1、每日经济 P1安邦集团研究总部总第 4251 期2012 年 9 月 3 日星期一分析专栏：今年中国经济到底有没有底？中国迫切需要展开“如何改革”的大讨论 _2解决收入分配问题必须多层次调整财富分配 _3国税总局并不看好房产税抑制投机的作用 _3地方政府真正懂高级人才需要什么吗？ _4中国将强制六行业提供碳排放数据以支持碳市场 _4中国能源国际合作面临更多挑战 _5汇丰 PMI 创 41 个月新低显示经济加速下滑风险 _5事业单位改革的第一步已基本完成 _6中报显示房地产企业的利润正向常态回归 _6中国钢材市场已处于彻底崩盘的状态 _7报告显示家族企业的管理水平并不落后 _7中国逆势加大对中东
2、地区的投资与出口 _7中国的海外文化宣传做得很不到位 _8新国标“剿杀”电动自行车并不会太顺利 _8浙江省的财力也很难承担校车运营的成本 _9进口铁矿石价格 4 年来首度 “破百” _9成品油 10 日上调幅度可能达每吨 500 元 _ECONOMICDAILYE-mail：订 购 热 线 ：010-59001200010-59001366服 务 热 线 ：010-59001377 021-62488666 0755-82903344 028-68222002 0571-87222210023-86968538 （ 北 京 ）（ 上 海 ）（ 深 圳 ）（ 成 都 ）（ 杭 州 ）（ 重 庆
3、）每日经济 P2分析专栏【今年中国经济到底有没有底？】随着中国经济的持续减速，国内市场的信心也在一路下滑。最新数据是，国家统计局与中国采购联合会发布报告称，8 月份中国官方 PMI 为 49.2%，比上月下降 0.9%，自 2011 年以来再度跌破 50%的荣枯线。安邦研究人员最近与国内外企业客户沟通时，听到的都是一片悲鸣：做出口的说海外订单急剧下滑，付款情况恶化；搞制造的说上游涨价、下游跌价，获利艰难；做银行的说信贷需求萎缩，根本看不到什么支柱行业；搞房地产的说虽然还有市场，却受到政府调控不撒手。企业日子不好过，地方政府同样也不好过，过去大家都习惯了经济高增长时的好日子，现在财政增收陡然减速
4、，这让地方政府感到紧张。随之而来的地方政府加大征税收费，又让市场环境进一步恶化。由于心里没底，最近不少客户向安邦研究人员询问：今年中国经济到底有没有“底”？客户的意思是，今年经济减速是会一直滑下去？还是会在年内见底，然后回升？在我们看来，今年中国经济有没有“底” ，取决于在政策上如何做。毫无疑问，中国经济在减速，从 7、8 月份的一些经济数据来看，下滑还在持续。考虑到中国庞大经济体运行的惯性，经济转冷的情况可能比我们预想的要更糟一些，不过也这应验了我们去年的判断：2012 年将是极为复杂和困难的一年。这意味着，过去一些机构预测的中国经济将在第三季度见底，有可能会继续往后推迟。然而，我们也并不认
5、为今年中国经济是一直往下滑的没底的年份，道理很简单，政府不可能不做事。正如我们此前的分析，前一阶段中国经济转冷持续，市场心态极为脆弱，甚至对形势感到恐慌，这是因为前一段时间中国出现了政策“空窗期” ，一些外资更称之为“政策瘫痪期” 。当市场看不到政府有政策调整的动作时，由于没有明确的预期，所以感到恐慌。但只要事情做到位了，政府部门统一口径给市场打气，今年的情况并不会太糟糕，经济应该不会跌破 7.5%。在我们看来，政府现在重新调整也不晚，实际上，政府也不需要投入太多的资源，如果在股市能动员 1 万亿的资金投入，在实体经济领域能投入 3 万亿资金，经济减速将会在今年之内止住，很可能在最后一个季度开
6、始出现回升势头。有人可能会问，这不是又在搞 4 万亿吗？这里需要解释的是，这 4 万亿资金并非是“4 万亿” 刺激政策。 2008 年的“4 万亿”是全面刺激经济增长的强心剂，它在2009 年动员起来的银行新增信贷将近 10 万亿，地方政府闻声而起的投资计划则有几十万亿。而前述的股市 1 万亿资金，如果只考虑到国有企业的动员能力，这根本不算什么；至于在实体经济释放的 3 万亿，这实际上就是下半年要安排的人民币信贷增量，只要做到按计划投入就可以了，并不是额外的大搞刺激计划。最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：只要政府行动起来，按部就班地做好工作，把既定的政策执行到
