1、 12/27/2011 1:33:23 PM 学 院 经济与贸易学院 专 业 电子商务 学生姓名 周艺新 12/27/2011 1:33:23 PM 指标汇总 流动性 liquidity 主要指标： 企业应收货款的流动性可以通过如下指标进行衡量： 期末应收账款的回收天数（单位：天） dayssales in receivable 应收账款周转率（单位：次） accounts receivable turnover 应收账款周转天数（单位：天） accounts receivable turnover in days 存货流动性分析 liquidity of inventory 期末存货周转天数
2、（单位：天） dayssales in inventory 存货周转率（单位：次数） inventory turnover per year 存货周转天数（单位：天） inventory turnover in days 运营周期 operating cycle 流动资产与流动负债之比 current asset compared with current liabilities 营运资本 working capital 流动比率 current ratio 酸性测试比率 acid-test ratio 现金比率 cash ratio 销售额与运营资本比（运营资本周转率） sales to w
3、orking capital（ working capital turnover） 经营现金流量 /本期到期的长期债务与本期应付票据之和 Operating cash flow/current maturitiesof long-term debt and current notes payable 长期债务偿还能力 long-term debt-paying ability 主要分析指标： 利息保障系数 times interest earned 固定费用偿付能力 fixed charge coverage 负债比率 debt ratio 产权比率 debt/equity ratio 负债与
4、有形净值比率 debt to tangible net worth ratio 债务保障比率 operating cash flow/ total debt 盈利能力 profitability measures 评价 主要 指标 ： 净利润率 net profit margin 全部资产周转率 total asset turnover 资产回报率 return on assets 经营利润率 operating income margin 经营资产周转率 operating asset turnover 经营资产报酬率 return on operating assets 销售额与固定资产之
5、比 sales to fixed assets 资产报酬率 return on investment 全部资产报酬率 return on total equity 普通股权益报酬率 return on common equity 毛利率 gross profit margin 投资者分析 investor analysis 主要指标： 财务杠杆程度 computation of the degree of financial leverage 普通股每股收益 earnings per common share 市盈率 price/earnings ratio 留存收益率 percentage
6、of earnings retained 股利支付率 dividend payout ratio 股利与市价比率 dividends yield 每股账面价值 book value per share 每股经营现金流量 operating cash per share 期权的重要性 materiality of options 12/27/2011 1:33:23 PM 流动性 liquidity 流动性 主要指标 ： 企业应收货款的流动性可以通过如下指标进行衡量： 期末应收账款的回收天数（单位：天） dayssales in receivable 应收账款周转率（单位：次） accounts
7、 receivable turnover 应收账款周转天数（单位：天） accounts receivable turnover in days 存货流动性分析 liquidity of inventory 期末存货周转天数（单位：天） dayssales in inventory 存货周转率（单位：次数） inventory turnover per year 存货周转天数（单位：天） inventory turnover in days 运营周期 operating cycle 流动资产与流动负债之比 current asset compared with current liabilit
8、ies 营运资本 working capital 流动比率 current ratio 酸性测试比率 acid-test ratio 现金比率 cash ratio 销售额与运营资本比（运营资本周转率） sales to working capital（ working capital turnover） 经营现金流量 /本期到期的长期债务与本期应付票据之和 Operating cash flow/current maturitiesof long-term debt and current notes payable 企业应收货款的流动性可以通过如下指标进行衡量： 1) 期末应收账款的回收天
9、数 （单位：天） days sales in receivable A 计算公式： dayss sales in receivable = gross receivablenet sales/365 应收账款与日销售额之比 = 应收账款总额销售金额 /365 B 数据来源： 应收账款（减去坏账准备）： （ 资产付账表 ） account receivable， less allowance for doubtful account ？ $(其中？ $代表坏账准备数值 ) 应收账款总额：应收账款加坏账准备 = 上述的 + ？ $ 销售净额： （ 收益表 ） 中的第一行“收入” revenue 平
