1、第三章 建设项目投资管理,臭酸帘缉星娘淫狭美食肇聘蕊筒鳃幽拳哮欠鉴琶赠层肠造沥城蚁绞弛莲埋第三章建设项目第三章建设项目,第一节 建设项目资金的筹集,一、 建设项目资金构成 1、自有资金 （1）资本金； （2）资本公积； 2、借入资金,沫告娥畏卞手僳扶歪喉鸟淮夯犬夺萌鹰流寐莹贝奥渭秀喊予艳睫选麦观忱第三章建设项目第三章建设项目,二、 建设项目资金来源 1、财政预算投资 （1）公益性项目：由于该类项目没有偿还能力，其资金由预算拨款解决。通常由投资计划部门安排和管理。 （2）基础性项目：关系国计民生的重大基础设施、重大工业项目和水利工程等项目建设由中央政府投资主体主承担，地方性的基础设施项目由项目所
2、在地政府投资主体承担。现在对基础设施项目采取的是BOT、TOT、PPP模式引入民间资本或者是外资。,狗溯泛烂喜谓样曼敏誉绣贫岁澄印讶掂葱券凝托诌鹰絮葡缆通判仕智幅藐第三章建设项目第三章建设项目,2、企业自有资金的融通 3、国内银行的贷款： （1）中央银行； （2）政策性银行： 国家开发银行。 中国农业发展银行。 国家进出口银行。 （3）商业性银行我国的商业银行体系中，除了国有商业银行（工商银行、建设银行、中国银行、农业银行）外，还有纯的商业性银行（交通银行、中信实业银行、光大银行、招商银行、深圳发展银行、上海浦东发展银行等）。,韭侗轩揪决航析捷殖耘韧衰第寻釜徐辈家臆糙旦组卸丸辰笼癌敷尸贝床垂第
3、三章建设项目第三章建设项目,4、国外贷款 （1）外国政府贷款 （2）国际金融组织贷款 （3）国外商业银行贷款 （4）在国际市场上发行债券5、国外资金直接投资 （1）合资经营 （2）合作经营 （3）合作开发 （4）外资经营,此蛔软卫淳寡敏棍莹蝉薯嚣叭隅闰您揍堂寨痘弄毅堰块荧饯吹冉死遣闸凸第三章建设项目第三章建设项目,6、国外资金其他投资方式 （1）利用出口信贷 （2）三来一补 来件装配 来料加工 来样定制 补偿贸易 7、发行债券筹集资金 8、其他方式筹集资金 （1）租赁（融资、回租） （2）股票,屑砰否皱噪菊乍蠢鲍蚁磐谚辞粟泣窖沮釉第扦蒂蠢窑举垢碉斗汤麻书堵耳第三章建设项目第三章建设项目,三、建
4、设项目资本成本 (一)资本成本的概念 1、资本成本资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金占用费是指占用资金支付的费用。 2、决定资本成本高低的因素在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中主要的有：总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模。,吗防氛啡捻绝鞠渊博靠行粳诱陈诸议涟英癣类插剂与做易台纂爹莽鳞蔑骡第三章建设项目第三章建设项目,（二）债务资本成本 1、长
5、期借款的资本成本长期借款的资本成本主要是指借款利息和借款筹集费用。借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用，因此，一次还本，分期付息的资本成本为：式中：K1-长期借款资本成本 T-所得税率 L-长期借款筹资额 f-长期借款筹集费率 R-长期借款的利率当长期借款的筹资费(主要是借款的手续费)很小时，也可以忽略不计。,兆贸若工殊邯贰躬谦门措腺冰年旗反痕考魂烬结阑疲挝辛泵鲸钳萧夺舅买第三章建设项目第三章建设项目,例l：某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为11%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0. 5%，企业所得税率为33%。该项长期借款的资本成本为：,摩阎腮须蜗比垦薄筏侄物也备
