1、泰山玻璃纤维有限公司境内上市可行性分析一、 项目基本情况泰山玻璃纤维有限公司（以下简称：泰山玻纤）是以玻璃纤维及其复合材料为主业的国有大型企业,隶属于中国中材集团有限公司控股的中材股份有限公司的全资子公司。2014 年 8 月 4 日增资至242858 万元,法定代表人：唐志尧。泰山玻纤于 1997 年建成国内首条万吨级池窑拉丝生产线，经过十几年的发展，目前玻纤及制品总量已达到 42 万吨/年，为全球五大、中国三大玻璃纤维制造企业之一。泰山玻纤的主导产品为无碱玻纤无捻粗纱系列、短切毡、方格布、风电叶片用多轴向经编织物、热塑性短切纤维、热塑性长纤维、耐酸型的无碱无硼 TCR 纤维、电子级细纱等，
2、广泛应用于建筑、交通运输、电子电器、船舶与海洋等国民经济各个领域。其中无碱玻璃纤维无捻粗纱、短切原丝毡荣获“中国名牌产品”称号、 “高 TEX数无捻粗纱的研制”获得国家科技进步二等奖。泰山玻纤在我国玻纤行业率先同时通过国际质量、环境、职业健康安全管理体系三体系认证，并通过了中国船舶检验局、挪威船级社及英国劳氏船级社的产品型式认可、韩国 KS 认证、出口商品免验认证、美国 FDA 认证、德国 GL 认证、AAAA 级企业标准化良好行为认证。二、项目财务情况1、基本财务指标 单位：万元指标名称2011 年 12月2012 年 12月2013 年 12月2014 年 5 月资产总额 652094.3
3、8 721031.12 734269 759190流动资产 236666.6 320792.43 263117 273974应收帐款 42079.77 135637.28 53030 66841其他应收款 71604.77 13112.44 88987 7763存货 26346.88 28611.54 21398 22642预付帐款 22748.27 12144.56 17726 8399长期股权投资147365.84 117784.25 117694 117682在建工程 6364.02 23695 30442 29937固定资产（净值）244791.58 237279.41 302177
4、311212负债总额 437361.01 523737.98 537342 520551短期负债 266837.14 327457.02 333757 323017短期贷款 109976.35 184928.25 187637 157028应付帐款 43879.25 34770.25 25272 20334应付票据 12932.15 37944 18000其他应付款 59816.14 48491.88 50835 50683长期负债 170523.87 196280.96 203584 197534长期贷款 102915 118000 125800 129400所有者权益 214733.38
5、197292.97 196926 238639实收资本 193471.24 193471.24 193471.24 193471.24销售收入 196095.63 196057 193511 86114主营业务利润32895.48 25855.47 25864 17611财务费用 17658.42 17939.24 19602 7548管理费用 10016.53 11012.53 9982 5547利润总额 14867.01 -20499.87 -1716 1677净利润 14835.78 -19322.23 -1940 16772、财务指标分析指标分析2011 年 12月2012 年12 月
6、2013 年12 月2014 年 5月资产负债率 67.07% 72.64% 73.18% 68.57%营运资金 -30170.54 -6664.59 -70640 -49043现金比率 27.69% 40.09% 24.56% 52.11%流动比率 88.69% 97.96% 78.83% 84.82%速动比率 78.82% 89.23% 72.42% 77.81%利息保障倍数 1.84 -0.14 0.91 1.22偿债能力经营活动现金流入 126001.27 128458.2 130464 54542经营活动现金流出 108863.19133900.56127675 41964经营活动现
