1、人民币汇率波动对出口企业的影响分析摘要：本文在人民币汇率持续波动的背景下，分析了汇率对我国出口企业的影响。首先根据近几年的企业出口总额、人民币汇率数据，采用回归分析法分析了人民币汇率和企业出口总额之间的线性相关关系，并对今后的人民币汇率及出口总额做趋势性分析。最后指出汇率波动对我国出口企业既有积极影响同时又有消极影响，并提出相关的政策建议。 关键词：汇率波动 回归分析 汇率风险 0 引言 开放经济中汇率是调节经济平衡的一个重要变量，从历史来看发展中国家在发展初期都是通过汇率的持续贬值来获得竞争优势。中国人民银行自 2005 年 7 月 21 日起，开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调
2、节、有管理的浮动汇率制度。此制度的实施，必然会使人民币汇率随着市场的供需波动，增加出口企业的汇率风险。因此，须不断研究人民币汇率变化的方向、幅度，以及对各方面的影响，不断提高出口企业防范汇率风险的能力。 1 近年来人民币汇率波动及出口企业出口情况 1.1 近年来人民币汇率波动情况 自汇率改革以来，人民币汇率不断降低，自 2010 年 11 月 30 日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1 美元对人民币 6.6762 元，截止到 2012 年 10 月 31 日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1 美元对人民币 6.3002 元。本文根据中国人民银行网站发布的数据，汇总了自 2010 年 11
3、月至 2012 年 10 月共计 24 个月份的数据（以当月月末汇率数值为当月汇率数值） ，走势如图 1 所示。 对照走势图可以看出，今后人民币汇率将继续降低。人民币汇率近几年来持续降低，并且没有反弹的预期，人民币汇率降低速度也有所加快，其中主要原因是出口增速远高于进口，贸易顺差继续扩大。从经济因素角度来分析，人民币汇率波动的根本因素是国际收支、物价水平、利率差异、经济增长水平和财政状况等。同时预计在人民币兑美元浮动幅度扩大之后，未来一段时间人民币汇率形成机制改革将会继续稳步推进，比如提高人民币中间价的透明度、扩大直接报价的外币数量等。 1.2 同期出口企业出口总额变动情况 自 2010 年
4、11 月至 2012 年 10 月，根据中国商务部官方网站发布的数据绘制其走势如图 2 所示。从这 24 个月份的月总出口额可以看出，整体走势是逐月递增的。如 2010年 10 月出口总额同比增长 22.9%；2011 年 10 月出口总额同比增长 15.9%；2012 年 10月出口总额同比增长 11.6%。除个别月份如 2011 年 2 月同比增长 2.4%，以及 2012 年1 月同比增长出现-0.5% 之外，其他各月份同比增长速度非常明显。 2 人民币汇率与企业出口额的相关分析 2.1 建立模型 从人民币汇率走势图（图 1）和出口企业月出口额走势图（图 2）可以看出人民币汇率走势和出口
5、额走势呈反向变动。总体看来人民币汇率不断下降，从 2010 年 11 月6.6762 降低到 2012 年 4 月达到最低点 6.2787，然后在 6.30 徘徊。与此相对应出口企业的月出口总额不断上升（除个别月份外） ，从 2010 年 11 月的月出口总额 1533.3 亿美元，上升到 2012 年 10 月的月出口总额 1755.7 亿美元。 通过描绘人民币汇率和出口企业月出口额之间的散点图可以看出，月出口额和人民币汇率之间大体上呈现一种线形关系并且相关性应为负值，因此假设建立一元线性回归模型：Y1=C1+C2X+，Y1 表示中国外贸出口额，X 表示人民币汇率， 表示随即误差项。 2.2
6、 企业出口总额与人民币汇率相互关系性 通过回归分析得出线性方程：Y1=6306.73-732.346X。Y1 与 X 二者的相关系数为0.72，则可得出汇率变动与出口额有较高的相关关系。X 的系数为-732.346 ，则说明人民币汇率的变动与中国外贸出口额的变动是呈反方向的，即人民币兑美元的汇率每下降一个单位，出口额就上升 732.346 亿美元。 根据传统汇率理论，汇率上升，货币升值，导致出口品相对价格上升，进口品价格相对下降，出口减少，进口增加。出口减少，外币流入减少；进口增加，外币流出增加。最终外汇储备减少。但通过对比人民币汇率波动和出口企业月出口总额，可以看出，人民币汇率波动对企业出口
