1、1、本金 1000 元，投资 5 年，年利率 8%，每季度复利一次，问 5 年后终值是多少？ 每季度利率8%42% 复利的次数5420 FVIF20=1000FVIF2%,20=10001.486=14862、假定李林在 2 年后需要 1000 元， 那么在利息率是 7的条件下，李林现在需要向银行存入多少钱?3、 【思考题】王红拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付 80 万元；另一方案是5 年后付 100 万元， 若目前的银行贷款利率是 7，应如何付款？ 方法一：按终值比较 方案一的终值： 所以应选择方案二。 方法二：按现值比较 方案一的现值：方案二的现值： 仍是方案二较好 4、张某购
2、房，向银行贷款，贷款合同规定每年还款 2000 元，期限 10 年，如果已知贷款利率为 5 %，问张某还款的总金额是多少？已知：A=2000 元，n=10 利率为 5%， 则： FVA=2000（F/A，i，n） =2000（F/A，5%，10） =200012.578 =25156 元5：拟在 5 年后还清 10000 元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为 10%，每年需要存入多少元？A10000（16.105）1638 （元）6：假设某企业有一笔年后到期的借款， 到期值为 1000 万元。若存款利率为 10，则为偿还这笔借款应建立的偿债基金为多少？7：某公司拟购置一
3、项设备，目前有 A、B 两种可供选择。A 设备的价格比 B 设备高 50000元，但每年可节约维修费 10000 元。假设 A 设备的经济寿命为 6 年，利率为 8%，问该公司应选择哪一种设备？ PVA6 A PVIFA8%,6 100004.6234623050000 应选择 B 设备8、某企业计划租用一设备，租期为 6 年，合同规定每年年末支付租金 1000 元，年利率为5%，试计算 6 年租金的现值是多少？ 已知：A=1000； i=5%；n=6，求：PVA=？ PVA=A(P/A，i，n)=A（1-（1+i ）-n）/ i =10005.076= 5076（元） 9、某企业现在借得 1
4、000 万元的贷款， 在 10 年内以利率 12偿还，则每年应付的金额为多少？10、某公司决定连续年于每年年初存入 100 万元作为住房基金，银行存款利率为 10。则该公司在第 5 年末能一次取出的本利和是多少？11：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付 80 万元， 另一方案是从现在起每年初付 20 万元，连续支付 5 年，若目前的银行贷款利率是 7，应如何付款？ 方案 现值： 方案现值： 应选择方案 12：W 项目于 1991 年初动工，由于施工延期 5 年，于 1996 年初投产，从投产之日起每年得到收益 40000 元。按年利率 6计算，则 10 年收益于 1991 年初的
5、现值是多少？ 1991 年初的现值为： 或者13、某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出 1000 元，至第 6 年年末全部取完，银行存款利率为 10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？ 方法一： V0=APVIFA10%,6-APVIFA10%,2=1000(4.355-1.736) =2619方法二： V0=APVIFA10%,4PVIF10%,2=10003.16990.8264 =2619.61 14、把 100 元存入银行，10 年后可获本利和 259.4 元，问银行存款的利率为多少15、某人准备在第 5 年底获得 1000 元收入，年利息率为 10%。试计算：（
6、1）每年计息一次，问现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，现在应存入多少钱？16、某基金会准备在第 5 年底获得 2000 元， 年利率为 12，每季计息一次。现在应存入多少款项? 17、Q 公司 系数为 1.4，假设现行国库券的收益率为 6.5%，市场的平均必要报酬率为ninPVIF,niA, 386.04.29110, iPVIF5, 10%,5.62inIPVIF元210mtir10%,10.614PVFI元8.5%。那么 Q 公司的预期报酬率为：=6.5%+1.4(8.5%-6.5%)=9.3% 18：国库券的利息率为 8%，证券市场股票的平均率为 15%。要求：(1)如果某一投资计
