1、人民币汇率发展概况及未来趋势分析汇率亦称“外汇行市或汇价”，是两国货币之间的相对比价，是一国货币以另一国货币表示的价格，是货币对外价值的表现形式。人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率，一 般 指 的 是 美 元 兑 人 民 币 的 报 价 。一 、 人 民 币 汇 率 历 史 发 展 概 况从改革开放之后到现在，人民币汇率走势大致可分为四个阶段。第一阶段：1979 年到 1993 年。计划经济时期，人民币汇率作为计划核算工具，长期固定并形成高估，所以改革开放后的很长一段时期，人民币汇率不断调低，并且开始形成牌价与外贸内部结算价的双轨制，后来又增加了外汇调剂市场汇率。到 1993年底，人民币
2、兑美元官方汇率由 1979 年初的 158 元人民币兑 100 美元降至 580 元人民币兑 100 美元，下调了 73%。第二阶段：1994 年汇率并轨到 2004 年。1994 年 1 月 1 日，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。并轨时，官方汇率一次性下调幅度达 33.3%。从 1994 年至 1997 年底，人民币对美元汇率升值了 4.8%。1998 年，受亚洲金融危机影响，市场出现较强的人民币贬值预期，外汇资金流出压力加大。为防止危机在亚洲和世界进一步扩散，中国政府承诺人民币不贬值，将人民币对美元汇率基本稳定在 828 元人民币兑 1
3、00 美元左右的水平。第三阶段：2005 年汇改到 2008 年 7 月，2005 年 7 月 21 日起我国开始实行以 市 场 供求 为 基 础 、 参 考 一 篮 子 货 币 进 行 调 节 、 有 管 理 的 浮 动 汇 率 制 度 ， 当 日 19 时 人 民币 对 美 元 升 值 2.1%， 美 元 对 人 民 币 交 易 价 格 调 整 为 一 美 元 兑 换 8.11 元 人 民 币第四阶段：2008 年 7 月至今，2008 年中期全球金融危机爆发以来,人民币实际上采取了重新盯住美元的汇率政策,两者汇率一直保持在约 6.83 的水平。2009 年以来,人民币对美元双边汇率保持稳
4、定,基本上在 6.81-6.85 的区间内运行。1979 年以来 历 年 美 元 兑 人 民 币 均 价 (1 美 元 兑 换 ) 年份 价格 年份 价格 年份 价格1979 1.555 1989 3.765 1999 8.278 1980 1.498 1990 4.783 2000 8.2791981 1.705 1991 5.323 2001 8.2771982 1.893 1992 5.516 2002 8.2771983 1.976 1993 5.762 2003 8.2771984 2.320 1994 8.619 2005 8.07021985 2.937 1995 8.351 2
5、006 7.80871986 3.453 1996 8.314 2007 7.70351987 3.722 1997 8.290 2008 6.85051988 3.722 1998 8.279 2009 6.8189二 、 目 前 人 民 币 汇 率 所 面 临 的 压 力根据国际清算银行最新公布的数据,人民币实际有效汇率 2010 年 2 月为 118.41,上涨 4.09%。该涨幅创一年来新高。然而这一数据并没有让海外要求人民币升值的呼声有所缓和。3 月 11 日，美国总统奥巴马在美国进出口银行年会上发表贸易政策讲话时，要求人民币进一步向“ 以市场为导向的汇率机制” 过渡。 3 月 12
6、 日，美国经济研究所举行了一场题为“ 汇率操纵，美国应如何回应？” 的人民币汇率研讨会，同台抨击人民币汇率。3 月 15 日, 一个由 130 名美国国会议员组成的团体, 联名致信商务部长骆家辉和财政部长盖特纳,敦促奥巴马政府对中国的汇率问题采取制裁措施。议员们要求财政部在 4 月 15 日的主要贸易伙伴国汇率制度报告中, 正式给中国贴上“汇率操纵国” 的标签, 并要求商务部对此类“蓄意操纵汇率”的国家征收反补贴税。国际货币基金组织总裁卡恩称,人民币汇率被大大低估，人民币升值将能促使世界经济恢复平衡。世行也建议中国政府考虑增强汇率政策的灵活性。在最近的汇率争端中，人民币汇率始终被摆在最显眼处，
