1、 存档编号： 湖北经济学院法商学院 毕业论文(设计)题目：我国上市公司自愿性信息披露现状分析及启示 专 业： 会计学（注册会计师方向）系（部）： 会计系 年 级： 注会 08401 学 号： 0840120130 姓 名： 徐芃 指导教师： 颜莉 职 称： 副教授 湖北经济学院法商学院教务部 制目 录2012 届普通本科毕业论文（设计）湖北经济学院法商学院本科毕业（设计）论文2摘要 .4ABSTRACT.5一、导论 .7（一）研究目的及意义 .7（二）国内外文献综述 .8（三）研究基本思路和方法 .11二、我国上市公司自愿性信息披露的现状分析 .12（一）自愿性信息披露的数量分析 .12（二）
2、自愿性信息披露的质量分析 .13（三）自愿性信息披露的综合视角分析 .14三、我国上市公司自愿性信息披露存在的问题 .15（一）自愿性信息披露内容参差不齐 .15（二）自愿性信息披露质量不高且披露不规范 .15（三）上市公司尚未形成社会责任意识 .16（四）投资者的素质有待提高 .17四、我国上市公司自愿性信息披露存在问题的原因分析 .18（一）我国的信息披露制度不完善 .18（二）我国的资本市场不完善 .18（三）我国上市公司的治理结构不健全 .19五、上市公司自愿性信息披露的国际比较 以美国为例 .20（一）自愿性信息披露政策法规方面的差异 .20（二）自愿性信息披露内容方面的差异 .22
3、（三）自愿性信息披露监管方面的差异 .24六、完善我国上市公司自愿性信息披露的对策及启示 .26（一）提高上市公司自愿性信息披露的积极性 .26（二）规范上市公司自愿性信息披露的内容 .26（三）强化上市公司自愿性信息披露的监管 .27结束语 .29致谢 .30湖北经济学院法商学院本科毕业（设计）论文3参考文献 .31湖北经济学院法商学院本科毕业（设计）论文4摘要作为资本市场不断发展成熟的产物，自愿性信息披露在降低信息不对称风险、提高资本市场有效性等方面有着重要意义。但近年来，我国上市公司在自愿性信息披露过程中出现了很多问题。本文立足于我国资本市场和证券市场，通过借鉴相关研究成果考察我国上市公
4、司自愿性信息披露的现状，发现我国上市公司自愿性信息披露存在披露内容参差不齐、披露质量不高且披露不规范、上市公司尚未形成社会责任意识、投资者的素质有待提高等问题。经过分析，这些问题产生的主要原因有信息披露制度不完善、资本市场不完善、上市公司治理结构不健全等方面。然后通过比较美中两国上市公司自愿性信息披露在政策法规、披露内容以及监管方面的差异，结合我国国情，从提高上市公司自愿性信息披露的积极性、规范上市公司自愿性信息披露的内容、强化上市公司自愿性信息披露的监管三个方面为完善我国上市公司自愿性信息披露提出可能的对策并从中得出有益的启示。全文以规范研究为主。在研究方法上，采用引证法引用权威学者的观点，
5、并同时运用比较分析法，归纳分析法行文论述。在研究过程中，遵循从抽象到具体，从理论到实践的思路。关键词：上市公司 自愿性信息披露 现状分析 国际比较湖北经济学院法商学院本科毕业（设计）论文5ABSTRACTAs a mature product of continuous development in capital market, the voluntary information disclosure is of great importance in reducing information asymmetry risks and improving the effectiveness o
6、f capital market. However, in recent years, a growing number of problems have appeared in the voluntary information disclosure process of Chinas listed companies. Based on Chinas capital market and securities market, and by making use of related research results to investigate the effects of the vol
7、untary information disclosure status of the listed companies in China, this paper presents the existing main problems that voluntary information disclosure content is irregular, lack of standardization and in lower quality, the listed companies fails to form the consciousness of social responsibilit
8、y, and the quality of investors should be enhanced. Through analyses, the main causes of these problems are listed as follows: the information disclosure system is unsound, the capital market is imperfect, and corporate governance structure is defective, etc. In accordance with our national conditio