10、均日销售额：销售净额 /365 C 意义： a 如果将信用期定为 n天，那么应收账款与日销售额之比如果大于 n天，说明公司的应收账款收回将会出现问题 b 缩短信用期意味着企业减低将来回收应收账款的风险 D 产生偏差的原因： 偏高原因： 年末销售数量剧增 应收账款未收回并且应该被冲销 企业季节性地签发账单 大部分应收账款是分期应收账款 12/27/2011 1:33:23 PM 偏低原因： 年末销售数量剧减 大量地采用现销 企业签订了保理协议 2) 应收账款周转率 （单位：次） accounts receivable turnover A 计算公式： accounts receivable tu
11、rnover = net salesaverage gross receivable 应收账款周转率 = 销售净额平均应收账款总额 B 数据来源： 销售净额：（收益表）收入 revenue 年末应收账款（减去坏账准备）： （ 资产负债表 ） 流动资产部分第二栏应收账款部分 account receivable， less allowance for doubtful account ？ $(其中？ $代表坏账准备数值 ) 年初应收账款（减去坏账准备）：去年的年末应收账款（减坏账准备） 应收账款总额：应收账款 +坏账准备 平均应收账款总额：（年初应收账款总额 +年末应收账款总额） /2 C 意义
12、： 应收账款周转率表明应收账款流动性，即一定期间公司应收账款变动的平均次数 越高越好，平均应收账款期缩短，坏账损失少，偿债能力强 3) 应收账款周转天数 （单位：天） accounts receivable turnover in days A 计算公式： accounts receivable turnover in days =average gross receivablenet sales /365 应收账款周转天数 = 平均应收账款总额 销售净额 /365 B 意义： 转换为现金需要的天数 越短越好，说明应收账款变现能力的速度快，资金被外单位占用时间越短，管理工作越高 存货流动性分析
13、 liquidity of inventory 指标： 期末存货周转天数 days sales in inventory 存货年周转次数 inventory turnover per year 存货周转天数 inventory turnover in days （ 1） 期末存货周转天数 （单位：天） days sales in inventory A 计算公式： days sales in inventory = ending inventorycost of goods sold/365 期末存货周转天数 = 年末存货产品销售成本 /365 B 数据来源： 年末存货： （ 资产负债表 ）流
14、动资产存货 inventories 12/27/2011 1:33:23 PM 产品销售成本： （ 收益表 ）销售成本 cost of sales 日销售成本：产品销售成本 /365 C 意义： 如果销售额基本稳定，那么，存货与日销售额之比越小，说明企业对存货控制得越好。如果营业量减低，那么存货增加就会是企业的一种负担；防止营业量增加，存货增加对企业是一件好事。 （ 2） 存货周转率 （单位：次数） inventory turnover per year A 计算公式： inventory turnover per year = cost of goods soldaverage invent
15、ory 存货周转率 = 产品销售成本 平均存货 B 数据来源： 平均存货：（年末存货 +年初存货） /2 年初存货：上一年的年末存货 C 意义：一般来讲，存货周转速度越快。存货占用水平越低，流动性越强。存货转化为现金或者应收账款的速度越快。这样会增加企业短期偿还债务的能力。通过这个分析，可以尽可能减低存货占用资金的水平。 （ 3） 存货周转天数 （单位：天） inventory turnover in days A 计算公式： inventory turnover in days = average inventorycosts of goods sold/365 存货周转天数 = 平均存货销
16、售成本 /365 B 意义： 存货周转天数越低越好，越低说明公司存货周转速度快，反映良好的销售状况。该比率需要和公司的历史上的数据及同行业的公司的数据比较才能得出优劣判断。 它表示在一个会计年度，存货从入账到销售周转一次需要的平均天数（平均占用的时间）。 它能反映一个企业的运营能力，可用来评价企业的存货管理水平，还可以衡量一二企业存货变现能力。如果存货适销对路，变现能力强，则周转天数少，周转次数多。反之，如果存货积压，变现能力差，则周转次数低，周转天数多。 提供存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业变现能力 （ 4） 运营周期 operating cycle A 计算公式： operating
17、 cycle = accounts receivable turnover in days + inventory turnover in days 运营周期 = 应收账款周转天数 + 存货周转天数 B 意义： 这个指标是评价经营的资金占用情况，一般来说运营周期越短越好，最好是负值，这表明企业周转良好 流动资产与流动负债之比 current asset compared with current liabilities 意义：反映企业短期偿债能力 衡量指标： 营运资本 working capital 12/27/2011 1:33:23 PM 流动比率 current ratio 酸性测试比率
