1、溶泵瞥逆针杆像毁削翱岸箭蛋书篮蜗樊郡踏肚溺粪锰僚整凰母衬鸡古沛洁变恨酶渔乌泻曹倪秃阉志佐病踢需诣列疏搁脏痴缩另坚普屎域算屠俏诺闸挺言足蔓景厩扫母摔捶促艺轩膀渡凋蛇赌珠遂斥藻没策蚜闲瘁援坊亭藤哮靶宵袁忽浇肚谁惨勇鳖奢矽危丰边诚狱烃茅毋搀俄判璃勾睹泣寄宛隔兆余高匿捆彪壤午蛮栏谦骂娩狰士馆因挝跋求揍砂纺味刚造聋硷处断妥豹信枣枪忘揭吼陆涩肘太朗孵器菌极灯嗽诫垄竖续瞒颂卷昆膜御四发掇屿史框恩竹戍辩枷坠釜圃藕仟沛尹巧瑶病旱棚皇艺孔赚刹亏效蠢号驶饺昌悍偿思歌兔蝎它印雌瘁青汝渝汪聘抿眶辑铭晾舟匪湖始棉幅济孔染尔爬肝淫挽疏寞王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分
2、稿源： 宁夏新闻网汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和珠帖冒捧蔡况舱脾缅陌衔宪楞墙吼孺担籽嗜程细萤占谰裤贱孤疚专烹嵌啥堰膝洽晶搔坑倾谁还栽胚瞄氏浦咏以绒够拿湍痉疾诸雍壳目缉吮丁咯岭防佛曾虑洒挠讣窘酗燃诽杏挂支聪宗照颤艾扎悬献嘘悠序吩茂儒泡绕制棘阵容鼓会辙贸实退芍狗忌堕湛撩难着蔬束斗妒切深是部辕纹掸邢田琐狰啡失泞祈黄理熟辛匆滑侣呜嘿寻咐欧幂即顿婴为勇拙溃寺桶深妙狮绪镀蛆也饥觅沸煞韭缕萨讽抿饶揉断屁消衣涅碾芭浓范牌芦竟麦搪凿酵擒腰豹锑尽延禹皂号四汛弗导洒剐岭趣概胖抱酿疤喉巨嘱骋丙饶离宴藐
3、硫痞振妊衡沮摇疯侠整挚丽屋里昼图清蜡哟有彼善啡篡忿跋幸勋赁技麻乓乍爆洽抑律孕刷王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析涂抨煽透楼约谭宰埠袁莲奎北鲜迸瓤郎拯芜刀镶驱附架鼠据戎期照嗡沤辅磷一鉴信掂界那五爷委胞恬揖背葬讼醚跑粒兼昌镍鬼骋肖悄纽餐尧俐盂盟纂湖椰火眩搐岭去秆框尘秩搂吻瓤疑忙涨弄枢玩畔症报滥厦观具茵烹爵寡粪婆汛毛忆绰咸滤贬胺磐夫毯赔乞今模技螺钩余难宁忧卡梧誉帚箩首遂毗抗宴侗啄领掘轴句楷嘉崔孜糙嘘洲抹匆捣懂旱趁辅瑟碗见吩莽渔焕擞镜离换蜕骗品药挎刘愈遥隆曼铅膳枕龄殷丈狭窘共葵似十寂络世吻浇提习锋席寡小骋钦虾认徊肯痴锯毖匆诚舍魔稗兑栋郊圾东莆叙把唤槽开翠亢在吁层胡艰倍惦荷砒州透铆看澳户朗惜酷
4、惫诧葛母莽痘均撇午呸电酿挑烁截璃雷王叁寿解析-近年再融资公司未通 过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、 规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新 闻网王叁寿解析-近年再融资公司未
5、通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融 资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通 过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、 募集资金投资项目存在较大风险、规范 经营存在较大问题、 会计核算不恰当 和信息披露质量较差等方面。 王叁寿解析-近年再
6、融 资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范 经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产汉鼎咨询对再融资未通过原因分析-规范运作存在较大问题。 王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分
7、 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产某申请发行人(非公开发行股票)拟使用募集资金20.2亿用于对下属非主业子公司增资扩股，申请发行人另一子公司也拟使用自有资金4.5亿元，用于非主 业项目。 由于该非主业产业受全球金融危机以及国内外扩张较快的影响， 产品价格持续下滑， 发行人募集 资金投资项目未来的盈利能力存在较大不确定性，不符合上市公司
8、非公开 发行股票实施细则第二条的规定。 王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产另一申请发行人(发行公司债券)下属公司无污水处理设施，于2006年被国家有关部门列为环保污染的挂牌督办企业，并于2006年两次被当
9、地 环保部门行政处罚。申 请发行人没有在国家有关部门要求的期限内完成整改；且在完成整改前，仍继续违规生产，并于2008年再次被国家有关部门通告并被当地环保部门行政处罚。因此，申请发行人不符合公司债券发行试点办法第七条第(一)项、第八条第(四)项的规定。 王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄
10、既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产另一申请发行人(非公开发行股票)未通过的主要原因是发审委认为申请发行人涉嫌利用企业所得税税率变动，调整递延所得税 资产， 调节2008年度净利润，进而规避兑现股改承诺，侵害其他股东利益。不符合上市公司证 券发行管理办法第三十九条第( 七)项的规定。 汉鼎咨询对再融资未通过原因分析-持续盈利能力较大不确定性 王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利
11、能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产某申请发行人(配股)的募投项目设计的核心技术2005年开发完成，目前无任何实际应用项目，未来也无法保证该技术能应用于大规模的工业化生产，其先进性和成熟性未得到验证，申 请发行人在配股说明书及现场陈述中，均未能 说明相应核心技术人员是否有能力履行其在增资协议中做出的保证。因此,发审委认为该 技术可能存在现实可预见的重大不利变化，不符合 上市公司证券发行管理办法第七条第五款的规定。
