1、一、金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响?为企业筹资和投资提供场所.企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化.金融市场为企业的理财提供相关信息.二、利息率由哪些因素构成,如何测算?利率由三部分构成:纯利率、通货膨胀补偿、风险报酬.纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率,通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率.通货膨胀情况下,资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失,所以短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿.风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险,它们都会导致利率的增加.三、如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略?从企业财务的角度看,经济的周
2、期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段,通过制定和选择富有弹性的财务战略,来抵御大起大落的经济震荡,以弱化其对财务活动的影响,特别是减少经济周期中上升和下降的波动对财务活动的消极影响.财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合.在经济复苏阶段适宜采取扩张型财务战略.主要举措是:增加厂房设备、采用融资租赁、建立存货、开发新产品、增加劳动力等.在经济繁荣阶段适宜先采取扩张型财务战略,再转为稳健型财务战略.繁荣初期继续扩充厂房设备,采用融资租赁,继续建立存货,提高产品价格,开展营销策划,增加劳动力.在经济衰退阶段应采取防御型财务战略.停止扩张,出售多余的厂房设备,停产不利产品,停止长期采购,削减存
3、货,减少雇员.在经济萧条阶段,特别在经济处于低谷时期,应采取防御型和收缩型财务战略.建立投资标准,保持市场份额,压缩管理费用,放弃次要的财务利益,削减存货,减少临时性雇员.四、如何根据企业发展阶段安排财务战略?每个企业的发展都要经过一定的发展阶段.最经典的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段.不同的发展阶段应该有不同的财务战略与之相适应.企业应当分析所处的发展阶段,采取相应的财务战略.在初创期,现金需求量大,需要大规模举债经营,因而存在着很大的财务风险,一般采用股票股利政策.在扩张期,虽然现金需求量也大,但它是以较低幅度增长的,财务风险仍然很高,一般采用低现金股利政策.因此,在
4、初创期和扩张期企业应采取扩张型财务战略.在稳定期,现金需求量有所减少,一些企业可能有现金结余,财务风险降低,一般采用现金股利政策.在稳定期,企业一般采取稳健型财务战略.在衰退期,现金需求量持续减少,最后遭受亏损,财务风险降低,一般采用高现金股利政策.在衰退期,企业应采取防御收缩型财务战略.五、试分析股票上市对公司的利弊.股份有限公司申请股票上市,是为了增强本公司股票的吸引力,形成稳定的资本来源,能在更大范围内筹措大量资本.股票上市对上市公司而言,主要有如下意义:提高公司所发行股票的流动性和变现性,便于投资者认购、交易.促进公司股权的社会化,避免股权过于集中.提高公司的知名度.有助于确定公司增发
5、新股的发行价格.便于确定公司的价值,以利于促进公司实现财富最大化的目标.因此,不少公司积极创造条件,争取其股票上市.但是,也有人认为,股票上市对公司不利,主要表现为:各种信息公开的要求可能会泄露公司的商业秘密；股市的波动可能歪曲公司的实际情况,损害公司的声誉；可能分散公司的控制权.因此,有些公司即使已符合上市条件,也宁愿放弃上市机会.六、试说明长期借款筹资的优缺点.优点:借款筹资速度较快.企业利用长期借款筹资,一般所需时间较短,程序较为简单,可以快速获得现金.而发行股票、债权筹集长期资金,须做好发行前的各种工作,发行也需一定时间,故耗时较长,程序复杂.借款资本成本较低.利用长期借款筹资,其利息
6、可在所得税前列支,故可减少企业实际负担的成本,因此其筹资成本比股票筹资的成本要低很多；与债券相比,借款利率一般低于债券利率；此外,由于借款属于间接筹资,筹资费用也极少.借款筹资弹性较大.在借款时,企业与银行直接商定贷款的时间、数额和利率等；在用款时间,企业如因财务状况发生某些变化,亦可与银行再行协商,变更借款数量及还款期限等.因此,长期借款筹资对企业具有较大的灵活性.企业利用借款筹资,与债券筹资一样可以发挥财务杠杆的作用.缺点:借款筹资风险较大.借款通常有固定的利息负担和固定的偿付期限,故借款企业的筹资风险较大.借款筹资限制条件较多.这可能会影响到企业以后的筹资和投资活动.借款筹资数量有限.一般不像股票、债券筹资那样可以一次筹集到大笔资金.