7、划的 系数为 1.2，其短期投资的报酬率为 16%，问是否应该投资？(2)如果某证券的必要报酬率是 16%，则其 系数是多少？(1)必要报酬率=8%+1.2(15%-8%)=16.4%16%由于预期报酬率小于报酬率，不应该投资。(2)16%=8%+ (15%-8%) 所以 =1.1419、某企业持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，其 系数分别是 1.2， 1.6 和 0.8， 它们在证券组合中所占的比重分别是 40，35和 25，此时证券市场的平均收益率为10，无风险收益率为 6。问：（1）上述组合投资的风险收益率和收益率是多少？ （2）如果该企业要求组合投资的收益率为 13， 你将采取何种
8、措施来满足投资的要求？ 1)、 （2）由于该组合的收益率 10.96低于企业要求的收益率 13，因此可以通过提高 系数高的甲种或乙种股票的比重、降低丙种股票的比重实现这一目的。 20、A 公司拟购买另一家公司发行的公司债券，该债券面值为 100 元，期限 5 年，票面利率为 10%，按年计息，当前市场利率为 8%，该债券发行价格为多少时， A 公司才能购买?B 公司计划发行一种两年期带息债券，面值为 100 元，票面利率为 6%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，债券的市场利率为 7%， 求该债券的公平价格。面值为 100 元，期限为 5 年的零息债券，到期按面值偿还，当时市场利率为 8%，其
9、价格为多少时，投资者才会购买？21、ABC 公司拟于 2001 年 2 月 1 日购买一张面额为 1000 元的债券，其票面利率为 8%，每年 2 月 1 日计算并支付一次利息，并于 5 年后的 1 月 31 日到期。当时的市场利率为 10%，债券的市价是 920 元，应否购买该债券？)(FmiFi RK元9.10710%105%,85,8PVIFPVIFA元.634%,3.54%,3. II元.68.005%,8PVIF 答案：P=80PVIFA10%,5+1000PVIF10%,5 803.79110000.621924.28（元）大于 920 元 在不考虑风险问题的情况下，购买此债券是合
10、算的，可获得大于 10%的收益。22、ABC 公司拟于 2001 年 2 月 1 日用平价购买一张面额为 1000 元的债券，其票面利率为8%，每年 2 月 1 日计算并支付一次利息，并于 5 年后的 1 月 31 日到期。该公司持有债券至到期日，计算其到期收益率。 答案：1000=80PVIFAi,5+1000 PVIFi,5 利用试误法来求解： 用 i=8%试算得出： 80PVIFA8%,5+1000PVIF8%,5 1000.44 结论：平价发行的每年付一次息的债券，其到期收益率等于票面利率。23、一个投资人持有 ABC 公司的股票，他的投资最低报酬率为 15%。预计 ABC 公司未来3
11、 年股利将高速增长，成长率为 20%。在此以后转为正常增长，增长率为 12%。公司最近支付的股利是 2 元。现计算该公司股票的价值。第一：计算非正常增长期的股利现值。年份 股利 现值系数 现值1 21.22.4 0.870 2.0882 2.41.22.88 0.756 2.1773 2.881.23.456 0.658 2.274合计（3 年股利的现值） 6.539第二，计算第三年年底的普通股内在价值 3.4561.12（0.150.12）129.02 计算其现值： PV3=129.02 PVIF15%,3 =129.020.658=84.90 最后，计算股票目前的价值： V0=6.539+
12、84.90=91.439 第三章24、甲股份有限公司去年实现息税前利润 500 万元。本年度资本结构与去年相同，资本总额 1000 万元，其中，债务 300 万元（利息率 10%） ；普通股 70 万股（每股价格 10 元） 。息税前利润比去年增长 30%，预计按税后利润的 20%发放现金股利，年末股东权益总额预计为 490 万元。甲公司市盈率为 12，所得税率 33%。 要求：根据以上资料，1）计算甲公司预期每股收益和每股市价；2）计算甲公司股票获利率和本年度留存收益；3）计算甲公司每股净资产和市净率。1）本年税后利润=500（1+30%）-300 10% （1-33%）=415.4 万元每
