1、青岛农业大学毕 业 论 文题 目： 六国化工盈利能力的分析与研究 姓 名： 学 院： 经济与管理学院 专 业： 财务管理 班 级： 2010 级 4 班 学 号： 20101422 指导教师： 殷健 二 O 一四年六月十日目 录摘要 .IAbstract .II前言 .1一、六国化工盈利能力现状分析 .2（一）资产经营盈利能力分析 .2（二）资本经营盈利能力分析 .2（三）商品经营盈利能力分析 .31.收入利润率分析 .32.成本利润率分析 .4（四）每股收益盈利能力分析 .5（五）同行业指标对比分析 .5二、六国化工盈利能力问题及原因分析 .6（一）产品结构不合理 .6（二）费用过多，成本控
2、制不合理 .61.利息支出过多 .62.成本控制不合理 .7（三）营业收入增长不持续 .7三、提高六国化工盈利能力的建议 .8（一）调整产品结构，缓解产能过剩 .8（二）减少费用支出，加强成本控制 .81.优化资本结构，降低利息支出 .82.加强费用控制意识，合理制定控制标准 .93.建立完善的成本控制制度 .9（三）产品与营销并举，增加营业收入 .91.完善营销服务，注重品牌维护 .92.顺应农业发展方向，发展新型农业下的新型产品 .10结论 .10参考文献 .11致谢 .12I六国化工盈利能力的分析与研究财务管理专业 2010 级 4 班 郭言讲指导教师： 殷健【摘要】分析企业的盈利能力，
3、可以知道企业在获取利润方面的表现，以及企业在未来市场上的发展前景，研究结果也可以为各方利益相关者提供参考。本文从资产经营、资本经营、商品经营三个方面出发，根据利润率指标的变化，分析六国化工盈利能力的现状，并结合六国化工公司年报和化工行业市场环境，探析影响六国化工盈利的因素，针对六国化工盈利能力方面的问题提出一些建议，这对于改善企业的经营、提高企业的盈利能力具有重要意义。【关键词】盈利能力 利润率 资本结构 产品结构 成本控制IIAnalysis and Research of LiuGuo Chemical CO.，LTD ProfitabilityFinancial management C
4、lass 4 Grade 2010 Guo YanJiang Tutor: Yin Jian【Abstract】By analyzing the enterprises profitability, we can know the performance in terms of profiting. And we can also know the development prospect of the enterprises in the future. The results can provide reference for the various stakeholders. This
5、thesis is divided into three aspects, capital management, asset management and commodity management. According to the changes of profitability indicators, it analyzes the status of LiuGuo Chemicals profitability. We find the factors that affecting the profitability of LiuGuo chemical combining with
6、LiuGuo Chemicals annual report and the chemical industry marketing environment. At last, this thesis puts forward some suggestions, and these have important implications for improving the operation and profitability of the company.【Key words】Profitability Profit rate Capital structure Product mix Co
7、st control1前 言中国化肥行业面临产能过剩、生产成本增加、出口受阻等多种问题，企业竞争加剧，在这种情况下，各企业着力提升自身竞争力，企业盈利能力无疑是企业在竞争中生存下去和发展的保障。企业有盈利，才能进行再生产，发展才能够有一定的保障。企业盈利是基础，经过分析可以知道企业各方面的市场表现，并预测其发展前景，因此，分析其变化很有必要 1。盈利能力关系到企业的发展。企业能够获取利润，其生产经营活动才有价值，较强的盈利能力有利于企业的发展 2。周硕（2013）在企业盈利能力分析研究里指出企业的盈利能力具有增长性、常规性、平稳性，并且提出利用财务方法可以提高企业的盈利能力。曹春焕（2012）
8、在企业盈利能力财务分析刍议里指出在对企业进行盈利能力分析时，选取的指标和数据要全面反映整个会计期间的整体情况。杨丽在（2011）在上市公司盈利能力分析里指出在对上市公司进行盈利能力分析时，要结合上市公司的特点，进行股票收益或市场价值相关的分析。顾吉宇、陈利军（2011）在影响关于企业盈利能力影响因素的实证研究里指出资本结构与盈利能力的负相关关系，并且我国盈利能力较强的上市公司由于“一股独大”等多种原因不愿意选择负债经营。安徽六国化工股份有限公司作为一家主营化肥的上市企业，其盈利能力的变动会对企业各方相关者产生影响。对于六国化工本身而言，进行盈利能力分析，不但可以衡量企业的经营业绩，还可以发现企