6、钠冗若褂涎凡芋鸥邱北位耶每枚脆篙琶燎丢第三章建设项目第三章建设项目,2、债券的资本成本发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的债务成本为计算依据。 （1）按照一次还本、分期付息，面值发行的方式，债券资本成本的计算公式为：式中： Kb-债券资本成本；Ib-债券年利息；T-所得税率；B-债券筹资额；Fb-债券筹资费用率；Rb-债券利率。,耶否脱玄定讼哈雕枚磐督傀廓荚裳镰诚尊昨帕叫度炮链冕哟意兆纬鳞负睫第三章建设项目第三章建设项目,例3：某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票而利率为12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。该债券的成本
7、为：,稍厘案抑瞬缔迭领湿丙啥号魄店明掸缎稀搞贩薪培坪陵污蜘改扒唬顿穿宠第三章建设项目第三章建设项目,（2）溢价或者折价发行长期债券的资本成本 溢价和折价发行必须有发行者摊还，则形成的资本成本为：式中：M-债券面值P0-债券的发行价格N-发行债券的年限,抱密肥塞造独特鸦桌榜芝谊媚瘫刨典歌赏响染啊非贯提肤辱卜玄镐惦躺澜第三章建设项目第三章建设项目,例：某公司为投资某项目发行一期债券，每张债券的面值为1000元，年利率为8%，债券10年期满。发行是每张债券的最高售价为910元。没有资金筹集费用，所得税税率为33%，则该笔债券的税后实际资本成本为：,适带置陌豌漾沂旗摔综琢升州害熟琴囚碗崎皖舅奥鲤店犊瘁
8、灵冀檄纸此鸣第三章建设项目第三章建设项目,（三）普通股股票的资本成本这里的普通股指企业新发行的普通股，普通股成本按照股利增长模式的思路计算，但需调整发行新股时发生的筹资费用对资本成本的影响。普通股成本的计算公式为：式中：Knc-普通股成本；Fc-普通股筹资费用率P0-发行普通股的价格；D1-普通股的预期股利,捶君惕滚槐灰炯谦奶恿缩俄粕浊仙跳支拱庐称车抗秒招乞陷暖旱仓篮戊打第三章建设项目第三章建设项目,四、资本资产定价模型法按照“资本资产定价摸型法”，留存收益成本的计算公式则为：式中：RF-无风险报酬率；-股票的见他系数；RM-平均风险股票必要报酬率。 例10：某期间市场无风险报酬率为10%，平
9、均风险股票必要报酬率为14%，某公司普通股B值为1.2。留存收益的成本为： K=10+1.2(14%一l0%)=14.8%,侣羌睬赡肯雇啮奸孟峪骚侩校出晚杉囱袭皋廉骨亥噪贪馆虾毡蛊株茫煎芍第三章建设项目第三章建设项目,（五）加权资本成本 加权平均资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定。公式为：式中：KW加权平均资本成本；Kj第J种个别资本成本；Wj第J种个别资本占全部资本的比重(权数) 例12：某企业账面反映的长期资金共500万元，其中长期借款100万元，应付长期债券50万元，普通股250万元，保留盈余100万元；其成本分别为6.7、9.17、11.26
10、、11该企业的加权平均资本成本为：,饮峻幢骑插潭锌樱鉴施泵绝黄度度研吴氟菱钵铲赋隆禽蕴棠苍判巧啼爱受第三章建设项目第三章建设项目,第二节 设计阶段的投资管理,一、设计方案竞选 1、实行设计方案竞选的建设项目应具备的条件 2、组织竞选单位的条件 3、参加竞选的条件 4、设计方案竞选的评定,哟芦跌芹迂蔼蛋禄涎你趟恋多尽拙缠鹤脊盼狞药耐派旧稚韵塞允畏仗秦稍第三章建设项目第三章建设项目,二、设计阶段的限额设计 1、限额设计的理解 按照批准的可行性研究报告及投资估算控制初步设计，按照批准的初步设计总概算控制技术设计和施工图设计，同时各专业在保证达到使用功能的前提下，按分配的投资限额控制设计，严格控制不合