7、位，在房地产调控上维持稳定，中国经济就会心里有底了。 （AHJ ）返回目录优选信息【形势要点：中国迫切需要展开“如何改革”的大讨论】吴敬琏在上世纪末期多次说过，在这种半统制经济、半市场经济的双重体制下，中国社会一直存在一个“向何处去”的问题。两种可能的前途严峻地摆在前面：一条是沿着完善市场经济的改革道路前行，限制行政权力，走向法治的市场经济；另一条是沿着强化政府作用的国家资本主义的道路前行，走向权贵资本主义的穷途。事实上，当前中国社会上存在的种种丑恶现象，从根本上说是缘于经济改革没有完全到位、政每日经济 P3治改革严重滞后、行政权力变本加厉地压制和干预民间正当经济活动，造成广泛寻租活动的结果。
8、大众对这些丑恶现象的正当不满，正可以成为推动改革继续前行、填平陷阱、扫除腐败的重要动力。在这种社会矛盾凸显、不同政治诉求之间争辩趋于激化的时刻，如何防止各种极端派的思潮撕裂社会，造成两端对立，避免“不走到绝路绝不回头”的历史陷阱，已成为关系民族命运的大问题。吴敬琏指出，中国克服社会弊病、避免历史悲剧的正道，在于全面建立和完善市场经济体制。也就是排除特殊利益的干扰，推进市场化的经济改革和法治化、民主化的政治改革，铲除权贵资本主义的基础，并使公共权力的行使受到宪法法律的约束和民众的监督。除此之外别无他途。因为近年来中国改革处于停滞状态，所以当务之急是重启改革议程，切实推进经济改革和政治改革。在安邦
9、研究团队看来，吴敬琏这番观点还是延续他过去的看法。但是，上述问题一直没有解决甚至某些问题已经严重恶化，因此很有讨论的必要。而且，中国经济增速趋势已发生重大转变且社会矛盾日益凸显的当下，不改革就没有发展、没有稳定、没有前途。中国已经过了讨论“要不要改革”的阶段，应当尽快展开“如何改革”的大讨论。尤其是从十八大之前到明年“两会” ，这些问题的讨论都有助于形成社会共识进而影响改革政策的制订。 （BTMW）返回目录【形势要点：解决收入分配问题必须多层次调整财富分配】国内居民收入分配制度改革话题由来已久，近年呼声越来越高。全国人大财经委副主任委员吴晓灵日前在长春呼吁，当前应重点推进收入分配制度改革，启动
10、居民消费。在上世纪 90 年代初，居民在初次分配中所占比例为 65.41%、政府占 15.53%、企业占 19.06%。而到了 2008 年，居民在初次分配的比例下降至 57.48%、政府和企业分别上升到 20.25%、22.27%。吴晓灵认为，如果想让居民有消费能力，应该在初次分配格局中的占比达到 70%左右是比较合适的。吴晓灵所提的收分配问题十分重要，但如何才能改善收入分配问题，却不是那么简单。安邦特约学家钟伟对此表示，收入分配的关系不能庸俗化为穷人与富人的关系，而应该从根本层面观察。在钟伟看来，收入分配问题有多个层次的表现：一是政府、企业和住户部门分蛋糕的问题，基本取向是政府和企业少分，
11、住户多分，这样居民才有收入增长和消费增长；二是官与僚的关系，就是重新分税，中央少分，地方和基层多分；三是国有和私有的关系，也就是打破国企垄断，国企少垄断、多分红，让私有企业唱主角；四是贫富关系，富人多纳税，中低收入多补贴。如果只看收入分配的第四个层面的意义，那么收入分配改革就基本没有意义。 （NHJ）返回目录【形势要点：国税总局并不看好房产税抑制投机的作用】日前，国家税务总局就舆论关心的“房产税改革” “房屋契税征收标准”等问题进行了回应。国家税务总局明确，在扩大房产税改革试点中，将充分考虑居民基本住房需求，对属于基本住房需求的部分予以一定税收优惠。对于房产税开征是否已经箭在弦上，打算如何征收
12、的问题，国家税务总局透露，该局会同财政部、住建部在总结沪、渝两市房产税改革试点经验的基础上，正在积极研究推进扩大房产税改革试点范围问题。由于对个人住房征税涉及面广，且需要一系列的配套制度，扩大试点方案以及细化的征收标准和办法尚未最终确定。国家税务总局表示，在扩大房产税改革试点问题中，该局将充分考虑居民基本住房需求，对属于基本住房需求的部分予以一定的税收优惠。需要说明的是，对个人住房征收房产税，由于增加了住房持有成本，还可在一定程度上抑制房地产市场的投资投机行为，但其作用是有限的。决定房价高低的关键是供求关系，调控房价、保持房地产市场的健康运行需要财政、金融等经济措施与行政措施相互配合。此外，对
