销费、修理费） 2）应收账款估算。项目评价中，应收账款的计算公式为：,3）存货估算：外购原材料、外购燃料、
15、在产品、产成品存货是企业为销售或者生产耗用而储备的各种物资，主要有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、维修备件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。为简化计算，仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品，并分项进行计算。计算公式为：存货=外购原材料+外购燃料+在产品+产成品外购原材料占用资金=年外购原材料总成本外购原材料周转次数外购燃料=年外购燃料按种类分项周转次数在产品=（年外购材料、燃料+年工资及福利费+年修理费+年其他制 造费）/ 在产品周转次数产成品=（年经营成本-年其他营业费用）产成品周转次数,4）流动负债估算 流动负债是指在一年或者超过一年的一个营业周期内，需要偿还的各种债务。在可行性研究中，流动负债的估算只考虑应付账款一项。计算公式为：应付账款=(年外购原材料、燃料、动力费用)应付账款年周转次数应根据流动资金各项估算结果编制流动资金估算表。,