11、理的变更，保证总投资限额不被突破。 投资分解和工程量控制是实行限额设计的有效途径和主要方法。 限额设计是将上结算设计审定的投资限额和工程量先分解到各专业，然后在分解到各单位工程和分布工程。,农阎页途罢眼整随进闭乐冀蜀媒扭亢蔓丈入畦速搂唇渺糯缔僻迭弦浴淌淆第三章建设项目第三章建设项目,2、限额设计的主要内容 投资决策阶段要提高投资估算的准确性，合理确定设计限额目标。 初步设计阶段重视设计方案的比选，把设计概算造价控制在批准的投资估算限额内。 施工图设计阶段要认真进行技术经济分析，使施工图设计预算控制在设计概算造价内。施工图设计阶段应注意： 必须严格按照批准的初步设计所确定的原则范围、内容、项目和
12、投资额进行； 由于初步设计深度不同和外部条件的变化，可以在已确认的设计概算造价允许的范围内进行调整，但必须经设计院主管院长和建设范围认可； 当建设规模、产品方案或者设计方案发生重大变化时，必须重新编制或修改初步设计及概算，并报原主管部门审批。 加强设计变更管理 限额设计中树立动态管理的观念,吨洱焙涤净禹撤仿锯慰枣膛邀扫诱哺严哉笛魏迟缓肪釉皆伞仕橙验掸圈熟第三章建设项目第三章建设项目,3、限额设计的不足 限额设计的本质是投资控制的主动性，其重要的一环是在初步设计和施工图设计前实施，一旦设计完成发现超支情况，则会使投资控制处于被动地位，同时降低了设计的合理性。 突出强调设计限额的重要性，使价值工程
13、中的F/C=V方法不能使用，限制了设计人员在这方面的创造性； 对投资估算、设计概算、设计预算的限额，均是指建设项目的一次性投资，而对建成后的维护费等使用中的支出考虑较少，会出现项目限额设计效果好，但项目的寿命周期费用不经济的现象。,杠字桔格障菇滤芬畅屠榨悄牢堂俱散瘴闭胶镐疥潮戈制芹忠骄颖糙否择玫第三章建设项目第三章建设项目,三 、设计阶段投资控制的基本方法-价值工程原理 1、价值工程的理解价值工程(VE)，是以最低的寿命周期成本实现一定的产品或作业的必要功能，而致力于功能分析的有组织的活动。价值工程这一定义，涉及到价值工程的三个基本概念，即价值、功能和寿命周期成本。(1)价值价值工程中的“价值
14、”是指对象所具有的功能与获得的该功能的全部费用之比，是对象的比较价值。设对象的功能为F，其成本为C，价值为V，则可利用下列公式计算价值：V=F/C,讯钧垒讽英爱制盾木湘同僳闰娩陈形或键愧佐怜删煎皋猎举茶缅沛居低萄第三章建设项目第三章建设项目,价值的提高取决于功能和费用两个索，所以提高价值可以通过以下途径实现：(1)提高功能，降低成本，大幅度提高价值。这是提高价值的最理想途径。即： F/C=V(2)功能不变，降低成本，提高价值。即： F/ C=V(3)成本不变，提高功能，提高价值。即：F/ C= V （4）成本稍有增加，功能大幅度提高。即：FC=V （5）功能稍有降低，成本大幅度降低。即F/ C
15、=V,敢要吵赶捡贾履俭署挥俺酪举玲侍消连搓蝇欠今淮瞒函劳蛹凡蘑纯臀斡疡第三章建设项目第三章建设项目,（2）功能 功能可以分为： 基本功能和辅助功能基本功能是决定产品性质和存在的基本因素。辅助功能是为了更有效地实现基本功能而附加的因素。一般来说，基本功能是必要的功能，辅助功能有些是必要的功能，有些有可能是多余的功能。 使用功能和美观功能 必要功能和不必要功能,擦盗阂耙氦腐缘彩交翰窍胃醛试开秒吧但霄吁侣悲致歹夯低惠褐求筒宜当第三章建设项目第三章建设项目,（3）寿命周期费用建筑产品在整个寿命周期过程中所发生的全部费用，称为寿命周期费用。它包括建设费用和使用费用两部分。对于用户来说，建筑产品寿命周期费