7、金净流量17138.08 -5442.36 2789 12578总资产周转率 0.30 28.56% 26.59% 11.53%流动资产周转率 0.99 70.34% 66.28% 32.07%固定资产周转率 0.80 82.63% 64.04% 27.67%应收帐款周转率 5.25 220.64% 205.13% 143.68%存货周转率 6.29 619.38% 670.46% 311.09%销售收入现金含量 95.17% 52.28% 142.69% 83.96%筹资活动现金流入 199866 284860 295043 155050筹资活动现金流出 161551.95201734.92
8、300559 179867周转能力筹资活动现金净流量38314.05 83125.08 -5516 -24817主营业务利润率 16.78% 13.19% 13.37% 20.45%总资产报酬率 2.28% -2.84% -0.23% 0.22%盈利能力净资产收益率 6.91% -9.79% -0.99% 0.70%销售收入增长率 11.01% -0.02% -1.30% /固定资产增长率 -0.79% -21.40% 27.45% 2.56%发展潜 净利润增长率 -427.02% 1.59% -89.96% /现金净流量 11449.62 57341.94 -66434 -8474投资活动现
9、金流入 36213.9 69813.07 15590 17500投资活动现金流出 79603.72 89802.2 78797 13783力投资活动现金净流量-43389.82-19989.13-63206 3716项目公司 2012 年亏损较大，主要原因为：转让泰安新城热电有限公司股权，应收款项 13900 万元尚未收回，计提减值损失 6950 万元；投资收益为-8210 万元。近年保持主营业务盈利，受玻纤市场下行的影响，销售价格跌幅高于原材料价格跌幅，同时其他生产成本增加，造成借款人盈利空间受到挤压，体现为销售毛利的下降。项目新上 8 万吨生产线投产，该生产线能够有效降低成本，同时，进入
10、2014 年以来，受市场回暖影响，企业销售经营业绩出现好转，截止 2014 年 5 月份，企业实现销售收入 86144 万元（较去年同期增加 10062 万元） ，主营业务利润 19488 万元（较去年同期增加 10833万元） ，净利润 1677 万元。最近三个会计年度净利润均为正数，累计超过 3000 万元。2012 年项目公司现金净流量 57341 万元，2013 年现金净流量-66434 万元，截止 2014 年 5 月现金净流量-8474 万元，很难符合中小板上市要求的最近三个会计年度累计现金净流2012 年项目公司净利润-19322 万元，2013 年净利润-1940 万元，连续两
11、年亏损，不符合主板、中小板上市要求的量超过 5000 万元。项目公司净资产收益率较低，不符合中小板要求净资产收益率超过 20%，增长率不少于 20%。三、行业发展概况 1、玻纤产业现状已形成完整产业链，应用领域广泛全球玻纤产能与需求相互推动，需求推动产能扩张，新技术及新产品的开发应用又促进新的需求。据统计，全球玻纤 2007-2013年供应复合增长率 7%，中国年供应复合增长率为 20%左右。目前，世界玻纤产业已形成从玻纤、玻纤制品到玻纤复合材料的完整产业链，其上游产业涉及采掘、化工、能源，下游产业涉及建筑建材、电子电器、轨道交通、石油化工、汽车制造等传统工业领域及航天航空、风力发电、过滤除尘