9、ns and by comparing the differences of listed companies between the United States and China in policies and regulations, disclosure content and supervision of voluntary information disclosure, this paper put forward some suggestions on perfecting voluntary information disclosure in Chinas listed com
10、panies from three aspects such as inspiring listed companies enthusiasm of voluntary information disclosure, standardizing content of voluntary information disclosure and strengthening supervision of voluntary information disclosure, from which beneficial enlightenments are also obtained. The paper
11、adopts mainly normative research. In research methods, citation is used to cite the view of authoritative scholars with comparative analysis and inductive analysis. Thinking from abstraction to specificity and from theory to practice is applied all through the research process.湖北经济学院法商学院本科毕业（设计）论文6K
12、ey Words: Listed Companies, Voluntary Information Disclosure, Present Situation Analysis, International Comparison湖北经济学院法商学院本科毕业（设计）论文7一、导论（一）研究目的及意义1研究目的随着我国市场经济的不断发展成熟，投资者等利益相关者将上市公司提供的会计信息作为其投资决策的重要依据，对会计信息披露的内容、质量的重视程度日益增加，对会计信息披露的要求越来越高。传统的强制性信息披露已不能满足投资者对信息的要求，自愿性信息披露作为强制性披露的有益补充越来越受到投资者等利益相关者
13、的青睐和重视。但从近些年的情况来看，我国上市公司隐瞒、虚假披露信息的现象时有发生，投资者对上市公司披露的信息产生了普遍的不信任感，严重打击了投资者的投资信心，严重危害了我国资本市场的健康发展。要切实提高上市公司的会计信息质量，需要掌握着大量公司经营发展状况核心信息的管理层主动披露内部会计信息。因此，很有必要在强制性信息披露以外，进一步发展和完善自愿性信息披露。2研究意义（1）理论意义当前，全球资本市场监管部门为倡导上市公司自愿性信息披露做出了不懈的努力。美国、英国和欧洲大陆等国家的相关学者及专业人士做出了许多关于自愿性披露行为方面的有益探讨，对这一领域的研究也日趋成熟完善。但自愿性信息披露对我
14、国来说还是一个较新的课题，由于这一领域的研究较少，使得我国上市公司自愿性信息披露的整体水平偏低。为了加快我国上市公司自愿性信息披露的进程，对其披露现状进行分析研究就显得尤为必要。此外，受经济、社会和文化背景等因素的影响，我国证券市场不同于欧美等国，有其自身的特点，原封不动照搬国外的研究理论是行不通的，必须与我国证券市场的实际情况相结合。因此，本文对于有关部门制定我国上市公司自愿性信息披露准则，完善已有的披露制度有一定的理论参考意义。（2）现实意义在全球经济一体化的背景下，上市公司的融资范围从国内扩展到了国际。上市湖北经济学院法商学院本科毕业（设计）论文8公司在拥有更广阔资本市场的同时，也面临着
15、更为激烈的竞争，这就迫使上市公司管理者有意愿披露更多可靠信息来吸引投资者，从而获取更多的资本。同时，由于我国经济的高速增长，我国资本市场对外国投资者也有着极大的吸引力。如果上市公司披露的信息不真实、不全面，那么外国投资者所面临的投资环境的不确定性将大大增加，作为理性投资者自然不会投资。投资者数量的增加、投资机构的专业化、投资者素质的提高使得整个资本市场对上市公司的信息需求数量增加，信息披露质量要求提高，这就需要上市公司在强制性信息披露外，还要采取自愿的方式披露越来越多的信息。目前我国上市公司自愿披露项目数量偏少，自愿披露整体水平偏低，通过对我国上市公司自愿性信息披露的现状进行分析，并提出合理化
16、建议，对于改进我国上市公司自愿性信息披露、引进投资具有十分重要的现实和战略意义。（二）国内外文献综述1国外文献综述国外学者对自愿性信息披露问题的研究相对成熟，大致集中在以下三个方面：（1）关于动机的分析：Healy 和 Pal Peu(1993)认为外部投资者与经理层之间的信息不对称，构成了上市公司信息披露的内在驱动原因；Skinner(1994)指出，管理层会对坏消息提前进行自愿性披露，以期降低可能的诉讼成本；Lang 和 Lundholm(1993)的研究表明，当公司将要发行证券时，投资者对其信息披露研究等级提高了。（2）关于影响因素的分析：Chow 和 Wong(1987)对墨西哥 52