13、股收益=415.4 万元/70 万股 =5.93 元每股市价=5.9312=71.16 元2）每股股利=415.4 万元20%/70=1.19 元股票获利率=1.19/71.16=1.67%本年度留存收益=415.4（1-20%）=332.32 万元3）每股净资产=490/70=7 元市净率=71.16/7=10.1725、某公司财力报表中部分资料如下：假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。 货币资金：150000 元 固定资产：425250 元 销售收入：1500000 元 净利润： 75000 元保守速动比率：2 流动比率： 3 应收账款周转天数： 40 天要求计算：（1）应
14、收账款平均余额 （2）流动负债 （3）流动资产 （4）总资产 （5）资产净利率（1）应收账款周转天数应收账款平均余额360/ 销售收入应收账款平均余额401500000360166667（元）（2）保守速动比率（货币资金应收账款）/流动负债流动负债（150000166667）/2=158334(元)（3）流动资产=流动比率流动负债1583343475002（元）（4）总资产 流动资产长期资产475002425250900252（元）（5）资产净利率净利润/总资产 75000/900252=8.33%3、某公司 2000 年度简化的资产负债表如下：资产负债表某公司 2000 年 12 月 31
15、日 单位：万元资 产 负债及所有者权益货币资金 应付帐款 应收帐款 （） 长期负债 （）存 货 （） 实收资本 固定资产 （） 留存收益 资产合计 （） 负债及所有者权益合计 （2）其他有关财务指标如下：1、长期负债与所有者权益之比：0.52、销售毛利率：10%3、存货周转率（存货按年末数计算）：9 次4、平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按 360 天计算）：18 天5、总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5 次要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分。所有者权益=100+100=200（万元） 长期负债=2000.5=100（万元）负债和所有者权益合计=200+100+1
16、00=400（万元）资产合计=负债+ 所有者权益=400 （万元）销售收入资产总额=2.5=销售收入400销售收入=4002.5=1000（万元）销售成本=（1销售毛利率）销售收入=（110%）900（万元）销售成本存货=9=900存货存货=9009=100 （万元）应收账款360销售收入=18=应收账款3601000应收账款=50（万元）固定资产=资产合计货币资金应收账款存货=4005050100=200（万元）3综 合 例 题 二ABC公 司 近 三 年 的 主 要 财 务 数 据 和 财 务 比 率 如 下 ：1.20275.51.610.4613.2%2.6%2.246%1.25227
17、.51.400.4616.3%4.7%2.7613%1.19188.01.380.520.0%7.5%2.8021%流 动 比 率 （ 1）平 均 收 现 期 （ 天 ） （ 2）存 货 周 转 率 （ 次 ） （ 3）债 务 /所 有 者 权 益 （ 4）长 期 债 务 /所 有 者 权 益 （ 5）销 售 毛 利 率销 售 净 利 率总 资 产 周 转 率总 资 产 净 利 率1695100550650104515601005506509101430100500600830总 资 产 （ 万 元 ）普 通 股 （ 万 元 )保 留 盈 余 （ 万 元 ）所 有 者 权 益 合 计 （ 万
18、元 ）负 债 总 额 （ 万 元 ）380043004000销 售 额 （ 万 元 ）1993年1992年1991年4假 设 该 公 司 没 有 营 业 外 收 支 和 投 资 收 益 ； 所 得 税 率不 变 。要 求 ：（ ） 分 析 说 明 该 公 司 运 用 资 产 获 利 能 力 的 变 化 及其 原 因 ；（ ） 分 析 说 明 该 公 司 资 产 、 负 债 和 所 有 者 权 益 的变 化 及 其 原 因 ；（ ） 假 如 你 是 该 公 司 的 财 务 经 理 ， 在 年应 从 哪 些 方 面 改 善 公 司 的 财 务 状 况 和 经 营 业 绩 。5、净利润 2100加：
