1、1,商业模式创新与 资本的力量,2,研讨问题：,3,原材料,初级加工,服务,零部件制造,零售商,产成品生产商,分销商,技术开发支持,人力资源管理支持,企业基础设施与行政管理支持,物流采购管理支持,企业发展战略 愿景、使命、核心价值观、职能战略、业务战略,基于企业发展战略下的 组织架构,基于企业发展战略下的 流程管理,企业文化,资源,客户,全面预算管理支持,4,下游,上游,附加值,加工制造,资源与技术,品牌与渠道,“微笑曲线”示意图,竞争优势,T（ime）： Q（uality）： S（erve）： C（ost）： E（nvironment）：,5,当前世界经济的六大自由流通，使得国家、行业、企业
2、对于资源的拥有及获得能力上无有太多差异。,6,资源的 占有和获取,资源的 占有和获取,软实力的打造和提升,软实力的打造和提升,时间-空间,真正的核心竞争力已开始体现在：议价权、定价权、控制力等软实力和巧实力层面。,7,我们听到过的商业模式：B2B B2C C2C 电子市场模式 拍卖模式 反向拍卖模式 鼠标加水泥模式 广告收益模式 会员费模式 佣金模式 社区模式 ,商业模式：,资源,理念客户为中心 组织联盟为载体 机制应变为关键,价值,创造价值能力,以价值创造为灵魂、以客户需求为中心、以企业联盟为载体、以应变速度为关键、以信息网络为平台,商业模式就是公司通过什么途径或方式来赚钱？,2006年，商
3、业模式作为一个舶来的概念开始在中国热了起来,8,超级 女声,9,10,商业模式的本质是对议价权、定价权、控制力等软实力和巧实力的获取。,11,12,13,软件企业,中小学校,医院,这是什么产业？,多机构的共赢是商业模式的突出表现形式。,14,15,研讨问题：,16,战略解决的三大问题：1.我在哪里？（定位） 2.我要去哪里？（愿景） 3.我怎么去？（规划）,制定战略的几大工具：1.五力分析 2.SWOT分析 3.PEST 4.波士顿矩阵 5.蓝海战略,17,战 略,前向一体化,后向一体化,横向一体化,定 义,举 例,获得分销商或零售商的所有权或对其加强控制,娃哈哈集团公司通过“保证金”制度来加
4、强其对各级分销商的控制,获得供方公司的所有权或对其加强控制,彩电企业收购显象管玻壳厂,获得竞争者的所有权或加强对其的控制,近年来风起云涌的各种同业购并案,18,行业本质：,行业地图：,19,20,资源获取,市场拓展,生产制造,工业配套服务业： R&D 信息业 物流 工业地产 资本运营 行会、商会 政策支持,21,22,23,案例,24,案例,25,案例,为什么允许某些项业务不盈利？,26,案例,27,案例,阀门在哪里？,28,研讨问题：,29,1,2,3,4,产业链拆分/专业化分工,规模化运营,垄断战略资源/市场细分,商业模式及产业创新,30,基于传统经济E化需求,基于PC/internet创
5、新,基于信息技术创新,基于用户硬件基础,基于用户使用习惯及观念,案例,31,32,后向一体化,横向一体化,前向一体化,区域经济协同,产业集群配套,非相关行业交易,战略性新兴产业,配套服务业,软实力 巧实力,33,34,项目发起人,股东/投资者,贷款人,保险/担保机构,产品购买/服务接受者,运营公司,供应商,监理单位,承包商,设计单位,项目公司,咨询/顾问机构,政府,项目公司协议,融资协议,保险/担保合同,产品/服务购买合同,运营和维护合同,内部系统,特许权协议,咨询协议,建设合同,供应合同,咨询协议,35,36,A公司,B公司,C公司,D公司,60%,60%,60%,金字塔结构是通过多链条控制