18、 acid-test ratio 现金比率 cash ratio （ 1） 营运资本 working capital A 计算公式： working capital = current asset current liabilities 营运资本 = 流动资产 流动负债 B 数据来源： （ 资产负债表 ） 流动资产 total current asset 流动负债 total current liability C 意义：衡量企业短期偿债能力和财务风险性的一个指标 （ 2） 流动比率 current ratio A 计算公式： current ratio = current assetscur
19、rent liabilities B 意义： 用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变成现金用来偿还负债的能力，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付保障。 它可以衡量企业短期偿债能力的大小，它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要。 （ 3） 酸性测试比率（速动比率） acid-test capital A 计算公式： acid-test capital = current asset inventorycurrent liabilities 酸性测试比率 = 流动资产 存货流动负债 B 意义： 是一项测试用来衡量一家公司是否拥有足够的
20、短期资产（即在无需出售库存的情况下解决其短期负债）的严谨测试。 指速动资产与流动负债的比率，用于测量借款人的偿债能力。但比率超过 100%，即速动资产大于流动负债时，认为借款人有足够的偿债能力。 它说明的是最流动资产与流动负债之间的关系 C 更为保守的计算方法： 计算公式： acid-test ratio = cash equivalents+marketable securities+net receivablecurrent liabilities 酸 性测试比率 = 现金等价物 +有价证券 +应收账款净额流动负债 数据来源： 现金等价物： （ 资产负债表 ）现金等价物 cash and
21、equivalent 有价证券：有时与现金等价物等同，归为一类 （表中有才计算） （ 4） 现金比率 cash ratio A 计算公式： cash ratio = cash equivalent+marketable securitiescurrent liabilities 12/27/2011 1:33:23 PM 现金比率 = 现金等价物 +有价证券流动负债 B 意义： 这个认为在 20%左右比较好，太高的话，意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产净额太高导致企业机会成本增加。如果过低，意味着企业即时支付有问题。 这个对于一些应收账款和存货的流动速度很慢或
22、具有高度投机性的企业，分析员会考虑使用现金比率来衡量企业的即时流动性。 销售额与运营资本比（运营资本周转率） sales to working capital（ working capital turnover） A 计算公式： sales to working capital = net salesaverage working capital 销售额与运营资本比 = 销售净额平均营运资本 B 数据来源： 营运资本 = 流动资产 流动负债 平均营运资本 = （上期 + 本期） /2 C 意义： 表明企业运营资本的运用效率，反映每投入一元运营资本所能获得的销售收入，同时反映 1 年内运营资本的
23、周转次数。 一般而言，运营资本周转率越高，说明每一元运营资本所带来的销售越多，企业的运营资本的运用效率越高，反之，运营资本周转率越低，说明企业运营资本效率较低。 运营资本周转率也是判断企业短期偿债能力的辅助 指标，一般而言，企业运营资本周转率越高，所需的运营资本水平也就越低，此时会贯彻到企业的流动比率可能处于较低水平，但是由于运营资本周转速度快，企业的偿债能力仍然能够保持在较高的水平。 经营现金流量 /本期到期的长期债务与本期应付票据之和 Operating cash flow/current maturities of long-term debt and current notes pay
24、able 1、 含义：该比率反映了企业偿付本期到期债务的能力，该比率的数值越高，表示企业的流动性越好，企业偿付到期债务的能力越强。 2、 计算公式： 经营现金流量 /本期到期的长期债务与本期应付票据之和 = 经营现金流量本期到期的长期债务 +本期应付票据之和 = operating csh flowcurrent maturity of longterm debt and current notes payable 3、 数据来源： a) 经营现金流量：（现金流量表）由经营活动提供的现金 cash provided by operating b) 本期到期的长期债务： （资产负债表）长期借债的
25、当期到期部分 current portion of long-term debt c) 本期应付票据：（资产负债表）应付票据 notes payable 12/27/2011 1:33:23 PM 长期偿债能力分析 long-term debt-paying ability 长期债务偿还能力 主要分析指标： 利息保障系数 times interest earned 固定费用偿付能力 fixed charge coverage 负债比率 debt ratio 产权比率 debt/equity ratio 负债与有形净值比率 debt to tangible net worth ratio 债务保
