1、1三、名词解释1、套期保值: 交易者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。 7、可转让大额定期存单：指银行发给存款人，按一定期限和约定利率计息，到期前可以流通转让的证券化的存款凭证。22、票据：指出票人承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额，并可流通转让的有价证券。24、永久债券：指一种由国家发行的、不规定还本日期、仅按期支付利息的公债。25、金融衍生品：又称衍生性金融工具或衍生性金融商品，它是由原生性金融商品或基础性金融工具如股票、债
2、券、货币创造出的新型金融工具。27、汇票：指由出票人签发，要求付款人按约定的付款期限，对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。2、货币互换 189 3、投资基金 77 4、第四市场 65 5、同业拆借市场 22 6、远期汇率 172 8、利率互换 188 9、间接标价法 85 10、 转 贴 现 38 12、回购协议 27 13、即期外汇交易94 14、远期利率协议 168 15、远期外汇交易 97 16、资产证券化 12 17、抵押支持证券225 18、金融期权 196 19、权证 207 20、金融市场 1 23、金融期货 174 26、套汇交易100 28、可转换债券 212 29、债券
3、 71 30、证券交易所 58 31、第三市场 8 32、可赎回债券 74 33、套利交易 101四、问答题1、影响债券票面利率的因素有哪些？( 1).债券发行价格。一般来说，发行价高于票面价，则票面利率高于市场实际利率。(2). 债券期限。一般来说，期限较长的债券流动性差，风险相对较大，票面利率较高。(3).市场利率。一般来说，市场利率越高，票面利率相对较高。（4）有无可靠的抵押或担保，有抵押或担保，利率低。(5).发行主体信用等级。发行主体信用等级越高,资信状况越好,票面利率可适当降低；反之亦反之。（6）.宏观经济形势。若宏观经济状况良好，债券发行比较顺利，利率可适当低一些，若宏观经济形势
4、如当下，则发行债券比较困难，则利率需较高。2、简述可转换债券的作用。（大家自己找一下吧）26、简要比较股票看涨期权和认股权证的异同。 （大家自己找一下吧）8、简述普通股与优先股的主要区别。（1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。 （2）普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。 （3）普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。 （4）优先股票是特殊股票中最主要的一种，在公司赢利和剩余财产的分配上享有优先权。12、证券投资基金的优势如何? (1)小额投资，费用低廉(2)组合
5、投资，分散风险（3）专家理财，省心省事（4）流动性高，变现性强（5）种类繁多，任意选择。14、票据具有哪些特征?（1）票据以无条件支付一定金额为目的。（2）票据是一种无因债权证券,指持票人行使票据权利时，可以不向债务人附证明责任。（3）票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书。（4）票据是一种要式证券，必须根据法定方式作成才有效。（5）票据是一种返还证券。15、试述我国国内证券投资基金的作用。0（1）投资基金为中小投资者拓宽了投资渠道（2）投资基金的发展有利于证券市场的发展（3）投资基金有力推动了证券市场的发展（4）投资基金促进了证券市场的国际化3、场外交易有何特点？644、简述互换和掉期的
6、区别。1865、简述外汇市场的主要作用。77、封闭式基金与开放式基金的区别是什么。779、简述期权交易与期货交易的区别。19810、简述股本权证与备兑权证的差别。20811、简述可转换债券的特点。212313、金融市场有哪些主要功能?1016、金融期货交易有哪些特点。17417、简述商业票据评级的一般程序。3318、简述国库券的四个投资特征。4519、简述掉期交易含义及形式。10020、比较银行大额可转让定期存单与普通定期存款的区别。40五、计算题1、一张五年期国债，年初发行，年底付息，每年支付一次利息，票面金额 100 元，票面利率 5%，甲投资者于发行后第五年年初以 101 元买入该债券，
7、一直持有到期，试计算其到期收益率。解：P=c/(1=k)+c/(1=k)+A/(1+k)由题可得： 101=5/（1+k）+100/(1+k)k=3.96%2、某投资者于 2000 年 8 月 1 日买入某公司股票 100 股，买入价 20 元/股。该公司 2000 年度分配方案为 10 送 2 股，2001 年度分配方案为 10 送 4 股。该投资者于 2002 年 8 月 1 日将该公司股票以 16 元/股全部卖出，试计算其持有期收益率。3、假设 2007 年 4 月 11 日微软股票价格为 28.11 美元。甲认为微软股票价格将上涨，因此以 0.75 美元的期权费向乙购买一份 2007
8、年 7 月到期、协议价格为 30 美元的微软股票看涨期权，一份标准的期权交易里包含了 100 份相同的期权。那么，甲、乙双方的盈亏分布可分为以下几种情况：（1）如果在期权到期时，微软股票等于或低于 30 美元，看涨期权的价值为多少？卖方盈利多少？（2）如果在期权到期时，微软股票升至 30.75 美元，买方盈利多少？（3）如果在期权到期时，股票价格升到 40 美元，买方盈利多少？请画出期权买方随股票价格变动的盈利图。请看书 199 页原题44、假设 2007 年 4 月 11 日微软股票价格为 28.11 美元。甲认为微软股票价格将下跌，因此以 2.47 美元的期权费向乙购买一份 2007 年