13、于有评论称，在征收个税时，是按个人收入起征点后的百分比征收，为何房屋契税没有起征点，而只是按面积大小来确定征收比例，很不合理，每日经济 P4国家税务总局解释，现行契税政策，对个人购买住房行为实行差别化税率，个人购买建筑面积在 90 平方米以下且属于家庭唯一普通住房的，契税税率为 1%；个人购买普通住房、且属于家庭唯一住房的，契税税率在法定税率基础上减半征收；个人购买非普通住房的，全额征收契税。目前，大多数地方普通住房的面积标准都在 120 平方米的基础上，上浮了 20%，即实际执行 144 平方米的面积标准。由于现行普通住房标准是由国务院综合多方面因素确定的，税务部门没有权利对此标准进行调整。
14、 （ALX）返回目录【形势要点：地方政府真正懂高级人才需要什么吗？】21 世纪什么最稀缺？人才！国内不少地方都推出了吸引人才的奖励计划。比如，北京市朝阳区最近启动了 2012 年“凤凰计划”海外高层次人才认定与项目资助申报工作，2012 年“凤凰计划 ”申报类别分为“海外高层次人才认定” 、 “引进海外高层次人才项目资助” ，申报时间从即日起至 9 月 14 日，被认定为高层次人才的，每人可获奖 20 万元，创业类高层次人才创办企业可获得 50 万元奖励。朝阳区相关负责人称，为落实中央“千人计划” ，加快实施北京市“海聚工程” ，朝阳区制定并实施引进海外高层次人才“凤凰计划” ，每年由区财政投
15、入专项资金，用于对海外高层次人才创新创业的奖励和扶持。据介绍， “凤凰计划”始于 2009 年，计划用 5 至 10 年时间，在CBD、电子城、奥运等重点功能区和储备区，聚集一批由科技领军人才领衔的高科技创业团队，同时引进并有重点地支持 100 名左右海外高层次人才来朝阳创新创业。出台优惠政策吸引海外人才这无可厚非，但地方政府如果只靠这点小钱来搞“硬优惠” ，根本吸引不了海外人才！事实上，如果地方政府的思路只是集中在这一点，那太不了解海外人才的需求了。朝阳区说起来是北京的中央商务区（CBD）所在地，戴着“东富西贵”的帽子，但朝阳区在教育、医疗等方面的资金缺口非常大。很多外企高层管理人士质疑：在
16、朝阳区为什么没看到几所好的中学和小学？朝阳区那么有钱，为什么不在医疗、教育等方面下功夫？任由其成为短板，让人匪夷所思。也许这就是朝阳区“牛”的地方吧，反正 CBD 在这里，你爱来不来。类似的情况在国内不少地方同样存在，但地方提供的优惠与海外人才的需求之间，往往存在差异。要么是地方并不真懂海外人才的需要，要么是地方懒得顾及这些鸡毛蒜皮的小事。 （AHJ）返回目录【形势要点：中国将强制六行业提供碳排放数据以支持碳市场】来自经济参考报的消息称，中国将强制要求电力、钢铁、水泥和平板玻璃、化工、有色金属、航空等六行业提供碳排放数据，力争“十三五”进一步扩大碳排放权交易试点范围，逐步建立全国性的碳市场。今
17、年初，国家发改委就曾宣布，同意北京市、天津市、上海市、重庆市、湖北省、广东省及深圳市开展碳排放权交易试点。“目前我们正在为逐步建立全国性的碳排放权交易市场，做好基础性准备工作。 ”国家发改委副主任解振华表示，当前正在抓紧研究制定重点行业、企业温室气体排放报告格式和核算方法指南，筹备建设重点企业、事业单位能耗在线监测系统，推进认证核查体系建设，建立和完善交易平台，加紧设计并建立碳排放权交易登记注册系统，开展碳排放权交易的总量设定方法等基础研究。国家发改委应对气候变化司副司长孙翠华透露，上述报告格式和核算方法指南将囊括电力、钢铁、水泥和平板玻璃、化工、有色金属、航空等六行业。孙翠华解释称，这意味着
18、，如果不按强制要求提交碳排放数据，上述行业的企业将失去参与碳排放权交易的资格。 “假设一年分配给某企业的碳排放配额是 10 万吨，企业不报数据就无法核销，就无法出让剩余的配额而获得收入。”孙翠华进一步说，随着“十二五”应对气候变化地方立法的日益建立健全，上述行业中拒不执行碳排放权总量控制以及在碳盘查、碳交易等方面弄虚作假的企业，也必须承受法律法规上的代价。 （RGY）返回目录每日经济 P5【形势要点：中国能源国际合作面临更多挑战】9 月 3 日，在第二届中国 -亚欧博览会“东北亚及中亚区域能源效率专家组会议”上，来自东北亚及中亚的能源专家及官员表示，受油气资源需求攀升以及地缘政治风险、能源通道