12、、环境工程、海洋工程等新兴领域。在玻纤产业链中，玻纤制品和玻纤复合材料处于后端。玻纤制品由玻纤进行初级加工制成，主要包括各种玻纤织物及玻纤无纺制品。玻纤复合材料由玻纤制品进行深加工制成，主要包括 CCL（覆铜板） 、绝缘材料、浸渍涂层制品、FRSP（热固性增强塑料制品） 、FRTP（热塑性增强塑料制品） 、增强建材（包括增强菱镁、水泥、石膏、硅酸钙等，如公司创新产品涂层毡，便是用于新型增强石膏板贴面）及其他复合板材/片材（如公司创新产品玻纤复合隔板） ，其中浸渍涂层制品、增强建材、FRTP 等复合材料近年来发展迅速，新产品不断涌现。 在玻纤产业链当中，满足特殊用途的高性能玻纤纱、玻纤制品及玻纤
13、复合材料由于制造工艺复杂、技术含量高，仅为少数几家玻纤企业所掌握，具备较高的产品附加值和较强的抗经济周期性。在本次全球金融危机到来时，高端产品表现出色，粗纱、中低端短切毡、玻纤织物等普通产品价格在金融危机中均快速下跌，高端产品价格却始终坚挺。2、中国玻纤工业发展迅速，产业结构亟待调整我国玻纤工业创始于上世纪50年代末、60年代初，当时学习原苏联的坩埚拉丝工艺生产玻纤，生产技术条件较为落后，玻纤产量低；上世纪90年代，通过对国外先进池窑拉丝技术的引进、消化和吸收，我国玻纤工业有了较大发展，企业规模、产品产量以及工艺技术都上了一个新的台阶。经过近10年的高速发展，我国玻纤产业不仅规模跃居世界第一，
14、而且产品质量得到迅速提升。目前，我国中低端的玻纤产品已经达到国际同类产品水平，其制造工艺技术已与国际先进水平相当，多种产品生产规模居世界第一，如电子布、中低端短切毡等。近年来我国玻纤行业不断提高产品质量，扩大应用领域，产品结构有了较大的调整。突出的表现是玻纤增强基材成为主导产品，无碱产品比例逐步提高，传统的无捻粗纱、方格布、短切毡质量迅速提高，而且生产规模逐年扩大，成为出口主流产品。一些新的增强基材，如湿法薄毡、玻纤针织物、缝编毡、多轴向织物和复合毡等，已能初步批量生产，但还不足以完全满足市场需求。我国玻纤生产装备在经历了开发引进国产化提高的发展历程后，目前许多玻纤生产装备，如生产中低端玻纤纱
15、、玻纤织物、玻纤毡等几大类产品的装备均已接近国际水平，且价格和服务方面具有明显优势。四、行业竞争格局主要竞争简介：企业名称 简要情况 主要产品OC 欧文斯科宁（Owens Corning）系纽约证券交易所上市公司，成立于 1938 年，是世界建筑材料和玻璃纤维复合材料领域的领先者。玻纤纱、短切毡、连续毡、湿法薄毡、建筑材料、玻纤复合材料PPG PPG 集团是纽约交易所上市公司，是涂料、玻璃、玻璃纤维全球供货商。涂料、玻璃、玻纤纱、其他玻纤产品巨石集团有限公司 系中国玻纤（600176）子公司中、无碱玻璃纤维及其制品重庆国际复合材料有限公司 境内云天化（600096）控股子公司，中外合资企业无碱
16、玻璃纤维及润滑剂中材科技（002080） 2006 年境内上市，为中材股份控股公司特种玻璃纤维复合材料中国玻纤（600176） 1999 年境内上市 玻璃纤维及其制品九鼎新材（002201） 2007 年境内上市 玻璃纤维及其制品长海股份（300196） 2011 年境内上市 玻璃纤维及其制品1、国际竞争格局随着中国玻纤企业的崛起，目前玻纤行业竞争格局已从原先 OC、PPG 等跨国公司寡头垄断转为美国、欧洲、亚洲三足鼎立的竞争共存局面，行业区域集中度有所下降。玻纤产业链中，玻纤生产及供应市场还处于寡头垄断格局。目前，OC、巨石集团、重庆国际、PPG、泰山玻纤、Johns-Manville公司等
17、前六大企业仍占据全球 70%以上的玻纤产能。2、国内竞争格局我国玻纤行业近年来发展迅猛，目前我国玻纤及其制品生产、出口规模均已占据世界第一，并在山东、重庆、浙江、江苏等地区形成了产业集群，行业集中度高。我国玻纤行业竞争格局与世界竞争格局既有相似之处，亦有不同之处。相似之处是玻纤纱生产及供应处于少数几家大型企业垄断竞争局面。池窑产量高度集中，且占玻纤行业总量的绝大部分比重。目前，我国玻纤总产量 211 万吨，同比增长 31.88%。其中池窑产量 174 万吨，同比增长 50%，池窑产量占总量比例为 82.46%。巨石集团、重庆国际、泰山玻纤三家企业产量占全国总产量的 65%。2013 年全国玻纤