17、 家制造业公司的自愿性信息披露作了实证检验，发现公司规模与自愿性信息披露水平显著正相关，而财务杠杆以及在位资产对自愿性信息披露水平影响不显著。Meek 等人(1995)选择 116 家美国的、64 家英国的和46 家欧洲大陆的跨国公司，对其年报中自愿性信息披露的影响因素作了实证研究，结果显示公司规模、公司所在国家或地区，上市情况和行业类型是最重要的影响因素；Chen,Defond 和 Park(2002)的实证研究发现，公司利润的稳定性、股价的波动程度等是影响自愿性披露的主要因素。（3）关于经济后果的分析：Healy 和 Pal Peu(2001)将自愿性信息披露的经济后果归纳为二种：即提高股
18、票的流动性、降低资本成本和提高信息中介的关注度。而在 Botosan(1997,2002)以及湖北经济学院法商学院本科毕业（设计）论文9Botosan 和 Plumlee(2002)看来，这二种资本市场效应可以通过两条理论线索最终归结为权益资本成本的降低。2国内文献综述与国外相比，国内学术界对于自愿性信息披露问题的研究刚刚起步，还未形成完整的体系。下面从理论研究和实证研究两个方面进行介绍。（1）理论研究方面：周培锋，赵军营的“我国上市公司自愿信息披露探析” （市场周刊（理论研究）2008.11） ，文章认为，随着我国资本市场的发展，自愿性信息披露将呈增长趋势，加强自愿性信息披露的有关问题研究，
19、有利于推动和引导我国自愿性信息披露工作的开展。文章通过对我国自愿信息披露状况的分析，提出了相应的对策。王兰粉的“上市公司自愿性信息披露规范思考” （财会通讯（学术） 2008.12） ，文章认为，我国上市公司自愿性信息披露质量不高，除上市公司自身披露行为不规范外，资本市场不成熟及相关规范不明确也是重要原因。因此，在完善我国资本市场的同时，还需要有关部门通过制定相应规则对上市公司的自愿性信息披露行为加以引导和规范。李文亮的“关于我国上市公司自愿信息披露的探讨” （会计之友2009.7） ，文章认为，自愿性信息披露真实地传达了上市公司管理当局的动机，是信息使用者的重要信息来源。但在我国自愿信息披露
20、中存在着有用性、真实性和选择性等问题，鉴于此，应采取各种措施规范上市公司自愿性披露，不断完善我国的信息披露制度。周云方的“我国上市公司自愿性信息披露分析” （职业时空2011.12） ，文章在强调上市公司自愿性信息披露必要性的基础上，回顾了国内外各种与上市公司自愿性信息披露相关的研究成果。以 2006 年我国沪、深两市上市公司的年报为统计对象，用自愿性信息披露指标对 390 家样本公司年报数据，从三个方面做了描述性统计，得出了我国上市公司自愿性信息披露存在的问题，并提出了改进意见。张莉莉的“上市公司自愿性信息披露的研究” （中国管理信息化2011.3） ，文章通过分析自愿性信息披露的动因以及我
21、国上市公司自愿性信息披露存在的问题，提出了积极鼓励上市公司自愿性信息披露、加强对自愿性信息披露的研究和指导等对我国实行自愿性信息披露的构想，从而对提高上市公司信息披露的透明度有指导湖北经济学院法商学院本科毕业（设计）论文10性作用。黄杰的“我国上市公司自愿性信息披露现状及对策” （时代金融2011.5） ，文章通过研究自愿性信息披露的外部条件，阐述了上市公司自愿性信息披露的含义、背景、意义以及现状分析，得出了提升上市公司自愿性信息披露的外部性策略和方法，得出了关于上市公司自愿性信息披露相关制度的建议。陈立军，安丽君的“自愿性信息披露研究” （东北财经大学学报2011.4） ，文章指出，作为资本
22、市场发展的产物，自愿性信息披露在降低信息不对称风险、提高资本市场有效性方面起着重要的作用。但同时，由于规制的缺位，自愿性信息在披露过程中出现很多问题，尤其是信息质量难有保证。我国应当通过尽快健全政策引导及监管规制、逐步完善市场竞争机制、逐步完善公司治理结构等措施使我国上市公司自愿性信息披露水平得以提升。桂萍，刘眷，台婷婷的“我国上市公司自愿性信息披露现状分析及建议” （财会月刊2011.9） ，文章在综合分析我国上市公司自愿性信息披露现状及存在问题的基础上，从监管部门、证券中介机构以及企业自身的角度探讨了提升我国上市公司信息披露水平的对策。（2）实证研究方面：侯丽新，李清，孙晶的“上市公司自愿
23、性信息披露程度影响因素的实证研究”（中国管理信息化2010.18） ，文章研究了我国上市公司自愿性信息披露程度的影响因素，采用“内容分析法”建立自愿性信息披露指标。实证检验的结果表明：法律环境、董事会成员持股比例、公司盈利能力等指标与自愿性信息披露程度显著正相关。方方的“上市公司自愿性信息披露程度与公司特征的实证研究来自沪市上市公司的数据” （辽宁经济2011.3） ，文章以上海证券交易所 2009 年 40 家上市公司的年报为研究对象，通过构建 20 个背景信息方面的自愿性信息披露度量体系，对选取的样本公司的自愿性信息披露程度进行度量，通过多元回归检验了公司规模、负债比率、流动比率、公司历史、盈利能力和行业类型等对自愿性信息披露程度的影响。结果表明，上市公司自愿性信息披露程度与以上公司特征显著正相关。耿闪清，方丽娟，苏焕喜的“上市公司自愿性信息披露指标体系构建分析”（财会研究2011.7） ，文章通过借鉴 Botosan(1997)等的研究模型，对照公开发