6、，达到融资与控制并举效果的持投结构。1.可以通过最初的少量资金控制更多的财富，如10亿控制300亿资金。 2.可以通过在每一条链上都出现控制权和现金流量权的分离，控制整个企业集团，实现大股东控制。 3.含有多链条控制以及交叉持股的复杂金字塔结构，再加个多层级，资金放大的能力还会继续加大。,37,A公司,C公司,B公司,交叉持股结构是你中有我，我中有你的控制结构。这种结构的重要特征就是可以弱化所有者权利，保证强化控制者的权利。也就是说，实际控制人通过交叉持股的股权持有关系，就可以削弱其他参股者的力量，进而对整个企业集团实现绝对控制。,38,2.以股权为起点进行规划：2.3.举例：,注册两家公司A
7、和B，并且在注册的过程中通过“过桥资金”实现A和B的相互持股，让它们各持有对方50万的股份。具体来说，在注册A公司的时候，实际控制人可以只出1万块钱，让B公司出资50万，让外部的出资人认购49%的股份，也就是49万。那么，对于A公司，实际控制人可否保证绝对控制呢？一定能。因为对于A公司来说，实际控制人的直接持股是1%，通过B公司间接持股50%，加在一起是51%，占多数。当实际控制人注册B公司时，他把同样的做法再重复一遍。让A公司持有B公司的50%股份，自已持有1%，再在外部吸收49%的投资，这样，对于B公司，实际控制人的直接持股加上通过A公司的间接持股，仍然是51%，又是多数控制。显然，通过交
8、叉持股，实际控制人对A公司和B公司都实现了绝对控制。一方面，他用自己的2万元控制了外部资金98万元，并且形成了绝对支配和绝对控制。另一方面，他也实现了对A和B两家公司共计200万元的市值控制。,39,控制性 家族,公司A,公司C,公司B,上市 公司 D,公司F,100%,51%,51%,51%,30%,亚洲家族企业剥离模式,40,家族性 家族,上市 公司D,公司F,上市公司D 股票,公司A,公司C,公司B,1通过法人股、国有股低成本控制,4向下投资形式“利好消息”,2提前持有公司D股票,3股价上涨，公司F获利,100%,获利,90%,80%,30%,中国“类家族企业”运作模式,41,王永庆,台
9、湾化学纤维,南亚塑料,王永在,长庚医院,台湾塑料,4.1,0.9,4.3,6.7,8.6,6.3,22.8,7.8,4.7,2.2,4.4,台塑集团三大核心企业的资本关系,42,李嘉诚及其家族,长 江 实 业,哈奇逊万金,Cavendish.Inc （持股公司）,青州水泥（水泥） CIBC（加拿大，银行） 加拿大的城市开发，美国的房地产,香港电气（电力） 香港希尔顿（酒店） IHC（房地产） 哈士奇石油（加拿大，石油）,香港希尔顿（酒店），HIT港湾 哈奇逊电信（电话） 房地产、零售、贸易等,持股公司 房地产,持股公司 房地产;贸易等,45%,65%,40%,43,集团公司,K公司,I公司,G
10、公司,H公司,A公司,D公司,I公司,B公司,C公司,X公司,Y公司,W公司,E公司,44,研讨问题：,45,46,资本运营,所谓资本运营是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。 资本运营的内涵大致可以分为三个方面：一是资本的内部积累；二是资本的横向集中；三是资本的社会化控制。从经济学意义上看，资本运营泛指以资本增值为目的的经营活动，其内涵颇为丰富，生产经营（商品经营或产品经营）自然包括在其中。但若从其在我国产生及使用的背景