19、安全和价格因素等影响，中国未来能源国际合作形势将面临更多的挑战。据国际能源机构预测，2015 年中国石油消费量的 65%将有赖于进口，高度依靠石油进口成为中国能源消费不能改变的现实。分析人士指出，从中国的资源禀赋与经济发展水平来看，呈现出能源分布与现有的生产力发展状况“错位” ，尽管西部地区产能在增加，但国内能源保障能力弱化的问题仍然突出。假如今后仍以 1991 年以来的消费速度增长，到 2020 年中国石油消费量将突破 6.5 亿吨，突破国民经济和环境承受力。一方面是油气等资源进口量大幅度增长，另一方面却是进口来源地存在不稳定因素，将加大对能源安全的影响。据介绍，从区域空间上分析，中国的石油
20、进口主要来源地分别为中东、非洲、拉美，其中中东占中国石油进口量的 1/2，为中国最大的石油进口方。尽管近年来，中国拓宽了从俄罗斯、里海和拉美地区的进口石油渠道，但长远来看难以动摇中东在中国油气贸易中的重要地位。有学者表示，中国能源海运进口路线单一，高度依赖霍尔木兹海峡、马六甲海峡，或将给石油运输带来较高风险指数。联合国相关官员称，目前各国均积极促进区域能源合作，保障能源安全，并就能源政策和技术开展广泛交流，中亚地区能源富集，而中国能源需求市场稳定，双方能源合作前景十分广阔。据悉，新疆周边国家有着丰富的能源，俄罗斯能源储量约占世界总储量的 1/3，中亚及里海地区石油储量一般估计为 1500200
21、0 亿桶，约占世界石油储量的 18%25%，探明天然气储量达 7.9 万亿立方米，被誉为 “第二个中东” 。中亚及俄罗斯还有大量铀、黄金、铅、铜等矿产资源，其储量也名列世界前茅。国家能源局有关人士认为，新疆与俄罗斯、哈萨克斯坦等 8 个国家接壤，目前处于发展战略机遇期，积极推进新疆与周边国家的能源通道建设及互联互通对于中国向西开放以及扩大能源国际合作具有重要意义。 （ALX）返回目录【形势要点：汇丰 PMI 创 41 个月新低显示经济加速下滑风险】9 月 3 日，汇丰银行 3 日公布的数据显示，8 月汇丰 PMI 终值从上月的 49.3 降至47.6，低于 47.9 的初值，为 2009 年
22、3 月以来的最低值。 8 月数据显示，中国制造业新业务持续放缓，创下 9 个月来最低水平，产出因而重现放缓，积压工作随之小幅下降，就业则连续 6 个月呈现收缩。价格方面，平均投入成本创下 41 个月以来最大降幅。8 月份中国制造业产出未能延续上月的上升态势，出现下降，虽然降幅轻微，但已是 3 月份以来的最高记录。关于减产的原因，受访厂商表示是新接业务量下降所致。月内新订单降幅创下 9 个月以来最高水平，新出口订单更出现 2009 年 3 月以来最大降幅。新业务持续放缓，企业着手清理手头尚未完成的工作，月内积压工作的减幅虽然仍属轻微，但已是 2009 年 1 月以来最高记录。与此同时，制造业用工
23、规模连续第6 个月出现收缩，且 8 月份收缩幅度居 41 个月以来最高。 8 月份中国制造业采购量连续第四个月出现下降，但降幅轻微。采购库存随之下降，并创下 5 月份以来最大降幅。原材料需求减弱，供应商的平均表现因此连续第四个月出现改善，但幅度甚微。调查显示，供应商备货时间缩短，说明投入品存货充足。8 月份制造业平均投入成本继续下降，且创下 41 个月以来最大降幅。据受访企业反映，一系列原材料的价格出现回落。厂商因此相应降低产品平均售价，降价幅度明显，与上月相差无几。还有厂商提到新业务竞争加剧等降价因素。汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，8 月汇丰制造业PMI 最终数值显示经济仍面临加速下滑风险
24、。新出口订单指数为 2009 年 3 月来的新低，加之企业库存继续攀升至 2004 年 4 月有汇丰 PMI 数据以来的历史高点、就业指数为三年多来低点，显示外需继续滑坡的背景下，企业经营压力仍在加大。政策层应每日经济 P6加大政策刺激力度以稳增长、保就业。 （ALX）返回目录【形势要点：事业单位改革的第一步已基本完成】近日，中央机构编制委员会办公室对外宣布，经过近一年多时间的努力，中国事业单位改革的第一步，即事业单位清理规范工作已经在全国范围内基本完成。从各地分类实施情况来看，山西、上海、浙江、广东、重庆 5 个试点省市分类工作进展较快，两个试点省市基本完成了分类工作，其他试点省市已基本完成