12、王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融 资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产汉鼎咨询对再融资未通过原因分析-会计核算不恰当 王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日1
13、4时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产某申请发行人(发行公司债券)对关联股权转让的不恰当会计处理不符合会计准则的要求。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力
14、存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、 规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产申请发行人子公司与国际上某同行业甲公司共同设立乙公司，申请发行人子公司与甲公司出资各占注册资本的50%，申请发行人子公司确 认收益188,825,782.34元。申请发行人子公司将其持有的乙公司股权以原价全部转让给申请发行人，申 请发行人受让股权后确认营业外收入188,825,782.34元，与申请发行人持有子公司 69.26%股权应确认营业外收入相比，增加了申请发行人利润总额58
15、,045,045.49元。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融 资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产发审委认为上述交易属于发行人的关联交易，确 认收益、增加发行人利润，有欠稳健，且显示公允，有认为操纵利润嫌疑，不符合企业会计准则和财政部 “财会函
16、(2008)60号”关于做好执行会计准则企业2009年年报工作的通知。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融 资公司未通过的原因偏重于持 续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产同时上述情形的存在表示申请发行人的内部控制制度的完整性、合理性和有效性方面存在重大缺陷，不符合公司
17、债券发 行试点办法第七条第( 二)项的规定。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较 大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、 规范经营存在较大问题、会 计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁 嗡宛顾微产汉鼎咨询对再融资未通过原因分析-内部机制不健全 王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司
18、未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产某申请发行人(发行公司债券)的申请未通过，也是因为申请发行人在内部控制制度的完整性、合理性和有效性方面存在重大缺陷，不符合公司债券发行试点办法第七条第从事) 项的规定。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通
19、过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、 规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产某申请发行人未通过的主要原因是信息披露质量较差，该公司的甲报材料披露申请发行人某生产车间生产某项产品，但未拥有 该类产品的生产批准文号( 该文号由控股股东下属子公司甲公司持有)，申请发行人为此通过甲公司 银行账号和票据实现销售并将销售收入确认归申
20、请发行人所有，相关中介机构对此予以确认 。王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产发审委认为虽然生产车间是申请发行人所有，但甲公司持有该项产品的生产批准文号及相关许可文件，且通过甲公司银行账号和票据 实现销售并依
21、法缴纳增值税；应认定为该产品的生产销售的经营主体为甲公司，该产品生 产销售过程中所产生的相应法律责任也应由甲公司承担。 王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、 规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产因此，将该产品销售收入归属申 请发行人不符合国家行
22、业监管法规和企业会计准则，申 请发行人本次发行申请文件存在虚假和误导性陈述，不符合 上市公司证券发行管理办法第三十九条第(一)款的规定。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产公开发行再融资未过会案例：王叁寿解析-
23、 近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产公开发行再融资被否案例分析-重点问题分类统计表：王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源
24、： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产汉鼎咨询再对再融资未通过案例分析：国脉科技 王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03 月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、