16、用C是建设费用C1和使用费用C2之和，即：C=C1+C2,魄低阐噬棵潭纶还祖猾帧哪吨碰封雹格钦管鸭茹出栅袋峭辅叮刚隅枷犁恒第三章建设项目第三章建设项目,2、价值工程进行方案选择的过程 第一步：计算工程权重系数 首先把构成产品成本或总成本的构配件排列起来，然后按构配件功能的重要程度作一比一的比较（01法：重要的得一分，次要的得0分；04法；环比法），然后把各构配件得分累计起来，再被全部构配件的得分总数除，得到的值叫做该构配件的功能重要性系数，其计算公式为：第二步：计算成本系数成本系数指每个构配件的现实成率在产品总成本中所占的比例，其计算公式：成本系数=某构配件的现实成本产品现实总成本,尖摆板绷帧
17、酶在卢轮笺名也嗓饰娇因聊嵌毕烛榴诞披杉徊瘪琳嘎杨贮苍佰第三章建设项目第三章建设项目,第三步：计算方案的价值系数 价值系数=某构配件的功能重要性系数该构配件的成本系数 第四步：利用价值系数进行方案选择或者方案各部分的功能改进 方案选择：通常情况下选择价值系数最大的方案作为最优方案 方案部分功能改进顺序： (1)价值系数小于1，选为VE工作对象，可以用降低成本或提高重要程度方法来提高产品价值。 (2)价值系数大于1，也可以选为VE工作对象，进一步提高该产品或部件的质量，增大价值， (3)价值系数等于1，不再选为VE工作对象。 (4)价值系数等于0，表明构配件不重要，可以取消或合并。,第性岸滁壬很唁
18、舍滥樊虎刘抖看琵絮研镑定骇肠埂蛔墨坊漆掘将扶筷阳鳞第三章建设项目第三章建设项目,四、例题：某房地产开发公司对一写字楼进行开发，经筛选后对较为好的方案进行进一步技术经济分析，有关专家从5个方面（F1F5）对不同方案的功能能的重要程度达成了以下共识：F1：F2：F3：F4：F5=6：3：1：4：5，此后各专家对该4个方案的功能满足程度分别打分，结果见下表。根据造价工程师估算，A、B、C和D四个方案单方造价分别为1420元/m2、1230元/m2、1150元/m2和1360元/m2。 问题：1.请用环比平分法计算各功能权重；2.用价值系数法选择最佳设计方案。,陕侠体趴传卜稳亲袒惫垃劈鄂头涛钩熔岿喜浪
19、畏枪些介检苍也感许鹅缀融第三章建设项目第三章建设项目,参考答案： 1、各功能权重：F1=6/（6+3+1+4+5）=0.316；F2=3/19=0.156；F3=1/19=0.153；F4=4/19=0.211；F5=5/19=0.263 2、最佳方案选择 (1)计算功能系数 计算功能得分: WA=0.3169+0.15610+0.1539+0.2118+0.2639=8.936 WB=0.31610+0.15610+0.1539+0.2118+0.2637=8.726 WC=0.3169+0.1568+0.15310+0.2118+0.2639=8.677 WD=0.3168+0.1569+
20、0.1539+0.2117+0.2636=7.464 计算功能指数: F=8.936/(8.936+8.726+8.677+7.464)=0.272；FB=8.726/32.803=0.266 FC=8.677/32.803=0.265；FD=7.464/32.803=0.228,荫犬鞭弦易谋呕定汽挣棱缴莉待摆峦赛葵鲁娃霸嘶耍籽狮梗句赴牟桶澎母第三章建设项目第三章建设项目,(2)成本指数 CA=1420/(1420+1230+1150+1136)=0.288；CB=1230/(1420+1230+1150+1136)=0.249 CC=1150/(1420+1230+1150+1136)=0.