26、障比率 operating cash flow/ total debt 利息保障系数 times interest earned 1、 定义： 称已获利息倍数（或者叫做企业利息支付能力比较容易理解），是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率 （ 企业息税前利润与利息费用之比 ）。 它是衡量企业支付负债利息能力的指标 （ 用以衡量偿付借款利息的能力 ）。 企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以此来衡量债权的安全程度。 2、 公式： 利息保障倍数 = （利润总额 + 利息费用） /利息费用 +资本化利
27、息 = recurring earning， excluding interest expense， tax expense， equity earning， and minority earnininterest expense， including capitalize interest 注： 公式说明： 分子：利润总额 + 利息费用 = 净利润 +所得税 +利息费用 分母：财务费用中的利息费用 + 固定资本的资本化利息 数据来源： 利润总额： （ 收益表 ） 中“所得税和会计原则变累计影响前收益” Income before income and cumulative effect ac
28、counting change 利息费用： （ 收益表 ） 中“利息费用” interest expense(一般包含利息收入 ) interest expense ,net（不包含利息收入） 利息收入 interest income： （ 附注 ，如耐克的 note11） 中有关短期投资short-time investment 资本化利息：附注中有关“财产、厂房和设备的一栏”的“ capitalized interested”“ property， plant and equipment” （如耐克在 note 3 中 位于文字说明部分 ） 意义： A、 反映企业经营收益为所需支付的债务利
29、息的多少倍，只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力支付利息，反之相反。 B、 重点是衡量企业支付利息的能力，没有足够大得息税前利润，利息的支付就会发生困难。 C、 同时反映了获 利能力对偿还带齐债务的保证程度。既是企业聚在经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的指标。 D、 这个数值至少大于 1，比值越高偿债能力越强。倍数越低，企业将面临亏损、12/27/2011 1:33:23 PM 常偿债的安全性和稳定性下降的风险。 3、 附注：以短期观点反映企业短期利息偿还能力： 变化情况： 分子部分：加上折旧、摊销和其他 公式变化：利息保障倍数（短期观点） = 利润总额 + 折旧 + 摊销和
30、其他资本化利息 +利息费用 数据来源变化： 折旧 depreciation：现金流量表中经营活动产生现金流量的“折旧” 摊销 amortization 和其他：现金流量表中经营活动的产生的。“摊销和其他” 意义：通过长期利息保障倍数计算出来的，从短期来看，即使利息保障倍数低于 1，通常也能够偿还其利息债务。不足以反映企业短期利息偿还能力。短期的可以更好的反映企业的短期利息偿还能力 注：一般而言，短期利息保障倍数比长期的利息保障倍数高 固定费用偿付能力 fixed charge coverage 1、 定义：是利息保障倍数的扩展形式，他也是通过收益表反映公司长期偿债能力的。考虑了租赁费用等固定费
31、用支出后所形成的反映偿债能力的指标。也称作固定费用的倍数。 2、 公式： 固定费用偿付能力 = 支付税收和利息前的利润 +租借债务利息费用 +资本化利息 +租借债务 = rrecurring earning， excluding interest expense， tax expense， equity earning， and minority earning+interest portion of rectalsinterest expense， including capitalize interest+interest portion of rectals 3、 数据来源： 租借债务
32、interest portion of rentals： （ 附注 ，如耐克的 note13） 中承诺和或有事项（ commitments and contingencies）（通常是计算租赁费用 rent expense 的1/3 代进公式，因为租赁费用所占的利息过大） 4、 意义： A、 反映企业的长期偿债能力，将所有长期债务都考虑进去。固定费用保障倍数至少要等于 1，否则说明企业无力偿还企业到期的长期债务，指标越高，偿债能力越强。 B、 偿还固定经营费用能力的不足威胁到企业的经营，是企业的经营难以保持良好的状态。许多经营资本协议 明确规定企业必须减固定费用保障倍数比率维持在一定的水平。
33、负债比率 debt ratio 1、 定义：是企业全部负债和全部资金来源的比率，用来表明企业负债占全部资金的比重。它反映的是负债和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本金和支付债务利息的能力。 也成为举债经营比率，是负债总额除以资产总额的百分比，反映在总资产中有多大比例是用来筹资的，也可以衡量企业清算时保护债权人利益的程度。 2、 公式： 负债比率 = （负债总额 / 资产总额） *100% = total liabilitytotal assets 12/27/2011 1:33:23 PM 3、 数据来源： a) 总债务 （资产负债表） = 流动负债 + 长期负债 + 递延所得税及其它负
34、债 + 可赎回优先股 + 承诺和或有负债 b) 流动负债： （资产负债表） total current liability c) 长期负债：（资产负债表） long-term liability d) 递延所得税：（资产负债表） deferred income taxes and other liability e) 承诺和或有负债：（资产负债表） commitment and contingencies f) 可赎回优先股：（资产负债表） redeemable preferred stocked g) 资产总额：（资产负债表）扣除累计折旧后的净额 total assets 4、 意义： （视