9、业在生产经营管理过程中的问题。对于企业的债权人而言，企业只有有利润，才能够有盈余偿还债务。利润高，盈利能力就强，不论现在偿债还是未来偿债都有保障，分析预测盈利能力，反映其偿债能力，盈利能力强的企业有利于债权人债权的收回。对于上市公司的股东而言，上市企业盈利的多少直接决定股东收益，投资者总是把资金投入盈利能力强的企业，这样他们的收益才有保障，而盈利能力强反过来也会促进企业股票价格的提高，股东们最后就能获得更多的分红和股利。六国化工在最近三年盈利能力的各项指标逐年下降，未来盈利能力不容乐观，在激烈的市场竞争中，如果不及时找出问题，采取必要的措施，导致的最终结果就是企业被市场无情的抛弃。通过六国化工
10、财务年报，近三年利润表和资产负债表数据的变化，对六国化工的盈利能力进行分析，预测其未来盈利能力，这对于企业改善经营、提高盈利和未来持续稳定的发展是具有重要意义的。2一、六国化工盈利能力现状分析安徽六国化工股份有限公司简称六国化工，位于安徽省铜陵市，其独特的地理位置为六国化工的发展提供了优越的条件。六国化工主营农业化肥的生产销售，公司的很多产品在市场上很受欢迎，在化工行业拥有一定的知名度。企业致力于不断打造更高规格的产业格局，提高企业自主性，促进企业的良性发展 3。（一）资产经营盈利能力分析企业进行资产经营，投入资产，获得资产增值，提高企业盈利。企业通过总资产报酬率来反映资产经营能力的强弱。总资
11、产报酬率越高，表明企业投入的资产盈利越好，说明企业的盈利能力越强 4。表 1 资产经营能力分析表 单位:万元科目时间 2013 2012 2011营业收入 571494.83 594345.54 335258.11利润总额 -95.49 6905.84 16150.30利息支出 13861.27 6192.45 1449.10息税前利润 13765.78 13098.29 17599.40平均总资产 645392.36 589897.41 436529.84总资产周转率(%) 88.55 100.75 76.80销售息税前利润率(%) 2.41 2.20 5.25总资产报酬率(%) 2.13
12、2.22 4.03数据来源：根据六国化工 2011-2013企业年报分析计算得出通过表 1数据可知，六国化工的总资产报酬率在 2011年为 4.03%，2012 年为2.22%，2013 年为 2.13%，计算其变化比率，可知在 2012年较之 2011年下降了 44.9%，下降幅度明显，而 2013年比 2012年下降了 3.9%。总资产周转率和销售息税前利润率的变化会引起总资产报酬率的变化，总资产周转率在 2012年提高了 23.95%，在2013年下降 12.11%，销售息税前利润率在 2012年下降 44.93%，在 2013年上升3.94%，两个指标在 2012年变化都比较明显。20
13、12 年六国化工总资产周转率上升，销售息税前利润率却明显的下降，说明企业可能是采取薄利多销的手段来加快资产周转。通过对比分析，我们可以明显的看出 2012年主要是因为销售息税前利润率的降低而引起总资产报酬率的降低，2013 年的变化是因为两个因素共同变化。（二）资本经营盈利能力分析企业的所有者通过在生产经营中投入资本，获得利润，追求资本保值与增值，合理配置资本，期望获取最大的盈利。通过净资产收益率来反映企业资本经营的盈利能力，净利润和净资产之比就是净资产收益率。净资产收益率越高，说明企业资产经营的增值能力越强，企业的盈利能力越强 5。3表 2 资本经营盈利能力分析表 单位：万元科目时间 201
14、3 2012 2011平均净资产 246967.93 250082.85 239810.54负债 398759.42 398089.43 281539.67利息支出 13861.27 6192.45 1449.10负债利息率（%） 3.48 1.56 0.51所得税 908.83 1507.87 2496.75净利润 -1004.32 5397.97 13653.55总资产报酬率（%） 2.13 2.22 4.03净资产收益率（%） -0.41 2.16 5.69数据来源：根据六国化工 2011-2013企业年报分析计算得出通过表 2数据可知，六国化工的净资产收益率在 2011年为 5.69%
15、，在 2012年为2.16%，在 2013年为-0.41%，下降幅度分别为 62%、118.84%。在这三年内平均净资产变化并不大，保持在 5%的波动范围（分别为 4.28%、-1.25%），但净利润 2012年和2013年的下降幅度分别为 60.46%、118.61%，下降幅度明显。在影响净资产收益率的因素中，负债利息率的变化明显，在 2012年上升 205.88%，2013 年上升 123.08%，企业的利息支出在 2012和 2013年相对于前一年分别增长 4743.35万元、7668.82 万元，这些利息支出是由于企业负债所产生的。负债用于生产，产生的过多利息支出，加大了费用支出，影响