19、年初未分配利润 400可供分配利润 2500减：提取法定盈余公积金 500可供股东分配的利润 2000减：提取任意盈余公积金 200已分配普通股股利 1200未分配利润 600 股本（每股面值 1 元） 3000资本公积 2200盈余公积 1200未分配利润 600所有者权益合计 7000 该公司当前股票市场价格为 10.50 元，流通在外的普通股为 3000 万股。计算：1普通股每股利润2公司股票当前的市盈率、每股股利、股利发放率5解 答 ：（ ） 该 公 司 总 资 产 净 利 率 在 平 稳 下 降 ， 说 明 其 运 用 资 产 获 利 的 能 力 在降 低 ， 其 原 因 是 资 产
20、 周 转 率 和 销 售 净 利 率 都 在 下 降 。 总 资 产 周 转 率 下 降 的 原 因 是 平 均 收 现 期 延 长 和 存 货 周 转 率 下 降 。 销 售 净 利 率 下 降 的 原 因 是 销 售 毛 利 率 在 下 降 ； 尽 管 在 年大 力 压 缩 了 期 间 费 用 （ 期 间 费 用 在 无 营 业 外 收 支 ， 投 资 收 益 情 况 下 等 于 销售 毛 利 率 销 售 净 利 率 ） ， 仍 未 能 改 变 这 种 趋 势 。（ ） 该 公 司 总 资 产 在 增 加 ， 主 要 原 因 是 存 货 和 应 收 帐 款 占 用 增 加 。 负 债 是
21、筹 资 的 主 要 来 源 ， 其 中 主 要 是 流 动 负 债 。 所 有 者 权 益 增 加很 少 ， 大 部 分 盈 余 都 用 于 发 放 股 利 。 表 中 （ ） （ ） 为 流 动 负 债 所有 者 权 益 ， 三 年 分 别 为 ， ， 。 该 指 标 均 大 于（ ） ， 说 明 流 动 负 债 大 于 长 期 负 债 。3每股净资产1.每股利润=2100/3000=0.7(元/ 股)2.市盈率=10.5/0.7=15 ( 倍)每股股利=1200/3000=0.4(倍)股利支付率=0.4/0.7=57.14%3.每股净资产=7000/3000=2.33 (元/股)30、某公
22、司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145 万元，年初应收帐款为 125 万元，年末流动比率为 3，年末速动比率为 1.5，存货周转率为 4 次，年末流动资产余额为 270 万元。一年按 360 天计算。 要求：（l）计算该公司流动负债年末余额。（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。（3）计算该公司本年销货成本。（4）假定本年赊销净额为 960 万元，应收帐款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收帐款周转期。 第五章1、某企业取得银行为期一年的周转信贷，金额是 100 万元，年度内使用 60 万元，使用期平均为 6 个月，贷款的年利率是 12%。承诺费是 0.5%。要求：企业年终
23、支付的承诺费和利息是多少？ 答案：6012%1/260 0.5%1/2400.5% 3.95 万元如果转换一下：取得银行为期一年的周转信贷，金额 100 万元，年度内使用了 80 万元，使用期 9 个月，利率和承诺费率不变，问：企业年终支付的承诺费和利息是多少？答案：8012%9/1280 0.5%3/12200.5%如果转换一下：取得银行为期半年的周转信贷，问：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 答案：6012%1/2+400.5%1/2 2、某企业向银行借款 100 万元，年利率是 5%，银行要求补偿性余额 20%，银行规定的存款年利率为 2。要求：计算企业实际负担的年利率。 答案：实际利
24、率(1005%10020%2%)/(100 10020%) 5.75% 3、某企业从银行取得借款 200 万元，期限 1 年，名义利率 10%，利息 20 万元。按照贴现法付息，企业实际可动用的贷款为 180 万元(200 万元20 万元) ，该项贷款的实际利率为：贴现或贷款实际利率4：有一张面值是 1000 元，5 年期的债券，票面利率是 10%，市场利率是 8%。共发行10000 张，确定债券的发行价格。要求：（1）单利计息确定债券的发行价格和发行总额（2）一年复利一次债券的发行价格和发行总额（3）一年复利两次债券的发行价格和发行总额 答案： （1）1000（110%5 （P/F,8%,5