25、模拟分类。此外，河南、内蒙古、四川等地也根据各地实际情况“分步走” 。据悉，目前中国事业单位大都由国家投资兴办，政府直接管理，公立事业单位占 90%以上，其他性质不足 10%。截至2010 年底，全国 78.7 万户行政事业单位总资产达 12 万亿元。保证国有资产不流失，成为事业单位改革中不可回避的问题。上世纪九十年代发起的国有企业改革，曾经一度出现过“运动式”的转制情形，政府甚至给定时间表及改制企业的数量指标，使得许多企业为了赶上优惠政策，不顾实际情况，仓促改制。在这种仓促的运动式的改制过程中，出现了大面积国有资产流失。事业单位改革中相当部分单位要转成企业，在资产登记、清算过程中同样面临国资
26、流失的风险。例如，之前进行的乡镇事业单位转企改制中，大多数乡镇把卫生院卖掉，甚至出现了 4500 万的市级卫生院以 500 万卖给全体职工的案例。但是，实施医疗卫生改革后，又要求乡镇卫生院提供基本医疗服务，因此全国出现了以原来几倍、十几倍，甚至几十倍的价格，买回原来的卫生院，给国家造成巨大损失。在事业单位改制中，虽然资产评估已经越来越规范，但是仍然不能忽视国有资产被低估、贱买的可能性，尤其是出版社、报社等单位，要防止知识产权、土地等无形资产、房产等固定资产价值被低估。由于事业单位的资产中无形资产所占的比例可能更大，地理位置又多属于市内繁华地段，无形资产的评估本身又相对复杂，如果处理不当，很容易
27、造成国有资产流失。就在事业单位清理宣告基本完成的同时，为了规范和强化国有资产产权管理，财政部于近日颁布事业单位及事业单位所办企业国有资产产权登记管理办法 ，对监督检查和法律责任等方面对产权登记工作进行了规定。业内人士认为，对那些在转制中产权发生变化的单位，要作为防止国有资产流失的重点。除了要保证资产评估的客观公正外，关键是在进行产权转让时要引进市场机制，通过竞拍实现公平、公正、公开。 （ALX）返回目录【形势要点：中报显示房地产企业的利润正向常态回归】由于调控政策得力，房地产由投资投机“炒房”时代进入理性投资时代。但是，对于房地产是否结束了暴利时代，业界似乎还有一些争论。不过近期结束的房地产上
28、市公司的半年报数据显示，房地产暴利时代的确已成过去时。研究表明，房地产公司的净利增速从 2008 年的 82.38%锐减到 10.13%，下降近 9 成。从房地产公司的 2012年半年报数据看，149 家上市房企总计实现营收 1952.49 亿元，同比增 18.72%；与此同时，实现净利仅为 258.20 亿元，同比增幅仅为 6.27%。以四大地产龙头万科 A、招商地产、保利地产、金地集团为代表的房地产上市公司增收不增利的情况普遍，虽然现金流好转，但偿债能力仍存隐忧，库存量有增无减。半年报显示：四大上市房企合计实现营业收入 674.6 亿元，同比增长 39.29%。实现利润 79.59 亿元，
29、同比增长3.10%。四家龙头公司的净利润增长尚不到平均数。增收不增利，这就表明房地产“暴利时代”已成过去。房企“增收不增利”现象与房企“以价换量”分不开。尽管房企今年以来大举推行去库存策略，但房企库存量依然有增无减。为保证全年目标的顺利完成，下半年去库存依然是多数房企的首选。安邦研究团队认为，中国房地产高速增长的黄金时期已过，未来的房地产业将面临微利时代。在这样的背景之下，整个行业的洗牌在所难免，实力较弱的房地产企业很容易成为被淘汰和收购的对象。（RGY ）返回目录每日经济 P7【形势要点：中国钢材市场已处于彻底崩盘的状态】9 月 1 日，在冶金工业规划研究院承办的 “2012 年中国钢铁技术
30、经济高端论坛”上，中钢协名誉会长吴溪淳表示，整个钢材市场在 8 月间已经处于崩盘状态，任何一家钢企，包括宝钢股份在内，在这种钢材价格下，都必然亏损。根据中钢协编制的国内钢材综合价格指数，自 2012 年 4 月末价格指数 121.19 点起开始下降，到 8 月 24已经降到 103.28 点，热轧板卷价格指数为 97 点，而 1994 年该指数刚推出时为 100点，即相当于一夜之间，钢价跌回 18 年前的原点。中国金属学会理事长徐匡迪也称，改革开放 30 年以来，仅仅 1995 年、1996 年出现过类似情况，但当时主要是投资过热，且当时只有 1 亿吨左右钢铁产能，所以很快就调整好了， “但这