16、了企业的净利润，进而对企业盈利产生影响。六国化工 2011年至2013年不断下降的净资产收益率，说明企业在资本经营方面有一定的问题，负债经营，长期下去，必将对企业的盈利产生不利影响。（三）商品经营盈利能力分析商品经营是企业进行资产经营和资本经营的基础，分析其盈利能力通过净利润与收入或成本之间的比率关系来表现。商品经营盈利能力通过利润表的相关数据进行利润率分析，通过收入和成本两个方面的利润率分析来反映 6。1.收入利润率分析收入利润率反映企业收入与所获取利润之间的关系，收入利润率指标可以表明两者之间存在什么样的关系。收入利润率表现盈利能力，企业在一定时期内获得的利润越多，相应的收入利润率指标值就
17、会越高，说明企业商品方面的盈利越强 7。表 3 商品经营的收入利润率分析 单位：万元科目时间 2013 2012 2011营业收入 571494.83 594345.54 335258.11营业成本 535393.64 557467.12 300126.51营业利润 -6897.24 3879.70 15838.28利润总额 -95.49 6905.84 16150.304净利润 -1004.32 5397.97 13653.55利息支出 13861.27 6192.45 1449.10总收入 579881.46 598652.33 336796.63营业收入利润率（%） -1.21 0.65
18、 4.72营业收入毛利率（%） 6.32 6.20 10.48总收入利润率（%） -0.02 1.15 4.80销售净利润率（%） -0.18 0.91 4.07销售息税前利润率（%） 2.41 2.20 5.25数据来源：根据六国化工 2011-2013企业年报分析计算得出图 1 六国化工收入利润率指标分析通过图表可以清楚的看出六国化工收入利润率的五个指标在最近三年一直下降，在 2012年指标值下降明显，表明在 2012年企业商品经营盈利能力明显降低，而在2013年这种趋势虽然有所减缓，但整体上仍然呈下降趋势，这些数据表明，企业的商品经营盈利能力在 2011年之后出现了问题。根据 利润表中数
19、据分析，六国化工 2011年至 2013年利润收入在增加，但是收入利润率在下降，这就表明企业的投入更多，效益降低。2.成本利润率分析成本利润率反映利润与成本之间的比率关系，各项利润率指标反映企业的投入产出水平，即所得与所费的比率。成本收入率指标的数值越高，企业商品经营盈利能力越强。表 4 商品经营的成本利润率分析科目时间 2013 2012 2011营业成本利润率（%） -1.29 0.70 5.28营业费用利润率（%） -1.19 0.66 4.95全部成本费用总利润率（%） -0.02 1.17 5.04全部成本费用净利润率（%） -0.17 0.91 4.26收 入 利 润 率 指 标
20、分 析-10.000.0010.0020.0030.0040.001 2 3时 间数值营 销 收 入 利 润 率 （ %） 营 业 收 入 毛 利 率 （ %）总 收 入 利 润 率 （ %） 销 售 净 利 润 率 （ %）销 售 息 税 前 利 润 率 （ %）5数据来源：根据六国化工 2011-2013年企业年报计算得出从表 4数据可知，六国化工三年内成本利润率指标值全部下降，营业成本利润率在 2012年下降了 86.74%，在 2013年营业成本利润率成为负值，相比 2012年下降了255.7%；营业费用利润率 2012年下降了 86.67%，在 2013年下降了 280.30%；成本
21、费用的总利润率和净利润率从表中数据来看同样每年下降，下降幅度越来越大。六国化工成本利润率指标值的下降，表明六国化工在生产经营中投入的成本和费用产生利润的效率在降低，成本和费用投入并没有带来相应的收益。（四）每股收益盈利能力分析六国化工作为一上市企业，投资者主要根据其盈利能力决定是否进行投资。对于股东而言，其盈利能力除了像非上市企业一样进行以上三个方面的分析，还要对其进行上市企业盈利能力的特别分析，尤其是在股票市场上直观表明股东收益的指标，这些指标都与企业股票价格或市场价值密切相关。一般采用每股收益反映上市企业的盈利情况，指标值越高，表明股东投资的回报越大，企业经营越好、盈利越强 8。表 5 上
22、市公司盈利能力每股收益表 单位：元年份 2011 2012 2013本期每股收益 0.26 0.14 0.03上期每股收益 0.32 0.26 0.14每股收益增长率 -18.75% -46.15% -78.57%数据来源:根据六国化工 2011-2013企业年报计算得出通过表 5数据可知，2011 年至 2013年，六国化工的每股收益逐年减少，在 2012年比 2011年每股下降 0.12元，下降 46.15%，2013 年对于 2012年每股下降 0.09元，下降 78.57%，下降趋势越来越快，这就表明近三年股东收益逐年下降，持续下降未来会可能会出现每股收益为零的情况。这种收益的下降会导
23、致六国化工收到的股东投资越来越少，六国化工近三年在上市公司盈利能力方面衡量逐年减退。企业在上市公司盈利能力方面表现乏力，将会影响六国化工在未来的发展。（五）同行业指标对比分析通过对六国化工以上四个方面盈利能力的分析，得知盈利能力的各项指标在近三年变化明显，分析得出六国化工在近三年的盈利能力逐年降低，这种变化是由于六国化工本身的经营问题引起的，还是因为为政策原因或者行业变化所引起的整个化工行业的普遍表现，需要我们作进一步探讨，因此将六国化工盈利能力分析的数据和同行业的其他具有代表性的企业进行对比，可以进一步确定六国化工盈利能力变化的原因。另外一方面，通过与行业平均值的对比，能够直观的表明六国化工盈利能力的薄弱环节。