11、来看，资本运营则又是作为与生产经营相对应的一个概念提出并加以利用的。从这一意义上讲，目前我们通常所说的资本运营是一个狭义的概念，其主要是指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过优化配置来提高资本运营效率和效益的经济行为和经营活动。,47,48,从本质上讲，资本运营是一种金融交易，旨在通过企业财权、产权、控制权的重新组合，达到整合资源、增加或转移财富的目的。,49,资本的本质,马克思说：资本本质上不是物，而是在物的外壳掩盖下的一种社会生产关系，即资本家凭借对生产资料的所有权剥削失去生产资料的雇佣工人的剩余劳动,巴菲特说：学投资根本不用上
12、大学，那是人生最基本的道理，那就是便宜的时候买进一家好公司，然后长期执有,周骊晓说：一切可以用货币衡量的物或非物均可称为资本，资本的本质是将这些物或非物在某一市场通过交换而产生增值。资本原本可以促进社会生产力的进步，但当资本达到一定规模之时，约束其流向的力量便显得力不从心，这个源罪便是资本原本是没有主人的。,50,激荡三十年作者吴晓波说1993-1997是民族品牌进行曲期；1998-2002是在暴风雨中转折期。他特别提到2003-2008期间的“资本的盛宴”，那么2008年后呢？,经营产品,经营市场,经营企业,经营资本,51,52,上市的主体选择（某林木加工企业上市案例分析） 上市时机的选择（
13、某生物工程公司上市案例分析）上市地点的选择（某资源再生公司上市案例分析）上市规模确定（某医药公司上市案例分析）上市的业务确定（某钢铁公司上市案例分析）上市的题材确定（某房地产公司上市案例分析）,股权规划,商业模式规划,53,07年 回龙公司成立年,0809年，回龙基地、上游回收渠道和处理基地建设年,20102011冶炼和加工环节建设年,2012 上市前的整体管理提升年,2013 上市年,1,2,3,4,5,54,战略联盟联系着两个或多个企业商业往来的各个具体层面。这种联盟的核心实质上是一种契约性的合作伙伴关系。联盟可以从一般的交易合同关系到合资企业等多种形式。充要条件如下： 1.联合起来共同追
14、求一系列达成一致的战略目标的两家或多家公司，在形成战略联盟后，仍旧保持相互独立。 2.联盟公司共同分享联盟带来的利益，并共同控制各方所承担的任务的绩效。 3.各联盟公司在一个或多个关键战略领域（如技术、产品等）连续不断地进行投入。,55,战略联盟,56,企业战略联盟的类型多种多样，根据不同的标准可以对战略联盟进行不同的分类。（1）根据联盟成员之间参与程度的不同可分为股权式战略联盟和契约式战略联盟。股权式战略联盟主要是指涉及股权参与的合伙形式，又分为对等占有型股权式战略联盟和相互持股型股权式战略联盟。契约式战略联盟主要是指借助契约建立的、不涉及股权参与的合伙形式，以联合研究开发和联合市场行动最为
15、普遍。最常见的形式包括：双边契约型战略联盟和单边契约型联盟。 （2）根据联盟目标取向的不同可分为产品联盟和知识联盟产品联盟是指围绕产品进行的联盟。其目的在于降低投资费用和投资风险。知识联盟。是指企业与企业或其他组织机构，为共同创造新的知识和进行知识 转移而建立的联盟。（3）根据联盟所处市场营销环节的不同可划分为：品牌联盟、分销渠道联盟、促销联盟、价格联盟、垂直联盟等。,57,1945年6月25日晚，旧金山会议一致通公平了联合国宪章。宪章由序言和十九章共111条款以及简短的结语组成，宪章是20世纪的一部伟大的历史文献，是联合国的体制和目标，是联合国一切活动所应依据的准绳和指针。宪章为指导当代国际
16、关系规定了基本的准则，并确认和发展了公认的国际法原则。,四项宗旨 1.维持国际和平及安全 2.发展国际间以尊重人民平等权利及自决原则为基础的友好关系 3.促成国际合作，以解决国际间属于经济、社会、文化和人类福利性质之国际问题，增进并激励对于全体人类之人权及基本自由之尊重 4.构成一协调各国行动的中心，以达成上述共同目的。,七项原则 1.各会员国主权平等 2.应一秉善意履行宪章之义务 3.以和平方法解决国际争端 4.在国际关系上不得使用威胁或武力，不得侵害别国的领土完整或政治独立 5.对于联合国依宪章采取之行动尽力予以协助 6.联合国为维持国际和平及安全，应保证非会员国遵循上述原则 7.联合国不