35、分析角度而言） a) 债权人：资产负债比率越低越好，该比率越低越有保障，贷款风险小 b) 股东：如果能够保证全部资本利润率大于借债利率，则希望该指标越大越好，否则反之 c) 经营者：负债越高，企业难以继续筹资，负债越低，说明企业经营缺乏活力 d) 财务管理：企业要在盈利与风险之间做出权衡，确定合理的治本结构。 5、 指标分析： a) 比率升高或较高时： i. 优点： 企业生产 经营资金增加，企业资金来源增大 企业自有资金利用外部资金水平 提高，自有资金潜力得到进一步发挥 ii. 缺点： 资金成本提高，长期负债增大，利息支出提高 企业风险增大，一旦企业陷入困境，如货款收不回来，流动资金不足等情况
36、，长期负债就会变成是企业的包袱 b) 比率减低或较低时 i. 优点： 企业独立性强 企业长期资金稳定性好 ii. 缺点： 企业产品利润率低 企业产品利润率高，企业自有资金利润率大于银行利率，而企业没有充分利用外部资金为企业创利 也有可能出现流动负债过高，企业生产经营资金结构不稳的情况 产权比率 debt/equity ratio 1、 定义：确定企业长期偿债能力的另一个指标，该指标减负债总额与权益总额进行比较。债务与权益也有助于确定债权人在企业破产时的保障程度。越低表明企业负债情况良好。 2、 公式： 产权比率 = 负债总额 / 股东权益总额 debt/equity ratio = total
37、 liabilityshareholders equity 3、 数据来源： 股东权益总额： （ 资产负债表 ） 股东权益总额 total shareholders equity 4、 意义： 12/27/2011 1:33:23 PM A、 该指标一方面反映有债权人提供的资本和股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构稳定，产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬财务结构。 B、 另一方面也表明债权人投入的资本受到股东权益保障影响的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。 C、 从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业可以把损失和风险转嫁给债权人。在经
38、济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。 D、 产权比率越高说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越高，说明企业偿还长期债务 的能力越强。 负债与有形净值比率 debt to tangible net worth ratio 1、 定义：又称为有形净值债务率，是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值。 2、 公式： 有形净值债务率 = 负债总额股东权益 无形资产净值 * 100% = total liabilityshareholder equityintangible assets 3、 数据来源： 无形资
39、产净值： （ 资产负债表 ） “可辨认的无形资产、商誉、专利” “ Identifiable intangible assets and goodwill ,net” 4、 稳健性分析：负债与有形净值比率将无形资产如商誉、商标权、专利权和版权都从资产中扣除，因为冲稳健性的观点看，资产不能为偿还债权人的债务提供任何资源。 5、 意义： a) 有形净值债务率表明了负债总额与有形资产净值之间的关系，能够计量债权人在企业处于能够获得多少有形财产的保障。从长期偿债能力来讲，指标越低越好。 b) 有形净值债务率指标最大的特点是在可用于偿还债务的净资产中扣除了无形资产，这主要是由于无形资产的计量缺乏可靠的基
40、础，不可能作为偿还债务的资源 。 c) 有形净值债务率指标的分析与产权比率分析相同，负债总额与有形资产净值应该维持在 1:1 的水平上 d) 在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，做进一步分析。 债务保障比率 operating cash flow/ total debt 1、 含义：反映了企业用年度经营现金流量承担债务总额的能力。 2、 计算公式：债务保障比率 = 经营现金流量 总债务 = operating cash flowtotal debt 3、 数据来源： a) 总债务 （资产负债表） = 流动负债 + 长期负债 + 递延所得税及其它负债 + 可赎回优先股 + 承诺和或有负
41、债 b) 流动负债： （资产负债表） total current liability 12/27/2011 1:33:23 PM c) 长期负债：（资产负债表） long-term liability d) 递延所得税：（资产负债表） deferred income taxes and other liability e) 承诺和或有负债：（资产负债表） commitment and contingencies f) 可赎回优先股：（资产负债表） redeemable preferred stocked 4、 意义：该比率越高，企业承担债务的能力越强。他同样是是债权人关心的一种现 金流量分析指
42、标。债务保障比率与经营活动净现金比率的常备在于，后者可能为短期债务人重视，而前者为长期债权人关注。 12/27/2011 1:33:23 PM 盈利能力分析 profitability 盈利能力评价指标 profitability measures 净利润率 net profit margin 全部资产周转率 total asset turnover 资产 回报 率 return on assets 经营利润率 operating income margin 经营资产周转率 operating asset turnover 经营资产报酬率 return on operating assets