25、) 1020.9 元%1.02贴 现 贷 款 实 际 利 率 发行总额1020.9100001020.9 万元 （2）1000（P /F,8%,5）+100010%(P/A,8%,5)1079.87 元 发行总额1079.87100001079.87 万元 （3）10005%(P /A,4%,10)+1000 (P /F,4%,10)5、某公司从租赁公司租入一台设备，设备买价及运杂费 580 万元，预计设备残值 2 万元，租赁公司为购置设备向银行借入资本 550 万元，借款利息率 6%，租赁手续费为设备购置成本的 10%，折现率为 8%，租赁期限为 8 年，租金于每年年末等额支付。 要求：计算
26、每年年末需支付的租金。 年租金额 如果租金在每年的年初支付 要求：计算每年年初需支付的租金。年租金额例:某企业拟以“2/10，n/30” 信用条件购进一批原料。这一信 用条件意味着企业如在 10 天之内付款，可享受 2的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在 30 天内付清。则放弃折扣的成本为： 放弃先进折扣成本课本中原公司和南方公司股票的收益率及其概率分布收益率经济情况 发生概率中原公司 南方公司繁荣一般衰退03005002040%20%0%60%20%-10%要求：（1）分别计算中原公司和南方公司股票的预期收益率、标准差及变异系数（2）根据以上计算结果，试判断投资者应该投资于中原公司股票还是
27、投资于南方公司股票。答：（1）计算两家公司的期望报酬率：中原公司 K = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%0.30 + 20%0.50 + 0%0.20= 22%南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%0.30 + 20%0.50 +（-10%）0.20= 26%（2）计算两家公司的标准离差：)(42.168%,/9,/%1050581万 元年 租 金 额 APt)(79.1017,8/%0560258万 元年 租 金 额 t AP%73.61036%21放 弃 现 金 折 扣 的 成 本中原公司的标准离差为： 20.%)0(5.)2%0(3.)2%40( =
28、 14%南方公司的标准离差为： .61.6.6= 24.98%（3）计算两家公司的标准离差率：中原公司的标准离差率为：V = 410%24K南方公司的标准离差率为：V = 96698.（4）计算两家公司的投资报酬率：中原公司的投资报酬率为：K = RF + bV= 10% + 5%64% = 13.2%南方公司的投资报酬率为：K = RF + bV= 10% + 8%96% = 17.68%9、现有四种证券资料如下：证券 A B C D 系数 15 10 04 25无风险收益率为 8%，市场上所有证券的组合收益率为 14%。要求：计算上述四种证券各自的必要收益率答：根据资本资产定价模型：K =
29、 R F + （K mR F） ，得到四种证券的必要报酬率为：KA = 8% +1.5（14% 8%）= 17%KB = 8% +1.0（14%8%）= 14%KC = 8% +0.4（14%8%）= 10.4%KD = 8% +2.5（14% 8%）= 23%10. 国库券的利息率为 5%，市场证券组合的收益率为 13%。要求：（1）计算市场风险收益率；（2）当 值为 1.5 时,必要收益率应为多少?(3)如果一项投资计划的 值为 0.8,期望收益率为 11%,是否应当进行投资?(4)如果某种股票的必要收益率为 12.2%,其 值应为多少?答：（1）市场风险报酬率 = KmR F = 13%
30、5% = 8%（2）证券的必要报酬率为：K = R F + （K mR F）= 5% + 1.58% = 17%（3）该投资计划的必要报酬率为：K = R F + （K mR F）= 5% + 0.88% = 11.64%由于该投资的期望报酬率 11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。（4）根据 K = RF + （K mR F） ，得到：9.0%5132.m1.华威公司 2008 年有关资料如表所示。项 目 年初数 年末数 本年数存货 7200 9600流动负债 6000 8000总资产 15000 17000流动比率 1.5速动比率 0.8权益乘数 1.5流动资产周转率 4净利润 280