7、的影响还是存在的，本来人民币的汇率降低对出口企业来说是一种压力，但是在这种情况下，企业的出口额度不降反升，显示出了中国特有的经济发展的特殊性，国际上期望通过给中国施压，使得人民币升值来缓解对中国的贸易逆差并没有实现。当然，影响其出口额上涨的原因很多，人民币汇率只是其中一个。 3 人民币汇率波动对我国出口企业的影响 人民币汇率波动对我国外贸企业既有积极的影响，又有消极的影响。就像一把双刃剑，一方面刺激了中国的经济带动了企业发展，同时也带来了大量问题，尤其是对中国出口企业甚是如此。 人民币汇率波动有利于促进我国出口企业发展。人民币汇率的适当波动，从短期来看将改善贸易条件降低进口成本，尤其对于一些来
8、料加工型出口企业来说，可以增强企业对原材料物资的购买力，无疑会大大削减他们的生产成本，提高营业利润；有利于外贸增长方式的转变，将由出口劳动密集型产品为主转为更多地依靠技术进步和提高附加值，由粗放型转向高质量和高效益的集约型等。 人民币汇率的波动又抑制了我国出口企业的发展。人民币汇率降低意味着提高了我国出口商品的外币价格，这样就会直接削弱我国出口企业的价格竞争优势。目前我国出口企业制造的产品大多数是技术含量较低的产品，高科技产品很少，一旦汇率降低，在全球的竞争力可能会逐渐消失，极易发生制造业向国外转移，因此在一定程度上会对我国的出口企业造成冲击；而且对出口依存度比较大的企业受到的冲击也较大，如纺
9、织业、家电行业、通信设备、计算机及电子设备制造业将是汇率降低的重灾户。 4 面对人民币汇率波动出口企业应采取的途径和对策在中国特有的经济环境下，我国出口企业面对人民币汇率波动应当充分发挥其所带来的有利影响，同时尽可能地避开其所带来的不利因素。因此，企业管理层思想上要提高对防范汇率风险的意识，更应当制订出一系列的以市场为基础的科学管理体制来。 4.1 加快技术创新，打造自主品牌 中国是一个制造大国，号称“世界工厂” ，但中国很多企业仍然处在求生存的阶段，缺乏品牌长远规划，出口产品大多以低价取胜，很难在国际市场上长期占有优势。同时，我国出口企业普遍不重视自主知识产权的保护，更缺乏品牌意识，核心技术
10、主要来源于国外。在人民币汇率波动的情况下，企业将处于很艰难的境地。所以出口企业应当加快技术创新，创立自主品牌。 4.2 大力开拓国际市场，适当增加进口 开拓市场实施“走出去”战略，市场多元化可以降低出口企业对国外某些市场的长期依赖。目前我国出口市场主要集中在美国、日本及欧洲等地区，这将会造成我国对这些出口市场过于依赖，贸易争端时有发生，最终对出口企业造成不利影响。通过出口到新兴市场如非洲、东盟等潜力巨大的市场，可以在一定程度上缓解贸易争端，从而更好地在传统出口市场上竞争。同时在人民币汇率波动的情况下，适当增加企业进口，可显著地提高企业效益，平衡进出口贸易结构，减少汇率风险。 4.3 积极采用避
11、险工具，规避汇率风险 同银行联手控制汇率风险：擅于利用银行外汇资金业务控制风险；借助银行贸易融资业务提前变现国外应收账款，锁定了出口产品的收汇汇率；同时企业出口时可以向银行申请现汇贷款、出口押汇、海外代付等外汇贷款产品，减少出口带来的汇率风险，增加利润。企业主动选择结算货币，早日收汇：汇率改革之前，我国大多数出口企业在国际贸易结算中一直主要以美元进行结算，由于人民币参考篮子内其他货币并不必然升值，因此出口企业可根据自己对外汇汇率的预测，选择对自己有利的货币计价。同时，人民币币值的上升是长期趋势，出口企业早日收汇就意味着日后损失的减少，出口企业可尽量将收汇期限定得短些，以减少不必要的风险。 参考文献： 1 刘富江，江源 .人民币升值对我国出口企业利润和就业的影响J.统计研究，2010（ 12） ，30-34. 2 王华兰 .新形势下我国出口企业规避汇率风险的对策J. 3 杨乐梅 .我国出口企业提升国际竞争力的路径选择J.现代财经，2006（6 ） ，51-54. 4 宫尚元 .人民币汇率的现状与展望J. 经济与管理研究，2006， 44-48.