43、销售额与固定资产之比 sales to fixed assets 资产报酬率 return on investment 全部资产报酬率 return on total equity 普通股权益报酬率 return on common equity 毛利率 gross profit margin 净利润率 net profit margin 1、 公式： a) 净利润率 = （净利润 / 主营业务收入） *100% = net income minority share of earning， equity incom and itemsnet sales b) 净利润 = 利润总额 *（ 1
44、所得税率） c) 利润总额 = 营业利润 + 营业外收入 营业外支出 d) 营业利润 = 营业收入 营业成本 营业税金及附加 期间费用 资产减值损失 +公允价值变动收益 公允价值变动损失 + 投资收益 - 投资损失 e) 所得税率 = 预提所得税 / 所得税税前收益 2、 数据来源 净利润：收益表或现金流量表的净利润 net income 销售净额（ 主营业务收入）：收益表的收入 revenues 部分 3、 附注：有时需要将其它收益计算在内，因此不进行剔除其它收益和其他费用。 （ 1） 新公式：净利润率 = 净收益 + 其他收益 *所得税率 （ 2） 数据来源： 其他收益：收益表的其他收益
45、other income 4、 意义： a) 该比率用来评价每一元销售收入能赚取的净收益数额。这个比率越高越好。 b) 需要结合主营业务收入的变动，如果主营业务收入增长率快于净利润增长率，则公司的净利润会出现下降，说明公司的盈利能力在下降，相反，如果净利润增长快于收入则净利润率会提升，说明公司盈利能力在增强。 c) 但是如 果净利润中存在大量非经营性损益、非主营收入、以及所得税变动。这样净利润率质量会下降，不能完全反映公司业务的盈利状况。 全部资产周转率 total assets turnover 1、 定义：衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。它是考察企业资
46、产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间按全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。 12/27/2011 1:33:23 PM 2、 公式 :总资产周转率 = 销售净额 / 平均资产总额 = net salesaverage total assets 3、 数据来源： 资产总额：资产负债表总资产 total assets 部分 平均资产总额 = （本期资产总额 + 上期资产总额） /2 4、 意义： a) 体现了企业经营期间按全部资产重投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。 b) 如果企业的总资产周转率突然上升，而企业的销售收入却无多大变
47、化，则可能是企业本期报废了大量的固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率上升。 c) 如果企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态。企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。 d) 如果企业 资金占用的波动性较大，总资产平均余额应采取更详细的资料进行计算。 5、 分析者角度： a) 股东：通过资产运用效率分析有助于判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资策略 b) 债权人：通过资产运用效率分析，有助于判断其债权的物质保障程度或其安全性，从而进行相应的信用决策 c) 管理者：通过资产运用效率分析，可以发现闲置资产和利用不充分
48、的资产，从而处理闲置资产以节省资金，或提高资产利用效率以改善经营业绩。 资产回报率 return on assets 1、 定义：用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标，又称为资产收益率。 2、 公式：资产回报率 = 净利润 / 平均资产总额 = net income before minority share of earning and nonrecurring itemsaverage total assets 3、 数据来源： 净利润：收益表的净利润 net income 4、 意义：该指标越高表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。
49、 经营利润率 operating income margin 1、 定义：企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。 2、 公式： 营业利润率 = 经营收益 / 销售净额（ revenue） = operating incomenet sales 3、 数据来源： 经营收益 =(收益表 ) 销售净额 revenue 销售成本 cost of sale 销售和管理费用selling and administration 4、 影响营业利润率的因素： 12/27/2011 1:33:23 PM 销售数量、单位产品平均售价、单位产品制造成本、控制管理费用的 能力、控制销售费用的能力 5、 意义：经营利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越高，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。 经营资产周转率 operating
