1、补充：企业代理理论,主要问题思路：,为什么会产生委托代理成本？ 代理成本具体包含哪些成本？ 影响代理成本的因素有哪些？ 委托代理的主要问题有哪些？ 委托代理理论需要解决的问题有哪些？ 具体如何降低代理成本？ 委托代理制度的特点 标准的委托代理理论建立的假设条件,委托代理成本产生的原因,两权分离,效用函数不一致,信息不对称,忠实服务委托人的 前提无法满足,代理成本,代理成本具体包含哪些成本？,股权融资产生的代理成本 债权融资的代理成本 代理成本的组成,股权融资产生的代理成本,剩余损失（企业的价值小于经营者作为完全所有者时的价值之差额） 监督成 本（委托人设计合适的激励机制和监督机制） 保证成 本
2、（代理人支 付的）,债权融资的代理成本,剩余损失（经营者的资产替代行为所带来的企业价值下降） 债权人承担的监督成本 企业承担的保证成本 破产重组成本,代理成本组成,广义地讲，代理成本包括那些利益相互冲突的委托人与代理人之间在构造、监督及保证一系列契约履行时发生的费用总和 。 代理成本由以下三个部分组成： 剩余损失委托人监督成本 担保成本,影响代理成本的因素有哪些？,股权集中度 股东的性质 融资结构 偿债保障机制 银行监控企业的力度 经理 人员的外部约束力度,委托代理主要的四类问题：,信号传递。 信息甄别。 隐藏知识。 隐藏行动。,第一、二类问题是委托人与代理人在签约前和签约过程中可能出现的问题
3、。委托人为了防范这种风险，会采取逆向选择行为。 第三、四类问题是委托人与代理人在签约后的履行过程中可能出现的问题，即所谓代理人的道德风险。,企业代理人的道德风险主要表现：,损公肥私 机会主义 偷懒,委托代理理论需要解决的问题有哪些？,代理 问题及产生的原因； 代理成本 的内容及降低代理成本 的途径； 对代理 人激励约束机制的设计。即所谓激励相容的问题。,具体如何降低代理成本,代理人激励机制 代理人的约束机制,代理人激励机制,经营者个人收入激励 职位消费激励 精神激励,代理人的约束机制,契约和审计 内部制度约束 市场约束机制,内部制度约束,建立完善的法人治理 机构，实现所有者和劳动 者对经营者的
4、监督机制。 依法制定公司章程和内部管理条例，明确 股东与公司经营者之间的权利和义务，规范经营者行为。 设计合理 的经营者报酬 制度。,市场约束机制,金融市场对代理者的约束。 商品市场对代理者的约束。 企业家市场使经营者优胜劣汰，促使代理成本降低。,委托代理制度的特点,委托代理是基于受托人的委托授权而产生的，委托授权在委托代理中具有决定性的意义； 委托代理主要发生在经济领域，如在商业、工业、贸易、经营等市场行为中得到广泛应用； 委托代理中的代理人既有自然人也有法人，代理机构的种类很多； 委托代理通常是有偿的。,标准的委托代理理论建立的假设条件：,委托人和代理 人具有理 性的行为能力； 并且能为自身利益而积极行动的委托人、代理 人都有通过签订契约取得分工效果的动 机； 并有权衡得失、签订代理 契约的能力，这是形成 委托代理 关系的必要条件。,委托人和代理 人的目标函数不一致。 委托人与代理 人之间存在着信息不对称性 。 委托代理 的结果存在不确 定性因素，代理 的结果受多种不确 定性的环境因素影响。,