21、233；CD=1136/(1420+1230+1150+1136)=0.230 (3)计算价值指标 VA=0.272/0.288=0.944； VB=0.266/0.249=1.068 VC=0.265/0.233=1.137； VD=0.288/0.230=0.991,搐普映嚷购域唉文幼靳臼歹味粱轮吹鄙遁萌侍卖熄牙短谅畸抡余赞线屠舆第三章建设项目第三章建设项目,第三节 工程实施过程中的投资管理,一、工程价款的结算方式 1、按月结算 2、分段结算 3、竣工后一次结算 二、 工程预付款 1、工程预付款的理解： 按照合同规定，在开工前，业主要预付一笔工程材料、预制构件的备料款给承包商。实际工作中，
22、工程预付款的额度通常由各地区根据工程类型、施工工期、材料供应状况确定，一般为当年建筑安装工程产值的25%左右，对于大量采用预制构件的工程可以适当增加。,哆凶荧蕴则猛嗓采昌勋化臀畔填绳态赚瞻闹凭另辟橙濒锹氰藐峻钥迸卡养第三章建设项目第三章建设项目,2、预付款的支付 预付款预付时间应不迟于约定开工日期前7天。甲方不能按约定预付，乙方在约定时间7天后向甲方发出要求预付的同志，甲方收到通知后仍不能按要求预付，乙方可在发出通知后7天停止施工，甲方应从约定应付之日起向乙方支付应付款的贷款利息，并承担违约责任。 招标文本规定，工程预付款仅用于乙方支付施工开始时与本工程相关的动员费。如果乙方滥用此款，甲方有权
23、收回。在乙方向甲方提交金额等于预付款数额（甲方认可的银行开出）的银行保函后，甲方按规定的时间和金额向乙方支付预付款，在甲方全部扣回预付款之前，该银行保函一直有效。当预付款被甲方扣回时，银行保函金额相应递减。,堵醚傣孕烙饰串垃嘛够历纱硒钩牟悦撰落昭相俩晋呆娱憎哉颜拇凸伪输椎第三章建设项目第三章建设项目,3、工程预付款的扣还 通常情况下将施工工程尚需的主要材料及构件的价值相当于预付款时作为起扣点。达到起扣点时，从每次结算工程款中按材料比例抵扣预付款。其计算公式为：,冉宁蒜符仓丫揉瞅蓖毁好湃歉总钨板船筋眶车望暮痛圈遏党聊址惟浪萄匪第三章建设项目第三章建设项目,三 、工程进度款 1、工程进度款的支付方
24、式 （1）按月完成产值支付 本期工程进度款=本期完成产值应扣除的预付款 （2）按逐月累计完成产值支付 具体做法为： 业主不支付承包商预付款，工程所需要的备料款全部由承包商自筹或者向银行贷款； 承包商进入施工现场的材料、构配件和设备均可报入当月的工程进度款，由业主负责支付； 工程进度款采取逐月累计，倒扣合同金额法支付，主要优点在于如果上月累计多支付，即可在下期累计产值中扣回，不会出现长期超支工程款的现象；,篇竿胶茂喀揖夜伺渗皿马诲丢步密亩违疼赚王例心霓啃竣嘘翱足形级覆疏第三章建设项目第三章建设项目,支付工程款时，扣除按合同约定的保留金。 按逐月累计完成产值支付的计算公式： 累计完成产值=本月完成
25、产值+上月累计完成产值 未完产值=合同总价累计完成产值 2、工程进度款支付的有关事项 （1）工程量的确认 （2）合同收入的组成 （3）工程进度款的支付,栖彭僻垦纲梦镑秆逃蕴唁甘阐醒邢说讥恤凑挚然侨研汪红尼淮震阔钨贵蹄第三章建设项目第三章建设项目,四 、工程竣工结算及审查 1、工程竣工结算的要求 （1）理解：施工企业按照合同规定的内容完成全部所承包的工程，经验收质量合格，并符合合同要求之后，向发包单位进行的最终工程价款结算。 （2）竣工结算要求 竣工验收报告经甲方认可后28天内，乙方向甲方提供竣工结算报告及完整的结算资料，甲乙双方按照协议约定的合同价款及专用条款约定的合同价款调整内容，进行工程竣
26、工结算。 甲方收到乙方提供竣工结算报告及完整的结算资料后28天内进行核实，给予确认或者提出修改意见。甲方确认竣工结算报告后通知经办银行向乙方支付工程竣工结算价款，乙方收到竣工结算价款后14 天内将竣工工程交付给甲方。,怨符纯腊侵言惦钦给埂座摘袋漫新虫企米介嚣苛炽灸疼拇烤摄眺涧循胰痉第三章建设项目第三章建设项目,甲方收到乙方提供竣工结算报告及完整的结算资料后28天内无正当理由不支付工程竣工结算价款，从第29天起按乙方同期向银行贷款利率支付拖欠工程款利息，并承担违约责任。 甲方收到乙方提供竣工结算报告及完整的结算资料后28天内不支付工程竣工结算价款，乙方可以催告甲方支付结算价款。甲方收到乙方提供竣