7、美国不断制造着要求人民币升值的噪音与压力，而且所采取的恫吓和威逼手段呈明显的升级态势。美国认为全球经济不平衡、美国产生的大量贸易逆差、美国过高的失业率都是人民币汇率的严重低估所造成的。受到美国要求人民币升值呼声的影响，自 9 月 12 日开始，人民币对美元中间价已经出现连续多日的飙升，并创下了 2005 年汇改以来新高。但随后中间价又开始回落。 10 月 28 日，外汇交易中心公布 1 美元兑人民币 6.6912 元，人民币中间价比前一交易日的 6.6762 大幅回落 150 个基点。分析人士指出，自央行加息后，出于避免紧缩政策叠加的考虑，人民币的升值步伐近期可能有所放缓，但人民币依然将面临很
8、大的外部升值压力。2010 年 8-9 月间美元对人民币汇率走势图三、人民币升值可能带来的影响及人民币汇率未来走势预测1、影响美国对于人民币的“进攻”从来没有停止过。特别是进入 2010 年，美国要求人民币升值的呼声越来越高。诚然，美国完全可以从人民币大幅和快速升值中获利，但同时必然也要承受也许大得多的痛苦，受此影响全球经济也会为此付出代价。中国无疑是人民币超常升值的最大受害者，其中最令人担忧的是中国企业出口将面临巨大的冲击。资料显示，只要人民币升值 2%，占全国出口份额近 60%且只有2%-3%利润的机电行业就会全面亏损，而平均净利润率在 3%4%左右的纺织行业只要遭遇人民币 5%的升值幅度
9、就会出现一半以上的企业倒闭死亡的残酷结果；同样，如果 2010 年人民币升值 1%，中国成套大型设备出口和工程承包企业将遭受近 120亿元人民币的损失，如果升值 5%将发生 600-700 亿元人民币的损失。这样中国劳动力就业状况将会雪上加霜，中国工业化和城市化进程很可能因此而中断或者辍步。然而强烈要求人民币升值的美国也必然遭遇新不安因素的困扰，尤其是消费者。资料表明，美国每年从中国进口 1000 多亿美元的商品，从玩具到家具，从服装到鞋帽，从冰箱到空调，几乎遍及美国人生活的方方面面。如果人民币升值，必然会使这些产品的价格上升，美国消费者将不得不为此付出更多的消费成本。 更加关键的问题在于，中
10、国已经成为美国的第三大出口市场，一旦美国国会通过对人民币升值的施压法案，并对中国产品进行贸易制裁，必然引来中国义无反顾的报复，中美之间爆发大规模贸易战的后果令双方都不能承受。而与此同时全球经济也将付出惨重的代价。首先，人民币升值必然对全球消费者的利益造成损害。2009 年，中国替代德国成为了最大的出口国，这一事实的背后是，大量物美价廉的中国产品畅销世界，使得所有进口中国商品国家的消费者从中受益。其次，人民币升值必然拖累世界经济的复苏速度。中国经济在过去 30 年的年均增幅超过 9%，大大高于同期世界经济年平均增长 3.0%的速度；同时中国的 GDP增长对全球 GDP 增长的贡献已超过 20%，
11、仅次于美国居第二位。第三，人民升值必然降低国际资本的收益率。2、未来走势2010 年，虽然受美国压力的影响，人民币汇率跌宕起伏，不过，动态观察，未来人民币的升值步伐还会继续掌控在中国官方的手中。首先， “汇率主权论 ”已经成为中国政府进行汇率决策的根本依据。一国的货币汇率的变动无疑要考虑国际贸易与收支状况，但这种分析却是建立在该国决策者自我判断的基础之上，不是由他国说了算。也正是如此，在过去 5 年中，人民币汇率调整的主动权完全掌握在了中国政府手中。其次， “汇率渐进论 ”业已成为中国政府汇率管理幅度的政策基调。由于中国金融体系风险承接能力和出口企业的风险消化能力都比较脆弱，人民币升值不可能一
12、次到位，而只能遵循循序渐进的原则；不仅如此，根据世界银行的最新统计报告，自2005 年以来人民币通过渐次升值不仅没有加剧中美贸易的不平衡，而且还减轻了美国贸易逆差的压力，符合中美双方的利益要求。正是如此，中方还将继续坚持汇率渐进原则。第三， “历史反思论 ”时刻警醒中国政府应当提防美国的货币图谋。1980 年代中期，由于日本兑美国产生了庞大的贸易顺差，美国联合德、法、英等国诱使和强迫日本签定了广场协议 ，日元随后出现快速大幅升值，日本经济随之陷入长达 10 年的经济萧条。以史为鉴。日益成熟起来的中国政府决不会允许日本的悲剧在中国重演。最后， “同盟瓦解论 ”增大了中国政府与美国官方较量的底气。
13、与过去美国裹胁着欧盟和日本等主要国家一起向人民币“发难” 不同，今年以来日本和英法等国不仅没有追随美国的脚步，还对美国强压人民币升值表示不满；与此同时，美国国内工商界对美国官方的人民币升值呼声并没有发出积极的响应，相反出现了相左的声音。就在日前，美国 36 家商会组织联合致信众议院，敦促国会不要通过对人民币汇率征收特别关税的法案，值得注意的是，这些商会组织包括美中贸易全国委员会、美国商会等，涉及医疗、保险、肉类、电子、金融、证券、纺织、服装等众多行业。白宫与国会山完全处于孤掌独鸣的状态的。所以未来人民币汇率走势的主动权将在中方手中，美国无权也无力干扰和胁迫人民币超常升值，其不合理的野心也必然不会得到大家的支持和认同。