18、累计产量 205 万吨，比上年同期下降 2.84 个百分点，池窑产量 165 万吨，比上年同期下降 5.17 个百分点，池窑产量占总量比例为 80.49%。巨石集团、重庆国际、泰山玻纤三家企业实际产能占全国总产能 80%。3、行业市场化程度（1）国际玻纤行业市场化程度世界玻纤行业市场化程度很高，玻纤企业在各自产品市场上充分竞争。全球范围内的市场竞争带来行业资本、技术、人员等资源要素的迅速流动。由于中国玻纤企业具有相对低廉的人力成本优势与资源优势，近年来世界主要玻纤生产国美国、法国、日本等都逐步减少本土的玻纤产能扩张步伐，产能扩张向中国转移。近年来，OC、PPG 等公司均已在中国设立生产基地。（
19、2）国内玻纤行业市场化程度中国玻纤行业在国家产业政策引导下逐步发展，市场化程度较高。国有企业、民营企业、合资企业、外资企业在国内、国际市场充分竞争，凭产品及技术优势占据有利地位。金融危机下，以大规模池窑拉丝为主的国有企业、港澳台合资企业遭遇亏损，而拥有特色制品深加工的民营企业及外资企业仍保持盈利。4、行业内的主要企业及其市场份额（1）玻纤纱市场巨石集团、重庆国际、泰山玻纤以其巨大的池窑产量成为玻纤纱生产企业代表。2013 年，巨石集团、重庆国际、泰山玻纤三家企业池窑产能占全国池窑总产能的 72.51%。（2）玻纤制品市场玻纤制品由玻纤进行初级加工制成，主要包括各种玻纤织物（具体品种有方格布、网
20、格布、电子布等）及玻纤无纺制品（主要为玻纤毡，具体品种系列有短切毡、湿法薄毡、连续毡、缝编毡、针刺毡等） 。玻纤制品生产企业较多，产品以中低端的玻纤织物及玻纤无纺制品为主，少数企业具有各自特色的高端制品生产能力。短切毡是目前国内生产规模最大的玻纤无纺制品之一，生产厂家众多，代表企业泰山玻纤、巨石集团、重庆国际、河北金牛等，这些企业占据国内短切毡 50%以上的市场份额。 5、行业进入障碍（1）技术壁垒玻纤行业是一个集玻璃熔制及成型、机械、高分子材料与工程、热工、化工、纺织、自动控制等工业技术以及流体力学理论、界面科学、晶体成核、结晶理论、聚合物理论等研究成果于一体的独立工业体系，是现代材料工业发
21、展的重要成就之一，存在较高的技术壁垒。从玻纤生产技术来看：玻纤原本用于军工产品，改革开放初期，欧美等发达国家严禁向我国出口玻纤生产技术。我国通过自主研发，用了 15 年左右的时间，掌握了国际上最先进的玻纤池窑拉丝生产技术。 （2）资金壁垒玻纤制品及玻纤复合材料的规模化生产存在较高的资金壁垒。实现玻纤制品及玻纤复合材料的规模生产要求企业投资中、大型机组；而高端玻纤制品对玻纤原丝性能的要求较高，企业要实现高端玻纤制品的规模化生产，需要配套相应的池窑拉丝生产线来实现高质量原丝供应。目前国内投资池窑拉丝生产线所需资金规模较大，每万吨玻纤纱的平均投资成本预计在 1 亿元左右，投资规模巨大。（3）政策壁垒
22、进入玻纤行业存在一定的政策壁垒。2005 年 12 月 2 日，国家发改委颁布产业结构调整指导目录（2005 年本） ，明确了玻璃纤维行业中属于鼓励类、限制类、淘汰类的产品、技术和项目目录。2007 年 1 月 18 日，国家发改委发布玻璃纤维行业准入条件 ，明确规定：新建玻璃纤维池窑法拉丝生产线规模必须达到 3 万吨/年及以上；新建玻璃纤维代铂坩埚法拉丝生产线必须是特种成分的玻璃纤维，或单丝直径小于 7 微米的细纱，且产品质量和规格达到国际标准，生产规模不小于 2 千吨/年；新建玻纤制品加工企业规模为销售收入 2,000 万元/年以上；禁止使用国家淘汰的纺织设备织造玻纤制品；禁止使用陶土坩埚
23、玻璃纤维拉丝产品生产玻纤制品。6、市场供给状况近年来，由于国外玻纤生产不具有成本优势，已经没有新池窑投产；我国玻纤行业受国家产业结构调整政策的影响，要求淘汰落后的玻纤生产工艺，并对新建池窑的规模和工艺提出了更高要求，客观上导致了玻纤供给的减少。从全球范围来看，由于池窑数量有限，且池窑最大产能为设计产能的 110%至 120%，玻纤行业总体供给缺乏弹性。我国玻纤市场有效供给不足，尤其是国内玻纤高端制品及复合材料供给严重不足，难以满足市场需求。2009-2013 年我国玻纤进出口数据显示，我国每年仍以高价进口 20 多万吨玻纤纱和制品。其原因有二：一是在于玻纤深加工生产具有较高的进入壁垒和较强的专