17、得干涉任何国家的内政。,58,59,60,61,62,并购也即兼并与收购（M&A）兼并（Merger），狭义指企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业丧失法人资格，并获得它的控制权的经济行为，相当于公司法中规定的吸收合并；广义的兼并除了包括吸收合并外还包括新设合并和其他产权交易形式。收购（Acquisition），指对企业的资产和股份的购买行为。,63,企业的价值不能绝对存在，而必须具备时间、地点、潜在的价值标准等方面的内容。,如果说，汽车的价值在“旁观者的眼里”是多少？取决于这个“旁观者”是谁？,1.一个保险公司？ 2.一个二手汽车商？ 3.邻居？ 4.税收员？ 5.会计师？ 6.我们
18、的财产执行人？ 7.废品处理商？,64,资产法：也称为净资产价值法、经调整的净价值法、账面价值调整法、资产重置法、资产加和法等,资产价值-负债价值=所有者权益价值,收益法：现值原理，即任何企业资产的价值等于其预期未来全部经济收益流（主要形式是现金流）的现值总和。V=企业资产价值，n=企业资产寿命，EIt=企业在t时刻产生的经济收益流，r=预期经济收益流风险的折现率。,市场法：实质就是把企业内部的财务指标或比率与市场上已经交易的可比公司的比率进行比较，从而得出被评估企业整体或权益的市场价值。分参考企业比较法及并购案例比较法等。,65,1.3.1 横向并购、纵向并购和混合并购 1.3.2 吸收合并
19、和新设合并 1.3.3 直接资产收购 1.3.4 法定兼并 1.3.5 子公司并购 1.3.6 338交易 1.3.7 直接股票收购 1.3.8 法定反向并购 1.3.9 子公司反向并购 1.3.10 A类法定并购 1.3.11 A类法定合并 1.3.12 A类子公司并购 1.3.13 A类子公司反向并购 1.3.14 B类母公司股票收购 1.3.15 B类子公司股票收购 1.3.16 C类母公司资产收购 1.3.17 C类子公司资产收购,66,并购公司股东,目标公司股东,并购公司,目标公司,资产,现金和/或其他回报,目标公司依然存在,67,并购公司股东,目标公司股东,并购公司,目标公司（被解
20、散）,资产,现金和/或其他回报,目标公司股票,现金和/或 其他回报,目标公司被解散,68,并购公司股东,目标公司股东,并购公司的子公司,并购公司,目标公司（被解散）,目标公司股票,现金和/或 其他回报,资产,现金和/或其他回报,并购公司股票,69,并购公司股东,目标公司股东,并购公司,目标公司,目标公司股票,现金和/或其他回报,如果并购公司在12个月内购买了目标公司至少80%的有表决权的股票和80%以上的其他股票，并在股票购买完成后的9个月内改选董事会，就可以把这种交易看作是目标公司以相当于股票收购的价格出售其资产。在此交易中，目标公司被看作是以公允价出售了它的资产，而并购公司被视作以买受目标
21、公司股票的等额价值购买了目标公司的资产。美国338选择条款。,70,并购公司股东,目标公司股东,并购公司,目标公司,目标公司股票,现金和/或其他回报,直接股票收购是指并购公司直接向目标公司股东购买股票，与338交易不同，它们适用不同的法律条款，即使它们从交易流程图来看是相同的。,71,并购公司股东,目标公司股东,并购公司（被解散）,目标公司,目标公司股票,现金和/或其他回报 +并购公司资产,目标公司股票,现金和/或 其他回报,并购公司被解散,72,并购公司股东,目标公司股东,并购公司的子公司,并购公司,目标公司,目标公司股票,现金和/或 其他回报,现金和/或其他回报 +子公司资产,目标公司股票