9、7 月到期、协议价格为 30 美元的微软股票看跌期权，一份标准的期权交易里包含了 100 份相同的期权。那么，甲、乙双方的盈亏分布可分为以下几种情况：（1）如果在期权到期时，微软股票等于或高于 30 美元，看跌期权的价值为多少？买方盈利多少？（2）如果在期权到期时，微软股票跌至 27. 53 美元，买方盈利多少？（3）如果在期权到期时，股票价格升到 20 美元，买方盈利多少？【请看书本 201 页原题】5、某 5 年期期满还本付息的债券，面值为 1000 元，票面利率为 10%，已发行两年，现在市场利率为 5%，问现在该债券转让的理论价格是多少？6、某投资者购买了 A 股票的双重期权，期中看涨
10、期权费为每股 6 元，而看跌期权费为每股4 元，当时约定的股票价格为每股 50 元，股票数量为 3000 股，试分析： (1) 在 A 股票处于何种价位时，该投资者就会获利？ (2) 该投资者的最大损失为多少？ (3) 当 A 股票上升到 64 元或下跌至 35 元时，该投资者的盈亏状况如何？7、假设某商业汇票报价为：票面金额为 10000 万元，利率为 3.06%，到期期限还有 30 天。则该商业票据的发行价格为：1000（1+3.06%30360）=9974.666（万元） （可参考书34 页，原题）58、假设某回购协议本金为 1000000 元人民币，回购天数为 7 天。如果该回购协议的
11、回购价格为 1001556 元人民币，请计算该回购协议的利率。并阐述影响回购协议利率的因素。解：.回购利息=1,001,5561,000,000=1,556RMB(公式可以看书 29 页)设回购利率为 x,则：1,000,000x7/360=1556解得：x=8%回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：（1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。（2）回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。（3）交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会
12、较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。（4）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。9、假定目前外汇市场上的汇率是：USD1HK7.94.51=JPY20这时单位港币兑换日元的汇价为：解：HKD1=JPY127.10/7.7951172.20/7.7944=JPY16.305116.319410、假定目前外汇市场上的汇率是：GBP1USD.6251.3A=070这时单位英镑兑换澳元的汇价为：（可参考书 96 页，原题）解：GBP1=AUD1.6125/0.71301.6135/0.712 = AUD2.26162.266211、假定目前外汇市场上的汇率是
13、：USD1HK7.94.51GBP=02这时单位英镑兑换港币的汇价为： .70.951=HKD3.64801.5712、市场即期汇率为 ，1 个月远期汇水为 49/44，则 1 个月USD1H4的远期汇率为： （可参考书 99 页，原题）解： HDK7.79447.7951-0.00490.00441 个月远期汇率 USD1=HDK7.78957.7907613、市场即期汇率为： ，3 个月远期汇水为 64/80，则 3 个GBP1USD.6041.5月的远期汇率为： （可参考书 99 页，原题）解: USD1.60401.6050+0.00640.00803 个月的远期汇率 GBP1=USD
14、1.61041.613014、无风险资产收益率为 10%，市场组合收益率为 15%，某股票的贝塔系数为 1.5，预期来年的股息为 2.50 美元/股，股息增长率为 5%，求该股票的内在价值。解：y =rf +（r mr f） =10%+（15%10%）1.5 =17.5%=5%，D 1=2.50 美元V= D1（y）=2.50/（17.5%5%）=20 美元15、公司 A 和 B 欲借款 200 万元，期限 5 年，它们面临的利率如下：固定利率 浮动利率公司 A 12.0% LIBOR+0.1%公司 B 13.4% LIBOR+0.6%A 公司希望借入浮动利率借款，B 公司希望借入固定利率借款。请为银行设计个互换协议，使银行可以每年赚 0.1%，同时对 A、B 双方同样有吸引力。 解：公司 A 在固定利率上有比较优势但要浮动利率。公司 B 在浮动利率上有比较优势但要固定利率。这就使双方有了互换的基础。双方的固定利率借款利差为 1.4%，浮动利率借款利差为 0.5%,总的互换收益为 1.4%-0.5%=0.9%每年。由于银行要从中赚取 0.1%，因此互换要使双方各得益 0.4%。这意味着互换应使 A 的借款利率为 LIBOR-0.3%，B 的借款利率为 13%。因此互换安排应为： A 公司 银行 B 公司12% 123% 124%LIBOR LIBORLIBOR+0.6%
