1、1,第2章 外汇市场,Foreign Exchange Market,2,教学要点,了解外汇市场的起源、功能和特点 掌握外汇市场结构 熟悉外汇市场交易产品,3,外汇市场起源,外汇市场是专门从事外汇交易的场所 通常认为国际贸易是导致外汇市场建立的最主要原因 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现,4,外汇市场起源,透过国际贸易需要跨国货币收付的表象，挖掘外汇市场起源的本质 主权货币的存在 非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在 金融风险特别是汇率风险的存在 投机获利动机的存在,5,外汇市场功能,反映和调节外汇供求 形成外
2、汇价格体系 实现购买力的国际转移 提供外汇资金融通渠道 防范汇率风险,6,现代外汇市场特点,由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易,7,现代外汇市场特点,交易规模加速增长，但市场集中程度趋强,8,现代外汇市场特点,电子经纪的市场份额和影响提升 交易日益复杂化，即期交易重要性降低 套汇交易使全球市场的汇率趋向一致,9,套汇交易,空间套汇纽约市场报丹麦克朗兑美元汇率8.0750 kr/$，伦敦市场报价8.0580 kr/$。不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？,10,套汇交易,三角套汇纽约市场的丹麦克朗兑美元汇率8.0750 kr/$，英镑兑美元汇率报0.6615 /$；当天伦敦市场
3、的丹麦克朗兑英镑汇率12.1025 kr/。不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？,11,外汇市场参与者,商业银行 代理 自营 中央银行及政府主管外汇的机构 储备管理 汇率管理,12,外汇市场参与者,外汇经纪商 介绍成交或代客买卖外汇 分为一般经纪和掮客 外汇交易商 专门借大额外汇买卖赢利 外汇的实际供应者与需求者 外汇投机者,13,外汇市场层次,零售外汇交易,零售外汇交易,中央银行,相互报价双重拍卖,外汇经纪公司,商业银行,商业银行,交易指令,交易指令,下达交易指令 得到内部价差,下达交易指令 得到内部价差,14,外汇市场交易产品,即期交易 远期交易 掉期交易,15,即期交易,指在买
4、卖成交后2个工作日内办理交割的外汇交易 使用即期汇率(spot exchange rate) 银行当天的即期外汇牌价 当地外汇市场主要货币比价手续费 包括汇出汇款、汇入汇款、出口收汇、进口付汇等,16,远期交易,交易货币的交割在2个工作日以后进行 期限以13个月居多，最长可以做到1年 使用远期汇率(forward exchange rate) 由双方在远期合约成交时确定下来 是约定日期交割约定金额货币的价格依据 远期汇率报价：即期汇率升贴水,17,远期交易,升贴水的大小，主要取决于两种货币利率差幅大小和期限长短 高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水,18,掉期交易,指在某日即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反向进行远期买卖的交易 相对于分别进行即期交易和远期交易而言，手续简便，而且只损失一次买卖差价 掉期交易的目的在于满足人们对不同资金的需求，与此同时做到外汇保值以及防范汇率风险 掉期避险与赚取高息不可兼得,19,复习要点,现代外汇市场的功能和特点 外汇市场的主要参与者和层次 套汇交易 即期交易 远期交易 掉期交易,