31、一次，我真的不乐观，产能太庞大，目前看不到好转希望” 。吴溪淳认为，钢铁行业陷入当前困境与2008 年实施的“4 万亿元”扩大投资计划有关，在 “4 万亿元”刺激政策之下，国内钢铁产量增加同时，大幅度的增加铁矿石进口，直接刺激了铁矿石价格的上涨，三大矿山获利丰厚。而国外在钢铁业危机之下，大量钢材和钢坯涌入中国，冲击了中国钢材市场，造成钢铁行业在刺激政策下增产不增收。他表示，严重的产能过剩和进口铁矿石价格过高是当前钢铁行业陷入困境的根本原因。不过，尽管目前钢材市场价格已经处于崩盘状态，钢企依旧延续生产惯性，并没有实质性减产举措。河南安阳某钢企高管表示，该企业的小转炉还在生产，大家都指望着别的钢厂
32、减产，自己却在生产，因为越是后面生产的，铁矿价格降下来，成本就越低。目前来说，钢铁行业出口消化过剩产能不现实，而国内消化过剩产能过程将是痛苦漫长的，分析人士悲观地表示，至少三年内钢铁行业不会有很大的好转。 （ALX）返回目录【形势要点：报告显示家族企业的管理水平并不落后】2012 年 9 月 3 日， 福布斯中文版发布“中国现代家族企业调查报告” ，涵盖了包括沪深两地上市的民营家族企业以及港交所上市的内地民营家族企业。在这 2422家 A 股上市公司中，1394 家为民营公司，其中家族企业 684 家，比例达 49%。据调查，夫妻关系已成为中国家族企业中最主要的关系，在 A 股上市的 684
33、个家族企业中，为夫妻关系的有 314 家，比例高达 45.9%。相比而言，存在兄弟关系的有 228 家，占比 1/3，比兄妹和姐妹/姐弟关系加起来总和的两倍还多。调查显示，中国的民营经济和家族企业目前都处在高速发展期，尽管绝大多数家族企业还处在第一代掌控阶段，然而，创业的一代企业家们不可避免的开始要面对企业传承发展的问题。A 股上市的所有家族企业中，一、二代同时任职的企业有 276 家，占比超四成；二代已正式接班担任董事长的有 45 家，在 A 股上市所有家族企业中占比虽仅有 7%，但相比去年的4.6%，增长显著。在香港上市的内地家族企业中，第二代直系子女也在企业中任职的比例为 20.21%，
34、相较之下，儿子进入公司任职的比例大大高于女儿。由于在港上市的内地家族企业大多较年轻，二代接班董事长的比例非常低，仅有 4.4%。调查显示，在 A 股上市的各类型企业中，民营上市家族企业在盈利及增长能力上均明显优于民营上市非家族企业，主营业务收入复合增长率达到 30.2%，而民营上市非家族企业为23.9%。尽管由一二代同时任职或二代已经接管的 A 股上市家族企业在净利润和主营业务收入的复合增长率上远不如父辈掌管的企业，他们所带领的企业在净利润率的指标上更优秀，说明随着第二代的接班，企业开始从高速成长期，向更加重视管理的阶段转变。该报告还对 182 家香港上市的内地家族企业的经营业绩进行了分析，与
35、 A 股的家族企业相差不大，净利润复合增长率约为 34.8%。其中，139 家管理者为家族成员，另有 43 家企业选择了职业经理人，管理水平不分上下。 （ALX）返回目录【形势要点：中国逆势加大对中东地区的投资与出口】当其他投资者因担心埃及民主转型引发动荡而逃离该国时，中国公司却大举投资埃及的各项工程，希望获得埃及广大的国内市场，并建立中国对中东地区的出口基地。每日经济 P8埃及地处三大洲交界处，中国意欲在这个关键的非洲市场取得一席之地。除此之外，中国还在安哥拉、利比亚和苏丹等其他非洲国家进行投资。中国需要石油和其他自然资源来满足经济增长的需求，这方面的考虑压倒了对政治风险的考量。联合国的贸易
36、数据显示，埃及是中国今年在非洲的第三大出口市场，位于南非和尼日利亚之后。目前，埃及力图强化和中国的双边关系，这方面最明显的标志就是，新当选的总统穆罕默德-穆尔西不久前访问了中国，并和中国国家主席胡锦涛及其他高层官员举行会谈。对埃及来说，中国的投资热潮让埃及政府有机会征集到低价的建筑工程投标。埃及国际合作部亚洲区负责人哈桑表示，一些工程会得到来自中国公司的资金，被称为优惠贷款，而相关的贷款优惠条件是其他国家在此时不愿给予埃及的。他称，埃及正在计划和中国拟定为期三到四年的战略书，详细规划这些由中国出资并实施的大型工程项目。在穆尔西访问期间，中国同意给埃及贷款 2 亿美元，双方还签署了农业和电信领域