24、用性，而国外企业对相关技术的封锁更加延缓了国内玻纤行业的发展；二是 2008 年之前较高的行业利润水平延缓了玻纤企业向玻纤产业链深加工领域延伸的脚步。扶持具有自主创新能力的玻纤制品及玻纤复合材料生产企业将是缓解我国玻纤市场有效供给不足的主要途径。五、影响行业发展的有利和不利因素 1、有利因素（1）产业前景向好玻璃纤维作为最重要的复合材料增强基材，具有对传统材料非常好的替代性，随着市场经济的迅速发展，玻纤将成为建筑、交通、电子、电气、化工、冶金、环境保护、国防等行业必不可少的原材料。由于在多个领域得到广泛应用，玻纤行业日益受到人们的重视，正逐渐成为一个朝阳产业。另外，玻纤产品非常符合目前低碳经济
25、的要求，随着低碳经济的流行，很多传统产品如汽车、航空、航天都在向轻型化发展，势必会减少密度大的金属材料的用量，加大玻纤复合材料的用量。目前，亚洲地区的复合材料产量已经占全球总量的 42%。根据目前的增长趋势，预计到2015 年，亚洲产量占全球的比重可能进一步上升至 50%。其中，建筑、汽车、航空和风能产业是带动亚洲复合材料市场增长的四大龙头行业。以中国为例，2008 年中国风力发电当年新增装机容量达到6,300 兆瓦，比之前几年装机容量的总和还要高，总发电能力也提高到 12,210 兆瓦。随着国家节能减排、促进风电产业发展等宏观政策的快速推进，风电装机容量还将快速增长。中国汽车市场增长迅速，已
26、渐成为全球第一大乘用车市场，汽车市场的飞速发展将大幅拉动轻质、高强的玻纤复合材料的需求。 （2）产业政策支持玻纤及其制品作为一种重要的无机非金属新材料，其研制和生产一直受到国家产业政策的鼓励和支持。2002 年国家产业技术政策确定“玻璃纤维及其增强制品生产与应用技术”为“大力发展可降低环境负荷和有益健康的生态建材技术和产品，以无机非金属新材料和非金属矿深加工为高新技术产业化的重点” 。2003 年科技部、商务部联合发布的鼓励外商投资高新技术产品目录（2003） 将“高强度玻璃纤维和高弹性模量玻璃纤维，石英玻璃纤维及制品，连续玻璃纤维原丝毡及玻璃纤维表面毡，微电子用玻璃纤维布及薄毡”列为鼓励项目
27、。2004 年国家发改委、科技部和商务部联合发布的当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2004年度） ，以及 2007 年国家发改委、科技部、商务部知识产权局联合发布的当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2007 年度） 都将“无碱玻璃纤维，低成本、高性能、特种用途的玻璃纤维及其制品，绿色玻璃钢-热塑性复合材料制品，玻璃钢输气管道、轴承、渔船、汽车覆盖件等”确定为当前优先发展的高技术产业化重点领域。经国家发改委、商务部 2007 年修订的外商投资产业指导目录将“年产 5 万吨及以上玻璃纤维（池窑拉丝工艺生产线）及玻璃钢制品生产；连续玻璃纤维原丝毡、玻璃纤维表面毡、微电子用玻璃纤维布及薄
28、毡生产”收录其中。但是，为遏制玻纤行业低水平重复建设和盲目扩张，规范市场竞争秩序，促进产业结构升级，2005 年12 月 2 日国务院发布的促进产业结构调整暂行规定明确了玻璃纤维行业鼓励、限制、禁止发展的产品、技术和项目目录；2007 年国家发改委发布了玻璃纤维行业准入条件 ，对玻纤行业企业的布局、工艺与装备、能源消耗、环境保护等方面提出了更高的要求。 （3）原材料及人力成本优势我国石英砂、叶腊石、石灰石等国内矿产资源非常丰富，如石英砂保有储量为 13.5 亿吨，叶腊石已探明储量 5,500 万吨，我国玻璃纤维行业的发展具备很大的资源优势。中国玻璃纤维行业人力成本占产品成本的 5%-6%，而在