22、,现金和/或其他回报,73,并购公司股东,目标公司股东,并购公司,目标公司（被解散）,资产,并购公司股票,目标公司股票,并购公司股票,目标公司被解散,74,目标公司股东,目标公司（被解散）,目标公司股票,新设公司股票,并购公司股东,并购公司（被解散）,并购公司股票,新设公司股票,新设公司股东,新设公司,转变为,转变为,资产,资产,新设公司股票,新设公司股票,新设公司,75,并购公司股东,目标公司股东,并购公司的子公司,并购公司,目标公司（被解散）,目标公司股票,并购公司股票,并购公司股票,并购公司股票,资产,76,并购公司股东,目标公司股东,并购公司的子公司,并购公司,目标公司,目标公司股票,
23、并购公司股票,并购公司股票 +并购公司子公司资产,并购公司股票,资产,目标公司股票,77,并购公司股东,目标公司股东,并购公司,目标公司,A类子公司反向并购使目标公司成为并购公司的子公司,78,并购公司股东,目标公司股东,并购公司,目标公司,目标公司股票,并购公司股票,79,并购公司股东,目标公司股东,并购公司的子公司,并购公司,目标公司,并购公司股票,并购公司股票,目标公司股票,80,并购公司股东,目标公司股东,并购公司,目标公司,所有资产和负债,并购公司股票,并购公司股票,81,并购公司股东,目标公司股东,并购公司的子公司,并购公司,目标公司,并购公司股票,并购公司股票,并购公司股票,所有
24、资产和负债,82,黄光裕,其他控股人,公众持股,国美电器,中国鹏润,66.9%,11.3%,21.8%,1.鹏润投资收购香港上市公司“京华自动化”并更名中国鹏润。,鹏润亿福,100%,Ocean Town,Gome Hodings Limited,全额转让,100%,100%,收购其拥有的国美电器股份,35%,65%,案例,65%,2.黄将准备上市的资产打包装入“国美电器有限公司”。,3.在BVI成立两家境外公司,4.鹏润亿富转让65%，使国美电器成为中外合资，再由Gome Hodings Limited全资拥有Ocean Town.,5.中国鹏润出资83亿港元向Gome Hodings Li
25、mited收购Ocean Town所持的65%的股权。,83,日产公司,东风汽车,法国雷诺,沃尔沃,雷诺商用车,新东风汽车公司,东风柳汽,合资公司,44.4%,22%,20%,80%,50%,50%,全资子公司,案例,84,并购交易总体规划,资产剥离方案,尽职调查报告,审计报告,资产评估报告,制定交易总体时间表 分析并购中的财务问题 制定财务/业务尽职调查计划 建立估值模式，对遂洲汽车改装厂预估值,出资方投入资产范围界定 资产类型确认 价值确认 出资方案建议 资产剥离方案 财务账务调整,企业高管人员背景/管理风格 企业文化/核心价值观 客户分布与构成 企业财务/税务状况 资本/股东构成 基于业
26、务、财务、税务角度的或有事项分析,标准格式,标准格式,案例,85,公司治理,组织架构,重大管理关系界定,运营流程,企 业 管 理 整 合 方 案,公司治理结构 公司治理规则 股东大会议事规则 董事会议事规则 监事会议事规则,组织结构设计 部门职能界定 关键岗位职责描述 业绩考核指标设计,战略管理界定 经营计划管理界定 预算管理界定 投资管理界定 融资管理界定 关键岗位任免 业绩考核管理界定 合同管理界定 营销管理界定 供应管理界定 物流、资金流、信息流运转模式,人力资源管理流程 财务管理流程 经营管理流程 供应管理流程 研发管理流程,案例,86,人员,业务,财务,生产,采购,物流,研发,营销,