37、的合同。分析人士指出，埃及对中国的吸引之处在于，埃及拥有廉价消费品的巨大市场和相对较廉价的劳动力。中国驻埃及大使馆的经济商务参赞陈霖也称，埃及和欧洲、非洲及中东之间签订的大量优惠贸易协定，再加上埃及还拥有世界上最重要的水路之一苏伊士运河，这些因素让埃及成为了投资的最佳地点。埃及商务部透露，2011 年两国之间的贸易额达到 88 亿美元，比 2008 年上升了 40%。联合国数据显示，中国对埃及的出口额去年达到 54 亿美元，成为了继美国之后该国的第二大供应国，美国对埃及的出口额为 63 亿美元。尽管中国对埃及的出口额大大超出对埃及的直接投资额（2011 年为 4780 万美元） ，陈霖指出此类
38、投资的增长速度高于出口增长速度。（LLX ）返回目录【形势要点：中国的海外文化宣传做得很不到位】中国经济在世界上已经获得了举足轻重的地位，但中国文化却始终无法进入外国民众的主流视野，这背后有深层次的原因。其中，中国主办方没有针对受众群体来协调活动安排是一个重要原因。例如，由第二十九届奥林匹克运动会主办城市北京主办，于 2012 年 7 月 26 日在伦敦开幕的 “北京文化周 ”原本计划在巴比肯中心举行新闻发布会，但最后却临时取消。又例如，2014 年第二届夏季青年奥林匹克运动会将在南京举行，江苏省和南京市政府也借伦敦奥运会之际于 2012 年 8 月 2 日在伦敦举办了“感知江苏文化周” 。然
39、而在该活动的开幕式上，主办方为媒体准备的新闻稿却只有中文而没有英文。此外，中国在伦敦主办的不少演出都没有公开售票，而只通过大使馆发票。其结果是，观看演出的观众大部分是中国人，因而未能取得在英国主流社会宣传中国文化的效果。例如，北方昆曲剧院 2012 年 7 月 24 日在萧伯纳剧场演出的红楼梦 ，其观众超过九成都是中国人。当晚少数的英国观众之一、伦敦金融人士海勒说，在伦敦很少有昆曲的演出，这是一个难得的机会，但很可惜这场演出没有更多地被伦敦人了解。海勒指出，如果提前计划，北方昆曲剧院的演出可以放在同期举办的 BBC逍遥音乐季中，那将会使得该演出获得更多的关注度，并吸引大量对中国文化感兴趣的观众
40、。综上所述，推广中国文化只有了解国际上的运作方式和受众习惯并有的放矢地开展工作，才有可能取得好的效果，否则结果很可能是既赔了本又赚不到吆喝。（RZNX）返回目录【形势要点：新国标“剿杀”电动自行车并不会太顺利】新国标 GB7258-2012机动车运行安全技术条件是自 1987 年颁布后的第九次修订版，已于 2012 年 5 月 11 日发布，于 2012 年 9 月 1 日实施。新国标与国家标准GB17761-1999电动自行车通用技术条件 采取了无缝衔接，车速大于 20Km/h 就是电动轻便摩托车，属于机动车范畴。在 2009 年，电动自行车行业对电动轻便摩托车国家标准曾提出过异议，但从现实
41、来看，在暂缓 3 年后，新国标在车速指标上并没每日经济 P9有作出任何让步。新国标如果得到认真实施，对电动自行车行业将造成毁灭性的打击。在跟踪观察新国标实施的后续变化中，安邦注意到，新标准正式实施的几天中，陕西、河南、河北、福建、湖北等地依然有部分地区出现电动车热销场面，有一些经销商甚至根本不知道新国标的实施，是漠视吗？目前，全国电动自行车保有量超过 1.2 亿辆，按新国标有 95%是超标车辆将要被划入机动车范畴，那么 1 个多亿的保有量将以什么样的程序完成变更为机动车的过程？1 亿多电动自行车并入机动车道对道路交通安全造成的隐患将有多大？当车速低于 20Km/h 之后是否骑自行车更经济、更环
42、保？全国那么多的禁摩城市，新国标下这些电动自行车将如何出行？这些问题，都将在新国标的实施过程中逐步暴露逐步摸索答案。 （LLHY）返回目录【形势要点：浙江省的财力也很难承担校车运营的成本】日前，作为东部发达地区，浙江省已经明确学生上下学交通需求的解决总思路。8 月 28 日，浙江省正式启动中小学交通安全保障工程时公布，省级财政设立专项资金，每年 1 亿元，用于奖补该项工程成效显著的地区。浙江省教育厅安全处处长潘伟川表示，不强制买校车，县级政府因地制宜、自由选择。他称，这 1 亿元的划拨方案尚未确定，初步考虑选择一部分因素指标，如经济条件、县域面积、乘车人数，作为分配的标准。总体上，浙江省给出的
43、“自由”的条件是：满足学生上下学交通需求，并保障安全。据了解，这 1 亿专项资金平均到每个县是 100 万元。而按照浙江德清县此前一次性购车 2000 万元，按 10 年折旧相当于每年投入 200 万，再加每年运营成本 400万元，相当于一年总投入 600 万计算，省级财政的补助占比较小，且不包括各地财政实力的差距。根据国务院出台的校车安全管理条例 ，县级以上地方政府对校车安全管理工作负总责。潘伟川表示，浙江省的规定是，责任主体首先是县政府，省级财政专项资金只是奖励性质，而非完全由省级政府兜底。据测算，浙江全省有校车需求的小学生大约在 40 万人左右，需要的校车大致是 1.5 万辆，按照最低标