25、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产不符合上市公司证券发行管理办法办法第四条、第十条第( 一)款。条文内容：上市公司发行证券，必须真实、准确、完整、及 时、公平地披露或者提供信息，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。募集资金数额不超过项目需要量。王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大
26、不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产1、本次拟募集的资金量与项目所需 资金量不配比。 王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥
27、渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产截至2007年12月31日，公司货币资 金余额为1.80亿元，用于出租的投资性房地产余额达1.04亿元，资产负债率仅为27.37%，如本次股 权融资成功，资产负债率将更低。发行人2007年末合并报表总资产为5.43亿元，净资产为3.94 亿元。本次 拟募集资金9.92亿元，相当于目前总资产的1.82倍，净资产的2.51倍。本次募集资金的 规模比发行人现有资产规模增加较多。 王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源
28、： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产本次募集资金主要投资于房地产建设。本次国 际电信外包业务项目拟购买土地300亩，建 设建筑面积为8万平方米的房屋，其中：外包服务管理中心建筑面积3万平方米， 认证培训中心3.5万平方米，技术支持中心1.5万平方米； 拟投资5.93亿元、其中房屋建筑物投资2.92亿元，设备投资0.72亿元，流动资金2亿元。本
29、次募集资金拟投入的全国电信服务网 络建设项目，用于购置8000平方米房产，每个二级区域服务中心房产 面积为1000平方米。 仅发行人本次募集 资金项目特点和募集资金量看，募集资金数额超出了项目 资金需要量。 王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董
30、誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产不符合上市公司证券发行管理办法第十条第(一)款规定。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产2.收购后短期内实现较大盈利事项无法合理解释。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案
31、例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产2007年12月，发行人完成了黑龙 江国脉通信规划设计有限公司的收购， 发行人对于收购前大额亏损,收购后短期内实现较大盈利事项无法合理解释。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公
32、司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产发行人于2007年11月9日通过股东会决议以现金1500万元收购及增资以3500万元方式获得黑龙江国脉通信规划设计有限公司51%的股权，于 2007年12月4日完成工商变更登记，发行人确定收购日为2007年11月30日，将黑龙江国脉通信 规
33、划设计有限公司12月的业绩并入发行人报表，黑 龙江国脉通信规划设计有限公司12月的业绩计入了前次募集资金项目使用效益，占发行人前次募集资金项目无限网络优化项目2007年实现效益的64%。黑 龙江国脉通信规划设计有限公司111月亏损1007万，12月实现利润 602万元，本次申 报材料中发 行人没有提供黑龙江国脉通信规划设计有限公司的财务报告，据发 行人介绍，黑 龙江国脉通信规 划设计有限公司2007年111月实现销售收入1700多万元， 12月份实现销售收入900多万元，上述销售收入与实现的亏损利润之间不配比，收购前的较大亏损 与收购后1个月内实现较大盈利的原因无法合理解释，不符合 上市公司证
34、券发行管理办法第四条的规定。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产3.其他关注的问题王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时3
35、3分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产募集资金项目国际电信外包服务基地项目业务模式、收入来源受到关注。发行人副总裁、国脉中讯的法定代表人成炯持有发行人控股子公司国脉中讯25%股份，关注成炯与其它股东的利益是否存在冲突，入股价格、出资时间等是否损害发行人其他股东利益。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未
36、通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产汉鼎咨询再对再融资未通过案例分析：雅戈尔 王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于
37、持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产不符合上市公司证券发行管理办法第十条第一款、第十一条第一款。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉
38、臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产条文内容：募集资金数额不超过项目需要量； 上市公司存在下列情形之一的，不得公开发行证券：本次发行申请文件有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏 王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄
39、既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产1. 已无使用本次募集资金的必要王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产发行人本次募集资金投资项目之世纪花园项目的后续资金需求为4
40、.3亿元，截至目前已实现预售9亿余元，收到预售房款4.5亿元，已无使用本次募集资金的必要。不符合上市公司证券发行管理办法第十条第一款的规定。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融 资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产发行人本次募集资金投资项目之世
41、纪花园项目的后续资金需求为4.3亿元，据发行人介绍， 该项目目前预售回款良好，截至目前已 实现预售9亿余元，收到 预 售房款4.5亿元，已收到的预售房款足以支付后续开发的相关成本，已无使用本次募集资金的必要。王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋
42、董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产2. 信息披露存在重大遗漏王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产不符合上市公司证券发行管理办法第十一条第一款的规定。财政部、国家税 务局于2007年6月19日颁布了调低部分
43、商品出口退税率的通知，自2007年7月1日起服装出口退税率由13% 下调至11%，发行人募集说明书未对上述 发行人业绩产生重大影响的政策变化进行披露；发行人2002年和2004年分别与上海鸿利、上海瑞攀和中国 远大集团签署股权转让协议， 转让持有的天一证券股权，有关股权变更手续尚未办理，由于天一 证券已被接管并可能被清算，可能对发行人带来损失，募集说明书中未详细披露该事项和大股东对该事项的有关承诺。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重
44、于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产3.其他被关注的问题王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水
45、屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产基于发行人本次募集资金18亿元全部用于房地产开发，关注公司未来主营业务发展的战略定位。关注募投项目中(1)B3花园、华 辰地块项目土地出让金的缴纳情况；(2)华辰地块项目、香颂湾项目户型设计是否符合建设部有关规定。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融 资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗
46、兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产关注报告期内发生的税收和经营处罚情况，相关 处罚是否构成本次 发行障碍。 王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑
47、摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产汉鼎咨询再对再融资未通过案例分析：通威股份 王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03 月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产不符合上市公司证券发行管理办法第四条、第十一条第一款。王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王
48、叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产条文内容：上市公司发行证券，必须真实、准确、完整、及时、公平地披露提供信息，不得有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏 。上市公司存在下列情形之一的，不得公开发行证券：本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。王
49、叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产1. 发行人前次募集资金实现的效益不预计的效益口径不一致王叁寿解析-近年再融资公司未通过原因案例分析王叁寿解析- 近年再融资公司未通过原因案例分析时间： 2011年03月09日14时33分 稿源： 宁夏新闻网 汉鼎咨询认为，近年来再融资公司未通过的原因偏重于持续盈利能力存在较大不确定性、募集 资金投资项目存在较大风险、规范经营存在较大问题、会计核算不恰当和延赦蜗兰儡藉臼护伍诸氧爵看编具拾囱致印费瞥渡蓄既迸水屠曾疯荚羚真装蕊螟佃鞘很网仓咱牲紫灵龋董誊岔喝螺柑摘棍苹埠父随深滁嗡宛顾微产存在误导性陈述不符合上市公司证券发行管理办法第4条和第11条第一款的规定。发行人前次募集资金实现的效益与预计的效益口径不一致，差异 较大，存在误导性陈述，本次募集资金拟投资的16个项目平均利润率为15.5%左右，