27、组织,战略,组织,营销,物流,采购,生产,研发,文化,同业并购,非同业并购,87,案例,88,89,私募融资（Private Equity investment/capital）：是指发行人以豁免向证券监管部门进行证券发行申报和证券注册登记的方式，向社会投资者发行一定量的证券，以募集一定量的资金的融资方式。包括股权融资和债权融资。,我国私募股权基金募集资本的现实来源： 企业资金：上市公司、民营企业、大型国有企业 境外资金：境外出资人以退出及财务回报为最大考虑 政府投资：主要为创业风险投资与发展高技术产业相关,私募股权基金的特点： 高风险与高预期回报 积极的投资管理独具慧眼发现具有潜在投资价值的
28、企业增值投资 以合伙制为主的企业组织 外部投资者与管理层利益一致性 长期投资,90,风险投资只考虑：商业模式和投资回报率，与行业、地区、创始人是谁无关。,五年十倍回报,91,92,92,提要 第一章 集团概况 1、集团简介-背景及历史沿革 2、股东构成及状况 3、主要业务板块概况 4、市场推广与销售网络 5、生产与营运 6、人力资源 7. 管理团队与管理体系 第二章 集团财务状况分析 1、近几年盈利情况 2、近三年公司财务报表 3、财务状况分析 第三章 公司所在市场分析 1、市场概览-分板块 2、主要竞争对手分析 第四章 集团发展战略 1、集团总体竞争及发展战略 2、业务板块发展规划 第五章
29、资金预测需求 1、分版块需求预测 第六章 融资方案 第七章 未来财务预测 1、业务成长驱动因素及主要假设 2、未来三年财务预测-营收,资产,现金流 第八章 风险分析及对策 1、政策风险 2、经营风险 3、市场风险 4、其他风险,93,1.写清主体公司历史沿革，使投资人通过过去、现在可预估未来。（项目融资例外） 2.主体公司高层管理团队往往是投资方关注的重点之一。 3.宏观、中观分析是必要的。 4.商业模式最好能用图表示出来。 5.业务模式、盈利模式要有论据。 6.核心竞争力的表述是回答：为什么我能做成。 7.要有描述公司战略部分。,94,一、模型简介1.三四规则是由波士顿咨询集团提出的。这个模
30、型分析了一个成熟市场中企业的竞争地位。2.BCG公司研究表明，在大部分行业，“三四规则“的规律或多或少地存在。3.在一个稳定的市场竞争市场中，参与市场竞争的参与者一般分为三类：A.领先者一般是指市场占有率在15以上，可以对市场变化产生重大影响的企业，如在价格，产量等方面。B.生存者一般是指市场占有率界于5-10之间的企业，这些企业虽然不能对市场产生重大影响，但是它们是市场竞争的有效参与者。C.挣扎者一般是局部细分市场填补者，这些企业的市场份额都非常低，通常小于5。 二、关键结论在有影响力的领先者之中，企业的数量绝不会超过3个。而在这3个企业之中，最有实力的竞争者的市场份额又不会超过最小者的4倍
31、。 三、模型来源这个模型是由从经验曲线的关系中推断出来的两个条件决定的：1.在任何两个竞争者之间，2比1的市场份额似乎是一个均衡点。在这个均衡点上，无论哪个竞争者要增加或减少市场份额，都显得不切实际而且得不偿失。2.市场份额小于最大竞争者的1/4，就不可能有效参与竞争。通常，上述两个条件最终导致这样的市场份额序列：每个竞争者的市场份额都是紧随其后的竞争者的1.5倍，而是小的竞争者的市场份额不会小于最大者的1/4。,95,分析行业本质,分析相关及支持行业,设计商业模式,规划业务模式,打造盈利模式,塑造核 心竞争力,撰写商业计划书,进行资源整合（天使、VC、PE）,IPO,非交易形式,非上市形式,