44、准，一辆校车购买成本 20 万元，总共 30 亿元，每辆车一年维护费用 8 万元，一年共 12 亿元。而浙江省 2011 年地方教育经费总投入 1000 亿元左右，其中财政性教育投入大约 500 亿。潘伟川指出，校车这笔钱对浙江而言压力很大，这还没有考虑正式运营后可能增加的需求。因此浙江省最后并不打算在全省统一、强制地推校车。在安邦研究团队看来，从浙江省推行校车的艰难历程不难看到，就连这样一个富裕程度在全国数一数二的省份都很难承担校车运营的成本，其余财力更弱的地方可想而知。目前来看，仅凭各地的财政，校车问题可能只会一拖再拖，始终难以得到解决。假设由县级政府统筹，这笔账更不知要算到何年何月。我们
45、预期，如果更高级别的政府不出手，不安排更多财力，校车很可能只会成为一个政绩“噱头” ，热潮过后，便无人问津。 （ALX）返回目录【市场：进口铁矿石价格 4 年来首度“破百” 】进口铁矿石价格近期出现大幅下跌。根据新加坡交易所（SGX）的铁矿石掉期交易价格，铁矿石主力品种在 7 月、8 月两个月内的总跌幅高达 31%。以品位在 62%铁矿石为例，7 月底报每吨 118 美元，环比下跌 13%，而 8 月 31 日已跌至 92 美元，再度下挫 22%，这是进口铁矿石 4 年以来首次跌破 100 美元/ 吨。海关统计数据显示，7月份我国铁矿石进口量为 5787 万吨，较 6 月份环比下降 0.75%
46、，进口均价为 134.8美元/ 吨，较 6 月份环比下降 3.07%。尽管价格持续下跌，但中国铁矿石现货交易平台上的成交量仍异常惨淡。7 月总申报 168 笔仅成交 4 笔，总申报数量为 1539.66 万吨，总成交数量 55.68 万吨，成交额 7487.27 万美元。持续走低的进口铁矿石价格与国内经济增速放缓不无关系。第二季度国内 GDP 增长 7.6%，为近 3 年以来的最低水平。上半年全国铁路完成固定资产投资 1777.51 亿元，其中基本建设投资 1487.06 亿元，每日经济 P10同比下降近四成。1 6 月份，房地产企业开发投资、施工面积、竣工面积 3 项指标同比增速回落，新开工
47、面积连续 3 个月同比负增长，且每月跌幅呈放大趋势。但就在 8月 6 日，在皮尔巴拉腹地拥有辽阔矿区的澳大利亚第三大铁矿石生产商 FMG 却宣布再次在金融市场上成功进行 15 亿美元的债权融资，同样在皮尔巴拉持有大量资源的力拓与必和必拓也没有任何减产的意思，而是在市场低迷的状况下继续扩张铁矿石产能。分析认为，如此大幅度下跌的矿价并非基建淡季等寻常因素的影响，而是 FMG、力拓、必和必拓等澳大利亚铁矿巨头推进铁矿石贸易变革的结果，这场变革的中心正是皮尔巴拉矿区。 （RGY）返回目录【市场：成品油 10 日上调幅度可能达每吨 500 元】三地油变化率破 4%后仍保持升势，新华社石油价格系统 8 月
48、 31 日发布的数据显示，截至 8 月 30 日，三地原油移动均价变化率已达 6.87%，而 9 月 10 日将满足成品油价格调整的“22 个工作日 ”的条件，成品油价格可能再次上调。分析人士认为，近期国际油价维持高位震荡或小幅回落的可能性较大。如果三地原油价格维持目前水平，到调价窗口开启日，三地变化率预计将达到 8%左右，预计发改委最终宣布的汽柴油调价幅度将高于上次 390 元/吨的涨幅，预计可能达 500 元/ 吨。今年以来，国际原油价格一直受全球经济政策宽松和中东地区地缘危机两个因素的支撑。分析人士认为，近期原油利空因素较多，例如，欧债问题的不确定性抑制风险偏好，美国和国际能源署可能释放原油储备，美元中期难以持续弱势，欧美国家 9、10 月份传统需求淡季来临。所以，油价近期大幅上涨的概率不大，很可能延续高位整理。 （RGY）返回 目录调整与修正无每日数据COMEX 金=1687.60 美元（8 月 31 日收盘价）NYMEX 原油期货价格每桶 96.47 美元（8 月 31 日收盘价）ICE 布伦特原油期货价格每桶 114.57 美元 （8 月 31 日收盘价）外币 100 美元