31、0要求：（1）计算华威公司 2008 年流动资产的年初余额、年末余额和平均金额（假如流动资产由速动资产与存货组成） 。（2）计算华威公司 2008 年销售收入净额和总资产周转率。（3）计算华威公司 2008 年的销售净利率和净资产收益率（1）计算华威公司 2008 年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额【解答】速动资产=流动负债速动比率=60000.8=4800（万元）流动资产的年初余额=速动资产存货=48007200=12000（万元）流动资产年末余额=80001.5=12000 （万元）流动资产平均余额=（年初数年末数）/2= （1200012000 ）/2 =12000（万元）（2）计
32、算华威公司 2008 年销售收入净额和总资产周转率。【解答】销售收入净额=流动资产平均余额流动资产周转率= 120004=48000 （万元）总资产周转率=销售收入/资产平均总额=48000 /（1500017000）2=48000 /16000=3（次）（3）计算华威公司 2008 年的销售净利率和净资产收益率。【解答】销售净利率=净利润/ 销售收入= 28800/48000=6%净资产收益率=净利润/（平均净资产/权益乘数）=2880/ （ 1600/1.5）=27%或净资产收益率=6%31.5=27%2.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 145 万元，年初年初应收账款为 1
33、25万元，年末流动比率为 3，年末速动比率为 1.5，存货周转率为 4 次，年末流动资产余额为270 万元。一年按 360 天计算。要求：（1）计算该公司流动负债年末余额。（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。（3）计算该公司本年销货成本。（4）假定本年赊销净额为 960 万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款平均收账期。（1）计算该公司流动负债年末余额。【解答】流动负债年末余额=流动资产/ 流动比率=270/3=90（万元）（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额【解答】速动比率=（流动资产-存货）/流动负债存货年末余额=流动资产-流动负债 速动比率=270-90
34、1.5=270-135=135（万元）存货年平均余额=（年初存货余额存货年末余额）/2= （145135）/2=140 （万元）（3）计算该公司本年销货成本。P88【解答】存货周转率=销货成本/存货平均余额销货成本=存货平均余额存货周转率=1404=560 （万元）4）假定本年赊销净额为 960 万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款平均收账期。P88【解答】应收账款平均收账期=360/应收账款周转率 =应收账款平均余额 360/赊销收入净额=（125135）/2360/960=130360/960=48.75（天）3.某公司 2008 年度赊销收入净额为 2000 万元
35、，销售成本为 1600 万元；年初、年末应收账款余额分别为 200 万元和 400 万元；年初、年末存货余额分别为 200 万元和 600 万元；年末速动比率为 1.2，年末现金比率为 0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成。一年按 360 天计算。要求：（1）计算 2008 年应收账款平均收账期。（2）计算 2008 年存货周转天数。（3）计算 2008 年年末流动负债余额和速动资产余额。（4）计算 2008 年年末流动比率。（1）计算 2008 年应收账款平均收账期。P88【解答】应收账款周转率=赊销收入净额/ 应收账款平均余额=2000/（20
36、0400）/2=6.67 （次）应收账款平均收账期=360/应收账款周转率 =360/6.67=54（天）（2）计算 2008 年存货周转天数。【解答】存货周转率=销售成本/ 存货平均余额= 1600/ （200600）/2=4 （次）存货周转天数=360/存货周转率= 360/4=90 （天）（3）计算 2008 年年末流动负债余额和速动资产余额。P81【解答】现金比率=现金类资产/ 流动负债现金类资产= 0.7流动负债速动比率=速动资产/ 流动负债速动资产=应收账款现金类资产1.2流动负债=4000.7流动负债2008 年年末流动负债=400/0.5=800（万元）年末速动资产=年末速动比率流动负债=1.2800=960 （万元）（4）计算 2008 年年末流动比率。【解答】流动资产=速动资产存货=960600=1560（万元）流动比率=流动资产/年末流动负债 =1560/800=1.95