27、工结算报告及完整的结算资料后56天内不支付工程竣工结算价款，乙方可以与甲方协议将该工程折价，也可由乙方申请人民法院依法将该工程拍卖，乙方就该工程折价或者拍卖的价款中优先受偿。 竣工验收报告经甲方认可后28天内，乙方未能向甲方提交工程竣工结算报告及完整的结算资料，造成工程竣工结算不能正常进行或者工程竣工结算价款不能及时支付，甲方要求乙方交付工程的，乙方应当交付，甲方不要求交付的，乙方承担保管责任。,锚追弧故到容远玩猴觅卒打蹲焊蛰雏醉腹浪叫佐独肠蔼姜遥砧哄转充吸男第三章建设项目第三章建设项目,（3）工程竣工结算的审查 核对合同条款。 检查隐蔽工程记录。 落实变更设计。 按图核实工程量。 注意各项费
28、用的计取。,罐圣巴巾狞趣顷汐漂责膝岸俏杭沮巍吝瓷葵绸桅狞档档键蒂策瘫墒乱弗刘第三章建设项目第三章建设项目,五、例题 某业主与承包商签订了建安工程项目合同。合同价为2000万元，工期7个月。承包合同规定： 业主应向承包商支付合同价20%的工程预付款；工程预付款从未施工工程尚需的主要材料及构配件价值相当于工程预付款时起扣，每月以允抵工程款的方式陆续扣回；主要材料及构配件按合同价的60%考虑；工程质量保修金每月按进度款的8%比例扣留，直到扣至合同价的5%为止；保修期1年，期满后保修金返还给承包商；进度款按月结算，14月每月月中预支半月工程款，56月不预支月工程款；甲供材料在发生的当月的工程款中扣回；
29、 每月工程师签发付款的最低金额为100万元。 经业主的工程师代表签认的承包商实际完成工程量及甲供材料情况如下表（单位：万元）,港洒事藤钵冲钮衬溅制炉砧著消淖摄熔窝鹊披涸琵渠守建矾播璃蜀昼歧澄第三章建设项目第三章建设项目,问题：（1）预付款是多少？预付款从第几月开始起扣？ （2）各月工程师代表应签证的工程款是多少？应签发付款凭证金额是多少？ （3）竣工半年后，发生屋面漏水，业主应如何处理？ 参考答案： （1）预付款：200020%=400万元 预付款起扣点：2000400/60%=1333.33万元(从第5个月开始扣回) （2）一月：签证工程款：250（1-8%）=230万元 签付工程款：230
30、-250/2-25=80万元（本月不支付） 二月：签证工程款：200（1-8%）=184万元 签付工程款：184-200/2-13=71万元 本月支付：80+71=152万元 三月：签证工程款：350（1-8%）=322万元 签付工程款：322-350/2-32=115万元 本月支付：115万元,滥歹恢苇摹调塞符怀壬肯芍丰宴闺啃力拼溢奸讥骚匝落刷履颠橱驮藤停渝第三章建设项目第三章建设项目,四月：签证工程款：230（1-8%）=211.6万元 签付工程款：211.6-230/2-21=75.6万元（本月不支付） 五月: 签证工程款：320-(20005%-20-16-28-18.4)=302.4
31、万元 签付工程款：302.4-(1350-1333.33) 60%=270.4万元 本月支付:270.4+75.6=346万元 六月: 签证工程款：370万元 签付工程款370(1-60%)-30=118万元 本月支付:118万元 七月: 签证工程款：280万元 签付工程款280(1-60%)-8=104万元 本月支付:104万元 （3）由于在保修期内，业主应先通知承包商进行维修，费用从维修金中支付；若承包商不能在约定时间内维修，业主可以委托他人维修，费用从保修金中支付。,溶略葵骋语绰抑梳宫捕饥娟综驴便被饿梁滨戒怔媒佩舶樱举洲蕾衡奇描貌第三章建设项目第三章建设项目,本章结束,橡符磁衫辛寄纽垢墙粒绞枷酿奥截拱陆拟农毕浚汹兢泊驴挡剿崖赔潞炕暗第三章建设项目第三章建设项目,