32、微笑曲线,阀门理论,资本游戏,战略选择,有资本,无资本,97,98,股份制改制,管理 层持股,机构投资者持股,家族持股,金融机构持股,国家持股,战略投资者持股,职工持股,股份制公司存续年限要求,管理层激励要求,监督、利益分享要求,金字塔放大要求,国外金融力量解读,双刃剑选择方式,上市助力要求,调动员工积极性要求,99,100,决策机制,约束机制,激励机制,101,股票增值权是以奖励期到支付期股票价格的上涨为基础的递延现金报酬。虚拟股票是奖励股票的数量单位。当高级经理人获得规定的股份数量时，他将获得一笔现金，现金的数额等于股份的数量乘以股票的现时市价。,102,103,世界上一些国家和地区（多数
33、为岛国）近些年纷纷以制定法律的手段培育出一些特别宽松的经济区域，这些区域一般称为离岸法区。所谓离岸公司就是在原居住地以外的离岸法域依据该法域的离岸公司法规而注册成立的有限责任公司或股份有限公司。所有的国际大银行也都承认这类公司，为其设立银行账号及财务运作提供方便。通常情况下，这类地区和国家与世界发达国家有很好的贸易关系。无论在上述任何一个国家或地区注册的海外离岸公司，均具有高度的保密性、减免税务负担、无外汇管制三大特点。,104,方便资本重组和分离，也方便曲线上市，提升企业形象方便国际贸易，避开关税壁垒避开外汇管理、方便引资、加强海外融资能力注册程序便捷、开放、成本低廉合法避税，降低财务、税务
34、负担简便的公司管理公司注册资料及文件高度保密无营业范围和地区范围的限制对投资人、股东、董事没有限制企业向海外扩展、反向投资拥有国际品牌，提高企业效益方便外汇结算及信用证押汇移民及签证便利用离岸公司注册商标及持有版权，保护无形资产,切勿选择假中介公司代理注册离岸公司,105,公司名称选择自由，允许含有：中国、北京、美国、控股、实业、基金等字样 经营范围极少限制 低税环境有利发展 注册资金少且无须验资 允许无业务，允许空壳公司存在 进入中国内地市场的跳板 容易获得国际信用和信贷 人流、物流、资金流自由进出 世界认同香港公司 有可能争取获得香港居留权 超级金融体制 有限责任,106,香港公司 BVI
35、公司 英国公司 美国公司 澳门公司 日本公司 德国公司 法国公司 新加坡公司 马绍尔公司 加拿大公司 毛里求斯公司,意大利公司 纽埃公司 塞舌尔公司 巴拿马公司 开曼公司 百慕大公司 巴哈马公司 伯利兹公司 萨摩亚公司纳闽公司 ,107,如何与基金打交道？如何与风投打交道？如何与银行打交道？如何与财务顾问公司打交道？如何与管理咨询公司打交道？如何与会计师事务所打交道？如何与律师事务所打交道？如何与券商打交道？如何与上市总协调人打交道？,108,109,负责上市过程中的整体进度的策划和控制；负责保荐机构、券商、股票承销商、会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所等第三方机构的选择和工作协调；负责
36、配合券商按照公司法、证券法以及公司上市的有关规定进行规范，完善公司治理结构；负责加强与中国证监会等有关政府部门的联系汇报，推动上市工作进度；负责组织公司内部有关上市政策法规的培训；其他证券事务。,110,上市决策的风险；上市地点和上市方式的选 择不当的风险；私募失败的风险；法律风险；公司治理结构不规范的风险；上市编制“故事”的风险；股票定价与路演的风险；上市时机选择的风险。,111,结束语企业的核心竞争力体现在议价权、定价权、控制力、软实力、巧实力层面； 企业的未来是由做买卖向做交易转移； 商业模式与资本运营密不可分； 商业模式通过企业上市可以价值更大化。,112,周骊晓 ,谢 谢 大 家 Thanks,