29、美国这一比例大约为 25%-30%。受劳动力成本高昂的影响，发达国家近十几年来已不在本土新建生产线，产能呈现向发展中国家转移的趋势，世界玻纤行业三大公司在中国都设有工厂。凭借原材料和人力成本优势，我国已成为世界玻纤的主要生产及出口基地。2、不利因素（1）自主创新能力有待提高我国玻纤工业经过十几年的发展，其生产及出口规模占据世界第一，但高性能玻纤及高端制品还依赖进口，产品应用领域开发不足。企业普遍以生产中低端产品为主，产品附加值不高，自主创新能力不足。因此，玻纤企业需进一步提高自主创新能力，加大高性能玻纤及高端玻纤制品的研发，扩宽玻纤应用领域，提高产品国际竞争力。（2）我国巨大的市场潜力，吸引了
30、一些跨国公司纷纷以独资、合资等形式在国内投资建厂，国内企业将面临跨国公司的激烈竞争。（3）配套行业的发展水平由于玻纤行业是个综合性较强的行业，玻纤行业的发展需要相关装备、化工、自动控制等配套行业的支撑，相关配套行业发展水平的滞后会对玻纤行业发展产生不利影响。六、同行业上市公司1、中国玻纤（600176，SH）名称：中国玻纤股份有限公司 注册资本：58175万元法定代表人：曹江林经营范围：一般经营项目：新材料的技术开发、技术服务；销售玻璃纤维及其制品、建筑材料；企业管理；资产管理。许可经营项目：无。 公司主营业务利润率连年下滑，2011-2013年主营业务利润率依次为9.7%、5.9%，5.7%
31、。2、中材科技（ 002081，SZ） 名称：中材科技股份有限公司注册资本：81864.9万元法定代表人：薛忠民经营范围：玻璃纤维、复合材料、过滤材料、矿物棉、其他非金属新材料、工业铂铑合金、浸润剂及相关设备的研究、制造与销售；技术转让、咨询服务；工程设计与承包；建筑工程、环境工程专业总承包、环境污染治理设施运营、对外承包工程和建筑智能化系统专项工程设计、环境污染防治专项工程、轻工、市政工程设计；进出口业务。 公司主营业务利润率连年下滑，2011-2013年主营业务利润率依次为2.6%、1.7%，0.14%。 3、九鼎新材（002201,SZ）名称：江苏九鼎新材料股份有限公司注册资本：6,00
32、0万元法定代表人：顾清波成立日期：1994年6月30日住所：江苏省如皋市中山路1号经营范围：玻璃纤维纱、织物及制品、玻璃钢制品、其它产业纤维的织物及制品、建筑及装饰增强材料的生产、销售；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）。公司目前是中国建材百强企业（其中玻纤行业三家）、全国工业行业（玻璃纤维及制品制造）排头兵企业、国家级重点高新技术企业、原国家经贸委玻璃纤维土工格栅定点生产企业（全国两家）、国家航天工业总公司航空航天特种玻纤布定点生产企业、国家级和省级火炬计划项目实施单位、国家重大科技成果推
33、广计划项目实施单位。公司是全国守合同重信用企业、江苏省成长型企业、南通市重点企业、南通市10强民营企业。公司主营业务利润率连年下滑，2011-2013年主营业务利润率依次为1.7%、1.4%，-1%。4、长海股份（300196，SZ）公司名称：江苏长海复合材料股份有限公司 注册资本：9,000 万元法定代表人：杨国文经营范围：玻纤制品及玻纤复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括短切毡、湿法薄毡、复合隔板三大系列；新长海主营业务为无碱玻璃纤维生产和销售，主要产品为无碱玻璃纤维纱。2011-2013年主营业务利润率依次为15%、16%，12.7%。七、结论及建议玻纤行业属于国家政策支持的产业，泰山玻纤是全球第五大玻纤企业，属于行业寡头，主营利润率保持在13%以上，高于同类上市公司。受近年投资收益损失，新建8万吨玻纤项目影响，2012年、2013年项目财务指标不符合境内上市条件。泰山玻纤和中材科技同属于中国中材股份有限公司控股，双方主营业务同为玻璃纤维及其制品，不符合首次公开发行股票并上市管理办法第十九条条规定（ 发行人业务独立。发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易）。泰山玻纤和中材科技有同业竞争嫌疑。综上所述，我们认为泰山玻纤近几年在境内上市可能性较小。二一四年十二月十七日
